国内文旅市场复苏态势 - 今年"五一"假期国内文旅市场呈现"多点开花"态势 长线游目的地表现亮眼 亲子家庭与携宠出游"双线并进" 自驾游市场"量价齐升" 邮轮游强势回归 国潮文化深度赋能旅游 "反向旅游"带火乡村游 [2] - 入境游订单同比激增130% 农耕体验和"中国购"成为外国游客打卡新方式 [2] - 文旅消费正从"规模扩张"转向"品质升级" 亲子宠游、国潮融合、"反向旅游"等细分赛道崛起 体现市场对差异化体验的强烈需求 [5] 热门旅游目的地与长线游表现 - "五一"国内热门旅游目的地前十名为北京、上海、杭州、广州、成都、重庆、南京、武汉、深圳、西安 [2] - "拼假潮"助推超长线旅游升温 青海、新疆、宁夏、甘肃等长线目的地景区门票销售额同比去年呈现1-2倍大幅增长 [2] - 青海旅游订单量同比增长10% 机票订单量同比增长24% 入境游订单量同比增长113% 景区门票销售额同比去年增长2倍 青海湖和茶卡盐湖成为热门打卡地 [2] 亲子与携宠出游趋势 - 携程租车平台亲子订单占比35% 比例增长11个百分点 历史人文与自然类目的地取代传统游乐场成为亲子出行新选择 [3] - 内蒙古、山西、新疆亲子主题酒店预订量同比增幅均超100% 山西平遥古城门票订单量增长翻倍 朔州应县木塔门票同比增长175% [3] - 携程平台上全国宠物友好酒店数量扩容近20% "五一"期间宠物友好酒店订单量实现超3成增长 [3] 自驾游市场发展 - 全国人均租车消费较去年同期增长24% 平均租车时长延长至4天 异地自驾订单占比高达85% 假期异地租车订单较2024年增长4% [3] - 十大热门自驾目的地为成都、三亚、乌鲁木齐、海口、上海、北京、昆明、贵阳、广州、杭州 跨城自驾成为主流选择 [3] 邮轮旅游市场复苏 - "五一"假期五天出发的邮轮产品预订量同比去年增长120% 较2019年同期飙升140% 前往日韩航线占据主导地位 [4] - 早在4月初 "五一"出发的邮轮商品已基本售罄 [4] 国潮文化与旅游融合 - 非遗主题游搜索量暴涨 相关景区门票预订量同比增长132% "非遗+研学"产品在亲子游市场占比显著上升 [4] - 江西滕王阁、龙虎山、四川剑门关分别推出背诵《滕王阁序》《道德经》《蜀道难》免门票活动 [4] - 古镇景区门票订单量同比增长近三成 [4] 反向旅游与乡村游兴起 - 今年"五一"假期乡村游预订量同比增长近两成 携程度假农庄多地联营店入住率突破90% [4] - 乡村采摘徒步、体验民俗文化、亲子康养等特色活动持续受到消费者青睐 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来6 - 12个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深300指数 [2][28] 报告的核心观点 - 五一假期文旅市场持续复苏，国内市场多点开花，跨境游市场同比持续高增并有望延续优秀表现 [2] - 国内旅游市场持续复苏，跨境游市场在多重利好下同比高增，并有望延续修复态势 [4][21] 根据相关目录分别进行总结 国内游 - 五一假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增6.4%；国内出游总花费1802.69亿元，同比增8.0%；客单价为574.11元，同比增1.5% [8] - 五一假期全社会跨区域人员流动量为14.66亿人次，同比+7.9%，其中铁路、公路、水路、民航客运量同比分别增长10.8%、7.6%、23.8%、11.8% [8] 重点省市监测 - 北京市接待游客总量1790.8万人次，同比增长5.6%；旅游总花费209.8亿元，同比增长6.9% [12] - 上海市接待游客1650.06万人次，同比增长1.61%；全要素旅游交易总金额201.1亿元，同比增长10.20%；宾旅馆客房出租率为73%，同比增长6.5pct [12] - 天津市接待游客1693.23万人次，游客花费149.52亿元，本市游客占比43.2%，外埠游客占比56.8%；游客人均花费883.03元，同比增长1.8% [12] - 四川省接待游客4365.28万人次、旅游消费总额235.01亿元，同比分别增长3.75%、11.13%；905家A级旅游景区接待游客3079.19万人次、门票收入33057.52万元，同比分别增长14.76%、13.46% [12] - 福建省接待游客近3100万人次，比去年同期增长14.1%，旅游总花费246.56亿元，比去年同期增长15.2% [12] - 江苏省接待游客3533.02万人次，游客消费总额达162.72亿元，同比分别增长15.62%和14.79% [12] - 重庆市接待国内游客1858.31万人次，同比增长10.4%，国内游客花费151.71亿元，同比增长16.3%；130家景区接待游客793.9万人次，同比增长20.15%；接待深度游客量数据增幅为4.8% [12] - 广东省接待游客4608.2万人次，同比增长18.7%；旅游收入295亿元，同比增长20.3% [12] 重点景区监测 - 祥源文旅旗下景区接待游客62.36万人次，同比+51.79%；实现营业收入4040.41万元，同比增长50.47% [14][15] - 黄山风景区接待14.7万名游客，同比+13.7% [14][15] - 九寨沟景区接待15.49万人次，同比+40.56% [14][15] - 九华山接待游客23.42万人次，同比+29.93% [14][15] - 宋城演艺旗下12大《千古情》演出379场、同比增长24%，接待游客210万人次、同比增长26%；杭州、西安、广东等项目单日场次均创新高 [14][15] 酒店餐饮 - 五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [16] - 假期游客贡献的地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105%；酒店住宿消费同比增长14.9% [16] - 假期高星酒店预订量增幅超四成，三线及以下城市预订高星酒店增幅达50%，高于一线城市 [16] 旅游特征 - “反向旅游”趋势明显，小众旅游目的地崛起，低线城市热度攀升，四线及以下城市旅游热度同比增长25%，增速高出高线城市11pct [17] - 拼假出行+错峰出游成潮流，“拼假”旅客同比去年增长3成，游客游玩周期拉长，推动长线游升温 [17] 跨境游 - 五一假期入出境游客合计达367.2万人次，其中入境游客177.5万人次，出境游客189.7万人次 [18] - 五一期间入境游订单量同比增130%，缅甸等为主要入境旅游客源地，占外国游客总数的57.4%；上海、深圳、义乌入境游订单同比分别增长138%、188%和60% [18] - 日本、韩国等为主要出境旅游目的地 [18] 投资建议 - 推荐资源优质、运营强劲、有外延增长预期的出行链及相关产业链公司，如岭南控股、众信旅游等 [4][21] - 推荐受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌，如君亭酒店、锦江酒店等 [4][21] - 推荐有望受益于跨境游市场增长、市内免税新政落地以及离境退税政策升级的公司，如中国中免、王府井等 [4][21]

出行 - 4月30日至5月3日全社会跨区域流动量超11亿，日均2.82亿，较2019年、2024年同期分别增长26.79%、5.51%[3][6] - 全国迁徙规模指数为1158.69，较2023、2024年增长15.60%、21.41%[3][8] - 地铁日均客运量为8409.95万人次，为2019年同期的135.62%，较2024年增长5.95%[7] 旅游 - 4月28日 - 5月期间全国民航执行客运航班量近11.2万架次，日均16074架次，同比2024年上升6.4%，同比2019年上升12.6%[20] - 出境游日本、韩国同比增速分别为51.52%和17.16%，泰国-17.56%，越南72.22%[3][21] - 旅游下沉化明显，四线及以下城市市场旅游热度同比增长25%，增速高出高线城市11个百分点[34] 电影市场 - 截至5月3日，档期票房合计5.15亿，平均单日1.72亿，远低于去年同期15.28亿[3][37] - 全国平均票价39.52元，较2024年同比下滑2.2%，较2019年同期下跌9.19%[37] 消费 - 湖北5月1日至2日零售餐饮业交易额125.47亿元，比2024年同期增长6.35%[43] - 假期首日全国以旧换新销售同比增长超61%，门店客流同比提升150%[44] 房地产市场 - 苏州实施购房补贴政策，补贴为购房合同金额的0.5%[48] - 假期地产销售面积略好于去年，一线>二线>三线[48]

报告行业投资评级 - 看好休闲服务行业 [2] 报告的核心观点 - 2025年五一假期旅游消费表现超预期，出行体验消费走热，乡村旅游接待能力增强，一二线城市游客向低线城市渗透，入境旅游人数持续提升，有望平滑旅游淡旺季并为各级旅游景区贡献新增量 [5][27] 根据相关目录分别进行总结 出行消费：五一旅游消费持续升温 - 2025年五一国内旅游市场热度攀升，出游3.14亿人次，同比增长6.4%，总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，客单价574元，同比增长1.48% [5][10] - 五一假期前四日全社会跨区域人员流动量11.97亿人次，日均2.99亿人次，同比增长6.9%，首日流动量3.33亿人次，同比增长6.2% [5][10] 国内游：“反向旅游”趋势凸显，自驾游“价量齐升” - “反向旅游”趋势显著，乡村游预订量同比增长近两成，携程度假农庄多地联营店入住率突破90%，假期首日乡村游订单增长超40%，部分目的地景区平均核销增幅同比增长50% [17] - 五一假期前3天一线和新一线城市酒店预订均价同比下降，二三线及以下城市整个假期预定均价高于去年 [17] - 自驾游市场“量价齐升”，人均租车消费同比增长24%，平均租车时长4天，异地自驾订单占比85%，异地租车订单较2024年增长4%，80、90后群体占比76%，较去年同期提升4个百分点 [20] - 重点景区在高基数下仍正增长，如黄山、九寨沟、九华山等景区游客接待量同比均有增长 [5][21] 出入境：跨境游双向升温 - 五一期间入境游订单量同比激增130%，美国、韩国、日本旅客占比最高，澳大利亚旅客增幅达1.5倍，北上广深杭稳居入境游前五，文化体验、“中国购”成吸引外国游客核心动力 [23] - 出境游订单量同比增长两成，热门目的地有日本、韩国等，热门目的地国际机票预订增幅均在三成以上，出境游预订酒店城市较去年增加432个，国际航线累计执飞航班量日均同比增长21.62%，国际航班每日客运航班量恢复至19年同期的9成左右 [24] 投资分析意见 - 持续推荐酒店类的华住、首旅酒店；景区类的长白山、祥源文旅等；会展类的米奥会展、兰生股份；免税类的中国中免、王府井 [5][28]

旅游市场整体表现 - 五一假期全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [1] - 假期文旅订单暴涨 出游热度和人均消费金额均超过去年同期 [1] - 假期前半程全国大部分地区天气晴好及前后拼假等因素推动旅游热度创历史新高 [1] 旅游目的地特征 - 旅游市场呈现多点开花格局 从文化地标到山水秘境、城市漫步到乡村度假等多样化选择 [2] - 出游高峰集中在5月1日和2日 出游人次占比分别为27%和21% [2] - 北京、上海、三亚、广州、南京、成都、杭州、西安、重庆、武汉等城市成为境内游热门目的地 [2] 长线及小众目的地表现 - 青海、新疆、宁夏、甘肃等长线目的地景区门票销售额同比呈现1-2倍大幅增长 [4] - 新疆北屯、西藏昌都、青海果洛、云南怒江、海南屯昌等地旅游商品预订量同比增长超100% [4] - 反向旅游趋势显著升温 中小城市、县域、乡村旅行地因客流小性价比高吸引游客 [4] 县域旅游市场表现 - 用户酒店预订遍布全国1230个县 覆盖全国近9成县城 [4] - 县城酒店预订数量同比增长30% 一线和新一线城市居民占比超过六成 [4] - 县城高星酒店预订量同比增长超80% 浙江桐庐县、安徽怀宁县等地成为热门选择 [4] 消费人群结构变化 - 购买人生第一张机票总量同比增长三成 19-22岁年龄段旅客增幅达六成以上 [5] - 60-80岁旅客首次预订机票总量同比增长四成 [5] - 55-60岁新银发一族酒店预订同比增长47% 高星酒店增幅最高 [8] 新兴旅游消费趋势 - 携宠出游催生宠物友好服务升级 全国宠物友好酒店数量扩容近20% [8] - 五一期间宠物友好酒店订单量实现超3成增长 [8] - 文旅消费从规模扩张转向品质升级 亲子宠游、国潮融合、反向旅游等细分赛道崛起 [9]

旅游市场表现 - 全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [1] - 全社会跨区域人员流动量146594万人次日均29319万人次同比增长7.9% 其中铁路客运量10170万人次日均2034万人次同比增长10.8% 民航客运量1115万人次日均223万人次同比增长11.8% [2] - 北京市接待游客总量1790.8万人次同比增长5.6% 旅游总花费209.8亿元同比增长6.9% [2] 消费细分领域 - 全国重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% [2] - 国家级夜间文旅消费集聚区累计夜间客流量7595.44万人次同比增长5.2% [2] - 上海市宾馆旅馆客房出租率73%同比增长6.5个百分点 其中5月2-4日单日出租率超80% [3] - 上海市举办660场营业性演出服务观众约74万人次同比增长25.91% 票房收入约1.63亿元同比增长59.41% [3] - 携程乡村游预订量同比增长近两成 度假农庄多地联营店入住率突破90% [3] 入境旅游增长 - 入境游订单量同比激增130% 上海/深圳/义乌分别增长138%/188%/60% [4] - 入境游客用支付宝消费金额同比增长180% [4] - 离境退税政策助推入境游热度提升 [4][5] 政策支持措施 - 国家发改委下达第二批810亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [6] - 商务部监测零售企业家电/汽车/通讯器材销售额同比分别增长15.5%/13.7%/10.5% 电商平台智能家居销售额同比增长超20% [6] - 前两批以旧换新资金累计超1600亿元 后续还有1400亿元左右 [6] - 建立育儿补贴制度 创设专项再贷款工具支持服务消费和养老产业 [6] - 吉林省安排省级财政2亿元加力支持消费品以旧换新 [7] - 广东省优化离境退税"即买即退"服务 推出系列文旅促消费活动 [7] 市场趋势特征 - "反向旅游"和乡村游成为亮点 消费者避免"人从众"心态明显 [3] - 2023年12月以来新增127家4A级景区中65%分布于县城及县级市 [3] - 消费模式呈现创新与多元化特征 体现居民消费需求升级 [1][5] - 消费增速环比提速 长线游/出入境游/体验型消费表现亮眼 [5]

核心观点 - 五一假期旅游和餐饮需求叠加显著拉动海底捞等餐饮企业客流和消费增长 尤其是一线城市和下沉市场均表现强劲 [1][2][3] 客流表现 - 全国海底捞门店普遍迎来客流高峰 北京 上海 杭州 广州 成都等城市门店客流较高 [1] - 杭州工联CC店连续4天翻台率超过11轮 最高突破12轮 位居全国门店榜首 [1] - 上海静安大悦城和世茂广场门店创今年客流接待量新高 [1] - 上海人民广场店前两日接待量较清明假期上升30% 游客占比达80% 其中约20%为外籍客人 [1] - 成都春熙路银石广场店翻台率增幅近200% 排队时间从上午11点持续至晚上12点 [2] - 遵义吾悦广场试营业首日中午12点10分已坐满两轮 假期日均接待超1500位顾客 [2] - 安徽宣城万达广场门店翻台率近8轮 日均接待约1500人次 其中超20%为外地游客 [2] - 山西大同 河南南阳 广东韶关等中小城市门店客流旺盛 [3] 客源结构 - 上海地区假期叠加五五购物节带动商圈餐饮客流增长 大量海外游客热衷体验火锅 [1] - 成都门店新加坡 马来西亚 泰国等地游客明显增加 每日约有10桌外宾就餐 [2] - 反向旅游持续火热带动当地餐饮消费增长 [2] 运营措施 - 上海部分门店提前增加桌子以承接假日流量高峰 [1] - 成都门店准备中英文菜单和指引牌 在美甲等特色服务上提供英文人工预约 [2] - 遵义门店向游客重点推荐区域限定产品 提供差异化美食体验 [2] 市场策略 - 公司持续加码下沉市场 通过门店拓展和区域化创新创造差异化美食体验 [3]

文旅市场复苏 - 2025年五一假期全国热门景区门票预订量同比增长30%，长线游覆盖全国1229个县城[5] - 全国铁路发送旅客1.44亿人次创历史新高，同比增长4.9%，其中长三角铁路发送2880万人次（+6%），上海站发送446万人次（+8.4%）[5] 反向旅游趋势 - 县域旅游订单同比增长20%，乡村游增长超40%，贵州荔波、辽宁本溪等冷门目的地客流增幅达50%[8] - 年轻游客占比近50%，偏好漳州南靖土楼等未开发"秘境"，带动县域酒店订单暴涨（如福建屏南民宿预订率超90%）[8][11] - 重庆荣昌商圈酒店预订量同比增长超5倍，政府食堂五一首日消耗1200斤大米、1500斤猪肉[11] 旅游摆摊经济 - Z世代通过创意商品（如杭州武林夜市纹身贴纸）实现日均收入800-5000元，但面临同质化（竹筒奶茶等占比高）及场地费问题[13] "搭子"经济与AI应用 - 泰山"陪爬"订单同比增200%，从业者日均收入800-1200元，最高月入5万，服务扩展至摄影跟拍等情绪价值领域[16] - 贵阳公园引入AI机器狗表演，杭州打造"黑科技乐园"含60+无人机、VR侏罗纪探险，成都景区使用AI外骨骼装备提供15Nm动力辅助[17] 政策与供给优化 - 山东、福建因对日韩免签入境客流激增，山东口岸预计出入境7.6万人次，福建"小三通"航线日均客流增19%[20] - 上海587家离境退税商店中284家实现"即买即退"，起退点下调至200元[20] - 四川发放6800万元文旅消费券，黑龙江推12条精品线路[21] 消费升级与产品转型 - 武汉《穿越·汉阳兵工厂》通过XR技术复刻历史场景，辽宁兴城1.3万平米实景演出结合灯光秀[27][29] - 北京环球影城、西安大唐不夜城等头部景区持续火爆，部分场馆门票提前一周售罄[29]

行业趋势 - 五一假期民宿订单同比上涨36%创历史新高 [1] - 超90%城市民宿订单实现正增长 TOP50目的地中贵阳增速达300% 开封绍兴等11城增速超100% [2] - 县域目的地民宿订单增速达73% 新增79个小城实现订单0突破 [3] 热门目的地 - 青岛北京南京重庆威海成都长沙西安杭州广州位列TOP10热门目的地 南京居第三位 [2] - 北京南京西安因古都文化受青睐 洛阳福州非遗文化吸引用户 广交会助推订单 [2] - 乌鲁木齐长沙西安成都北京成深度游热门地 平均入住天数达2.35天 40%用户选择3天及以上行程 [2] 消费行为变化 - 反向出游躺平式旅游携宠出游成热门玩法 [1] - 95后县域"躺平游"订单占比超60% 福建平潭河北昌黎等县域目的地热度显著 [3] - 带宠物民宿订单同比增长92% 宠物友好型服务受消费者好评 [3] 价格与体验 - 五一假期民宿价格保持平稳 用户更倾向深度体验游 [2] - 县域游用户偏好避开拥挤人群 选择特色文化或自然景观优渥的小众目的地 [3]

文旅市场复苏与品质升级 - 2025年五一假期国内文旅市场呈现"多点开花"繁荣景象，消费从"规模扩张"转向"品质升级" [1] - 携程数据显示北京、上海、杭州等十大热门目的地，江苏酒店机票订单同比增12%，入境游订单同比增76% [1] - 扬州瘦西湖、苏州拙政园等景区位列热门前列 [1] 细分市场崛起 - 亲子家庭与携宠出行需求激增：内蒙古、山西亲子酒店预订量同比超100%，平遥古城门票订单翻倍，应县木塔门票同比增175% [3] - 宠物友好酒店数量扩容近20%，订单量增长超30% [3] - 大学生旅游热情高涨，"人生第一张机票"购买量同比涨30%，"新银发"群体酒店预订同比增43% [3] 文旅深度融合 - 非遗主题游搜索量暴涨，相关景区门票预订同比增132%，"非遗+研学"产品在亲子游占比显著提升 [5] - 景德镇陶艺体验、苏州缂丝工坊日均接待超千人次，滕王阁、剑门关推出背诵诗词免门票活动 [5] - 国潮演艺类目的地如"只有河南戏剧幻城"客流火爆 [5] 音乐节与国风旅行带动消费 - 全国超23场音乐节带动旅游热潮：海口酒店预订同比增3.4倍，滁州增2.4倍，伊宁增1.3倍 [6] - 途牛"趣游华夏：新国风旅行"系列产品融合汉服游园、非遗体验，桂林、九寨沟等目的地受青睐 [6] 反向旅游与县域经济 - 乡村游预订量同比增近20%，携程度假农庄多地入住率超90%，芮城黄河湾店提前预订率达92% [7] - 去哪儿平台"反向"、"人少"搜索量最高，县城酒店预订量同比增30%，覆盖全国近90%的县 [9] - 一线及新一线城市居民占比超60% [9] 入境游复苏与跨境消费 - 入境游订单同比激增130%，上海、深圳等城市热门，广西龙脊梯田"开耕节"吸引外国游客 [10] - "当地美食体验"订单量同比增6.8倍，上海、深圳、义乌入境游订单分别增138%、188%、60% [11] - 免签与离境退税政策推动"China Travel+China Shopping"模式，多地入境游增幅超100% [11] 出行方式多样化 - 自驾游人均消费同比增24%，平均租车时长延至4天，成都、三亚为热门目的地 [12] - 邮轮游预订量同比增120%，较2019年增140%，日韩航线主导 [12] - 高铁游热门城市包括北京、上海、南京等，境内游火车票预订人次同比增10%，机票增25% [14] 出境游趋势 - 跟团游和自由行出游人次同比分别增18%和23%，一地深度游需求提升明显 [16]