市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为25分，处于“较冷”状态 [5][8] - 历史回测表明当情绪值低于或接近50分时市场将获得支撑，而高于90分时将出现阻力 [8] - 市场情绪指标属于摆荡指标，适用于区间震荡市，在趋势市中可能出现钝化现象 [19] 热点主题追踪 - 储能主题因国内《新型储能专项行动方案》明确2027年装机目标1.8亿千瓦，撬动2500亿元直接投资，政策将项目IRR推升至8%以上 [5] - 储能主题海外订单2025年上半年同比暴增220%，达160 GWh，电芯排产出现加价抢购现象 [5] - eSIM主题因中国联通正式上线全国预约通道，预约人数已突破6万人，三大运营商重启业务有望加速商用进程 [5] - 核聚变主题因我国聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”项目取得突破，偏滤器原型部件稳态热负荷能力达到20兆瓦/平方米 [5] 主力资金流向 - 前一交易日主力净流入前十个股中，中际旭创净流入162,348.94万元居首，东信和平净流入52,351.20万元 [9] - 前一交易日主力净流出前十个股中，比亚迪净流出185,537.48万元最多，中兴通讯净流出181,504.00万元 [11] - 分行业看，电子行业主力净流入707,104万元，电力设备行业净流入656,973万元；医药生物行业净流出199,785万元，国防军工行业净流出1340万元 [14] 融资融券数据 - 前一交易日融资净买入前十个股中，中际旭创净买入137,942.68万元，紫金矿业净买入37,014.82万元 [11] - 前一交易日融券净卖出前十个股中，华天科技净卖出603.75万元，东方财富净卖出467.80万元 [12] - 分行业看，传媒行业融资净买入1023万元，通信行业净买入1023万元；商贸零售行业融券净卖出38,829万元，综合行业净卖出47,417万元 [16] 相关标的公司 - 储能主题相关标的包括宁德时代（300750）和阳光电源（300274） [5] - eSIM主题相关标的包括东信和平（002017）和紫光国微（002049） [5] - 核聚变主题相关标的包括楚江新材（002171）和弘讯科技（603015） [5]

核心观点 - A股市场呈现宽幅震荡格局，成交活跃，两市成交金额连续多日突破2万亿元，市场在震荡中孕育投资机会，预计短期以稳步震荡上行为主[9][10][11][12][13][14] - 三季报窗口期来临，由于去年基数较低，多数行业盈利增速预计出现反弹，将在基本面强化市场信心[9][10][11][12][13][14] - 居民储蓄正逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源[9][10][11][12][13][14] - 二十届四中全会临近，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，对市场形成支撑[9][10][11][12][13][14] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘3,839.76点，下跌1.95%，深证成指收盘12,688.94点，下跌3.04%[4] - 创业板指收盘2,022.77点，下跌0.47%，沪深300指数收盘4,514.23点，下跌2.26%[4] - 中证1000指数收盘6,116.76点，上涨0.33%，国证2000指数收盘7,801.23点，上涨0.58%[4] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘30,772.79点，下跌0.67%，标普500指数收盘3,801.78点，下跌0.45%[5] - 纳斯达克指数收盘11,247.58点，下跌0.15%，德国DAX指数收盘12,756.32点，下跌1.16%[5] - 日经225指数收盘26,643.39点，上涨0.62%，恒生指数收盘25,247.10点，下跌2.48%[5] 财经要闻 - 2025金融街论坛年会开幕式拟10月27日下午举行，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席并作主题演讲[5][9] - 财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，规模较上年增加1000亿元，同时提前下达2026年新增地方政府债务限额[5][9] - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，完善董事、高级管理人员监管制度[5][9] 行业分析 人工智能行业 - DeepSeek推出原生稀疏注意力（NSA）机制，将长文本处理速度提升11倍，并实现与全注意力模型相当或更优的性能[17][18] - DeepSeek V3.2-Exp引入新的注意力机制DSA，在保持模型性能稳定的同时，提升训练推理效率，带来模型较大幅度降价[18][35] - 稀疏注意力将计算复杂度从O(L²)降至亚平方级，突破内存与算力瓶颈，为后训练释放更大发展潜能[19] - DeepSeek发展分为三个阶段：性能提升、混合推理架构与Agent能力提升、提效降价与国产适配加速[33][34][35] 半导体行业 - 2025年9月国内半导体行业上涨13.86%，费城半导体指数上涨12.36%，半导体行业年初至今上涨55.02%[20] - 2025年8月全球半导体销售额同比增长21.7%，连续22个月实现同比增长，环比增长4.4%[20] - 25Q2北美四大云厂商资本支出合计同比增长69%，环比增长23%，国内三大互联网厂商资本开支合计同比增长168%[20] - 存储原厂陆续发布涨价函，25Q4 DRAM价格预计上涨13-18%，NAND Flash价格预计上涨5-10%[21] 通信行业 - 2025年9月通信行业指数上涨0.96%，跑输沪深300指数的3.20%涨幅[23] - 2025年1-8月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，5G移动电话用户占比达63.4%[23] - 2025年8月我国光模块出口总额同比下降29.7%，但泰国包含光模块的通信设备出口总额同比增长103.0%[25] - 三大电信运营商eSIM手机商用试验获批，有助于拓展业务场景，推动产业生态升级[23][27] 新能源行业 - 2025年9月新能源汽车销售160.40万辆，同比增长24.63%，环比增长14.98%，月度销量占比达49.72%[28] - 2025年9月动力电池装机76.0GWh，同比增长39.45%，宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三[28] - 锂电池板块指数9月上涨17.12%，走势强于沪深300指数[28] 化工行业 - 2025年9月中信基础化工行业指数上涨5.02%，在30个中信一级行业中排名第7位[29] - 2025年上半年基础化工行业实现总收入13004.67亿元，同比增长4.70%，实现净利润770.50亿元，同比增长0.40%[40] - 2025年第二季度基础化工行业整体毛利率为17.97%，净利率6.16%，毛利率连续三个季度环比提升[41] 农林牧渔行业 - 2025年9月农林牧渔行业指数下跌2.23%，跑输沪深300指数5.43个百分点[15] - 9月全国生猪交易均价13.01元/公斤，环比下跌5.58%，同比跌幅31.46%[15] - 2025年下半年行业或进入供需双增的局面[16] 食品饮料行业 - 2025年9月食品饮料板块下跌3.79%，除软饮料和预制食品外各子板块均下跌[36] - 2025年1至9月食品饮料板块累计下跌0.31%，在31个一级行业中位居倒数第三[37] - 9月个股上涨比例仅9.38%，下跌比例达90.63%，个股行情大幅回落[37] 光伏行业 - 2025年9月光伏行业指数上涨13.71%，大幅跑赢沪深300指数[43] - 2025年8月国内新增光伏装机容量7.36GW，同比下滑55.29%[44] - 多晶硅生产能耗标准拟显著提高，现有产能结构调整后，国内多晶硅有效产能将显著降低[44] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细显示，赛微微电本次解禁2615.71万股，占总股本30.37%[47] - 沪深港通前十大活跃个股中，北方稀土成交金额93.81亿元，紫金矿业成交金额92.93亿元[49] - 工业富联成交金额84.13亿元，隆基绿能成交金额68.05亿元[49]

行情速递 - 主板市场领涨股包括睿能科技上涨10.02%、华天科技上涨10.02%、东信和平上涨10.02%、华脉科技上涨9.98%以及万润科技上涨7.18% [1] - 创业板市场领涨股为艾比森上涨20.00%、海峡创新上涨19.96%和熙菱信息上涨8.67% [1] - 科创板市场领涨股包括中科通达上涨8.11%、安凯微上涨2.37%和唯捷创芯上涨1.89% [1] 国内新闻 - 平行视界宣布其全球首条偏振体全息光波导中试产线正式投产 年产能50万片的量产线已启动规划建设 [1] - 中国蚌埠传感谷全国首条8英寸MEMS晶圆全自动生产线正式投产 该生产线为全国首条工艺设备配套齐全的压电MEMS量产线 [1] - 联发科发布3奈米制程旗舰座舱芯片天玑座舱S1 Ultra 该芯片具备4000 GFLOPS图形算力 将搭载于长安深蓝L06智能轿跑车 [1] - OPPO发布Find X9系列旗舰新机 Pro卫星通信版成为首个支持eSIM的国产手机 采用"实体卡槽 + eSIM"双模设计 中国三大运营商已官宣支持eSIM手机服务 [1] 公司公告 - 联芸科技2025年前三季度实现总营业收入9.21亿元 同比增长11.59% 归母净利润0.90亿元 同比增长23.05% [3] - 寒武纪2025年前三季度实现总营业收入46.07亿元 同比增长2386.38% 归母净利润16.05亿元 同比增长321.49% [3] - 海康威视2025年前三季度实现总营业收入657.58亿元 同比增长1.18% 归母净利润93.19亿元 同比增长14.94% [3] - 光庭信息2025年前三季度实现总营业收入4.21亿元 同比增长23.05% 归母净利润0.45亿元 同比增长308.53% [3] 海外新闻 - 芯片制造商Nexperia因中国和荷兰政府争端无法保证芯片交付 汽车创新联盟警告供应中断可能扰乱美国汽车生产 [3] - 第二季度全球半导体设备市场规模达330.7亿美元 同比增长24% 环比增长3% 增长得益于先进逻辑工艺和高带宽存储器需求攀升 [3] - 韩国OLED设备企业AP Systems以600亿韩元收购生产设施及土地 公司总生产面积扩大至3万平方米 旨在应对中国第8.6代OLED面板投资热潮 [3] - 美国联邦通信委员会考虑撤销香港电讯国际在美运营授权 计划于10月28日投票加强对中国公司生产的电信设备限制 [3]

中国eSIM手机业务商用启动 - iPhone Air于10月17日在中国大陆开启预购，10月22日正式发售，标志着中国智能手机市场正式迈入eSIM时代 [1][2] - 中国联通、中国移动和中国电信已正式获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复，并开启eSIM预约通道 [1] - 除苹果iPhone Air外，OPPO于10月16日官宣新机Find X9 Pro也支持eSIM使用 [3] eSIM业务办理限制 - 商用试验期间，三大运营商暂不开放eSIM业务的线上办理，用户需持eSIM手机到营业厅门店办理开通业务 [1] - 中国移动和中国联通客服均表示，手机eSIM业务目前暂不支持异地办理和跨省新开通业务 [1] - 中国电信App客服表示，eSIM手机用户的异地补换卡初期暂不支持，北京电信暂不支持手机eSIM业务异地办理 [2]

市场整体表现 - 2025年第三季度中国大陆智能手机出货量整体呈下降趋势，IDC数据显示出货量约6840万台，同比下降0.6%，Omdia数据则为6720万台，同比下降3% [1][2] - 市场处于传统销售淡季，新品发布数量较少，且受“国补”政策收紧影响，消费者行为更趋理性 [2] - 市场已连续两个季度回调，但跌幅收窄表明年初国家补贴计划带来的阶段性出货波动正在消退，市场节奏逐步回归常态 [6] 主要厂商竞争格局 - vivo以1180万台出货量重返市场榜首，市场份额为17.3%，但其出货量同比下降7.8% [2][4] - 苹果出货量为1080万台，市场份额为15.8%，同比微增0.6%，是前五大厂商中唯一实现环比增长的品牌，环比增幅达12.5% [2][4] - 华为出货量为1040万台，市场份额为15.2%，同比下降1.0%，其在9月对Pura 80系列与Mate 70系列进行降价，幅度达700元-1500元，有效带动销量回升 [2][5] - 小米和OPPO出货量分别为1000万台和990万台，市场份额分别为14.7%和14.5%，同比分别下降1.7%和微增0.4% [2][5] - 荣耀出货量为980万台，市场份额为14.4%，同比下降2.1%，在Omdia榜单中被归入“其他”行列 [2][7] - “其他”厂商出货量同比增长21.5%，市场份额从6.7%提升至8.2% [2] 产品与技术趋势 - 高端手机市场竞争加剧，从9月中旬开始，苹果、小米、vivo、荣耀、OPPO相继发布全新旗舰机型，重点强化影像与AI功能 [3][7] - vivo X300系列搭载联发科天玑9500芯片、京东方LTPO柔性屏，并首发OriginOS 6系统，其端侧多模态推理大模型极限出词速度超过每秒200 token [7] - 荣耀Magic8系列搭载AI智能体操作系统MagicOS 10，其AI智能体YOYO可接入超过4000个生态MCP，实现3000个场景的自动执行 [7] - eSIM技术成为市场新变量，国内三大运营商已获批复开展eSIM手机运营服务商用试验，苹果iPhone Air、OPPO Find X9 Pro卫星通信版均支持eSIM，华为亦被传在测试eSIM手机 [8] 市场展望与驱动因素 - 苹果iPhone 17系列预售表现强劲，京东平台预售开启1分钟内成交量即超去年全天，其中256GB版成最受欢迎机型，预计第四季度新品对苹果的拉动将更明显 [4][5] - 厂商对于中低端机型的升级在元器件涨价背景下显得更为有针对性且务实，审慎的出货节奏为厂商提供了健康的库存水位 [6] - 第四季度丰富的旗舰新品发布、双11电商旺季及新一轮补贴政策为市场预留了充足的备货基础 [6] - 厂商需通过提供有吸引力的定价和促销，并回归产品本质，打造具备差异化特色和竞争力的产品以吸引消费者 [9] - 中国用户是全球发达市场中对AI倾向性最强的消费群体，本土品牌正通过AI功能升级强化用户体验 [9]

iPhone Air预售市场表现 - iPhone Air于10月17日开启预购，苹果官网在5分钟内售罄[3] - 截至中午12点，得物App有超10万用户"想要"该产品，超9200位用户预约[3] - 京东平台截至17日中午已有33.2万人预约，已售"1万+"件，多地区全款式缺货[3] - 线下零售店包括深圳、北京、上海均显示"今日无货"[3] eSIM业务开通情况 - iPhone Air是国内首款支持eSIM的智能手机，中国联通eSIM在线预约人数截至17日下午1点达19.5万人[3] - 运营商目前仅支持线下自有营业厅受理eSIM业务，暂不开放线上渠道办理[11] - 中国联通暂不开放跨省新开通eSIM手机业务，但支持补换其他省份的eSIM号码[12] - 每台eSIM手机最多可绑定2个号码，中国移动和中国电信表示更多eSIM手机将陆续上市[12] 渠道价格与供应动态 - 拼多多平台百亿补贴后iPhone Air最低至7099元，较7999元发售价降价900元[10] - 拼多多未披露货量储备情况，且平台补贴券较难抢到[10] - 转售市场出现溢价，预售3小时后溢价约1000~2000元，午后价格回落，深空黑色256G版溢价590元，512GB版本溢价约2000元[10] - 苹果官网预计送货上门送达日期为10月25日至11月1日，即发售后最快4天到货[10] 产品背景与市场预期 - iPhone Air厚度5.6毫米，重量165克，是苹果国内首款仅支持eSIM的手机[10] - 产品原计划9月19日发售但遭遇延期，10月13日运营商获批复后正式宣布发售[11] - Omdia预估iPhone Air首年出货约1000万台，TrendForce认为其初期出货占比与过往Plus系列相当[11] - 公司试图通过"轻薄"产品填补Pro版与基础版之间的中端市场空白[11]

产品发布与市场热度 - iPhone Air于10月17日开启预购，10月22日正式发售 [2][6] - 苹果官网预售开启后五分钟内即售罄，显示产品紧俏 [2] - 截至17日中午，京东自营旗舰店预约人数达33.2万人，已售出“1万+”件 [1][3] - 得物App有超10万用户“想要”该产品，超过9200位用户预约 [2] 渠道供货与交付情况 - 线上渠道如京东多地区全款式缺货，线下零售店也普遍显示“今日无货” [3] - 选择送货上门，预计送达日期为发售后的10月25日至11月1日 [9] - 消费者最快于10月22日发售当天从零售店取货 [6] 价格与二级市场表现 - 拼多多平台通过百亿补贴，iPhone Air最低价格至7099元，较7999元发售价降价900元，出现“破发” [10] - 拼多多平台的补贴券被反映难以抢到 [10] - 转售市场出现溢价，开启预售3小时后溢价约1000-2000元，午后价格回落，深空黑色256G版溢价590元，512GB版本溢价约2000元 [10] eSIM业务与监管背景 - iPhone Air是苹果国内首款仅支持eSIM激活的智能手机 [3][10] - 产品发售曾一波三折，原计划9月19日发售后延期，直至10月13日三大运营商获得eSIM手机运营服务商用试验批复后才正式宣布发售 [11] - 截至17日下午1点，中国联通的eSIM在线预约人数已达19.5万人 [3] - 目前eSIM业务仅支持线下营业厅办理，暂不支持线上渠道 [11] - 每台eSIM手机最多可绑定2个号码 [12] 市场定位与行业展望 - 公司试图通过“轻薄”（厚度5.6毫米，重量165克）特点填补Pro版与基础版之间的中端市场空白 [11] - 研究机构Omdia预估iPhone Air首年出货量约1000万台 [11] - 研究机构TrendForce集邦咨询认为Pro系列仍是销售主力，Air初期出货占比与过往Plus系列相当 [11] - 中国移动和中国电信表示，除iPhone Air外，近期将有更多手机支持eSIM功能 [13]

公司动态 - 宗馥莉面临领导力挑战 [1] - NBA篮网队官方宣布裁掉球员曾凡博 [4] 行业与市场热点 - 小米汽车业务再次陷入争议风波 [8] - 英伟达成为市场关注焦点 [8] - eSIM技术即将迎来应用 [8] - 上市公司三季报披露拉开序幕 [8][9] - 美联储议息会议临近引发对全球市场影响的关注 [9] - NBA新赛季开启新人新战术成为解读重点 [9] 消费与生活趋势 - 秋季进补相关消费需求显现 [6] - 秋季美食和自然风景旅游受到关注 [9]

文章核心观点 - 国行iPhone Air的eSIM开卡业务处于运行初期，总体体验不理想、不丝滑，但办理效率尚可 [2] - 与海外eSIM体验相比，国行eSIM业务办理与营业厅线下强绑定，流程更为折腾 [30][31] - 业务上马突然导致培训期限紧张，一线工作人员操作可能不熟练 [32] eSIM开卡流程 - 实体卡转eSIM流程与实体SIM业务办理基本无异，需携带手机和身份证 [3] - eSIM写入流程用时不到5分钟，效率不错，其余时间用于签署协议和问题咨询 [4] - 激活eSIM后实体卡立即停机，激活前旧手机可正常使用 [7] - 办理过程中需签名授权并留存本人和身份证照片备案 [6] 跨区域办理限制 - 实际办理中跨省eSIM转换业务不可行，北京归属地号码无法在广州营业厅办理 [8] - 对于不在号码归属地生活的用户，目前需返回归属地办理，体验不友好 [9] - 判断eSIM业务正式铺开后政策将更新，跨区域办理有望开放 [10] 漫游与境外eSIM支持 - 国行iPhone Air激活eSIM后出国漫游体验与实体卡无感差别 [14] - 国行iPhone Air无法写入和激活中国内地运营商eSIM服务，境内也无法写入外国运营商eSIM卡 [15] - 国行机型在境外办理境外运营商eSIM卡问题未获运营商答复，但根据公开资料，型号A3518频段支持全球主流市场，理论上可境外开卡 [17][18] 套餐与费用 - 实体卡转eSIM不收取额外费用，原套餐可直接保留，包括融合套餐 [19][20][22] - 某营业厅出现先收20元工本费后退回的情况，但三大运营商理论上均不收费 [21] - eSIM转回实体卡需按营业厅要求缴纳工本费，因需制作新卡，已停机实体卡不可重新启用 [23] eSIM迁移与补换卡政策 - eSIM迁移至新手机或转回实体卡需“人机证合一”线下办理，工作人员协助解绑或重新激活 [26] - 三大运营商补换卡政策为每人每月最多5次，eSIM迁移过程消耗一次次数 [27] 其他业务支持 - 关于Apple Watch/平板电脑一号双终端业务，三家运营商均表示暂未收到通知，需等iPhone Air正式开售后更新 [24]

产品发布与市场热度 - OPPO Find X9系列新品发布会于10月16日晚7时举行 [4] - 截至发布会当日14时，OPPO官网预约人数已超过170万 [4] - OPPO Find系列产品负责人确认，Find X9将推出支持eSIM功能的版本 [1] 技术规格与操作系统 - Find X9系列将首发ColorOS 16系统，主打“流畅本色，AI出色” [5] - 系统集成多项AI功能，包括AI一键闪记、AI实景对话及提供超过110项功能的小布建议 [5] - 系统界面采用全新光场设计，支持AI灵感主题与AI实况壁纸 [5] - 系统融合OPPO三大自研核心技术：极光引擎、潮汐引擎和繁星编译器，以优化能耗管理和流畅度 [5] 生态系统与互联功能 - Find X9系列增强跨生态互联，可与Apple Watch联动显示流体云通知 [5] - 支持在电脑上搜索手机文件、调用小布助手、迁移笔记与备忘录 [5] - 支持小红书笔记、视频链接及红包的一碰互传功能 [5] 行业动态与政策环境 - 中国联通、中国移动、中国电信已获批eSIM手机业务 [5] - 首款国内获批的eSIM手机iPhone Air已上市 [5]