报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的投资逻辑不变，因9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱；目前10贴水现货450点左右，预计下方仍有空间；远月估值模糊，更多受驱动影响，且持仓少，受宏观和资金行为方面影响较大 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - FC2508昨日收盘价2123.0，涨跌 -0.20%，基差57.2，昨日成交量163，昨日持仓量2169，持仓变动 -123 [2][16] - EC2510收盘价1355.0，涨跌 -1.12%，基差825.2，成交量27498，持仓量51727，持仓变动 -1072；EC2512收盘价1775.9，涨跌0.05%，基差404.3，成交量4998，持仓量11610，持仓变动 -250 [2][16] - EC2602收盘价1532.0，涨跌 -0.22%，基差648.2，成交量771，持仓量4368，持仓变动2；EC2604收盘价1314.3，涨跌 -0.67%，基差865.9，成交量697，持仓量5627，持仓变动20；EC2606收盘价1480.0，涨跌 -0.82%，基差700.2，成交量83，持仓量865 [2][16] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日768.0，较前内日涨11.0，较前三日涨43.6；EC2510 - 2512前一日 - 420.9，较前内日跌16.2，较前三日跌57.1；EC2512 - 2602前一日243.9，较前内日涨4.3，较前三日涨42.0 [2][16] 指标数据 - SCF（欧线）2025/8/18公布值2180.17，较前一期跌2.47%，前一期较前两期跌2.71% [2][16] - CCFI 2025/8/15公布值1790.47点，较前一期跌0.48%，前一期较前两期涨0.53% [2][16] - NCFI 2025/8/15公布值1188.69点，较前一期跌5.49%，前一期较前两期跌8.37% [2][16] 周度观点 - 下游正预定8月下（week34 - 35）舱位，week34最终落地均值2850美金（2000点），week35当前报价均值2625美金（折盘1840点），其中PA联盟2500美金，MSK2300美金，OA联盟2700 - 2800美金，基本面MSK较好、OA一般、PA较差 [2][16] - week34收货明显转淡，部分船司有接货压力，本周9月运力总体下调，因PA联盟week37新增停航 [2][16] - 2025年8月、9月（暂）、10月（看）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，将TBN全部规划停航后为32.8、29.7、28.3万TEU [2][16] 近期欧线报价情况 - week35潜地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金（后涨到2490），OA联盟2700 - 2800美金 [3][17] - week36当前报价均值2400美金（1630点），周二MSK开舱2100美金，部分航线涨至2200，CMA报价由3420跌至2620美金；周三OOCL开舱2300美金 [3][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线降幅收窄；中国出口集装箱运价指数（CCFI）等均继续下降，但降幅收敛；期价主要受欧线现舱报价影响，主流船司8月底现舱报价下探带降期货价格估值；后市可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面，考虑期价至相对短期低位，期价降幅收敛或维持震荡可能性较大；期现和套利策略建议分别为暂时保持观察和观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外各月合约收盘价与结算价回升，如EC2510收盘价回升0.84%收于1436.0点，结算价回升1.11%收于1448.0点，主要影响因素是欧线现舱报价和航线调整 [3] - 各合约周涨幅不同，EC2508收盘价周涨幅0.62%、结算价周涨幅0.45%，EC2510收盘价周涨幅 -4.35%、结算价周涨幅 -5.18%等 [4][6] 现货信息——运价 - 截至8月11日，SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅0.81%，美西航线运价降幅扩大至11.99%；截至8月15日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降，但降幅收敛 [8] - 分航线看，北美航线降幅缩小，SCFI美西航线环比降3.51%，美东航线环比降2.61%，欧洲航线降幅扩大至7.19% [8] - 各集运市场综合运价指数有不同变化，如FBX综合航线指数环比涨0.09%，CICFI环比降1.23%等 [9] 现货信息——需求面 展示分航线投放运力当周环比、上周环比和同比情况，以及最新海运区域贸易能力及其环比 [20][22][23] 现货信息——供应端 - 截至8月16日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.4%，17000TEU + 集装箱船闲置运力收于61610TEU占1.3%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力收于109419TEU占1.4% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周减少82.1千TEU收于575.3千TEU，鹿特丹港口拥堵指数增加19.0千TEU收于240.8千TEU等 [30] 价差解析 - 当期SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅扩大为2.71%，主力合约EC2510周一收于1408.8点，基差较上周先收窄后放宽，因主流船司欧线现舱报价下行、集运市场走出旺季需求支撑减少，基差仍维持相对较高水平，交易者宜暂时保持观察 [35][37] - 当周集运欧线跨期合约价差组合中，EC2508 - EC2510合约组合价差收于710.2点等，08合约即将交割期价稳定，10合约受现舱报价和资金面影响下行致EC2508 - EC2510合约组合价差周中增长，交易者可暂时保持观望 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的逻辑，9月整体格局宽松，后续驱动继续减弱；10月贴水现货450点左右，预计下方仍有空间；远月估值模糊，受驱动影响大，持仓少，受宏观和资金行为影响大 [2] 各部分内容总结 期货合约数据 - EC2508收盘价2083.8，无涨跌，基差151.7，昨日成交量31099，持仓量822506，持仓变动 - 1839；EC2512收盘价1763.0，基差472.5，持仓量11324；EC2510收盘价1373.6，涨幅2.30%，基差861.9，持仓量54859，持仓变动193；EC2602收盘价1530.1，涨幅0.57%，基差705.4，持仓量4438，持仓变动14；EC2604收盘价1332.0，跌幅 - 0.22%，基差903.5，持仓量5549，持仓变动90；EC2606收盘价1487.5，跌幅 - 0.50%，基差748.0，持仓量822，持仓变动 - 13 [2] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日710.2，较前内日降14.2，较前三日降39.0；EC2510 - 2512前一日 - 389.4，较前内日降25.6，较前三日降48.2；EC2512 - 2602前一日232.9，较前内日升31.0，较前三日无变化 [2] 指标数据 - SCHIS于2025/8/11更新，本期2235.48点，较前一期降2.71%，较前内期降0.81% [2] - 欧线SCFI于2025/8/15更新，本期1820美元/TEU，较前一期降7.19%，较前内期降4.39% [2] - CCFI于2025/8/15更新，本期1790.47点，较前一期降0.48%，较前内期升0.53% [2] - NCFI于2025/8/15更新，本期1188.69点，较前一期降5.49%，较前内期降8.37% [2] 下游舱位预定情况 - 下游正预定8月下（week34 - 35）舱位，week34最终落地均值2850美金（2000点），week35当前报价均值2625美金（折盘1840点），其中PA联盟2500美金，MSK2300美金，OA联盟2700 - 2800美金 [2][3] 各联盟收货及运力情况 - Week33各联盟收货情况为MSK较好、OA一般、PA较差，week34收货明显转淡，部分船司有接货压力 [2] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，将TBN全部视为停航后为32.8、29.7、28.3万TEU，本周9月运力总体下调，因PA联盟week37新增一个停航 [2] 相关新闻 - 8/13德国左翼党领导人称德国应全面停止向以色列提供武器 [4] - 8/17以色列开始向加沙运送物资，为军事行动做准备，以总理办公室称一次性释放所有被扣押人员是停火前提 [4] - 8/16特朗普表示暂不针对中国购买俄油加征关税，此前美国以惩罚印度购买俄罗斯石油为由，宣布对印度商品额外加征关税，还威胁或因购买俄罗斯石油对中国输美商品征收次级关税 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复; 8月第二周各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡，本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，运力小幅下降但仍处高位; 2025年8 - 10月周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将T8N全部规为停防后为32.7、30、28.7万TEU; 盘面来看，10贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面进一步下探，12赋予旺季合约属性，不断移仓换月有所支撑，但整体驱动向下，估值仍有空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑不变 [2] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.9，涨跌0.04%，基差151.6，昨日成交量92，持仓量2556，持仓变化 - 73; EC2510收盘价1359.5，涨跌1.98%等多个合约有相应价格、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变化数据 [2] - 月差方面，如EC2508 - 2510前一日为724.4，较前两日变化 - 25.5等不同合约月差有相应数据 [2] 指标数据 - SCHIS SCFI（欧线）每周一更新，2025/8/11公布数据为2235.48点，较前一期跌2.71%; 欧线SCFI每周五更新，2025/8/8数据为1961美元/TEU，较前一期跌1.87%; CCFI每间隔更新，2025/8/8数据为1799.05点，较前一期涨0.53%; NCFI更新数据为1257.71点，较前一期跌8.7% [2] 近期欧线报价情况 - week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3] - week35船司报价均值2630美金（1800点），周四HMM降价200至2500，OOCL降价300至2800，ONE线下降200至2508美金 [3] 消息面 - 周一MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金; 周三EMC降价200至2934美金 [9] 相关新闻 - 8/14消息，哈马斯8/13向埃及提出停火要求，包括要求以色列书面同意永久结束战争并放弃占领加沙计划并提供国际担保，满足条件将撤离武装人员并保证被扣押人员安全，谈判代表本周抵达埃及推动停火和释放人质谈判 [4] - 8/14以色列副外长哈斯克尔称战后加沙必须有非以色列的、和平的非武装政府 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 建议10空单继续持有 整体维持逢高空的逻辑不变 [1] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.0 涨0.05% 基差152.5 成交量329 持仓量2629 较前一日减少227 [1] - EC2510昨日收盘价1333.1 跌5.96% 基差902.4 成交量66391 持仓量60740 较前一日增加4786 [1] - EC2512昨日收盘价1700.1 跌2.41% 基差535.4 成交量8332 持仓量11515 较前一日增加103 [1] - EC2602昨日收盘价1488.0 跌2.62% 基差747.5 成交量1870 持仓量4459 较前一日增加270 [1] - EC2604昨日收盘价1328.6 跌1.59% 基差906.9 成交量1257 持仓量5551 较前一日增加125 [1] - EC2606昨日收盘价1473.0 跌0.61% 基差762.5 成交量126 持仓量828 较前一日增加61 [1] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差749.9 日环比涨85.5 周环比涨97.6 [1] - EC2510 - 2512前一日月差 - 367.0 日环比跌42.6 周环比跌24.2 [1] - EC2512 - 2602前一日月差212.1 日环比跌1.9 周环比跌4.57 [1] 指标情况 - 2025年8月11日SCFI（欧线）为2235.48点 较前一期跌2.71% 较前两期跌4.39% [1] - 2025年8月8日欧线SCFI（美元/TEU）为1961 较前一期跌1.87% [1] - 2025年8月8日CCFI为1799.05点 较前一期涨0.53% [1] - 2025年8月8日NCFI为1257.71点 较前一期跌8.37% [1] 基本面情况 - 8月第二周week33各联盟中MSK较好、OA一般、PA较差 week34揽货明显转淡 [1] - 本周EMC取消week35独营船 OA在week39新增一个停航 运力收缩情况不佳 小幅下降但仍然很高 [1] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU 将TRN全部视为停航后为32.7、30、28.7万TEU [1] 欧线报价情况 - 目前下游正预定8月中下旬（week34 - 35）的舱位 week34各船司下跌200 - 300美金 均值2850美金（2000点） 其中PA联盟2700美金 MSK2600美金 OA联盟2900 - 3000美金 [2] - week35目前船司报价均值2700美金（1850点） 周一MSK开舱2200美金 HPL降价400至2435美金 周三EMC降价200至2934美金 [2] 相关新闻 - 8月12日以军称在加沙作战进入“新阶段” [3] - 8月13日中方强调维护红海航道安全推动也门问题政治解决 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 [2][18] - 基本面8月第1周week33各联盟收货情况不同，week34收货转淡，本周运力小幅下降但仍高，2025年8 - 10月周均运力分别在32.7、32.1、28.7万TEU [2][18] - 盘面船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面下探，10合约有旺季属性且移仓换月有支撑，但整体驱动向下、估值有下降空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑 [2][18] 根据相关目录分别总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.0，涨幅0.05%，基差152.5，成交量329，持仓量2629，持仓变动 - 227 [2][18] - EC2510昨日收盘价1333.1，跌幅5.96%，基差902.4，成交量66391，持仓量60740，持仓变动4786 [2][18] - EC2512昨日收盘价1700.1，跌幅2.41%，基差535.4，成交量8332，持仓量11515，持仓变动1051 [2][18] - EC2602昨日收盘价1488.0，跌幅2.62%，基差747.5，成交量1870，持仓量4459，持仓变动270 [2][18] - EC2604昨日收盘价1328.6，跌幅1.59%，基差906.9，成交量1257，持仓量5551，持仓变动125 [2][18] - EC2606昨日收盘价1473.0，跌幅0.61%，基差762.5，成交量126，持仓量828，持仓变动61 [2][18] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差749.9，日环比85.5，周环比97.6 [2][18] - EC2510 - 2512前一日月差 - 367.0，日环比 - 42.6，周环比 - 24.2 [2][18] - EC2512 - 2602前一日月差212.1，日环比 - 1.9，周环比 - 4.57 [2][18] 指标情况 - SCFI每周一公布，2025/8/11公布值2235.48点，较前一期跌2.71%，上期跌0.81% [2][18] - CCFI 2025/8/8公布值1799.05点，较前一期涨0.53%，上期涨0.13% [2][18] - NCFI 2025/8/8公布值1257.71点，较前一期跌8.37%，上期跌3.3% [2][18] 近期欧线报价情况 - Week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3][19] - Week35船司报价均值2700美金（1850点） [3][19] 相关新闻 - 8/12以军称在加沙作战进入“新阶段”，以军将制定方案保护被扣押人员生命 [3][19] - 8/13中方强调维护红海航道安全，推动也门问题政治解决，呼吁双方对话谈判 [3][19] 消息面 - MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金，EMC降价200至2934美金 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格先震荡下行后回归震荡，除EC2508合约略有回升其余均回落，欧线现舱报价下调拉低期价估值，远月合约明显下行，EC2508合约基于基差收敛逻辑底部有支撑整体偏小幅震荡，后市EC震荡偏回落或延续震荡可能性大，中期若无突发事件影响期价走势可能略偏回落 [1] - 利多因素为以色列与哈马斯达成“部分协议”可能性不存在，利空因素为达飞调降欧线现舱报价、SCFIS欧线继续下行且降幅扩大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出，建议入场区间1500 - 1600 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季希望根据订单订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入，建议入场区间1200 - 1300 [1] EC基差日度变化 - 2025年8月13日，EC2508基差152.48点，日涨跌 -1.00点，周涨跌 -74.08点；EC2510基差902.38点，日涨跌84.50点，周涨跌24.62点；EC2512基差535.38点，日涨跌41.90点，周涨跌 -11.08点；EC2602基差747.48点，日涨跌40.00点，周涨跌 -41.08点；EC2604基差906.88点，日涨跌21.40点，周涨跌 -49.38点；EC2606基差762.48点，日涨跌9.10点，周涨跌 -35.78点 [4][5] EC价格及价差 - 2025年8月13日，EC2508收盘价2083.0点，日涨跌幅0.05%，周涨跌幅0.56%；EC2510收盘价1333.1点，日涨跌幅 -5.96%，周涨跌幅 -6.13%；EC2512收盘价1700.1点，日涨跌幅 -2.41%，周涨跌幅 -2.93%；EC2602收盘价1488.0点，日涨跌幅 -2.62%，周涨跌幅 -1.41%；EC2604收盘价1328.6点，日涨跌幅 -0.88%，周涨跌幅 -0.97%；EC2606收盘价1473.0点，日涨跌幅 -0.61%，周涨跌幅 -1.77% [5] - 2025年8月13日，EC2508 - 2512价差382.9点，日涨跌42.9点，周涨跌63.0点；EC2512 - 2604价差371.5点，日涨跌 -20.5点，周涨跌9.4点；EC2604 - 2508价差 -754.4点，日涨跌 -22.4点，周涨跌52.8点；EC2508 - 2510价差749.9点，日涨跌42.9点，周涨跌98.7点；EC2510 - 2512价差 -367.0点，日涨跌 -42.6点，周涨跌 -35.7点；EC2512 - 2602价差212.1点，日涨跌 -1.9点，周涨跌5.1点 [5] 集运现舱报价 - 8月28日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1385较同期前值上调$30，40GP总报价$2330较同期前值上调$60 [7] - 本周，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价$1535较同期前值下降$200，40GP总报价$2435较同期前值下降$400 [7] 全球运价指数 - 最新SCFIS欧洲航线2235.48点，前值2297.86点，涨跌 -62.38点，涨跌幅 -2.71%；SCFIS美西航线1082.14点，前值1130.12点，涨跌 -47.98点，涨跌幅 -4.25% [8] - 最新SCFI欧洲航线1961美元/TEU，前值2051美元/TEU，涨跌 -90美元/TEU，涨跌幅 -4.39%；SCFI美西航线1823美元/FEU，前值2021美元/FEU，涨跌 -198美元/FEU，涨跌幅 -9.80% [8] - 最新XSI欧线3227美元/FEU，前值3239美元/FEU，涨跌 -12美元/FEU，涨跌幅 -0.37%；XSI美西线1940美元/FEU，前值1954美元/FEU，涨跌 -14美元/FEU，涨跌幅 -0.7% [8] - 最新FBX综合运价指数2143美元/FEU，前值2175美元/FEU，涨跌 -32美元/FEU，涨跌幅 -1.47% [8] 全球主要港口等待时间 - 2025年8月12日，香港港等待时间0.340天，较前一日减少0.057天，去年同期0.711天；上海港等待时间1.523天，较前一日减少0.363天，去年同期1.372天；盐田港等待时间0.822天，较前一日增加0.238天，去年同期0.939天 [15] - 2025年8月12日，新加坡港等待时间0.599天，较前一日增加0.011天，去年同期0.526天；雅加达港等待时间1.444天，较前一日增加0.398天，去年同期1.032天；长滩港等待时间1.846天，较前一日减少0.224天，去年同期1.524天；萨凡纳港等待时间1.135天，较前一日减少0.784天，去年同期1.372天 [15] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年8月12日，8000 + 船型航速15.968节/海里，较前一日减少0.22节/海里，去年同期16.004节/海里；3000 + 船型航速14.822节/海里，较前一日减少0.048节/海里，去年同期15.07节/海里 [24] - 2025年8月12日，1000 + 船型航速13.216节/海里，较前一日减少0.071节/海里，去年同期13.532节/海里；在苏伊士运河港口锚地等待船舶9艘，较前一日减少1艘，去年同期13艘 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 基本面8月第二周week33各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡，本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，运力小幅下降但仍很高 盘面当前10贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面进一步下探，12有旺季合约属性且移仓换月有支撑，但后续整体驱动向下，估值有下降空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑 [2] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2082.0，涨跌0.10%，基美153.5，昨日成交量518，昨日持仓量2856，持合变动 -474 [2] - EC2510收盘价1417.6，涨跌0.62%，基美817.9，成交量36023，持仓量55954，持合变动7 [2] - EC2512收盘价1742.0，涨跌 -0.46%，基美493.5，成交量7001，持仓量10464，持合变动226 [2] - EC2602收盘价1528.0，涨跌0.72%，基美707.5，成交量1133，持仓量4189，持合变动 -13 [2] - EC2604收盘价1350.0，涨跌0.38%，基美885.5，成交量877，持仓量5426，持合变动131 [2] - EC2606收盘价1482.1，涨跌 -1.00%，基美753.4，成交量68，持仓量767，持合变动 -3 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日664.4，前内日671.2，前一日635.0，目环比 -6.8，周环比13.2 [2] - EC2510 - 2512前一日 -324.4，前内日 -341.2，前一日 -324.0，目环比16.8，周环比6.9 [2] - EC2512 - 2602前一日214.0，前内日232.9，前一日229.6，目环比 -18.9，周环比 -28.1 [2] 现货指标情况 - SCHIE更新频率为图周一，公布日期2025/8/11，单位点，本期2235.48，前一期2297.86，前两期2316.56，本期涨跌 -2.71%，上期涨跌 -0.81% [2] - SCFI更新频率为園間，公布日期2025/8/8，单位美元/TEU，本期1961，前一期2051，前两期2090，本期涨跌 -4.39%，上期涨跌 -1.87% [2] - CCFI更新频率为窓間T，公布日期2025/8/8，单位点，本期1799.05，前一期1789.5，前两期1787.24，本期涨跌0.53%，上期涨跌0.13% [2] - NCFI更新频率为園間，公布日期2025/8/8，单位点，本期1257.71，前一期1372.67，前两期1422.9，本期涨跌 -8.37%，上期涨跌 -3.53% [2] 运力情况 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将TBN全部视为停航后为32.7、30、28.7万TEU [2] 近期欧线报价情况 - week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3] - week35 MSK开舱2200美金 [3] - 周二，HPL降价400至2435美金 [3] 相关新闻 8月12日消息，以军称在加沙作战进入“新阶段”，以军将制定符合既定目标的最佳方案，尽一切努力保护被扣押人员生命并安全带回家 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数欧洲航线继续下行，美西航线降幅明显扩大；中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数和宁波出口集装箱运价指数均继续下降 [1] - 分航线来看，SCFI欧洲航线、美西航线和美东航线均继续下行，且降幅扩大；当周期价主要影响因素为欧线现舱报价和航线调整；主流船司8月中下旬现舱报价继续回落，带降了期货价格的估值；MSK南非直航航线调整为欧洲中转，可能使得欧洲港口拥堵加剧，从供应角度利多期价走势；美国关税等宏观情绪影响则中性略偏空 [1] - 后市可继续关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面；当前欧线现舱报价与SCFI欧线均继续下行，但考虑期价至相对短期低位，期价降幅收敛或维持震荡的可能性相对较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略 - 期现（基差）策略：交易者宜暂时保持观察 [2] - 套利（跨期）策略：可暂时保持观望 [2] 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外，其余各月合约的收盘价与结算价均有所回升；其中，EC2510收盘价较前一周回升0.84%，收于1436.0点；结算价回升1.11%，收于1448.0点；当周的主要影响因素来自欧线现舱报价和航线调整 [3] 现货信息——运价 - 截至8月4日，上海出口结算运价指数欧洲航线继续下行，环比降幅为0.81%（前值为 -3.50%），美西航线运价降幅扩大，环比降幅为11.99%（前值为 -1.37%） [8] - 截至8月8日，中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数和宁波出口集装箱运价指数均继续下降 [8] - 分航线来看，北美航线降幅扩大，SCFI美西航线环比下降9.80%（前一周为 -2.23%），SCFI美东航线环比下降10.68%（前一周为 -7.46%），SCFI欧洲航线同样降幅扩大，环比下降4.39%（前一周为 -1.87%） [8] 现货信息——需求面 未提及具体总结内容 现货信息——供应端 - 截至8月8日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.0%；17000TEU + 集装箱船的闲置运力收于42946TEU，占这类型船舶的0.9%；12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于98873TEU，占这类型船舶的1.3% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周增加102.2千TEU，收于657.4千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周增加25.5千TEU，收于221.8千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周增加24.1千TEU，收于98.2千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周增加6.0千TEU，收于103.0千TEU [30] 价差解析 - 当期上海出口集装箱运价结算指数欧洲航线继续下行，但环比降幅略有收敛至0.81%，收报于2297.86点；主力合约EC2510于周一收于1421.8点，基差较上周整体略有收窄；航线变动影响给期价带来一定的利多影响，且期价至短期低位而略有回升，但总体仍受欧线现舱报价引领；期货标的基于当前现货运价情况，也已有明显下行，但仍维持相对水平，故基差仍相对较高；交易者宜暂时保持观察 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2508 - EC2510合约组合价差收于635.0点、EC2508 - EC2512合约组合价差收于311.0点、EC2510 - EC2512合约组合价差收于 -324.0点；08合约即将进入交割月，期价波幅有所收敛，受利多因素影响较小，10、12合约受MSK航线调整等利多因素影响，而略有回升，但12合约具备一定旺季属性，所以跌幅相对较小，EC2510 - EC2512合约组合价差继续下行；交易者可暂时保持观望 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 船司价格高频调整，关注马士基WEEK34周价格是否再度修正 [1] - 8月合约运价顶部已现，价格下行对交割结算价预估有不确定性；10月合约空配为主，关注运价下行斜率；12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河复航存风险 [4][5][6] - 策略上主力合约震荡偏弱，套利可多12空10、逢高空10 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司不同船期上海 - 鹿特丹报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK34周报价1595/2670，HPL不同船期报价1735/2835等 [1] 地缘端 - 哈马斯官员称将根据内塔尼亚胡言论，视任何管理加沙的武装力量为“占领”力量 [2] 运力情况 - 中国 - 欧基港8月月度周均运力34.73万TEU，9月29.71万TEU；8月4个空班均为OA联盟，8月TBN共3艘，9月2个；8月马士基新增两艘加班船，OA联盟新增三艘加班船 [3] 合约情况 - 8月合约交割结算价为8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值，船司价格下行，各船司运价下跌 [4] - 10月合约以空配为主，正常年份10月价格比8月低20%-30%，目前10合约折合现货价2000美元/FEU附近，EC2510合约逢高布空较安全 [5] - 12月合约通常因西方节假日运量高，船司调节供应使运价较高，常规年份12月远东 - 欧洲价格比10月高10%以上，风险在于苏伊士运河是否复航 [6] 期货与现货价格 - 截至2025年8月7日，集运指数欧线期货所有合约持仓77291手，单日成交32213手，各合约有对应收盘价格；8月1日公布不同航线SCFI价格，8月4日公布不同航线SCFIS指数 [7] 船舶交付情况 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年已交付157艘，合计125.13万TEU；截至7月27日，12000 - 16999TEU船舶交付49艘，合计73.73万TEU，17000+TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [7]