报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦量化基金市场表现，总结 2025 年 9 月 15 日至 19 日主要指数和量化基金业绩表现、不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及本周收益表现较优的量化基金，供投资者参考[1] 根据相关目录分别进行总结 近一周主要指数和量化基金业绩表现 - A 股震荡调整，沪深 300、中证 500、中证 1000 近一周收益率分别为 -0.44%、0.32%和 0.21%[3][6] - 量化基金表现分化，除 300 指增，其他指增基金绝对收益均录得正值；主动量化和市场中性均录得负收益，主动量化平均跌 0.19%，市场中性平均跌 0.17%；各类指增基金均跑输指数，沪深 300 指增、中证 500 指增、中证 1000 指增、其他指增分别获得 -0.05%、-0.24%、-0.09%、-0.14%的超额[4][9] 不同类型公募量化基金业绩表现 - 沪深 300 指数增强基金近一周收益率 -0.50%，超额收益率 -0.05% 等[13] - 中证 500 指数增强基金近一周收益率 0.07%，超额收益率 -0.24% 等[13] - 中证 1000 指数增强基金近一周收益率 0.12%，超额收益率 -0.09% 等[14] - 其他指数增强基金近一周收益率 0.28%，超额收益率 -0.14% 等[14] - 主动量化基金近一周收益率 -0.19% 等[15] - 市场中性基金近一周收益率 -0.17% 等[15] 不同类型公募量化基金业绩分布 展示各类型公募量化近半年业绩走势，以及近一周和近一年的业绩分布情况，指数增强型基金展示超额收益率表现[16] 不同类型公募量化绩优基金 - 沪深 300 指数增强如华商 300 智选等五只基金近一周超额收益率等情况[30] - 中证 500 指数增强如招商中证 500 增强策略 ETF 等五只基金近一周超额收益率等情况[31] - 中证 1000 指数增强如长信中证 1000 指数增强等五只基金近一周超额收益率等情况[32] - 其他指数增强如南方上证 50 指数增强等五只基金近一周超额收益率等情况[33] - 主动量化如中欧半导体产业等五只基金近一周收益率等情况[34] - 市场中性如汇添富绝对收益策略等五只基金近一周收益率等情况[35]

量化模型与构建方式 1 PB-ROE-50 组合模型 - 模型名称：PB-ROE-50 组合[23] - 模型构建思路：基于市净率（PB）和净资产收益率（ROE）构建选股组合，旨在捕捉估值与盈利质量兼具的股票[23] - 模型具体构建过程：从股票池中选取市净率较低、净资产收益率较高的股票，具体构建方式未详细说明，但组合名称暗示可能选取50只股票[23] 2 机构调研组合模型 - 模型名称：公募调研选股策略[25] - 模型构建思路：基于公募基金调研活动构建选股策略，认为机构调研行为蕴含未来超额收益信息[25] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程，但基于公募基金调研数据构建组合[25] - 模型名称：私募调研跟踪策略[25] - 模型构建思路：基于私募基金调研活动构建选股策略，跟踪私募调研行为挖掘投资机会[25] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程，但基于私募基金调研数据构建组合[25] 3 大宗交易组合模型 - 模型名称：大宗交易组合[29] - 模型构建思路：基于大宗交易数据构建选股策略，遵循"高成交、低波动"原则[29] - 模型具体构建过程：通过月频调仓方式，选择"大宗交易成交金额比率"越高、"6日成交金额波动率"越低的股票构建组合[29] 4 定向增发组合模型 - 模型名称：定向增发组合[34] - 模型构建思路：基于定向增发事件构建事件驱动选股策略[34] - 模型具体构建过程：以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制构建组合[34] 模型的回测效果 1 PB-ROE-50 组合表现[24] - 中证500股票池：本周超越基准收益率1.04%，今年以来超额收益率4.08%，本周绝对收益率1.36%，今年以来绝对收益率30.34% - 中证800股票池：本周超越基准收益率-0.28%，今年以来超额收益率15.83%，本周绝对收益率-0.52%，今年以来绝对收益率35.71% - 全市场股票池：本周超越基准收益率-0.03%，今年以来超额收益率22.27%，本周绝对收益率-0.21%，今年以来绝对收益率47.96% 2 机构调研组合表现[26] - 公募调研选股：本周超越基准收益率2.22%，今年以来超额收益率10.50%，本周绝对收益率1.97%，今年以来绝对收益率29.47% - 私募调研跟踪：本周超越基准收益率1.51%，今年以来超额收益率13.72%，本周绝对收益率1.27%，今年以来绝对收益率33.23% 3 大宗交易组合表现[30] - 大宗交易组合：本周超越基准收益率-0.98%，今年以来超额收益率32.84%，本周绝对收益率-1.16%，今年以来绝对收益率60.76% 4 定向增发组合表现[35] - 定向增发组合：本周超越基准收益率-0.21%，今年以来超额收益率-0.63%，本周绝对收益率-0.38%，今年以来绝对收益率20.26% 量化因子与构建方式 1 基本面因子 - 因子名称：总资产增长率[12] - 因子构建思路：衡量公司资产规模增长能力的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：总资产毛利率TTM[12] - 因子构建思路：衡量公司资产盈利能力的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：单季度总资产毛利率[12] - 因子构建思路：衡量公司单季度资产盈利能力的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：ROE稳定性[14] - 因子构建思路：衡量公司净资产收益率稳定性的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：ROA稳定性[16] - 因子构建思路：衡量公司总资产收益率稳定性的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 2 估值因子 - 因子名称：市盈率TTM倒数[12] - 因子构建思路：市盈率的倒数，衡量估值水平的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：市净率因子[12] - 因子构建思路：衡量公司市净率水平的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：BP因子[21] - 因子构建思路：账面市值比因子，衡量估值水平 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：EP因子[21] - 因子构建思路：盈利价格比因子，衡量估值水平 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 3 技术因子 - 因子名称：动量弹簧因子[12] - 因子构建思路：衡量价格动量特征的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：5日反转[12] - 因子构建思路：衡量短期价格反转效应的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：成交量的5日指数移动平均[12] - 因子构建思路：衡量成交量平滑变化的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：5日成交量的标准差[14] - 因子构建思路：衡量成交量波动性的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 4 资金流因子 - 因子名称：大单净流入[16] - 因子构建思路：衡量大单资金流向的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：小单净流入[12] - 因子构建思路：衡量小单资金流向的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 5 波动性因子 - 因子名称：残差波动率因子[21] - 因子构建思路：衡量股票残差波动率的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 - 因子名称：流动性因子[21] - 因子构建思路：衡量股票流动性的指标 - 因子具体构建过程：未详细说明计算公式 因子的回测效果 1 沪深300股票池因子表现[13] - 总资产增长率：最近1周2.41%，最近1个月8.72%，最近1年35.74%，最近10年5.91% - 总资产毛利率TTM：最近1周2.02%，最近1个月4.87%，最近1年21.22%，最近10年-6.28% - 单季度总资产毛利率：最近1周1.34%，最近1个月6.78%，最近1年14.58%，最近10年11.55% - 对数市值因子：最近1周1.18%，最近1个月-0.65%，最近10年13.62% - 单季度ROA：最近1周1.05%，最近1个月7.70%，最近1年19.71%，最近10年17.10% - 市盈率TTM倒数：最近1周-1.90%，最近1个月-5.84%，最近1年-1.42%，最近10年50.79% - 市盈率因子：最近1周-1.44%，最近1个月-6.44%，最近1年-7.05%，最近10年10.01% - 成交量的5日指数移动平均：最近1周-1.33%，最近1个月0.70%，最近1年1.48%，最近10年6.02% 2 中证500股票池因子表现[15] - 总资产增长率：最近1周2.12%，最近1个月2.00%，最近1年21.41%，最近10年4.51% - 单季度营业收入同比增长率：最近1周1.73%，最近1个月3.09%，最近1年16.71%，最近10年37.81% - ROE稳定性：最近1周1.53%，最近1个月-2.50%，最近1年-9.80%，最近10年74.54% - 净利润断层：最近1周-1.87%，最近1个月-2.37%，最近1年-0.28%，最近10年79.26% - 5日成交量的标准差：最近1周-1.53%，最近1个月-2.98%，最近1年-12.96%，最近10年88.02% - 动量弹簧因子：最近1周-1.31%，最近1个月-2.05%，最近1年10.87%，最近10年16.09% 3 流动性1500股票池因子表现[17] - ROA稳定性：最近1周1.89%，最近1个月2.99%，最近1年-0.65%，最近10年69.49% - ROE稳定性：最近1周1.22%，最近1个月1.64%，最近1年-5.64%，最近10年60.49% - 大单净流入：最近1周1.18%，最近1个月3.04%，最近1年-4.52%，最近10年107.39% - 5日成交量的标准差：最近1周-1.93%，最近1个月-0.98%，最近1年-2.46%，最近10年87.28% - 单季度净利润同比增长率：最近1周-1.42%，最近1个月0.73%，最近1年22.52%，最近10年75.31% - 单季度ROA同比：最近1周-1.36%，最近1个月3.07%，最近1年23.17%，最近10年89.17% 4 大类因子表现[18] - Beta因子：最近1周0.73% - 市值因子：最近1周0.58% - 成长因子：最近1周0.21% - 非线性市值因子：最近1周0.21% - 杠杆因子：最近1周-0.25%

这篇研报主要跟踪了各类公募量化基金的业绩表现，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容集中于基金产品的业绩统计，而非底层模型或因子[1][2][3][9][10]。 因此，根据您的要求，本次总结将跳过“量化模型与构建方式”、“模型的回测效果”、“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等部分。

国信金工主动量化策略表现跟踪 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益-0.28%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.95%，本年绝对收益27.54%，相对超额收益-3.91%，在主动股基中排名53.24%分位点（1847/3469）[1][3][10] - 超预期精选组合本周绝对收益1.29%，相对超额收益0.62%，本年绝对收益45.51%，相对超额收益14.06%，在主动股基中排名20.03%分位点（695/3469）[1][3][19] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益0.39%，相对超额收益-0.28%，本年绝对收益33.97%，相对超额收益2.52%，在主动股基中排名39.18%分位点（1359/3469）[1][3][20] - 成长稳健组合本周绝对收益-1.23%，相对超额收益-1.90%，本年绝对收益51.45%，相对超额收益20.00%，在主动股基中排名14.27%分位点（495/3469）[1][3][29] - 本周股票收益中位数-1.65%，32%股票上涨，主动股基收益中位数0.57%，63%基金上涨[1][36] - 本年股票收益中位数21.23%，84%股票上涨，主动股基收益中位数29.48%，98%基金上涨[1][36] 策略方法论 - 优秀基金业绩增强组合通过对标主动股基，在优选基金持仓基础上采用量化增强方法实现优中选优[2][7][34] - 超预期精选组合通过筛选研报标题超预期与分析师上调净利润的股票池，结合基本面和技术面双重精选构建[13][40] - 券商金股业绩增强组合以券商金股股票池为基准，通过组合优化控制个股和风格偏离[17][42] - 成长稳健组合采用"先时序后截面"的二维评价体系，优先选择临近财报披露日的股票并结合多因子打分[24][46] 历史绩效表现 - 优秀基金业绩增强组合在2012-2025年区间年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%[37] - 超预期精选组合在2010-2025年区间年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%[41] - 券商金股业绩增强组合在2018-2025年区间年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%[43] - 成长稳健组合在2012-2025年区间年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%[47] 市场基准比较 - 偏股混合型基金指数（885001.WI）本年收益率31.45%[8][15][21][26] - 中证500指数本年收益率25.23%[6] - 所有组合均采用90%仓位计算收益[7][13][17][24]

以下文章来源于网易数读 ，作者网易数读 网易数读 . 网易旗下栏目，用数据说话。 对中年人来说，没有什么是容易的，唯独发福，轻而易举。 人生走进下半场，不少人的体重却走起上坡路，但变得油腻，只是中年危机里微不足道的一劫。 打工数年，有人没等到八方来财，先等来中年被裁；有人扛着房贷车贷，从此告别逍遥自在；还有人就算 熬过这些劫，身上也多出几个结节。 难怪有人说，中年生活就像《西游记》，既摊上了八戒的啤酒肚、沙僧的秃顶，还遇上了轮番上演的九九 八十一难，就连距离西天，也是越来越近。 中年人，有自己的迪士尼 众所周知，人到中年成了家，就会爱上家以外的很多地方。 | हिं | 发 | 公平合理，一切都可以自己决策，自己承担 后果。 | 10.49 | | --- | --- | --- | --- | | | 打牌 | 我常觉得打牌,是中年男人最低成本最健康 绿色的社交和休闲。 | 10.07 | | B | 骑行 | 解压方式不再是吃吃喝喝，而是去骑车，去 流汗，去放空情绪，去享受风，去感受夏天的 味道。 | 9.30 | 正所谓男人至死是少年，中年男人的另一大解压活动，是从小玩到大的游戏。不少人沉迷于在游戏里打 ...

1.前8个月福建省汽车出口值增长超五成 据福州海关统计，前8个月，福建省汽车出口135.3亿元，同比（下同）增长55.9%。福建省汽车出口在欧盟 等传统市场和中东地区、东盟等新兴市场双向发力。前8个月，福建省对欧盟出口汽车15.7亿元，增长 119.4%，占同期福建省汽车出口总值的11.6%；对中东地区、东盟分别出口汽车52.1亿、13.5亿元，分别增 长94.8%、25.6%，二者合计占48.4%。 2.支付宝旗下两家经营主体完成更名，支付宝APP名字不变 据澎湃新闻，9月19日，中国人民银行上海市分行更新的非银行支付机构变更事项许可信息公示表显示，同 意支付宝支付牌照主体公司"支付宝（中国）网络技术有限公司变更名称为"支付宝支付科技有限公司"。据 了解，支付宝App的经营主体公司支付宝（杭州）信息技术有限公司也将更名为支付宝（杭州）数字服务技 术有限公司。 3.追觅发布首款智能手机 追觅发布首款智能手机--Dreame Space，目前已在海外市场斩获超过亿元人民币的预售订单。 点评：需验证实际场景落地性。 7.北京电影家协会发布致歉声明：寻访会员方法不当 9月19日，北京电影家协会发布致歉声明称，协会于 ...

9月18日那天，A股市场突然"变脸"，三大指数集体跳水，成交额却创下3.17万亿的"天量"。朋友圈里顿时炸开了锅，有人喊着"快跑"，有人忙着"抄底"。我 盯着手机屏幕，突然想起十年前刚入市时的自己——也是这样，被市场的每一个波动牵着鼻子走。 直到后来我才明白，股市里最可怕的不是波动本身，而是我们总是用散户的思维去解读机构的游戏规则。就像这次调整，表面看是美联储降息预期兑现、资 金调仓、技术面承压，但真相往往藏在数据深处。 那天券商给出的分析报告我看了三份，内容大同小异：美联储降息预期兑现、资金调仓换股、技术面承压。但有趣的是，同样是这些消息，不同机构给出了 完全相反的判断——有的说"牛市根基未变"，有的建议"保持谨慎"。 这让我想起小时候听的「小马过河」故事。老牛说水很浅，松鼠说水会淹死人，到底该听谁的？股市里每天都在上演同样的戏码：同一个消息，有人说是利 好，有人说是利空。问题不在于消息本身，而在于解读消息的人站在什么立场。 机构有机构的算盘，散户有散户的局限。当多数人盯着消息面患得患失时，少数人早已通过大数据看到了资金流动的真相。就像我用的那个量化工具，它能 从海量交易数据中剥离出机构的操作痕迹——这才是 ...

国金基金自2016年起开展量化实盘投资，并于2022年11月进入公募指增产品领域。据国金基金透露，其 量化策略以机器学习为核心，整合数百类因子，通过多维度信息挖掘、分层次策略适配和全流程监控， 持续优化模型并控制风险。2024年10月起，公司进一步收紧风格与行业暴露约束，在严控偏离的前提下 优化阿尔法模型。 在了解中证A500指数自身投资价值的基础上，市场也越来越关注如何借助相关产品来把握该指数的投 资机会。指数增强型产品作为一类兼顾指数Beta收益和量化选股Alpha收益的工具，已成为布局该指数 的重要方式。 国金基金表示，ETF力求紧密跟踪指数，追求最小偏离；而指增产品则在控制跟踪误差的基础上，借助 量化模型、行业轮动等方式力争实现超额收益。其收益来源可拆解为选股阿尔法（Alpha）和指数贝塔 （Beta），属于"被动打底、主动增强"型产品。这种策略的有效性在实际业绩中得到明显体现。数据显 示，截至9月17日，国金中证A500指数增强A今年以来收益率达27.50%，超额收益为7.74%。在57只同 类产品中高居第2，充分彰显了其量化模型的超额收益能力。 中证报中证网讯（记者 王宇露）今年以来A股持续回暖， ...

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 今年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），为公募基金 行业描绘了崭新的发展蓝图。它告别了过去重规模的时代，迈向以重投资者回报的高质量发展新纪元。 对于许多传统基金而言，或许面临着转型的阵痛，但对于量化基金而言，《行动方案》送来的却是一股 强大的"东风"。在天相基金评价中心看来，一个属于量化投资的"黄金时代"正在缓缓开启。 1|团队协作，科技赋能 《行动方案》中强调要强化投研核心能力建设，并鼓励运用科技赋能，加快"平台式、一体化、多策 略"投研体系建设，而这几乎是量化基金投研体系的真实写照。 量化投资的本质，是通过系统性的方法、数学模型和信息技术，从海量数据中寻找规律，并严格执行投 资决策。从数据清洗、因子挖掘到投研平台的搭建，量化投资的落地需要团队协作，各司其职。当传统 投资还在一定程度上依赖基金经理的个人经验时，量化基金已经搭建起一整套基于算法的"投资机器"， 可7x24小时地处理信息，挖掘超额。 2|风格稳定，精准对标 这种对标基准的方式，确保了量化基金的投资业绩与基准高度相关性，提高了未来收益的可预测性， ...

谁都不会想到，那个无数人用来种草护肤品、寻找旅游攻略的小红书，竟会埋藏着一桩惊天金融案的导火索。 2023年的某一天，时年34岁的清华学霸吴舰，在平台上发布了一篇看似普通的炫耀帖——"不敢发朋友圈，自己心 态还是太年轻，想找个没人认识的地方偷偷炫耀下……" 轻描淡写的几句话背后，是一张令人瞠目结舌的薪酬截图：2350万美元，折合人民币约1.67亿元。 这个数字是什么概念？ 甚至相当于顶级对冲基金高管年薪的数倍，或超过了知名投资银行CEO的薪酬水平。 相比吴舰往年的收入水平，2022年的这笔报酬出现了难以解释的倍数级增长。在量化投资这个讲究平稳回报的行 业，这样的薪酬波动就是一个巨大的警报。 很快，这篇帖子在量化金融圈内流传。 业内人士的疑惑与质疑声渐起。 它相当于一个普通北上广深白领工作上千年的总收入；足以买下一整栋豪华公寓楼；甚至超过了某些上市公司一 整年的净利润。 即便在遍地富豪的华尔街，这也是一个令人侧目的数字。 一个年仅34岁的量化研究员，即便再优秀，何以能获得如此惊人的报酬？ 是做出了革命性的模型突破？还是管理了异常成功的基金产品？ 抑或是……另有隐情？ 这些疑问后来终是传到了Two Sigma高管 ...