一、华尔街的权力游戏 最近金融圈最轰动的消息，莫过于被誉为"巴菲特接班人"的托德·康姆斯从伯克希尔转投摩根大通。这位在伯克希尔效力十余年的投资干将，将执掌规模达 100亿美元的全新安全与韧性投资基金。作为深耕量化领域多年的观察者，我看到的不仅是个人职业选择，更是一幅机构资金重新布局的生动图景。 康姆斯的履历堪称完美。2008年金融危机期间，他的基金仅下跌5.7%，展现出惊人的风险管理能力。但有趣的是，近年来其投资回报率逐渐落后于标普500 指数。这让我想起自己使用量化系统观察到的现象：市场风格正在发生深刻变化，传统价值投资的优势正在被新的市场逻辑所替代。 摩根大通CEO杰米·戴蒙对此早有预判。2016年就将康姆斯引入董事会，去年11月谈及新战略投资计划时一拍即合。这种机构间的"人才争夺战"，本质上是 对未来市场主导权的争夺。作为普通投资者，我们或许无法参与这种高层博弈，但通过量化数据，我们至少可以看清资金流向的变化。 二、市场分化的真相 进入11月后市场波动明显加剧，多数人认为这是行情遇阻的表现。但通过我十年积累的量化数据来看，事情远非表面那么简单。 历史上的牛市从来不是直线上升。以2025年这轮行情为例，4 ...