公司概况 - 公司为上海实业集团核心上市平台，1996年分拆核心资产在香港联交所上市，是首批在港上市的红筹公司之一 [1] - 经过逾三十年发展，公司已成为以基建环保、大健康、房地产和消费品四大核心业务为主的综合性企业 [1] 基建环保业务 - 高速业务：拥有京沪、沪昆、沪渝三条高速公路上海段特许经营权，连接上海市往西北、西南、正西方向及浙江省沿海城市，车流量及通行费平稳增长，提供稳定收益和现金流 [1] - 水务业务：拥有新加坡和香港上市的上实环境及未上市的中环水务两个平台，合计日处理产能超过2000万吨/日，居于全国前列 [1] 房地产业务 - 旗下资产包括上实城开（0563 HK）和上实发展（600748 SH），在上海与长三角等区域拥有优质土地资源，截至2024年末总土地储备共420万平方米 [1] - 2024年房地产业务亏损2 36亿港元，主要系物业项目确认若干减值亏损所致 [1] 大消费业务 - 包括南洋烟草和永发印务两家行业龙头企业，业务范围涵盖烟草、印刷及纸品 [2] - 受疫情和香港两次增加烟税影响，烟草业务2019年后陷入困境，但随着马来西亚工厂投产，海外收入占比提升，2024年南洋烟草净利润同比增长86%至5 6亿港元 [2] 投资亮点 - 出售粤丰环保19 5%股权回笼现金23 3亿港币，叠加自由现金流转正，分红有望提升 [2] - 低估值高股息性价比凸显，对比港股同行业公司，从分红率、股息率、估值角度均具备优势 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为29 43/30 84/31 97亿港元，同比+4 8%/4 8%/3 7%，对应PE=5 0/4 7/4 6x [2] - 通过多角度估值，股票价值在17 62-18 35港元/股之间，较当前股价有22 5%-27 6%溢价 [2]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为0.20美元 同比下降23.1% [1] - 预计季度总收入为3269万美元 同比增长0.6% [1] - 过去30天内每股收益预测维持不变 显示分析师对初始预测的集体重新评估 [1] 分业务收入预测 - 制造业务收入预计达423万美元 同比增长7.6% [4] - 服务业务收入预计达1039万美元 同比下降12.9% [4] - 零售业务收入预计达940万美元 同比增长14.8% [4] - 批量供水业务收入预计达853万美元 同比增长0.9% [5] 股价表现与市场评级 - 过去一个月股价下跌3.8% 同期标普500指数上涨0.5% [5] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 预示近期可能跑输整体市场 [5] 分析方法论 - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] - 除共识预测外 关键业务指标分析有助于更深入理解公司表现 [3]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.28美元 同比下降0.9% [1] - 季度收入预计达17.3亿美元 同比增长10.2% [1] - 过去30天内共识EPS预期未发生修正 [2] 产品销售预测 - 氨产品净销售额预计4.4934亿美元 同比增长9.9% [5] - 颗粒尿素净销售额预计5.0254亿美元 同比增长10% [5] - 尿素硝酸铵净销售额预计5.189亿美元 同比增长9.2% [5] - 硝酸铵净销售额预计1.0453亿美元 同比增长6.7% [6] 销售总量指标 - 产品总销量预计490.4万吨 较去年同期487.5万吨增长0.6% [6] - 氨产品销量预计102.7万吨 较去年同期97.9万吨增长4.9% [7] - 尿素硝酸铵销量预计175.4万吨 较去年同期174.8万吨增长0.3% [7] - 颗粒尿素销量预计123.2万吨 较去年同期125.1万吨下降1.5% [8] 产品定价趋势 - 氨产品平均售价预计每吨437.91美元 较去年同期418美元增长4.8% [9] - 尿素硝酸铵平均售价预计每吨298.5美元 较去年同期272美元增长9.7% [10] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌1.6% 同期标普500指数上涨1% [11] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计表现与整体市场一致 [11]

核心观点 - MPLX LP预计季度每股收益为1.07美元，同比下降7% [1] - 预计季度收入为32.4亿美元，同比增长6.2% [1] - 过去30天内，分析师将每股收益预期下调0.4%至当前水平 [1] - 公司股价在过去一个月上涨1.6%，表现优于标普500指数的0.6%涨幅 [6] 财务指标预测 - 原油管道吞吐量预计为3,810.91千桶/天，低于去年同期的3,950千桶/天 [4] - 总管道吞吐量预计为5,715.73千桶/天，低于去年同期的6,024千桶/天 [5] - 天然气和NGL服务的调整后EBITDA预计为6.1654亿美元，高于去年同期的5.24亿美元 [6] - 原油和产品物流的调整后EBITDA预计为10.8亿美元，低于去年同期的11.3亿美元 [6] 分析师预测方法 - 投资者通常依赖共识收益和收入估计来评估公司季度表现 [3] - 分析师预测关键指标可以提供有价值的见解 [3] - 收益估计变化与股票短期价格表现之间存在强相关性 [2]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测公司本季度每股收益(EPS)为0.59美元，同比下降36.6% [1] - 预计季度营收达63.2亿美元，同比增长2.6% [1] - 过去30天内分析师将EPS共识预期下调7.7%，反映市场预期变化 [2] 收入细分预测 - 订阅及服务收入预计20.3亿美元，同比增长13.8% [4] - 硬件收入预计4026万美元，同比下降6.3% [5] - 交易收入预计18.1亿美元，同比增长5.8% [5] - 比特币收入预计25.2亿美元，同比下降3.4% [5] - Cash App交易收入预计6947万美元，同比下降29.8% [6] - Square交易收入预计17.4亿美元，同比增长7.9% [6] Square业务细分 - Square订阅及服务收入预计3.6992亿美元，同比增长14.7% [7] - Square硬件收入预计4115万美元，同比下降3.9% [7] - Square总收入预计21.6亿美元，同比增长8.9% [7] - 企业及其他收入预计5241万美元，同比增长10.9% [7] - Cash App比特币收入预计25.1亿美元，同比下降3.7% [7] 支付业务指标 - 总支付金额(GPV)共识预期为661.1亿美元，去年同期为619.4亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6.9%，同期标普500指数上涨0.6% [8] - 根据Zacks Rank 3评级，预计公司未来表现将与整体市场一致 [8]

核心财务预期 - 预计季度每股收益0.68美元 同比下滑32% [1] - 预计总收入606.7亿美元 同比增长25.7% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调8.9% [1] 细分业务收入预期 - 销售及其他经营收入预计470.1亿美元 同比微降0.6% [4] - 客户与产品业务外部销售额预计397.9亿美元 同比下降3.2% [5] - 石油生产运营业务外部销售额预计5.9706亿美元 同比暴跌91% [4] - 其他企业及公司业务收入预计1.1085亿美元 同比下滑78.9% [5] 生产指标预测 - 油气当量总产量预计149.032万桶/日 较上年同期148.1万桶略有增长 [6] - 液体产量预计110.518万桶/日 高于上年同期108.5万桶 [8] - 天然气产量预计225.3万立方英尺/日 低于上年同期229.2万立方英尺 [7] 炼油业务指标 - 总炼油吞吐量预计129.325万桶/日 较上年同期139.2万桶下降 [8] - 美国地区炼油吞吐量预计56.055万桶/日 大幅低于上年同期67万桶 [9] - 欧洲地区炼油吞吐量预计73.045万桶/日 略高于上年同期72.2万桶 [11] 价格与区域表现 - 液体产品实现价格预计60美元/桶 显著低于上年同期73美元/桶 [9] - 全球其他地区天然气产量预计39.6万立方英尺/日 略高于上年同期38.7万立方英尺 [10] - 公司股价近一月上涨2.7% 超越标普500指数0.6%的涨幅 [11]

核心观点 - 华尔街分析师预计Airbnb(ABNB)即将公布的季度每股收益为0.93美元，同比增长8.1% [1] - 预计季度营收达30.3亿美元，同比增长10.3% [1] - 过去30天共识EPS预期上调0.6%，反映分析师对初始预测的修正 [2] 业绩预期调整 - 盈利预期变化是预测股票短期价格走势的重要指标，历史显示两者存在强相关性 [3] - 除共识预期外，关注特定关键指标的预测可提供更有价值的业务洞察 [4] 关键运营指标预测 - 总预订价值(GBV)预计达226.9亿美元，上年同期为212.8亿美元 [5] - 预订间夜和体验总量预计1.3076亿次，上年同期为1.251亿次 [5] - 每间夜/体验平均预订价值(ADR)预计170.35美元，上年同期为169.53美元 [6] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌3%，同期标普500指数上涨2.3% [6] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示未来表现将与整体市场持平 [6]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.51美元，同比增长5.6% [1] - 预计季度营收为45.8亿美元，同比增长4.6% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调0.4% [1] 业务板块销售预期 智能设备业务 - 总销售额预计达31亿美元，同比增长3.5% [3] - 安全与生产力部门销售额预计3.4521亿美元，同比下降1.7% [4] - 测量与分析部门销售额预计10.2亿美元，同比增长4.3% [4] - 最终控制部门销售额预计11亿美元，同比增长5.5% [5] - 离散自动化部门销售额预计6.3356亿美元，同比增长2.5% [5] 软件与控制业务 - 总销售额预计14.9亿美元，同比增长6.9% [4] - 测试与测量部门销售额预计3.6982亿美元，同比增长4.2% [6] - 控制系统与软件部门销售额预计11.1亿美元，同比大幅增长59.2% [6] 息税前利润(EBIT)预期 - 智能设备业务总EBIT预计7.5744亿美元，高于去年同期的6.93亿美元 [7] - 测量与分析部门EBIT预计2.7503亿美元，高于去年同期的2.52亿美元 [7] - 离散自动化部门EBIT预计1.1999亿美元，高于去年同期的1.09亿美元 [8] - 软件与控制业务总EBIT预计2.2846亿美元，显著高于去年同期的1.29亿美元 [8] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨4.1%，同期标普500指数上涨2.3% [9]

1H25业绩表现 - 净收入按固定汇率同比增长9%至27.40亿欧元，按财报汇率同比增长8%，符合FactSet一致预期 [1] - 毛利率提升至80.1%（1H24为79.8%），受益于运营效率提高和物流成本下降 [1] - EBIT同比增长6%至6.07亿欧元，EBIT利润率为22.2%（1H24为22.6%），低于FactSet预期的6.31亿欧元，主要因Versace收购相关非经常性费用1100万欧元及营销费用占比上升（1H25占收入9.3%，1H24为8.6%） [1] - 净利润为3.86亿欧元，净利率14.1%（1H24为15.0%），同比持平，受税款支付时间调整影响 [1] - 截至2025年6月30日，净现金持有量为3.52亿欧元 [1] 未来发展驱动因素 - Prada品牌和Miu Miu品牌零售空间扩张预计在2H25加速 [1] - Miu Miu品牌皮具产品放量将贡献增长 [1] - 在同行品牌经历设计转型时，Prada集团保持创意一致性 [1] - 剔除Versace影响后，公司可能是2025年表现最佳的奢侈品公司之一，预计实现高于行业的收入增长和EBIT利润率扩张 [1] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变，Versace交易预计在2H25完成 [2] - 目标价下调6.3%至75港元，对应2025年市盈率22.6倍和2026年18.9倍 [2] - 当前股价对应2025年市盈率13.8倍和2026年11.2倍，目标价隐含60.3%上行空间 [2]

核心财务预测 - 预计季度每股收益0.68美元 同比下滑32% [1] - 预期营收606.7亿美元 同比增长25.7% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调8.9% [1] 收入构成分析 - 销售及其他经营收入预计470.1亿美元 同比微降0.6% [4] - 客户及产品外部销售收入预计397.9亿美元 同比下降3.2% [5] - 利息及其他收入预计4.1055亿美元 同比下滑0.8% [5] - 石油生产业务外部销售收入预计5.9706亿美元 同比暴跌91% [4] 生产指标预测 - 总烃类产量预计149.03万桶油当量/日 较上年同期148.1万桶略有增长 [6] - 液体产量预计110.52万桶/日 高于去年同期的108.5万桶 [8] - 天然气产量预计225.3万立方英尺/日 低于去年同期的229.2万立方英尺 [7] - 全球其他地区天然气产量预计39.6万立方英尺/日 较上年同期38.7万立方英尺有所提升 [10] 炼油业务指标 - 总炼油加工量预计129.33万桶/日 显著低于去年同期的139.2万桶 [9] - 美国地区炼油加工量预计56.06万桶/日 较去年同期67万桶大幅下降 [11] - 欧洲地区炼油加工量预计73.05万桶/日 略高于去年同期的72.2万桶 [11] 价格与市场表现 - 液体产品实现价格预计60美元/桶 明显低于去年同期的73美元/桶 [10] - 公司股价过去一个月上涨3% 同期标普500指数上涨2.7% [12]