股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.00%至16.66元/股 成交6843.63万元 换手率1.16% 总市值58.81亿元 [1] - 主力资金净流出497.16万元 特大单净卖出320.30万元(占比4.68%) 大单净卖出176.86万元 [1] - 年内股价上涨33.15% 近5日跌0.60% 近20日涨16.83% 近60日涨40.00% [2] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净买入1934.25万元 买入总额8627.98万元(占总成交额19.51%) [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.59亿元 同比增长0.07% [3] - 2025年上半年归母净利润1.06亿元 同比增长24.18% [3] - A股上市后累计派现7.54亿元 近三年累计派现3.88亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数3.11万户 较上期增加44.74% [3] - 人均流通股11353股 较上期减少31.97% [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [4] 公司基本情况 - 主营业务为智能电动床及配套产品研发设计生产销售 智能电动床收入占比80.92% [2] - 配件及其他业务占比8.33% 床垫业务占比7.38% 其他补充业务占比3.37% [2] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [2] - 概念板块包括出海概念、家具卫浴、人脑工程(脑机接口)、奥运概念、智能家居等 [2]

天眼查App显示，近日，全南县米家全屋智能电器中心（个体工商户）成立，法定代表人为温红森，注 册资本20万人民币，经营范围为一般项目：家具销售，家具零配件销售，家具安装和维修服务，门窗销 售，卫生洁具销售，家用纺织制成品制造，灯具销售，照明器具销售，家居用品销售，智能家庭消费设 备销售，通讯设备销售，家用电器销售，日用电器修理，音响设备销售，家用视听设备销售，建筑装饰 材料销售，塑料制品销售，建筑防水卷材产品销售，涂料销售（不含危险化学品），五金产品零售，电 工器材销售，专用化学产品销售（不含危险化学品），人工智能硬件销售，智能机器人销售，智能控制 系统集成，安全系统监控服务，安防设备销售，互联网销售（除销售需要许可的商品），个人互联网直 播服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

股价表现 - 9月16日盘中股价54元/股 上涨2.06% 成交额3.36亿元 换手率1.77% 总市值229.40亿元 [1] - 主力资金净流入796.61万元 特大单净买入447.55万元 大单净买入349.06万元 [1] - 年内累计下跌8.83% 近5日/20日/60日分别上涨13.80%/10.36%/22.81% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入25.24亿元 同比增长17.71% [2] - 同期归母净利润2.43亿元 同比下降21.10% [2] 股东结构 - 股东户数2.91万户 较上期减少5.60% [2] - 人均流通股12,333股 较上期增加5.94% [2] - 香港中央结算持股1,354.68万股 较上期减少214.82万股 [3] - 兴全合泰混合A持股805.04万股 较上期增加17.42万股 [3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF新进持股671.65万股 [3] - 南方中证500ETF新进持股439.87万股 [3] - 兴证全球合衡三年持有混合A持股600.35万股 较上期增加16.48万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A退出十大股东行列 [3] 公司业务 - 主营业务为微型电连接器及互连系统相关产品 [1] - 收入构成：汽车连接器32.14% 射频连接器及线缆组件18.52% 电磁兼容件17.75% 软板16.28% 其他15.32% [1] 行业属性 - 所属申万行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [1] - 概念板块涵盖：6G概念 智能家居 AI手机 高速连接器 折叠屏 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现8.89亿元 [3] - 近三年累计派现4.30亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.17%至39.22元/股 成交金额2215.69万元 换手率0.42% 总市值53.02亿元 [1] - 主力资金净流出71.04万元 大单买入220.26万元（占比9.94%）卖出291.29万元（占比13.15%） [1] - 今年以来股价累计上涨129.42% 近5个交易日下跌14.20% 近20日上涨1.34% 近60日上涨7.75% [1] 龙虎榜交易数据 - 今年以来9次登上龙虎榜 最近一次为9月10日 龙虎榜净买入-1111.40万元 [1] - 9月10日买入总计9113.41万元（占总成交额16.68%）卖出总计1.02亿元（占总成交额18.71%） [1] 公司基本概况 - 主营业务为清洁电器软管、配件产品及整机ODM/OEM产品的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：清洁电器整机49.66% 清洁电器26.41% 清洁电器软管23.94% [1] - 成立日期2000年7月11日 上市日期2018年7月30日 注册地址浙江省金华市金磐开发区花台路1399号 [1] 行业分类与股东结构 - 所属申万行业：家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ [2] - 概念板块包括家用电器、QFII持股、智能家居、小米概念、小盘等 [2] - 截至6月30日股东户数1.01万户 较上期减少20.02% 人均流通股13401股 较上期增加25.03% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入12.51亿元 同比增长39.61% [2] - 同期归母净利润737.87万元 同比增长83.73% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.93亿元 [3] - 近三年累计派现5971.95万元 [3]

公司战略与业务布局 - 公司重视智能家居及人形机器人产业发展 在家电领域采取"守"好现有技术优势和"攻"创新应用场景的双重策略[2] - 公司积极拥抱AI等新技术在智能家居领域的应用机会[2] - 人形机器人业务是公司长期布局的核心赛道 已与优必选等客户建立合作[2] 产品研发与订单进展 - 公司已获得人形机器人前期空心杯及组件类产品小批量订单[2] - 公司将加速新品研发和推广应用效率 持续优化内部研发效率[2] - 公司定期复盘研发推广进度 持续提升产品竞争优势[2] 技术优势与平台建设 - 公司深耕智能家居及人形机器人领域多年 具备先发优势[2] - 公司做好技术平台复用工作[2] - 公司加速产品行业验证进程[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][11] 核心观点 - WiFi6及6nm芯片持续放量驱动业绩超预期 二季度单季度产品出货量接近5千万颗创历史新高 [2][6][11] - 2025H1营收33.30亿元(同比+10.42%) 归母净利润4.97亿元(同比+25.93%) [2][6][11] - 2025Q2营收18.01亿元(同比+9.94% 环比+17.72%) 归母净利润3.08亿元(同比+31.46% 环比+63.90%) [2][6][11] 财务表现 - 2025Q2毛利率37.29%(同比+0.95pct 环比+1.06pct)呈现持续改善态势 [11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.04/14.40/17.89亿元 对应EPS为2.62/3.42/4.25元 [11][15] - 2025Q2经营现金流显著改善 单季度产品出货量创新高接近5千万颗 [11] 产品线表现 - 智能家居类产品销量同比超50%增长 19款商用芯片携带自研端侧算力 [11] - 携带端侧算力单元芯片25H1出货量超900万颗(超过24年全年) [11] - W系列芯片25H1销量超800万颗 Q2突破500万颗(WiFi6销量超150万颗占比近30%) [11] - 6nm芯片25H1销量超400万颗 Q2突破250万颗(预计全年超千万颗) [11] 业务进展 - S系列在海外运营商导入增多 全球市场份额持续扩大 [11] - T系列与全球主流电视生态系统深度合作 扩大国际市场份额 [11] - A系列集成NPU/DSP模块 实现AI端侧持续落地 [11] - W系列与主控SoC平台广泛适配 支持配套及独立销售 [11] 成长驱动 - 多元产品线布局+海外市场开拓+汽车/AIoT下游领域发力 [11] - 新产品上市快速打开市场 产品销量规模持续提升 [11] - WiFi6占比持续提升 6nm芯片呈加速发展之势 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕好太太公司调研情况展开，介绍公司在技术创新、市场应对等方面的情况，展现出公司积极发展态势与应对市场挑战的策略 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为好太太，所属行业是家用轻工，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有公司董事长沈汉标、独立董事孙振萍、财务总监孙政、董事会秘书李翔 [17] 详细调研机构 - 调研机构相关人员接待对象类型包括投资者等 [20] 主要内容资料 - 预征集问题回复：公司坚持技术研究与开放创新，拥有电机、电控等核心技术，将针对产品智能交互等方面迭代升级，以技术创新为核心研发符合用户需求的产品 [24] - 互动交流问题回复：对于市值与市盈率问题，认为是市场对公司成长的期待，管理层会兑现业绩支撑估值；公司部分产品已通过多家主流智能家居控制系统认证，后续会扩充认证机型、升级接入深度；应对小米攻势，公司从产品、渠道、供应链端采取措施；公司核心智能家居产品纳入广东省以旧换新加力促消费政策范围，将关注政策动向并提升现金流使用效率 [24][25][26]

产品发布与合作 - 科沃斯与博西家电在柏林电子展联合发布全球首款全嵌入式扫拖机器人 实现家电与家居一体化新范式 标志着中德头部品牌首次在家用机器人赛道实现技术、渠道与供应链全方位协同 [1] - 新产品攻克扫地机与欧美标准橱柜10cm踢脚线适配难题 基站隐身于橱柜底层 具备超长使用寿命和简化维护设计 [1][3] - 产品采用分体式设计方案 基站嵌入橱柜踢脚线后方或垃圾桶上方空间 保证10年使用寿命 主机部分可独立更换 寿命延长至5年 [3] 合作背景与契机 - 合作契机源于科沃斯CEO钱程在澳大利亚旅行时对欧式高端橱柜的观察 发现可应用于扫地机实现基站及上下水全嵌入式安装 [2] - 博西家电作为欧洲首屈一指的家电品牌 对强化智能化品牌基因和扩充传统家电外生态品类有迫切需求 [2] - 双方在中高端客群高度重叠 为全球化协同奠定基础 [1] 技术突破与创新 - 新产品在风机、风道、水路、水管等关键部件进行结构升级 大大延长技术寿命 [3] - 创新性利用橱柜底层未使用空间 实现隐形安装与功能完备性的平衡 [3] - 产品成为第一款可完全集成于厨房家具中的清洁电器系统 打开欧美市场因家装环境一体化需求形成的安装门槛 [4] 市场地位与优势 - 科沃斯以13.6%市场份额位居2025年一季度全球扫地机器人市场第二 2025年上半年海外营收同比增长52% 二季度在欧洲和美国市场营收分别大增89%与87% [6] - 博西家电在西欧市场市占率高达20.3% 2024年在北美地区取得3%营收增长 [6] - 全球扫地机器人市场份额TOP5榜单中 中国企业占据前四席 iRobot市占率从超50%下降至7.9% [9] 战略意义与行业影响 - 合作代表中德企业合作从单向"市场换技术"转变为"技术输出"模式 科沃斯以27年技术积累撬动博西家电渠道资源 [1][10] - 双方合作将重新定义高端清洁电器在欧美市场的准入门槛与竞争规则 [1] - 家用机器人作为移动终端可与家居生活不同场景交互 有望进一步打通全屋智能生态 [7] 市场前景与趋势 - 全球智能家居市场规模2023年达1348亿美元 2024年增长至1543亿美元 增长率14.47% [8] - 生态建设有助于品牌在家居家电一体化趋势中占得先发优势 全场景智能生态体验远高于单体家电产品 [8] - 合作有望以扫地机为支点 打通智能生态 领先实现全屋智能协作 [7]

产品合作与创新 - 科沃斯与博西家电在柏林电子展（IFA）联合发布全球首款全嵌入式扫拖机器人 实现基站隐身于橱柜底层 开创家电与家居一体化新范式 [4] - 产品攻克扫地机与欧美标准橱柜10cm踢脚线适配难题 并实现超长使用寿命和简化维护设计 [4][6] - 创新采用分体式设计方案：基站嵌入橱柜保证10年使用寿命（对齐博世标准） 主机独立更换寿命延长至5年 [6][7] - 关键部件（风机/风道/水路/水管）进行结构升级 大幅延长技术寿命 同时利用橱柜底层未使用空间实现隐形安装 [7] 市场与品牌协同 - 合作撬动博西家电在西欧20.3%的家电份额及北美渠道资源 双方中高端客群高度重叠 [3][11] - 科沃斯2025年一季度以13.6%份额位居全球扫地机器人市场第二 2025年H1海外营收同比增长52% 欧美市场Q2营收分别大增89%和87% [11] - 博西家电旗下拥有博世/西门子等品牌 2024年在北美市场取得3%营收增长 在发达国家市场具备深厚品牌积累 [11] 技术研发与产业升级 - 合作源于对海外家居需求的洞察：发现欧式高端橱柜可联通上下水且踢脚线内做开关门 enabling全嵌入式安装 [5] - 两年研发周期解决产品寿命与尺寸适配冲突 结合双方技术优势（科沃斯的机器人技术+博西的大家电制造经验） [6][13] - 家用机器人作为移动终端可打通全屋智能生态 提升电器联动能力 博西家电的套系化家电设计经验强化生态协同 [13] 行业趋势与战略意义 - 全球智能家居市场规模2023年达1348亿美元 2024年增至1543亿美元（增长率14.47%） 智能化与套系化升级加速 [14] - 中国企业从"技术换市场"转向"技术输出"模式：科沃斯通过AI/数据/供应链优势实现双向赋能 重新定义欧美市场准入门槛 [5][15] - 全球扫地机市场格局变革：中国企业占据份额前四席 iRobot市占率从超50%降至7.9% 科沃斯成为技术赋能典范 [15]

公司股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 回购金额不低于2000万元且不超过4000万元 回购价格上限为52.46元/股 [1] - 回购资金来源为自有资金和自筹资金 回购期限为12个月内 [1] - 当前股价35.00元 回购价格上限较现价溢价49.89% [1] - 本次为2025年第二次回购 9月6日已公告相同金额和价格上限的回购计划 [1] 股价表现与股东结构 - 今年以来公司股价累计上涨21.19% [1] - 股东户数8999户 较上期增加5.96% [2] - 人均流通股4811股 较上期减少5.62% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.94亿元 同比增长8.57% [2] - 归母净利润亏损2682.35万元 同比减少348.59% [2] 业务构成与公司背景 - 主营业务为高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售 [2] - 收入构成：智能传感器芯片60.73% 电源管理芯片28.68% 其他9.43% 封装测试1.17% [2] - 公司成立于2005年9月13日 于2022年10月18日上市 [2] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [2] 分红历史 - A股上市后累计派现4579.03万元 [3]