公司业务布局 - 公司持续拓宽产品边界 构建覆盖多元兴趣需求的时尚品类矩阵 除经典文具系列与二次元潮玩产品线外 还开辟了收藏卡牌 软萌毛绒 生活周边三大新赛道 [1] - 收藏卡牌通过剧情联动获年轻玩家青睐 奠定卡牌品类布局根基 彰显公司在IP联名与潮流单品开发实力 [1] - 毛绒品类加速孵化多元化产品线 近期推出"面包超人"经典IP系列与"初音未来"二次元偶像系列毛绒挂件 线上线下同步发售 产品以萌系造型设计兼具潮流配饰与居家摆件功能 [1] - 生活周边系列以"潮流融入日常"为理念 推出高颜值水杯 个性家居饰品等多元单品 融合二次元元素 潮流设计与实用功能 [1] 潮玩发展战略 - 面对潮玩市场爆发式增长 公司精准把握趋势坚定进军潮玩领域 在巩固文创和常规文具优势基础上 加速孵化徽章（吧唧） 卡牌 毛绒玩具等国内潮玩热门品类 [1] - 通过打造极致单品矩阵强化设计与品质竞争力 抢占潮玩细分领域先机 以创新为驱动 通过品牌建设 IP资源整合及自有IP孵化实现业务转型升级与持续发展 [1] 渠道拓展计划 - 后续将全力开拓潮玩连锁渠道 加深与精品潮玩店 文创生活馆等终端合作 扩大产品品类占比以带动销售收入 [1] - 在热门商圈举办主题快闪活动 精准触达客群并深化粉丝互动 [1] IP运营策略 - 继续深化头部IP与长尾IP协同发展策略 头部IP如《名侦探柯南》为产品带来大量流量 长尾IP凭借独特圈层文化精准触达细分消费群体 [1] - 头部IP与长尾IP相互补充 为潮玩产品注入差异化价值 推动公司潮玩业务在国内市场发展 [1]

文章核心观点 - 非遗品牌“朱炳仁·铜”成功将突发流量事件转化为持续的品牌增长动力，全年销售额突破6亿元 [4] - 公司通过提前的战略调整、产品线拓宽和线上线下渠道优化，实现了流量沉淀，其“现代化工坊”模式解决了非遗产业化难题 [5][52][53] - 品牌认为非遗的终极目标不是被保护，而是被需要，强调艺术与商业结合的重要性，并通过开放技艺和拥抱互联网推动行业发展 [5][64][68] 品牌承接与转化流量的策略 - 在2023年提出“一高一低”产品策略，既保留高端文化礼品，也开发几十元至一两百元的大众化小产品，为2024年7月的流量爆发做好了货品准备 [20][21][22] - 热搜事件后，电商渠道迅速跟进，一周内销售热度增长50倍，流量转化非常丝滑，一天都未浪费 [19][22] - 创始人亲自下场打造个人IP，将初始热度承接至品牌账号，人群资产从峰值1.3亿沉淀至3000多万精准且有购买力的用户 [23] 非遗商业化的核心挑战与解决方案 - 非遗商业化最大的门槛在于如何将手工技艺批量化、产业化，同时保持手工痕迹和品质一致性 [45][46][47] - 公司通过“现代化工坊”模式，像福特流水线一样拆解工序，极大提升劳动效率，使产品价格更具竞争力 [52][53][54] - 公司拥有600多位一线师傅，通过流程优化在批量生产和品控之间找到平衡，这是99%的非遗从业者难以跨越的障碍 [46][47] 产品与品牌战略演进 - 品牌从单一的“铜”材料拓展为“铜+N”体系，结合水晶、木、合金等材料，以适配不同客群需求 [57][58] - 线下渠道策略成功，已开设一两百家实体店，布局于机场、高铁、景区、大型商场、博物馆等高流量端口 [27][59] - 进行品牌细分，例如在深圳K11开设1300平方的艺术商店“朱炳仁·大师”，定位高端收藏市场，并提出“大师作，真收藏”的标语 [55][58] 对行业与传承的开放性态度 - 品牌主张技艺不应被神秘化或锁闭，主动将核心技法拍成视频公开，认为众人拾柴火焰高才能做大整个产业 [62][63][64] - 认为艺术离不开商业，商业是检验艺术价值最公正的尺子，但艺术创作本身应追求独立表达 [68] - 传承的关键在于技法的不断精进和创新，公司设有强大的研发实验室，并积极拥抱如AI等前沿科技进行艺术创作 [70][72][73] 关键发展节点与转折 - 2008年创立品牌时愿景为“让铜回家”，但初期因产品与市场需求不匹配，亏损数千万元 [10][28][33] - 2013年进入故宫铜器馆成为关键转折点，投入一千多万研发一百多款故宫文创产品，获得市场认可，重拾信心 [36][38][41][42] - 品牌发展契合了2010年后文化自信和国潮兴起的大势，铜的文化溢价得以体现 [30][31][33]

本土潮牌与ACG IP联名市场现状 - 本土潮牌通过联名动漫、游戏IP，成功吸引ACG文化年轻受众，成为拓展消费群体的重要手段 [3][6] - 行业竞争加剧促使品牌采用联名营销破圈，ACG IP虽非首选但已成为常见尝试方向 [6] 代表性品牌联名案例与销售表现 - WHOOSIS与Hello Kitty、飞天小女警联名系列销售表现突出，其中Hello Kitty联名足球服短袖售出5000+件，飞天小女警联名短袖售出3000+件 [7][9][10][13] - MEDM与EVA联名推出第三弹，多个款式在抖音、淘宝平台售出数千件，定价区间200元至500元 [16][28] - DONSMOKE与NANA联名热门款式在抖音旗舰店售出上千件 [23] - HEA与《画江湖之不良人》联名T恤三种款式均售出上万件，受益于动画完结节点粉丝情绪高涨 [51] 本土潮牌联名策略优势 - 相比海外品牌联名定价高昂且购买困难，本土潮牌联名产品性价比高，夏装定价百元左右，秋冬装不超过三五百元 [25] - 购买渠道多样，并可叠加平台折扣和活动优惠 [25] - 与国产IP合作审核灵活度更大，能结合特定时间节点和营销场景放大效果 [54] 联名设计成功要素与挑战 - 成功案例注重IP元素融合与产品设计，如MEDM的EVA联名保留原作配色和符号，同时兼顾版型时尚和用料厚实 [28] - 品牌通过选用人气Coser宣传、设置线下漫展式活动场景增强粉丝互动 [30] - 部分联名因设计敷衍遭粉丝批评，如MEDM柯南联名被指图案直白缺乏设计感，WHOOSIS电锯人联名因设计基础未能凸显原作气质 [36][41] - 版权方审核严格可能限制创意发挥，导致品牌设计空间不足 [44] 行业风险与注意事项 - 联名需避免版权争议，如DONSMOKE曾因NANA联名被质疑授权问题，后出示集英社授权文件澄清 [46][47][48] - 品牌需深入了解IP粉丝群体多样性，避免设计踩雷或引发负面舆论 [46]

行业趋势 - IP黄金类商品成交金额同比增长294% [1] - 小红书相关话题浏览量突破225万 [1] - 18至24岁年轻客群黄金首饰拥有率从2019年37%提升至62% [3] 消费行为 - 年轻一代成为黄金饰品购买主力军 [3] - 消费者更看重情绪价值与场景化体验而非投资属性 [4] - 购买动机主要出于对IP形象的喜爱而非价格因素 [3] 产品策略 - 超16个黄金品牌与47个IP发起53次联名 [5] - 产品涵盖黄金手绳、转运珠、金钞、御守、金章等品类 [5] - 采用"一口价"定价模式 单克金价普遍高于实时金价 [3] 品牌运营 - 通过快闪店、互动装置、发布会等形式拓展线下体验 [6] - IP联名帮助品牌打破同质化竞争并提升利润空间 [6] - 品牌方深入粉丝群体调研以具象化情感联结 [6] 价值构成 - 联名产品价值包含金价+IP授权+工艺设计三大因素 [9] - 定位侧重时尚配饰和情感收藏品而非投资保值 [9] - 存在盗版产品通过非正规渠道以低价销售的问题 [10] 发展要素 - 长效发展取决于IP版权持续运营和价值体系稳健性 [9] - 需构建品牌与IP共生共赢的合作模式 [9] - 行业需加强知识产权保护以保障市场健康发展 [10]

行业趋势 - 二次元IP联名黄金饰品在年轻消费群体中迅速风靡 成为黄金品牌的重要增长点 [1][3] - 在高金价环境下 轻克重 强设计 高附加值的IP联名产品显著改善品牌盈利能力 [3] - 年轻消费者购买珠宝不再聚焦保值属性 转而追求情绪价值和个性化表达 [3] 产品特征 - IP联名金饰采用"一口价"定价模式 价格普遍达到普通金价的2至3倍 [2] - 产品形态包括动漫形象金吊坠 联名转运珠和IP主题金钞等 克重普遍较轻 [1][2] - 代表性产品包括周大福吉伊卡哇联名款 老凤祥圣斗士星矢联名款等 [1][2] 市场表现 - 周大福与黑神话悟空合作系列零售额突破1.5亿元 [2] - 老凤祥圣斗士星矢联名产品上市两周销售额接近亿元 [2] - 二手市场表现活跃 崩坏星穹铁道金钞从899元炒至近1600元 涨幅近100% [2] 消费者行为 - 主要消费群体为Z世代年轻人 追求个性化并热衷二次元文化 [3] - 消费者愿意为情感价值买单 如周大福吉伊卡哇转运珠0.88克售价约2000元 [1] - 产品具有强烈情绪价值属性 满足朋友圈展示和日常穿搭需求 [3] 公司战略 - 周大福 老凤祥 周六福等品牌纷纷调整产品策略 转向IP联名赛道 [3] - 通过IP联名和材质创新强化产品复合属性 提升客户黏性与毛利率 [3] - 电商平台为IP黄金设立独立类目 显示该细分市场的快速发展 [3]

消费趋势核心观点 - 年轻消费者中兴起“包挂热”，包挂作为小巧装饰品成为彰显个性、身份认同的社交货币 [1] - “包挂热”现象诠释了IP如何从文化符号演变为驱动产品创新与营销裂变的核心引擎 [1] - 消费模式正从“实用功能”向“情感价值”跃迁，64%的消费者更加看重精神消费 [2] 消费需求驱动因素 - Z世代等新消费群体注重自我表达、为情绪价值买单，大众化商品已难以满足其需求 [2] - 包挂产品小巧精致、造型多样，能满足个性化表达需求，成为独特的时尚标识 [2] - 包挂价格相对便宜，能够时常更换，为消费者带来新鲜感和愉悦感等情绪价值 [2] - 年轻消费者关注产品背后承载的情感、故事、价值观和社群归属感，包挂充当了“精神抚慰剂”和“情感伴侣”的角色 [4] 行业参与者与产品拓展 - 包挂风潮已蔓延至迪士尼、三丽鸥、JELLYCAT等知名IP，它们相继推出自家特色包挂产品 [2] - 国际时尚及奢侈品牌如Coach、Loewe、Miu Miu等开始发力“包挂”产品开拓 [2] - 跨界IP联名成为流行营销方式，例如喜茶与BE@RBRICK、草间弥生联名，casetify与蜡笔小新IP联名 [5] - 消费品牌之外的赛事如中国网球公开赛也与潮玩品牌进行系列合作，用毛绒吊卡、玩偶等吸引观众 [5] IP联名营销价值 - “潮玩+IP”为核心参与者（IP方、品牌方、消费者）创造了一个共赢的生态系统 [5] - 对于IP方，包挂是一个流动的广告牌，可低成本增强IP曝光度，强化其在公众视野中的存在感 [5] - 对于品牌方，包挂是聚拢粘性消费群体的一种方式，通过与消费者建立情感链接来增强品牌注意力 [5] - 包挂以产品为载体，将品牌、IP融入其中，使营销从单向传播变为注重情感沟通和体验分享的双向互动 [6] IP联名未来发展方向 - IP联名需注重年轻群体关注的“标签”与身处的“场景”作为突破口 [8] - 建议将包挂与“萌宠经济”的治愈感、“抽象元素”“玩梗”的松弛感结合，或开发体现不同心情（如周一至周五）的系列产品 [8] - 应最大程度增加潮玩文创产品的创意价值，即便带有品牌推广目的，也最好由IP方设计师进行全新创意，推动从“注意力经济”向“创意经济”演进 [8] - 可利用数字化手段如AIGC进行联名文创产品开发，以降低成本并借助新业态风口增加产品及品牌吸引力 [8]

行业背景 - LVMH集团董事长兼CEO贝尔纳·阿尔诺近期访问上海老铺黄金门店 凸显中国高消费群体对黄金品牌的吸引力[1] - 老铺黄金消费者与LV 爱马仕 卡地亚 宝格丽等国际奢侈品牌消费者重合率高达77.3%[1] - 国际金价突破3600-3700美元/盎司创历史新高 2024年以美元计价的金价上涨27.2% 2025年内涨幅接近40%[10] 公司概况 - 潮宏基是A股黄金珠宝品牌商 计划"A+H"双重上市 2025年以来股价涨幅超160% 当前总市值约132亿元[2] - 公司在中国整体珠宝市场市占率排名第九 在时尚珠宝市场按销售收益计排名第一 市占率为1.4%[3] - 公司门店总数达1542家 包括202家自营店和1337家加盟店 中国内地一线及新一线城市门店占比约四成[9] 产品定位 - 产品深度融入东方文化和非遗工艺 被称为"老铺黄金平替" 主流产品定价在千元至万元级别[4] - 自2010年起推出IP联名产品 包括三丽鸥 哆啦A梦 黄油小熊等 目前共推出超过400SKU[4] - 2025年上半年珠宝业务贡献93.6%收入 其中时尚珠宝收入占比45.6% 黄金珠宝占比45.2%[6] 业务发展 - 2022-2024年经典黄金珠宝业务年复合增长率达43.4% 2025年上半年增速为24.0%[7] - 时尚珠宝业务2022-2024年年复合增长率为9.5% 2025年上半年增速为20.4%[7] - 公司通过推出高端定制系列"CHJ·ZHEN臻"尝试提升高端市场形象[7] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年前六个月营收分别为43.64亿元 58.37亿元 64.52亿元及40.62亿元[9] - 同期净利润分别为2.05亿元 3.3亿元 1.69亿元及3.32亿元[9] - 2025年上半年手袋收入1.2亿元 同比下滑16.9% 收入占比由7.5%降至3.0%[8][9] 战略规划 - 本次港股IPO募资金额拟主要用于海外扩张 计划2028年底前在海外开设20家自营店[12] - 2024年首次在马来西亚开设海外门店 随后进入泰国市场 2025年在柬埔寨开设两家珠宝门店[13] - 公司早期偏重自营渠道 2018年开始转向加盟模式实现快速扩张[9] 股权结构 - 廖创宾家族通过直接与间接持股控制约31.67%股份 形成实际控制人集团[12] - 东冠集团持股7.67% 其他A股股东持股60.66% 公司已引入职业经理人[12]

核心观点 - "痛金"产品结合热门IP与黄金饰品 受到年轻消费者追捧 价格远超普通足金饰品 单价普遍超过2000元/克 最高达2600元/克 约为普通足金饰品价格的2倍 [1][2] - 品牌金店积极布局IP联名产品 包括周大福、周生生、老庙黄金、潮宏基等 产品涵盖迪士尼、王者荣耀、三丽鸥家族等知名IP [2] - 消费者转向水贝市场或网上小型珠宝店购买低价"痛金" 但存在产品造假和黄金含量存疑风险 [3] - "痛金"回收渠道受限 折价严重 除部分限量款外多数难以售出 品牌金店仅支持以旧换新或按普通饰品回收价回收 [3][5] 市场表现与定价 - 周大福0.5克大头史迪奇黄金转运珠吊坠售价1311元 单价超2600元/克 [1] - 周生生、潮宏基等品牌"痛金"产品折算后单价均超2000元/克 [2] - 社交平台相关话题阅读量超千万 消费者愿意"为IP买单" [2] - 水贝市场售价873元/克 约为品牌金店一半价格 [3] - 网上小型珠宝店同款产品售价仅为正版一半 1.37克Hello Kitty串珠售价1120元 [3] 行业参与情况 - 周大福推出迪士尼系列产品 [2] - 周生生拥有Hello Kitty等IP产品 [3] - 老庙黄金推出《天官赐福》联名黄金饰品 单件售价达3000元 [2] - 潮宏基参与IP联名产品布局 [2] 产品特性与风险 - IP授权费、工艺复杂性和独特性导致高溢价 [2] - 产品价值取决于IP吸引力持续性 多数IP昙花一现 [4] - 联名合作有期限限制 过期后产品价值减小 [5] - 流通存在圈层化特点 价格相对固定 部分产品十年未涨价 [5]

奥特曼IP授权费与市场潜力 - 奥特曼IP授权费达2.5亿元 [1] - 授权费可激活百亿级别市场规模 [1] 国内IP联名市场现状 - 国内IP联名频繁但利润表现不佳 [1] - 国内IP联名利润总和低于乐高单家公司 [1] 成功联名模式探讨 - 需探索超越单纯授权的联名合作模式 [1] - 联名应注重价值创造而非数量堆砌 [1]

行业销售趋势 - 新学期来临推动学习用品和电子产品销售旺季 各类文具节和手账集市热闹非凡 [1] - 2025年前5个月文教办公用品制造业累计营业收入530亿元 同比增长约7% [3] - 行业利润总额同比下降超20% 盈利压力凸显 [3] 消费群体变化 - 文具消费群体突破学生范畴 成年人成为精致文具重要消费力量 [2] - 小红书平台"手账"话题浏览量达112亿次 显示手账文化已实现破圈发展 [2] - Z世代消费需求从功能满足转向情感表达 推动行业向悦己消费转型 [3] 产品创新策略 - 国产文具品牌通过IP联名注入情感价值 与国漫合作融合产品优势与经典元素 [2] - 推出能水洗墨迹的钢笔 低重心握感水笔 按动钢笔 解压开关圆珠笔等创新产品 [1][9] - 六边形战士系列采用低重心设计和笔头防晃技术 直液式水笔应用速干技术 [9] IP合作案例 - 得力与电影《哪吒之魔童闹海》联名 推出上百种IP产品覆盖全龄段受众 [4] - 晨光与《浪浪山小妖怪》IP联名 推出萌粒笔和光栅修正带 标注精神主张 [4] - 文具品牌与《剑来》《斩神》《守护甜心》《全职高手》等动漫IP成功合作 [6][7] 文化赋能策略 - 品牌挖掘孔庙 故宫文化内核 推出"孔庙祈福考试笔"寄托美好寓意 [5] - 在曲阜举办祈福大典 全国文具店举行孔庙快闪活动 强化情感联结 [5] - 快递小哥化身送福骑士 使文具从考试工具转变为精神战友 [5] 二次元经济布局 - 中国泛二次元用户规模从2017年2.1亿激增至2025年5.26亿 增长近1.5倍 [8] - 谷子经济成为文具品牌IP策略重要方向 品牌主动加入动漫周边阵营 [7][8] - 与姆明 乔古漫等潮流IP合作推出便利贴 笔记本等日常文具 [7] 可持续发展举措 - 品牌与饮料企业合作推出碳中和系列产品 涵盖中性笔 活页本 修正带等 [10] - 将回收的废弃塑料瓶转化为消费后回收再生塑料 应用于文具制造 [10] - 一个480毫升饮料瓶可制成约4支中性笔 实现变废为宝的绿色理念 [10] 行业竞争格局 - 过去高端文具市场被日本品牌垄断 凭借设计美学与功能创新获得高溢价 [2] - 国产品牌从主打好用性价比转向文化共鸣 加码文创赛道 [2] - 行业面临增速放缓至个位数 低价竞争的存量困局 [3] 监管环境 - 国家市场监管总局发布消费提示 谨慎购买玩具化文具 [10] - 建议通过正规渠道选购 查看厂名厂址 执行标准 适用年龄等信息 [10] - 发现质量问题需留存购物凭证 及时向监管部门投诉举报 [10]