行业投资评级 - 金属&新材料行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 供需预期共振推动金属投资进入新阶段 [1] - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿，具备修复空间 [4] - 工业金属中铜铝长期价格中枢有望抬升 [4] - 钢铁行业需关注供给端产量调控及出口需求变化 [4] - 新能源制造业推荐供需格局稳定的标的 [4] 一周行情回顾 - 有色金属(申万)指数周涨3.62%，跑赢沪深300指数1.25个百分点 [4][5] - 细分板块表现：金属新材料涨7.67%、铜涨5.95%、铝涨5.04% [4][11] - 年初至今有色金属指数累计上涨36.77%，跑赢沪深300指数29.98个百分点 [5][9] 价格变化 - 工业金属：LME铜/铝周涨0.12%/-0.08%，国内现货铜/铝涨0.83%/0.29% [4][17] - 贵金属：COMEX黄金周跌2.21%，白银跌1.27% [4][17] - 能源材料：电池级碳酸锂周涨17.48%，氢氧化锂涨13.69% [4][17] - 黑色金属：螺纹钢价格周涨3.97%，铁矿石跌2.17% [4][17] 贵金属分析 - 美国7月CPI同比增2.7%，非农就业增加7.3万人创9个月新低 [4] - 中国央行7月增持黄金6万盎司，连续9个月增持 [4] - 黄金ETF持仓1419吨，周增0.5% [23] - 当前金银比为88.4 [24] 工业金属分析 铜 - 电解铜杆开工率70.6%，周升1.8个百分点 [35] - 社会库存12.6万吨，周降0.6万吨 [35] - 铜现货TC为37.98美元/干吨，周增4.0美元 [35] - 推荐关注紫金矿业、洛阳钼业等标的 [4] 铝 - 电解铝运行产能4422.9万吨，开工率97.8% [52] - 铝加工企业开工率59.50%，周升 [52] - 电解铝社会库存72.65万吨，周累库2.00万吨 [53] - 推荐关注中国铝业、云铝股份等标的 [4] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3300元/吨，周跌30元 [74] - 五大钢材品种周产量872万吨，周增0.28% [78] - 铁矿石港口库存13819万吨，周增0.78% [82] - 推荐关注宝钢股份、华菱钢铁等标的 [4] 重点公司估值 - 紫金矿业2025年PE为13倍，PB4.1倍 [20] - 山东黄金2025年PE为20倍，PB5.6倍 [20] - 宝钢股份2025年PE为16倍，PB0.8倍 [21]

老铺黄金涨价动态 - 老铺黄金宣布年内第二次涨价 将于8月25日实施产品提价[2] - 公司年内首次涨价在2月完成 产品价格涨幅区间为5%-12%[4] - 公司产品定价策略为每年常规调价2次[3] - 上半年销售业绩达143亿元 同比增长252% 经调整净利润23.6亿元 同比增292%[4] 黄金市场供需格局 - 国内金店价格突破1000元/克 周生生报价达1012元/克[5] - 中国央行连续9个月增持黄金 7月末储备达7396万盎司 环比增6万盎司[6] - 全球央行购金量上半年超十年均值40% 世界黄金协会确认其为需求支柱[8] - 居民资产配置转向黄金 7月中国住户存款减少1.1万亿元 非银存款增2.14万亿元[8] 金价驱动因素分析 - 伦敦金现与COMEX黄金价格均维持在3300美元/盎司上方[9] - 美联储政策分歧显著 7月PPI同比3.3%超预期 9月降息预期降温[10] - 地缘政治因素呈现多空拉锯态势 增加短期波动[11] 机构观点汇总 - 东方证券认为美联储降息预期增强叠加通胀回升 黄金将开启新一轮上涨[12] - 华鑫证券指出美联储降息周期将持续支撑黄金上涨[13] - 民生证券预期全球央行增配黄金将推动金价中枢上移[14]

报告行业投资评级 - 黄金：★★，建议回调做多 [1] - 白银：★★，建议反弹做多 [1] - 铜：★★★，建议多单持有 [1] - 锌：★，建议谨慎看多，中长期逢高布空 [1] - 铅：★，认为反弹承压 [1] - 锡：★★，认为反弹承压 [1] - 铝：★，认为反弹承压，建议短期反弹抛空 [1][15] - 镍：★★，认为反弹承压，建议反弹抛空 [1][19] - 工业硅：★★，建议谨慎看多，逢低试多 [1] - 多晶硅：★★，建议谨慎看多，回调后长线多单参与 [1] - 碳酸锂：★★★，建议看多，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 短期部分品种受地缘政治、政策、库存等因素影响波动剧烈，中长期黄金因货币政策宽松等可战略配置，铜长期看好，锌供增需减，铝、镍等因库存和需求问题反弹承压，碳酸锂短期受基本面、资金和情绪支撑上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 行情回顾：普京特朗普即将会谈，美政策模糊，央行购金继续等因素使金价处于高位 [2] - 基本逻辑：美国对瑞士征39%黄金关税使期金一度涨超2%，后明确进口金条不应征税黄金短线转跌；美国对全球贸易加权平均关税税率升至20.11%；特朗普宣布与普京会晤斡旋俄乌战争；短期关税风险消退，中长期债务增发、央行购金及财政货币双宽松使黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金价格反弹，短期770附近支撑明确，中长期支持长线做多 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走强，测试7万9关口压力位 [7] - 产业逻辑：近日铜精矿干扰不断，Codelco矿停产预计月减产约3万吨；7月国内铜冶炼开工率上升，产量大增；短期国内现货流通偏紧，下游逢低刚需采购；COMEX铜库存回流使LME铜库存大涨 [7] - 策略推荐：7月国内出口同比增7.2%超预期，海外铜精矿干扰和美元疲软提振市场信心，铜价震荡偏强，短期建议前期多单继续持有，中长期看涨，沪铜关注区间【78000，80500】，伦铜关注区间【9650，9950】美元/吨 [8] 锌 - 行情回顾：伦锌震荡偏强，沪锌窄幅盘整 [10] - 产业逻辑：2025年锌精矿供应宽松，1 - 7月累计同比增加4%以上，预计8月产量继续增加；锌精矿加工费上涨，冶炼厂开工积极性提升；需求端部分企业开工率有增减变化 [10] - 策略推荐：海外LME锌库存紧张，伦锌震荡偏强，但国内需求疲软累库，锌外强内弱，沪锌跟涨乏力，短期谨慎看涨，警惕回落风险，中长期供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22400，23000】，伦锌关注区间【2780，2880】美元/吨 [11] 铝 - 行情回顾：铝价表现承压，氧化铝再度回落走势 [13] - 产业逻辑：电解铝7月成本环比下降1.7%，8月库存上涨，下游加工龙头企业开工率环比下滑；氧化铝海外几内亚铝土矿发运顺畅，进口维持高位，部分氧化铝厂负荷提升，库存累积，短期供需维持宽松预期 [14] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20900】 [15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势 [17] - 产业逻辑：海外菲律宾镍矿价格疲弱，冶炼厂成本倒挂，7月中国精炼镍产量环比增加3%，8月国内纯镍社会库存小幅回落；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现，终端市场消费淡季深入，整体仍面临过剩压力 [18] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空，注意下游库存变化，镍主力运行区间【119000 - 122000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511增仓上行，涨超5% [21] - 产业逻辑：基本面终端需求旺季将至，材料厂备货，供应端炒作停产消息或致阶段性供需错配；资金对利多信息敏感，09合约持仓量高但仓单量偏低 [22] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，多单持有，关注区间【75000 - 81000】 [23]

行业投资评级 - 报告对金属&新材料行业给予"看好"评级 [1] 核心观点 - 反内卷政策推进背景下，金属价格呈现共振上行趋势 [1] - 贵金属板块受益于央行购金长期趋势，金价中枢将持续上行 [4] - 工业金属中铜铝供给刚性特征显著，长期价格中枢有望抬升 [4] - 钢铁行业需关注供给端产量调控及出口需求变化 [4] 一周行情回顾 - 有色金属（申万）指数周涨幅5.78%，跑赢沪深300指数4.55个百分点 [5] - 细分板块周涨幅：贵金属8.04%、铜6.71%、金属新材料6.84%、铝4.57% [9] - 领涨个股：宁波韵升（24.3%）、正海磁材（18.0%）、铜陵有色（14.8%） [11] 价格变化 工业金属及贵金属 - LME铜/铝/锌周涨幅分别为1.37%/1.68%/3.67% [4] - COMEX黄金/白银周涨幅1.24%/3.79% [4] - 国内黄金现货价788元/克，年涨幅27.56% [15] 能源材料 - 电池级碳酸锂周跌9.87%，工业级碳酸锂周跌10.00% [4] - 电解钴周涨6.51%，六氟磷酸锂周涨3.00% [4] 贵金属分析 - 美国7月非农就业增加7.3万人，低于预期的10.4万人 [4] - 中国央行连续9个月增持黄金，7月增持6万盎司 [4] - 黄金ETF持仓1412吨，周增0.7% [21] - 建议关注标的：山东黄金、招金矿业、赤峰黄金等 [4] 工业金属分析 铜 - 电解铜杆开工率68.9%，环比下降2.9个百分点 [4] - 国内社会库存13.2万吨，环比增加1.3万吨 [4] - 美国对半成品铜征收50%关税，但铜原料不受影响 [4] - 建议关注标的：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等 [4] 铝 - 电解铝运行产能4422.9万吨，开工率97.8% [47] - 铝加工企业开工率58.7%，铝型材开工率49.5% [47] - 电解铝社会库存70.65万吨，环比累库1.55万吨 [47] - 建议关注标的：云铝股份、天山铝业、中国铝业等 [4] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3330元/吨，热卷板价格3440元/吨 [72] - 五大品种钢材周产量869万吨，环比增0.21% [74] - 铁矿石进口价102美元/吨，周涨2.22% [79] - 建议关注标的：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢等 [4] 成长周期投资 - 推荐新能源制造业标的：华峰铝业、宝武镁业、博威合金等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面7月以来中东紧张局势降温，地缘冲突对贵金属价格影响减弱；美国关税贸易政策反复，既提振美元和市场风险情绪，又支撑贵金属避险吸引力；特朗普施压美联储降息等因素使COMEX黄金和白银期货价格上涨；随着美联储降息预期升温，未来贵金属价格有望突破震荡区间 [3] - 资金面上月COMEX金银库存增加，全球黄金储备延续走高，中国央行连续八月增持黄金，黄金和白银ETF资金流入增加，对冲基金多头增加黄金增持力度，为贵金属价格提供底部支撑 [3] - 策略上随着关税情绪缓和，贸易政策对贵金属价格扰动减弱，美国劳动力数据疲软使美联储降息预期升温，降息带来的美元走弱、利率下行以及央行购金策略将支撑贵金属价格；沪金长期看多，短期上行，中期持多或高抛低吸；沪银短期走高，关注做多机会，中期逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 重点指标涨跌幅黄金方面，伦敦现货价月变化 -0.06%，COMEX期货涨1.97%，沪金主合约跌0.69%，黄金Au(T+D)跌0.63%，COMEX库存增4.5%，总持仓增1.74%，投机净多头持仓增10.7%；白银方面，伦敦现货价月变化 -0.04%，COMEX期货涨2.37%，沪银主合约涨1.23%，白银Ag(T+D)涨0.94%，COMEX库存增1.09%，总持仓增4.13%，投机净多头持仓减6.3% [6] - 内外盘金银比7月以来内外盘金银比持续回落至80 - 85附近，但高于长期均值60 - 70，白银价格被低估，有补涨机会 [7] - 贵金属内外盘价差黄金与白银内外盘价差较上月回落，7月受关税和降息预期影响，贵金属价格偏震荡 [10] 宏观面：关税与降息预期交织，利多贵金属上行 - 美元指数7月美元指数升高后回落，受美国经济数据和关税政策扰动；月初6月非农就业报告使美元走强，后贸易协议不确定性、特朗普施压美联储等使美元承压，上周7月非农就业报告使美元指数进一步走弱 [13] - 美债实际收益率上月美国5年期和10年期国债实际收益率升高后回落，受关税政策变化和美联储降息预期修正影响，贵金属价格震荡 [15] - 美国关键经济数据核心PCE物价指数6月同比涨2.8%，高于预期；PCE物价指数6月同比涨2.6%，高于预期；通胀温和反弹但消费者支出和劳动力市场疲态加剧美联储内部政策分歧，市场预期9月降息概率回升 [20] - 美国关键经济数据6月CPI同比增2.7%，核心CPI同比增2.9%，CPI有所反弹；除能源外各分项同比增长，能源连续五月负增长；关税对商品通胀影响显现，对服务通胀传导不显著，通胀压力尚可；美联储短期观望，7月议息会议维持利率不变 [23] - 美国关键经济数据7月ISM制造业PMI指数48，不及预期，跌破荣枯线；6月ISM服务业PMI指数50.8，略高于预期；6月零售额环比增0.6%，扭转下跌趋势，核心零售额环比增0.5%，零售销售回暖 [26] - 美国关键经济数据7月ADP就业人数增10.4万人，但消费者认为“就业难以获得”比例升高，劳动力市场降温；7月非农新增就业人数降至7.3万人，失业率回升至4.2%，就业市场疲软引发经济放缓担忧 [29] - 美联储7月议息会议维持利率不变，内部分歧加大，仍维持观望立场；美国关税贸易政策反复，不确定性提升贵金属避险溢价；近期贸易进展提振美元和市场风险情绪，贵金属承压 [32] - 央行购金趋势延续43%受访央行计划未来12个月增持黄金储备，95%认为全球央行黄金储备将增加；2025年二季度全球黄金需求总量同比增3%，ETF投资是关键因素；中国央行连续八月增持黄金，全球央行购金需求支撑黄金价格 [33] 持仓分析：对冲基金增加黄金增持力度 - 对冲基金持仓截至7月29日，CMX黄金投机净多头持仓增加2.16万手至22.36万手，对冲基金多头增加黄金增持力度；CMX白银投机净多头持仓减少0.4万手至5.94万手，非商业净多头头寸略有减少 [36] - ETF持仓截至8月1日，SPDR黄金ETF持有量增加4.85吨至953.08吨，SLV白银ETF持有量增加187.66吨至15056.66吨，上月黄金和白银ETF资金加速流入 [37] 其他要素 - 黄金与白银库存截至8月1日，COMEX黄金库存为3871.56万盎司，较上月增加4.5%，COMEX白银库存为50666.16万盎司，较上月增加1.09% [41] - 黄金与白银需求7月全球黄金储备量增加，中国黄金储备量增加；2025年二季度全球黄金总需求同比增3%，ETF投资是关键因素；2025年全球白银缺口收窄，工业需求强劲，光伏行业扩张是核心支撑 [44] - 后市展望关税情绪缓和使贸易政策对贵金属价格扰动减弱；美国经济数据显示劳动力市场供需不平衡，为美联储降息提供契机，降息将提振贵金属价格；央行购金策略支撑贵金属价格；需关注8月关税实施情况及相关因素对贵金属价格的扰动；建议逢低做多 [45]

黄金市场展望 - 黄金今年涨势仍有更多空间 潜在的美联储降息 各央行持续买入和ETF资金流入可能推动金价创下新高 [1] - 交易员预计美联储下个月会议降息概率为93% [1] - 第二季度各央行向全球官方黄金储备增加166吨 世界黄金协会数据显示央行购买保持稳健 [1] - 第二季度黄金ETF出现强劲投资 [1] 金价预测调整 - 第三季度金价预测从3200美元/盎司上调至3400美元/盎司 [1] - 第四季度金价预测从3200美元/盎司上调至3450美元/盎司 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金回调做多，白银反弹做多，铜回调试多，锌反弹沽空，铅反弹承压，锡反弹承压，铝反弹承压，镍反弹承压，工业硅承压，多晶硅谨慎看多，碳酸锂看多 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：普京特朗普即将会谈，但美数据支持降息预期走高，央行购金继续等因素存在，金价高位 [2] - 基本逻辑：美就业趋弱但通胀预期上升，关税生效部分国家口风松动，中国央行连续9个月增持黄金，短期关税风险消退但中长期债务增发进程加快、央行购金及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变 [2] - 策略推荐：黄金价格反弹，短期770附近支撑明确，短期白银跌震荡反弹，交易区间或在9100 - 9350，中长期基本面逻辑和盘面走势均支持长线做多 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜先扬后抑，窄幅震荡 [6] - 产业逻辑：近日铜精矿干扰不断，海外冶炼厂检修，国内7月铜冶炼开工率上升、产量大增，短期国内现货流通偏紧但消费淡季叠加铜价高位下游逢低刚需采购，COMEX铜库存回流至LME的美国仓库推动LME铜库存大涨 [6] - 策略推荐：海内外宏观政策进入窗口期，美元指数走弱，铜精矿干扰和美元疲软帮助铜止跌反弹，但需求淡季叠加海内外库存累库限制铜反弹空间，短期建议等待铜充分回调，背靠77500 - 78000逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9550，9750】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：伦锌站稳2800关口，沪锌窄幅震荡 [9] - 产业逻辑：2025年锌精矿供应宽松，7月中国精炼锌产量环比和同比增加，预计8月继续增加，锌精矿加工费持续上涨，冶炼厂开工积极性提升，需求端高温洪涝叠加传统消费淡季，企业开工疲软 [9] - 策略推荐：海外锌仓单阶段性紧缺，伦锌站上2800关口，但国内需求疲软继续累库，锌外强内弱，沪锌跟涨乏力，建议锌前期空单止盈兑现后暂时观望，中长期锌全年供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22200，22800】，伦锌关注区间【2750，2850】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝反弹回落走势 [12] - 产业逻辑：电解铝宏观情绪缓和，7月中国电解铝行业含税完全成本环比下降，8月国内电解铝锭库存环比上涨，铝棒库存环比微降，需求端下游加工龙头企业开工率环比下滑；氧化铝海外几内亚铝土矿发运顺畅，铝土矿进口维持高位，部分氧化铝厂负荷提升，运行产能达到9092万吨，电解铝厂氧化铝总库存再度累库，短期氧化铝供需维持宽松预期 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空机会为主，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20900】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势 [16] - 产业逻辑：镍海外宏观环境趋缓，东南亚菲律宾镍矿价格延续跌势，NPI冶炼厂成本倒挂持续亏损，高价接货意愿有限，国内镍供需偏弱状况改善有限，8月国内纯镍社会库存小幅回落；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现，8月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量周环比下降，除部分地区库存小幅下降外其余地区各系库存均回升，终端市场消费淡季深入，钢厂减产效果减弱，整体不锈钢在淡季仍面临过剩压力 [17] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空机会为主，注意下游库存变化，镍主力运行区间【119000 - 122000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511增仓上行，涨超5% [20] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束连续8周累库，期现价格共振上涨令库存从上游转移至中间环节，国内产量在连续9周上升后转降，7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑，仅储能市场有一定增量，短期市场情绪转向冷静，江西锂矿采矿证的合规风险成为博弈焦点，8月正极厂排产环比增加，供需情况或将改善，基本面利空有限价格难以出现趋势性下跌 [21] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【715000 - 73600】 [22]

黄金期货价格走势 - 2025年12月黄金期货价格上涨49.3美元至每盎司3482.7美元，涨幅1.44% [1] - 9月白银期货价格上涨62.8美分至每盎司38.530美元，涨幅1.66% [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 各国央行持续增加黄金储备是金价年内上涨30%的关键因素 [1] - 央行购金热潮预计持续，但购金速度随金价上涨有所放缓 [1] 美国劳动力市场数据影响 - 截至8月2日当周美国初请失业金人数22.6万人，高于预期的22万人 [1] - 续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平，显示劳动力市场走弱 [1] - 疲弱就业数据推动金价接近盘中高点 [1] 技术面分析 - 12月黄金期货多头近期保持坚固整体技术优势 [1]

一是高金价下需控制成本，今年上半年伦敦现货黄金价格上涨25.7%，央行暂缓增持避高位接盘； 来源：百利好环球官方微博 世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比 增长3%；按价值算，同比大增45%至1320亿美元，创历史新高。 当下全球经济与地缘政治形势复杂，黄金需求展现韧性，但全球央行购金节奏放缓。二季度央行购金总量虽仍处高位，可增速 下滑，同比减少21%。购金前五的央行或主权基金为波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈萨克斯坦共和国央行 和中国央行。 央行购金放缓是短期战术与长期战略平衡的结果。 二是储备目标阶段性达成，购金紧迫性降低，行为更审慎； 三是流动性管理需求，部分央行如哈萨克斯坦在高金价下战术性抛售，维持流动性。 此外，二季度下半段部分地缘政治局势缓和，市场避险情绪降温，也降低了央行短期内大规模购金的紧迫性。 受访专家称，央行购金节奏调整是"战术暂停"，地缘风险升级时很可能重拾增长。盘和林指出，黄金市场不单纯由央行购金驱 动，央行购金减少不一定影响金价波动，但若无全球经济风险扰动，会致金价横盘或下跌，影响投资人信 ...

行业投资评级 - 报告对金属&新材料行业给予"看好"评级 [4] 核心观点 贵金属 - 美国7月非农就业数据大幅低于预期，新增仅7.3万人（预期10.4万），且前两月数据合计下修25.8万人 [5] - 中国央行连续8个月增持黄金，6月增持7万盎司，显示黄金安全性需求提升 [5] - 长期看美国"大而美法案"将导致财政赤字率提升，金价中枢有望持续上行 [5] - 建议关注山东黄金、中金黄金等标的 [5] 工业金属 铜 - 美国对半成品铜产品征收50%关税，但原材料不受影响 [5] - 国内电解铜杆开工率71.7%，环比+2.4pct；社会库存11.93万吨，环比+0.5万吨 [5] - 长期看供给刚性叠加电网投资增长，价格中枢有望抬升 [5] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业等标的 [5] 铝 - 下游加工企业开工率58.6%，环比下降；电解铝社会库存69.1万吨，环比+3.55万吨 [5] - 几内亚撤销部分矿山许可证可能收紧铝土矿供给 [5] - 建议关注云铝股份、天山铝业等标的 [5] 钢铁 - 螺纹钢价格环比-100元/吨至3350元/吨，需求淡季特征显现 [71] - 五大品种钢材周产量867万吨，环比+0.05%；总库存1352万吨，环比+1.15% [73] - 建议关注宝钢股份、华菱钢铁等标的 [5] 成长周期 - 推荐新能源制造业标的华峰铝业、亚太科技等 [5] 数据汇总 价格变化 - LME铜/铝价格周环比-1.42%/-2.64% [5] - COMEX黄金+2.32%，白银-3.18% [5] - 电池级碳酸锂-9.87%，工业级碳酸锂-10.00% [5] - 螺纹钢价格+3.97%，铁矿石-3.22% [5] 市场表现 - 有色金属指数周跌4.62%，跑输沪深300指数2.86个百分点 [6] - 年初至今有色金属指数上涨24.78%，跑赢沪深300指数21.73个百分点 [6] - 细分板块中贵金属年初上涨30.47%，小金属上涨39.05% [10] 库存数据 - 铜：LME库存14.18万吨，环比+10.33% [16] - 铝：国内社会库存86.2万吨，同比+75.92% [16] - 锌：LME库存10.08万吨，环比-12.91% [16]