液冷技术发展趋势与驱动力 - 液冷技术是解决AI芯片高功耗散热问题的关键方案，随着其对英伟达AI芯片渗透率提升，数据中心液冷产业链有望迎来黄金时代 [3] - AI服务器机柜功率密度普遍超过100千瓦，当功率超过100千瓦时风冷基本无效，必须采用液冷方式 [4] - 在需要运行AI算力的数据中心，70%的资源分配给GPU，因此至少70%的设备必须采用液冷散热，未来CPU也将更多采用液冷方案 [5] - 液冷技术可将数据中心PUE控制在1.2以下，浸没式液冷甚至能低至1.05，满足我国“东数西算”工程要求PUE降至1.25以下及北上广深等地1.2至1.4的严控标准 [5] - 采用液冷技术后，每个机柜的功率可从20千瓦提高到100千瓦，显著提升机柜密度和整体算力，同时总能耗反而降低 [6] 中国液冷市场现状与供应链 - 预计在2026年至2027年，国内液冷市场将迎来显著增长 [3][7] - 中国企业在液冷产业链中已占据重要地位，供应链完备，冷板式和浸没式液冷技术均已十分成熟 [7] - 行业当前重心仍在零部件大规模生产上，如追求冷却液体的量产能力提升和成本降低，而非以终端客户为中心提供整体解决方案 [7] 液冷产业商业模式与盈利前景 - 液冷产业当前盈利水平高于传统风冷产品和空调企业，毛利空间更具优势 [8] - 若产业仍停留在以大批量OEM/ODM为主的零部件供应阶段，则尚未实现业界期待的高价值盈利模式，需朝提供整体解决方案方向前进 [3][8] - 资产方和自用型客户在液冷部署、服务器选型与机房设计等方面存在信息不对称问题，缺乏经验 [7] - 液冷设备的维护降低了人工干预和备件需求，实际运行数据显示其运维成本可控，甚至低于传统风冷方式 [8]

股价表现 - 9月17日盘中股价上涨2.01%至59.25元/股 成交额1.26亿元 换手率0.84% 总市值185.28亿元 [1] - 主力资金净流入250.69万元 其中特大单净流出4.04万元 大单净流入254.74万元 [1] - 年内股价累计上涨23.89% 近5日涨11.56% 近20日涨2.67% 近60日大幅上涨43.49% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元 同比增长14.29% [2] - 归母净利润8961.01万元 同比大幅增长50.30% [2] 股东结构 - 股东户数达3.50万户 较上期大幅增加24.73% [2] - 人均流通股7265股 较上期减少3.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股169.72万股 较上期增加65.54万股 [3] - 南方中证1000ETF新进成为第九大流通股东 持股85.08万股 [3] 业务构成 - 6类及以下数据通信线缆占比43.60% 6A及以上数据通信线缆占比20.81% [1] - 专用电缆业务占比18.04% 连接产品占比11.62% 其他业务占比5.94% [1] 公司背景 - 成立于1995年8月21日 2020年12月7日上市 [1] - 主营业务为数据电缆、专用电缆和连接产品的设计、制造与销售 [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1.13亿元 [3] - 近三年累计派现8234.03万元 [3] 概念板块 - 所属概念包括大数据、交换机、阿里概念、东数西算、机器视觉等 [1]

公司发展历程与规模 - 上市22年来从产能仅100万吨的地方水泥企业成长为宁夏最大水泥企业及西北地区最大混凝土、骨料生产企业 [1][4] - 水泥产能、营业收入、净利润等指标增长二三十倍 [1][4] - 总资产突破100亿元 旗下拥有20家企业 跨区域布局覆盖宁夏五市及甘肃、内蒙古等省区 [6] 财务业绩表现 - 上半年归属于母公司净利润1.06亿元 同比大幅增加101.24% [6] - 扣非净利润7645万元 同比增长168.35% [6] - 近十多年现金分红共计20亿元 分红比例持续保持30%以上 近两年达40%以上 [11] 主营业务与产能布局 - 主营业务为水泥 延伸"水泥+"产业链包括油井水泥、固井材料、混凝土、骨料等产业 [6] - 混凝土产能1117万方 骨料产能1100万吨 固井材料产能100万吨 [6] - 产品应用于铁路、高速公路、水利、机场、桥梁等国家重点工程项目 [7] 技术创新与产品研发 - 自主研发C100高性能混凝土、透水混凝土、金刚砂混凝土、耐高温混凝土等新产品 [7] - 开发1.25低密度固井复合材料、无裂纹水泥等特种材料 [7] - "赛马"水泥获中国驰名商标 以高强度、耐久性和优良施工性能著称 [7] 绿色低碳发展 - 通过原料燃料替代技术利用煤矸石、粉煤灰替代黏土资源 [8] - 2024年累计使用金属镁渣约5万吨 节约石灰石资源约4万吨 减排二氧化碳2.4万吨 [9] - 采用医疗废弃物高温焚烧技术 回收热能用于水泥生产并消除有害物质 [9] - 获得"绿色建材产品"和"低碳产品"认证 [8] 智能化转型成果 - 吴忠赛马获工信部"2024年卓越级智能工厂"荣誉称号 [9] - 青水股份获"专精特新"示范企业及建材行业智能工厂称号 [9] - 二代生产线能耗优、排放低 多项指标行业领跑 [9] 数字物流平台建设 - "我找车"平台注册承运商8.9万家 注册车辆194.7万辆 覆盖全国范围 [10] - 聚焦解决原材料溯源困难和运输流向管控等行业痛点 [10] - 成为建材行业首个制造业与物流业深度融合的数字物流平台 [10] 数据中心业务拓展 - 投运1044架机柜 通过体系认证 [11] - 具备计算服务、存储服务、安全服务、云运营等多项功能 [11] - 抢抓"东数西算"工程机遇 打造数字经济新板块 [11] 发展战略定位 - 以"高端、绿色、智能"三大关键词打造差异化竞争优势 [8] - 形成"基础建材+数字经济"双轮驱动发展模式 [11] - 通过数字化转型培育第二增长曲线 [10]

核心观点 - 公司通过数字化转型和产业链延伸实现业绩增长 专注高端化、绿色化、智能化发展路径 培育数字物流和数据中心作为新增长点 [4][5][6][7][8][9][10][11] 财务表现 - 上半年归母净利润1.06亿元 同比增长101.24% 扣非净利润7645万元 同比增长168.35% [6] - 近十年现金分红比例持续超过30% 近两年达40%以上 累计派发红利20亿元 [11] 产能规模 - 水泥产能较上市初期增长二十余倍 混凝土产能1117万方 骨料产能1100万吨 固井材料产能100万吨 [4][6] - 总资产突破100亿元 拥有20家子公司 业务覆盖宁夏及甘肃、内蒙古等省区 [6] 技术创新 - 自主研发C100高性能混凝土、透水混凝土、1.25低密度固井复合材料等新产品 [7] - 2024年使用金属镁渣5万吨 节约石灰石4万吨 减排二氧化碳2.4万吨 [9] - 医疗废弃物高温处理技术实现热能回收利用 [9] 智能制造 - 吴忠赛马工厂获工信部"卓越级智能工厂"称号 青水股份获建材行业智能工厂认证 [9] - 能耗与排放指标行业领先 二代生产线竞争优势明显 [9] 数字业务 - "我找车"物流平台注册承运商8.9万家 车辆194.7万辆 覆盖全国 [10] - 数据中心投运1044架机柜 具备云计算、存储、安全等全栈服务能力 [11] - 数字业务虽未形成稳定利润 但已成为重点培育的新增长曲线 [10][11] 市场战略 - 专注"水泥+"产业链延伸 产品应用于高铁、机场、水利等高端工程项目 [6][8] - 通过错峰生产稳定产品售价 严控采购成本与期间费用 [7] - 利用工业废料替代原生资源 实现绿色产品认证 [8][9]

生态治理成效 - 甘南黄河上游水源涵养区实施山水林田湖草沙一体化保护修复工程 投资逾50亿元[5] - 玛曲县草原综合植被盖度达到98.4% 可治理草原湿地全部治理完毕[5] - 黄河玛曲出境流量达173亿立方米 较10年前提高近50%[6] - 定西市连续4年开展"绿满陇中"行动 年拦蓄泥沙超3700万吨[9] - 甘肃省黄河流域累计治理水土流失面积超2万平方公里（2019年以来）[11] - 黄河流域水质优良比例达97.56%（2024年） 同比提升4.88个百分点[13] 节水与循环经济 - 甘肃省万元GDP用水量41.8立方米 同比减少3.2立方米 万元工业增加值用水量15.8立方米 同比减少0.2立方米[15] - 甘肃东方钛业生产每吨钛白粉原水用量由60吨降至24吨 实现工业用水3次循环[15] - 引洮供水工程整体水损控制在7%以内 天水市麦积区智慧滴灌系统实现"水不下山、泥不入沟"[15] 绿色产业发展 - 庆阳数据中心集群算力规模突破6.6万PFlops 为京津冀等地区提供算力服务[16] - 黄河流域9市州规上战略性新兴产业占比从2019年12.4%提升至16.2%[16] - 合赛高速项目采用草皮剥离技术 地下水系连通及生态恢复技术实现"低扰动"施工[17] 文化旅游经济 - 甘肃黄河流域9市州2024年接待游客3.2亿人次 同比增长14.3% 旅游花费2300亿元 同比增长24.7%[19] - 临夏州沿太子山旅游大通道串联100多处景点 形成黄河文化主题旅游线路[18] - 马家窑文化遗址考古成果入选"2024年中国考古新发现" 助力黄河文化传承[18]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价上涨2.04%至54.13元/股 成交额2.01亿元 换手率3.48% 总市值59.01亿元 [1] - 主力资金净流入997.60万元 其中特大单买入403.62万元(占比2.01%)/卖出699.73万元(占比3.48%) 大单买入5910.77万元(占比29.42%)/卖出4617.06万元(占比22.98%) [1] - 年内股价累计上涨116.00% 近5/20/60日分别上涨22.49%/32.12%/85.38% 年内两次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入4.32亿元 同比增长72.92% 归母净利润1322.82万元 同比增长158.02% [2] - A股上市后累计派现7944.64万元 近三年累计派现2744.44万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7572户 较上期减少15.54% 人均流通股14307股 较上期增加18.40% [2] - 富国均衡优选混合(010662)持股202.78万股(第八大股东) 富国成长领航混合(010966)持股153.34万股(第十大股东) 持股数量均未发生变化 [3] 公司基本情况 - 公司位于上海市杨浦区 1999年3月4日成立 2021年4月26日上市 [1] - 主营业务为景观照明整体规划与设计、工程施工及远程集控管理 [1] - 收入构成：数字文娱板块39.31% 城市照明板块38.10% 数智能源板块22.33% 其他0.26% [1] 行业与概念分类 - 所属申万行业：建筑装饰-专业工程-其他专业工程 [2] - 概念板块涵盖：东数西算、虚拟现实、人工智能、QFII持股、新能源车等 [2]

控股股东增持 - 控股股东深圳市东阳光实业发展有限公司通过集中竞价交易方式累计增持公司股份4320.93万股 占公司总股本的1.44% 累计增持金额5.00亿元(不含交易费用) [1] - 增持计划实施完毕后 控股股东及其一致行动人合计持有公司股份61980.53万股 占公司总股本的20.59% [1] 算力领域布局 - 公司参与收购秦淮数据中国100%股权计划 跨界进军算力领域 [1] - 此次进军是公司从传统制造向智能制造与数字化转型的关键一步 主动融入国家"东数西算"战略布局 [1] 具身智能业务 - 公司与智元机器人及北京大学武汉人工智能研究院等合作方共同成立湖北光谷东智具身智能技术有限公司 [2] - 已签订项目金额不超过7000万元的首批市场化订单 在2025年上半年实现1119万元营业收入 [2] - 光谷东智湖北工厂一期已建成投产 年产能可达300台 [2] 液冷科技业务 - 公司与中际旭创股份有限公司共同成立合资公司广东深度智冷科技有限公司 [2] - 双方将共同布局千亿数据中心液冷市场 [2] - 受益于数据中心液冷服务器市场高速增长 该项业务有望成为新的利润增长点 [2]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.02%至56.72元/股 总市值177.37亿元 成交额2.33亿元 换手率1.58% [1] - 主力资金净流出2082.21万元 特大单净卖出1252.18万元 大单净卖出830.03万元 [1] - 年内股价累计上涨18.60% 近5日涨7.08% 近20日跌5.15% 近60日涨31.96% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元 同比增长14.29% [2] - 归母净利润8961.01万元 同比增长50.30% [2] 股东结构变化 - 股东户数达3.50万户 较上期增加24.73% [2] - 人均流通股7265股 较上期减少3.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股169.72万股 较上期增持65.54万股 [3] - 南方中证1000ETF新进成为第九大流通股东 持股85.08万股 [3] 业务构成与分红 - 主营业务收入构成：6类及以下数据通信线缆43.60% 6A及以上数据通信线缆20.81% 专用电缆18.04% 连接产品11.62% 其他5.94% [1] - A股上市后累计派现1.13亿元 近三年累计派现8234.03万元 [3] 行业属性 - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [1] - 概念板块涵盖大数据、交换机、阿里概念、东数西算、机器视觉等 [1]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.20%至54.37元/股 成交额2.55亿元 换手率0.29% 总市值888.59亿元 [1] - 主力资金净流入942.88万元 特大单买入占比2.36% 卖出占比3.44% 大单买入占比21.46% 卖出占比16.67% [1] - 今年以来股价上涨4.90% 近5日涨5.74% 近20日跌2.84% 近60日涨18.53% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近2月21日净买入2.60亿元 买入总额7.12亿元(占比12.11%) 卖出总额4.53亿元(占比7.69%) [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入24.96亿元 同比增长15.31% 归母净利润8.82亿元 同比减少8.73% [2] - 主营业务收入构成：IDC业务64.67% AIDC业务35.33% [1] - A股上市后累计派现26.23亿元 近三年累计派现26.06亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至8月8日股东户数7.63万户 较上期增加3.21% 人均流通股21,353股 较上期增加184.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股2,023.04万股 较上期减少306.35万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1,230.78万股(增加100.02万股) 易方达创业板ETF持股1,210.18万股(减少207.71万股) [3] - 易方达沪深300ETF持股875.29万股(增加83.65万股) 华夏沪深300ETF持股641.56万股(新进股东) [3] 行业与概念属性 - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 概念板块包括：DeepSeek概念、字节跳动概念、算力概念、东数西算、融资融券 [2]

行业发展趋势 - 中国数据中心市场规模预计2024年达3048亿元 标准机架规模突破1000万架 增速均超20% [3] - 全球AI算力需求呈指数级增长 2023年底全球核心区域数据中心空置率降至5%以下 租赁价格持续走高 [3] - 全国第三方算力中心2024年末平均上架率达69% 环京和长三角等核心区域有望率先实现供需反转 [4] - "东数西算"工程推动全国算力总规模突破30 EFLOPs 液冷等节能技术普及率提升 行业平均能耗持续下降 [3] 公司战略布局 - 公司积极从传统电接触材料向新能源汽车 数据中心和5G通信等战略新兴领域拓展 [5] - 通过服务北美数据中心低压配套头部供应商 产品间接供应至Meta 微软等国际科技巨头 [5][6] - 自主研发的高分断能力一体化焊接触头组件成功打破外资垄断格局 实现对国际同类产品的替代 [6] 财务表现 - 2025年上半年数据中心应用领域销售收入6870.31万元 连续实现同比500%以上增速 [5] - 2025年上半年海外业务营业收入2.14亿元 同比增长51.49% 增速显著高于整体营收水平 [6] 产品与技术突破 - 公司开发出高分断能力一体化焊接触头组件 超细颗粒银金属氧化物电触头材料 动力电池导电桥组件等高性能产品 [5] - 产品已供应至微软 Meta数据中心机房的双电源开关一体化焊接触头组件 以及华为数据中心机房的微断 塑壳断路器粉末触头产品 [2][5] - 在东南亚智能电网建设中实现磁保持继电器材料的批量交付 与国际头部厂商形成有力竞争 [6] 市场需求驱动 - 2024年1-8月微软 Meta 谷歌 亚马逊在AI数据中心领域合计投入超1250亿美元 预计全年达2180亿美元 [6] - 国产大模型崛起带动算力需求回升 推动第三方数据中心上架率改善 [4]