科技企业贷款增长 - 截至2025年6月末广东工行科技企业贷款余额2868亿元 比年初增长232亿元 增幅8 8% [1] - 高新技术企业 专精特新中小企业 专精特新"小巨人"企业融资覆盖率与年初相比均实现正增长 [1] 金融支持创新生态链 - 广东金融机构积极配置资源 创新模式 从投资"硬科技" 提升"硬实力"两方面助力构建全过程创新生态链 [1] - 工商银行广东省分行强化科技企业生命周期与金融产品的对位 提升科技金融服务的多样性和支持强度 [1] 投早投小投硬科技 - 计划在广州 东莞 珠海设立7支总规模超120亿元的AIC股权直投基金矩阵 涵盖人工智能 机器人 新能源 集成电路等重点产业 [1] - 已落地2支合计规模31亿元的基金 2025年6月投资国内头部光掩模企业3 4亿元 [1] 并购服务支持强链补链 - 聚焦优势制造业横向扩张与纵向整合 支持"链主"企业强化产业链控制力 [2] - 2018年至2025年3月深度参与TCL科技四次重大产业转型及强链补链收购 累计提供超200亿元融资 [2] - 截至6月末制造业并购贷款余额达198亿元 [2] 科技企业人才服务 - 创新"科学家创业e贷" 覆盖引进人才及本地高校 院所的高层次人才 [2] - 截至6月末累计发放贷款16户 金额约5000万元 其中国家级人才6位 [2] 增量政策响应 - 精准服务上市公司回购增持 自2024年9月24日以来累计公告合作回购增持贷款20笔 金额40亿元 [2] - 2025年落地全国首批 广东区域(不含深圳)首单10亿元科技创新债券 [2]

市场表现 - 科创板ETF（588090）2025年7月24日成交额达3.97亿元，环比增长254%，资金净流入2.34亿元，创年内新高 [1] - 科创板ETF（588090）连续三交易日放量，连续四周份额扩张，7月以来累计获7.3亿元资金加仓，最新规模52.37亿元，份额49.77亿份 [1] - 沪深300ETF（510300）规模达3,876.42亿元 [3] 指数特征 - 科创50指数由科创板市值大、流动性好的50只证券组成，个股数量占科创板8.49%，总市值和自由流通市值占比均超40% [1] - 科创50指数行业分布中半导体占比超60%，次要重仓为医疗器械、软件开发、光伏设备、化学制药 [1] 产品动态 - 华泰柏瑞科创板50ETF联接Y（022950）纳入个人养老金产品目录，2025年二季度份额达0.61亿份，较2024年底增长0.56亿份 [1] - 华泰柏瑞基金覆盖科创50、科创100、科创200、科创综指四大科创板宽基指数，形成完整产品矩阵 [2] 行业观点 - 2025年科技场景接力爆发，政策全面覆盖，科创板处于制度改革关键窗口期和战略配置起点阶段 [2] - 科创板有望成为投资者把握新质生产力发展周期中结构性机会的重点方向 [2]

成都未来产业基金发布活动 - 活动以"到成都·投未来"为主题 采用"基金+园区+政策"的创新模式 构建多层次产业生态"孵化器" [1] - 重磅发布总规模超1000亿元的未来产业基金 超百家机构发起"投成都"未来产业投资联盟 [1] - 现场发布100个场景清单和100个产品清单 多个子基金和项目完成签约 基金投资金额约40亿元 意向投资金额达800亿元 [1][3] 基金与投资签约 - 中核科创股权投资基金(四川)规模10亿元 聚焦先进制造/新材料/医疗健康/信息技术/绿色能源等领域 [3] - 华润医药(成都)创新投资基金规模10亿元 重点投资化学创新药/生物药/高端医疗器械/中药滋补品类/合成生物学 [4] - 成都科创投集团领投奇璞生物 撬动IDG/美莱集团等跟投 企业获上亿元资金支持 [4] - 成都高新区已组建基金超160只 总规模突破3400亿元 形成中西部最大规模区级合作基金群 [4] 产业生态与政策支持 - 聚焦10个未来产业孵化加速园 发布"立园满园·共投未来"政策礼包 提供一站式投资导航 [2][5][6] - 发布三个"一百"清单(产品/场景/投资机构) 涵盖人工智能/未来交通/数字智能/金融服务等领域 [6] - 成都产投集团搭建全生命周期基金投资体系 总规模超1700亿元 管理基金规模超800亿元 [8] - 交子金控集团已设立40余只子基金 规模约1000亿元 投资国家专精特新企业超480家 [9] 重点投资方向 - 基金将锚定"硬科技"赛道 聚焦集成电路/高端软件/轨道交通/航空航天/生物医药/人工智能等领域 [11] - 成都科创投集团已培育交大铁发/成都华微等多家科技领军企业登陆资本市场 [11] - 基金定位为"产业培育者/资源撬动者/赛道引领者/生态构建者" 打造"天使+创投"基金集群 [10]

FOF基金配置动向 - 华安黄金ETF成为2025年二季度末获FOF重仓数量最多的基金 [1] - 债券型ETF如海富通中证短融ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF获FOF重仓市值名列前茅 [1] - 港股科技、港股创新药、科创芯片等主题ETF成为FOF净值增长的重要推动力 [1] 百亿级基金经理调仓策略 - "成长派"基金经理积极挖掘AI算力、创新药等板块机会 [2] - "价值派"基金经理深耕大金融、资源品等方向 [2] - 执行"哑铃型策略"的基金经理兼顾科技成长与高股息品种配置 [2] - AI算力领域成为国内投资需求的压舱石，长期有助于提升经济产出附加值 [2] 外资配置中国资产 - 2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势 [3] - 全球资本经历"再平衡"过程，外资在A股配置比例仍有较大提升空间 [3] - 中国经济转型升级及长期资金进入使A股中长期发展潜力巨大 [3] 公募基金科创板布局 - 二季度主动权益类基金的科创板股票配置比例创历史新高 [4] - 科创板主题基金规模突破3000亿元 [4] - 机构将持续加大科创板主题产品布局，科创成长层指数产品可期 [4] 港股市场表现分化 - 恒生指数年内涨幅超过27%，创三年半新高 [5] - 上半年港股日均成交额达2406亿港元，较2024年增长超80% [5] - 中小银行股成交低迷，7月23日有2家银行零成交，4家成交额不足10万港元 [5] 债市调整与风险偏好 - 风险偏好回升、"反内卷"政策出台及商品通胀情绪升温推动债市收益率上行 [6] - 股市未明显变盘前，债市策略应偏防守 [6] A股市场量价表现 - 7月23日A股多个主要指数创阶段新高 [7] - 两融交易活跃，市场成交额"水涨船高" [7] - 2024年以来A股呈现激烈波动、趋势收敛特征，市场情绪主导短期定价 [7] 年金计划配置ETF - 富国中证港股通科技ETF前十名持有人中9名为年金计划 [8] - 年金投资者持有上市基金规模约60亿元，较2022年底增长逾300% [8] - 年金计划自身规模几万亿元，配置公募基金空间较大 [8] 融资资金流向 - 7月22日A股融资余额达19196.13亿元，续创4月以来新高 [9] - 7月以来融资净流入814.65亿元，超过5月和6月之和 [9] - 电力设备、电子、有色金属行业融资净流入均超70亿元 [9] 信贷投放结构优化 - 2025年二季度末金融机构人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1% [10] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元 [10] - 普惠小微贷款、涉农贷款增速显著高于整体贷款增速 [10] 公募基金增持银行股 - 二季度末公募基金对银行股持仓总市值达2053.69亿元，环比上涨约27% [11] - 政策效应显现、低配板块关注度提升及红利策略演绎推动增持 [11] 科技成果转化基金 - 杭州市拟打造超100亿元的科技成果转化基金 [12] - 多地政府设立科技成果转化基金以加快颠覆性技术转化落地 [12]

公募基金科创板配置情况 - 截至二季度末主动权益类基金的科创板股票配置比例为15 36%较一季度末提升0 19个百分点创历史新高 [1] - 科创板超配比例持续上行由7 5%提升至7 72% [1] - 科创板主题基金保持高仓位运作如博时科创板三年定开混合权益投资占比达97 77%南方科创板3年定开混合等权益占比超90% [1] 科创板主题基金发展动态 - 科创板主题基金规模突破3000亿元指数基金形成"宽基+行业+策略"全维度工具箱包括科创50、科创100等宽基指数及人工智能、芯片等细分主题 [2] - 截至7月23日科创板主题ETF数量达88只规模合计2673 95亿元近一年新增超50只鹏华芯片ETF等产品即将上市 [3] - 场外科创板主题基金规模超360亿元富国基金等机构计划完善产品线并研究轮动策略 [3] 机构持仓与行业配置调整 - 中芯国际获230只基金重仓持仓市值超80亿元海光信息获216只基金重仓持仓市值超70亿元百济神州等亦被超百只基金持有 [2] - 二季度基金提升晶圆制造、AI算力、可穿戴设备配置比例降低软件行业配置 [2] - 机构认为人工智能、创新药、机器人产业化推动科技成长赛道乐观预期 [3]

脑机接口行业发展现状 - 中国脑机接口行业近年来高速发展，初创公司数量增加，吸引国资和社会资本头部投资人出手，融资金额不断扩大[3] - 上海正加快建设国际科技创新中心，推出脑机接口行动计划和未来产业聚集区等举措，成为该领域的科技中心[3] - 脑虎科技是中国侵入式脑机接口产业的领军企业，获得世界人工智能大会最高奖和上海科创企业八大赋能者称号[3] - 脑虎科技近期在实时汉语言解码和运动解码上取得国际领先突破，获Nature特别报道[8][9] 陈天桥的投资理念与策略 - 呼吁科创投资要做"耐心资本"，不能沿用互联网行业短周期、快回报的模式[4] - 以Neuralink为例，指出脑机接口企业需要8年才有收入，但仍可成为超级独角兽[4] - 强调硬科技创新需要长期稳定支持，从基础研究到产业化落地可能需20-30年[5] - 表示愿意陪伴脑虎科技度过艰难阶段，提供持续资金和行业理解支持[4][5] 科学家创业的挑战与机遇 - 硬科技投资经历从高峰到理性回归，部分科学家创业项目因商业化慢、管理不足受质疑[6] - 科学家创业存在重研发轻商业、重论文轻产品等典型问题[7] - 陶虎辞去中科院职务全职创业，是少数自断后路投身创业的顶尖科学家[8] - 科学家创业需要系统创新生态和技术平台支持，而不仅是资金[9] 脑虎科技的发展背景 - 公司原创核心技术团队来自中科院上海微系统所，获上海市政府部门扶持[3] - 盛大集团是脑虎科技最早且最大的机构投资人[3] - 创始人陶虎是天桥脑科学研究院在中国唯一非脑科学专业背景的研究员[3] - 公司目标是与Neuralink竞争并超越，探索视觉重建、记忆下载等终极任务[9]

科创板行业分布与特征 - 科创板权重行业呈现硬科技特征，电子核心产业占比44.07%、生物产业占比15.92%、智能制造装备产业占比9.15%，为市值前三大行业 [1] - 电子核心产业、人工智能产业和生物医药产业2024年营收增速分别达17.39%、28.44%和32.36%，生物医药产业盈利预期显著高增 [1] - 科创板研发强度稳定在11%左右，2024年整体研发投入达1546.80亿元，形成研发驱动增长的良性循环 [1] 技术趋势与产业动态 - AI从云端向终端渗透与高性能计算形成需求共振，DDR4涨价加速存储技术迭代，催生服务器升级周期 [1] - 创新药产业通过License-out出海实现突破，2024年交易规模达519亿美元，呈现持续增长态势 [1] 科创板指数产品 - 科创板100ETF（588120）跟踪科创100指数（000698），覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备等高新技术产业，单日涨跌幅可达20% [1] - 科创综指ETF（589630）跟踪科创综指（000680），行业分布均衡涵盖电力设备、机械制造和医药等领域，单日涨跌幅可达20% [2]

科创板发展概况 - 科创板开市六周年，培育589家上市企业，总市值超8 04万亿元，覆盖新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业[1] - 科创50指数汇聚50家高成长、高研发硬科技龙头，年初以来AI、创新药板块活跃提升其配置价值[1] 科创板ETF（588090）市场表现 - 7月以来16个交易日中13日获资金净流入，累计吸金15 94亿元[1] - 基金规模自7月15日实现"6连增"，截至7月22日最新规模逼近50亿元[1] 科创50指数行业与成分股特征 - 行业分布集中于新一代信息技术、生物产业、新材料产业，半导体权重占比61 04%[1] - 前五大成分股为中芯国际、海光信息、寒武纪-U、澜起科技、中微公司，均为半导体研发龙头[1] 华泰柏瑞基金产品布局 - 科创板ETF（588090）联接基金Y份额纳入个人养老金目录，二季报份额达0 61亿份，较2024年底增长0 56亿份[2] - 公司拥有18年ETF运营经验，管理A股规模居首的沪深300ETF（510300）及科创板四大宽基ETF产品[2] - 旗下科创系列ETF包括科创100ETF（588880）、科创200ETF（588230）、科创综指ETF（589990）[2]

报告核心观点 7月22日国内外市场表现不一，国内市场震荡攀升上涨延续，成交额上升；海外市场美国三大股指涨跌不一；同时有多条重要新闻发布，涉及深圳改革、信贷报告、科创板发展等方面[1][2][3] 国内市场综述 - 7月22日大盘震荡攀升上涨延续，上证综指收于3581.86点涨0.62%，深成指收于11099.83点涨0.84%，科创50涨0.83%，创业板指涨0.61%，万得全A成交额19286亿元较前一日上升[1][4][9] - 30个中信一级行业有21个上涨，煤炭、建材及建筑涨幅大，银行、计算机及商贸零售跌幅居前；雅江水电站、煤炭开采精选及水泥制造精选等指数活跃[1][4][9] 海外市场综述 - 7月22日美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.4%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.39%；万得美国科技七巨头指数跌0.69%，英伟达跌超2%，脸书跌逾1%；中概股普遍上涨，蔚来涨逾10%[2][4] - 其他海外市场方面，日经225跌0.11%，英国FTSE涨0.12%，德国DAX跌1.09%[4] 驱动因素 - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元同比增0.4%，个人住房贷款余额37.74万亿元同比降0.1%；当日A股2540只个股上涨，2724只下跌，138只持平，290只个股涨超5%，64只个股跌超5%，114只个股涨停，11只个股跌停；市场震荡后上涨延续利于提振做多热情[10] 新闻精要 深圳改革 - 预计年内有包括“在港上市的大湾区企业回深交所上市”等一系列改革成果落地，后续将继续培育优质上市后备资源，深化资本市场协同合作[3][11] 央行贷款投向报告 - 6月末金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元同比增7.1%，上半年新增12.92万亿元；企事业单位贷款是信贷增长主体，上半年本外币企事业单位贷款增加11.5万亿元，主要是中长期贷款增加7.08万亿元[12] - 新增贷款主要投向制造业、基础设施业等领域，6月末制造业中长期贷款余额同比增8.7%，基础设施业中长期贷款余额同比增7.4%[12] - 国民经济重点领域信贷保持较快增长，6月末绿色贷款余额42.39万亿元比年初增14.4%，科技型中小企业贷款、高新技术企业贷款“量增、面扩”[13] - 金融资源更多流向国民经济薄弱环节，6月末普惠小微贷款余额35.57万亿元同比增12.3%，助学贷款余额2677亿元同比增28.4%，涉农贷款余额53.19万亿元同比增7.4%[14] 科创板发展 - 7月22日科创板开市6周年，已有589家上市公司、超7万亿元总市值，“硬科技”迎来“井喷期”；超60家公司推出全球首创性产品，3成公司产品、在研项目有首创性，超6成公司850多项产品、技术达国际先进水平[15][16] - 科创板公司累计形成发明专利超12万项，平均每家216项，138家次（81家）公司牵头或参与项目获国家科学技术奖等重大奖项；自开板以来平均研发强度保持在10%以上，2024年研发投入金额1681亿元是当年板块归母净利润三倍多，同比增6.4%，研发投入占营业收入比例中位数为12.6%[16] - 资本市场制度包容性持续提升，围绕发行承销、再融资、并购重组等方面改革持续升级；目前科创板上市公司IPO和再融资募集资金合计超1.1万亿元，已成为“硬科技”企业上市融资“首选地”，新兴产业公司占比超8成，在重点产业链形成示范和集聚效应[17] 国家数据局 - 国家数据局指导合肥、成都等7个城市建设数据标注基地，截至今年上半年7个基地建设数据集524个，规模超29PB，服务大模型163个；已组织开展生态培育专项行动，后续将打造闭环生态，推进数据要素市场化配置改革和“人工智能+”行动[18][19] 贸易协定 - 特朗普宣布美国分别与菲律宾和印尼达成贸易协定，将菲律宾商品关税从20%下调至19%，菲律宾对美国开放市场并实行零关税，印尼对美国取消99%关税壁垒，印尼出口美国产品缴19%关税，印尼向美国供应关键矿产，签署数百亿美元重大协议采购波音飞机、美国农产品和美国能源[20][21] 全球经济数据 - 截至6月底全国基本养老、失业、工伤参保人数分别为10.71亿人、2.45亿人、3亿人同比稳中有增，上半年三项社会保险基金总收入4.53万亿元、总支出3.89万亿元，6月底累计结余9.83万亿元，全国持社保卡人数达13.9亿人覆盖98.9%人口，上半年全国城镇新增就业695万人[23][24] - 1 - 6月我国批发和零售业增加值6.8万亿元同比增5.9%，占GDP比重为10.3%；今年上半年我国服务贸易收入同比增13%，跨境旅行收入增42%，服务贸易支出增2%，服务贸易逆差降14%；上半年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的51.7%、68.3%和64.9%，以修正总吨计分别占47.2%、64.0%和57.6%[24]

公司动态 - 恒坤新材将于7月25日上会科创板，是国内少数实现SOC、BARC、KrF等光刻材料规模量产并稳定供货的企业之一 [1] - 公司12英寸集成电路用光刻材料与前驱体材料领域已实现突破，自产光刻材料销售规模排名中国境内同行前列，2023年度SOC与BARC销售规模均排名境内市场国产厂商第一位 [6] - 公司SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶以及TEOS均已实现量产供货，ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售，2024年自产产品销售收入约为3.4亿元 [11] - 公司用于设备采购、产能建设和技术研发上的资金投入已累计超过10亿元，取得专利授权89项（发明专利36项），承接国家02科技重大专项子课题及国家发改委专项研究任务并已完成结题 [11] 行业趋势 - 半导体产业快速发展带动光刻胶市场稳健增长，但中高端市场仍被境外厂商把持，国产化率虽持续增长但距离大规模替代仍需时日 [3] - 国内半导体材料产业起步较晚，中高端市场被国外厂商主导，国产化需求迫切且行业市场空间巨大 [4] - 12英寸集成电路领域各类光刻材料国产化率仍处于较低水平，国产半导体材料迎来高端突围窗口期，国产替代已上升为国家战略 [9] - 光刻胶从开发到应用落地需3-5年周期，国产集成电路发展需要材料厂商快速提供解决方案以提升工艺制程和产量规模 [12] 资本市场 - 科创板设立六周年以来聚焦硬科技赛道，培养了一批掌握核心技术的行业领军企业，包括半导体材料领域的安集科技、华特气体等 [3] - 科创板持续推动"科技、产业、金融"三方良性循环，成为驱动国家创新发展的强劲引擎 [3] - 资本市场新"国九条"和"科创板八条"等政策落地实施，恒坤新材作为国家级专精特新"小巨人"企业冲击上市恰逢其时 [8] 发展战略 - 公司创新性地采用"引进、消化、吸收、再创新"的发展路径，自产产品销售占比持续上升，2022-2024年复合增长率达66.89%，2024年占比已达63.77% [14] - 募投项目聚焦先进光刻胶材料和前驱体材料扩产、高精度技术研发，旨在填补高端国产材料领域空白 [6] - 公司通过引进境外产品阶段性解决供应链难题，掌握客户真实需求和标准，打通自主研发产品从试产到量产的产业链闭环 [14]