投资咨询系列报告 投资咨询系列报告 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主力合约收盘价 | 美元/盎司 | 4329.80 | 20.50 | 0.48% | 102.10 | 2.42% | | | 伦敦金 | 美元/盎司 | 4346.95 | 116.60 | 2.76% | 103.95 | 2.45% | | 国内价格 | 沪金主力收盘价（上期所） | 元/克 | 983.16 | 12.50 | 1.29% | 24.46 | 2.55% | | | 黄金T+D收盘价（上金所） | 元/克 | 977.06 | 12.26 | 1.27% | 23.63 | 2.48% | | 基差与价差、比价 | 沪金主力-伦敦金 | 元/克 | -4.73 | 7.61 | -62% | 2.54 | -35% ...

国内品牌金店零售价格动态 - 2025年12月15日，国内品牌金店黄金零售价格普遍上调，其中老庙黄金上涨7元/克至1352元/克，为当日最高报价[1] - 上海中国黄金报价1245元/克，为当日最低价，与最高价金店老庙黄金的价差拉大至107元/克[1] - 主要品牌如周大福、潮宏基、周生生报价均为1353元/克，六福、金至尊为1351元/克，周大生为1352元/克，老凤祥为1337元/克，周六福为1307元/克，菜百为1302元/克[1] - 当日铂金饰品价格转跌，例如周大福铂金饰品价格微跌2元/克至702元/克[1] 黄金回收价格与国际金价 - 2025年12月15日，黄金回收价格大涨11.1元/克，不同品牌回收价差较大，其中“黄金”回收价报952.70元/克，菜百黄金为939.80元/克，周生生为929.30元/克，周大福为933.20元/克，老凤祥为947.50元/克[2] - 上周五（12月14日）现货黄金盘中一度冲上4350美元/盎司，创近七周新高，但随后急跌近百美元，最终收报4299.39美元/盎司，涨幅0.48%[4] - 截至2025年12月15日发稿，现货黄金继续上涨，暂报4343.49美元/盎司，涨幅0.96%[4] 影响金价的核心驱动因素 - 疲软的美国经济数据强化了市场对美联储的降息预期，加之央行持续购金以及紧张的地缘政治局势，共同支撑了金价上涨[4] - 部分投资者在金价冲高后选择提前获利了结，限制了金价的单日涨幅[4] - 多位美联储官员（古尔斯比、施密德、哈玛克）发表鹰派言论，核心逻辑是对通胀风险的担忧超过对就业市场的支持，这影响了市场对美联储未来降息路径的预期，进而作用于金价[4] 行业专家观点与市场展望 - Walsh Trading总监Sean Lusk认为，当前黄金的上涨并非短期投机所致，其背后是央行增储、养老金及投资基金长期配置等结构性买盘的强力推动[4] - 专家观点指出，即便出现因价格上涨而引发的短线获利了结，也不会破坏整体技术形态上的牛市格局[4] - 市场认为现货黄金或仍有上涨可能，但也需警惕突然的获利了结，市场正在等待更多消息数据，晚间将有美联储官员讲话[4]

花旗对美债收益率曲线的预测 - 核心观点：花旗利率策略师预测，受短债推动，美债收益率曲线预计将趋陡，呈现“牛市趋陡”情形，即短期利率比长期利率下降更快 [1][2] - 对2026年牛市持趋陡倾向，原因是失业人数增加或劳动力参与率持续反弹，导致失业率上升风险增大 [1][2] - 市场应已消化美联储今年下半年进一步降息的预期，这将使收益率曲线的中间部分保持稳定 [1][2] - 在强劲背景、鸽派美联储及供应担忧加剧的影响下，收益率曲线会进一步趋陡 [1][2]

黄金价格走势 - 黄金价格在欧洲市场周一早盘交易时段持续上涨，触及4,325美元水平，创下近七周以来的高点 [1] - 这一走势延续了近期贵金属市场的上行趋势 [1] 驱动价格的核心因素 - 主要受到市场对美联储明年可能调整货币政策的预期影响 [1] - 黄金作为无息资产，其价格与市场利率水平存在直接关联，利率降低会减少投资者持有黄金的机会成本，从而提升配置吸引力 [2] 美联储政策动态 - 美联储上周宣布了2025年第三次也是最后一次降息，将利率下调25个基点至3.50%至3.75%的目标区间 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，当前利率水平让央行处于有利位置，未来将保持耐心观察经济形势，这一表态强化了市场对宽松周期延续的判断 [2] - 克利夫兰联储主席Beth Hammack指出，美联储应维持足够高的利率以持续压制通胀 [2] - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee提到，因前期政府停摆导致关键经济数据延迟发布，等待更多信息后再调整利率是更审慎的选择 [2] - 美联储理事斯蒂芬·米兰和纽约联储主席约翰·威廉姆斯周一的讲话，将为市场提供更多政策线索 [3] 关键经济数据与市场预期 - 本周美国将公布的经济数据对黄金走势至关重要 [4] - 周二发布的10月和11月就业报告，包括非农就业人数、平均小时工资和失业率等核心指标，将清晰反映劳动力市场健康状况，进而影响对美联储1月会议的政策预期 [4] - 根据CME FedWatch工具显示，目前市场预计美联储在2026年1月维持利率不变的概率已接近76%，较12月降息声明发布前提升6个百分点 [5] 技术分析 - 黄金长期维持建设性前景，四小时图表显示，金价持续位于关键的100日指数移动均线上方 [5] - 布林带指标持续扩张，预示看涨趋势强劲 [5] - 14日相对强弱指数（RSI）处于68.75的中线偏上水平，进一步确认了上行动能 [5] - 首个上行阻力区间为4345-4355美元，该区域同时是布林带上轨和12月12日的高点位置 [7] - 若动能延续，金价可能冲击4381美元的历史高位及4400美元心理关口 [7] - 下行方向，12月12日低点4257美元为初步支撑，若跌破可能进一步下探4200美元（100日均线处）及布林带下轨4166美元 [7]

人民币汇率表现 - 12月15日，在岸人民币兑美元汇率升至7.05附近，为2024年10月8日以来的最强水平 [1] - 12月15日，离岸人民币兑美元汇率一度击穿7.05，达7.04844 [1] - 12月15日，人民币兑美元中间价报7.0656，较前一日下调18个基点 [1] - 今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点 [6] 美元指数与外部环境 - 12月15日，美元指数大幅波动，快速上冲后震荡回落 [3] - 美联储降息预期改变，据CME“美联储观察”数据，市场预计美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6% [6] 国内经济基本面 - 12月15日数据显示，11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势 [6] - 国际货币基金组织（IMF）、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的预期 [6] - 中国经济的韧性与政策成效获得广泛认可 [6] 跨境资本流动 - 海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣正显著回升 [6] - 海外资金加速流入中国 [6]

摘要今日周一(12月15日)亚盘时段，现货黄金延续涨势，震荡上涨0.60%，触及4353.36美元/盎司，创10 月21日以来新高。2025年全年金价涨幅超50%，主要受美联储降息预期(市场预期12月降息概率达 87%)、全球央行持续购金及地缘政治风险等因素支撑。高盛等机构看好后市，但需警惕政策预期反复 及获利回吐风险。 今日周一(12月15日)亚盘时段，现货黄金延续涨势，震荡上涨0.60%，触及4353.36美元/盎司，创10月21 日以来新高。2025年全年金价涨幅超50%，主要受美联储降息预期(市场预期12月降息概率达87%)、全 球央行持续购金及地缘政治风险等因素支撑。高盛等机构看好后市，但需警惕政策预期反复及获利回吐 风险。 【要闻速递】 上周几场欧洲驻美使馆的圣诞派对，气氛格外凝重。一位欧洲中型国家外交官私下坦言："西方联盟已 名存实亡，回不到从前。"因政治顾问声明"此言不宜公开"，他最终匿名受访。 其他外交官在华盛顿使馆区的酒会上穿梭交际、借酒排遣，鲜有人愿公开谈论特朗普引发的跨大西洋关 系动荡——毕竟上月比利时武官(准将)仅因评价特朗普政府"混乱且不可预测"，便遭五角大楼高官赫格 塞思震怒逼退 ...

人民币汇率走势 - 12月15日，在岸人民币兑美元汇率升至7.05附近，为2024年10月8日以来的最强水平[1] - 12月15日，离岸人民币兑美元汇率击穿7.05，达7.04686[1] - 12月15日，人民币兑美元中间价报7.0656，较前日下调18个基点[1] - 当日美元兑人民币（CFETS）即期汇率盘中最低触及7.0500，较前收盘价7.0554下跌0.07%[3] - 今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点[5] 市场驱动因素 - 美联储降息预期改变，据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%[5] - 国内经济有韧性，11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势[5] - 海外资金加速流入中国，国际货币基金组织（IMF）、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的预期[5]

上海黄金T+D市场行情 - 上海黄金T+D早盘开盘于976.00元/克，盘中最高触及979.32元/克，截至发稿报974.12元/克，涨幅1.29% [1] - 从技术面看，上海黄金T+D成功突破950元/克的关键阻力位，日线级别维持上升通道，短期均线呈多头排列，MACD指标金叉延续，技术面偏强运行 [2] - 上方阻力关注960元/克整数关口，若有效突破则可能进一步打开上行空间，下方支撑在945元/克附近 [2] - 成交量温和放大，市场情绪偏多 [2] 影响黄金市场的宏观与政策因素 - 美国总统特朗普希望看到利率在一年内能降至1%或更低，这一水平显著低于当前美联储的政策利率区间 [1] - 特朗普将当前的高通胀问题归咎于“前任政府”，并预测接近选举时美国的物价状况将会“相当不错” [1] - 中期来看，美联储降息预期和避险需求仍为金价提供支撑 [2] 其他相关市场动态 - 特朗普透露了可能入股国防企业的意向，同时表示自己推动的美国投资计划尚未完全发挥效果 [1] - 面对即将到来的中期选举，特朗普坦言不确定当前的经济政策是否能够助力共和党赢得选举 [1]

纸黄金市场行情 - 截至发稿，纸黄金价格暂报981.21元/克，日内涨幅0.70%，最高触及981.25元/克，最低下探974.36元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 技术分析显示，纸黄金日线延续多头格局，价格稳于970元/克上方，MACD指标金叉且红柱温和放大，4小时图已突破前期震荡区间上沿 [3] - 短期关键阻力位关注980-985元区域，若放量突破则有望测试前高，下方关键支撑位于960元，失守则短期可能陷入震荡 [3] 影响黄金价格的核心驱动因素 - 纸黄金价格与国际金价挂钩，显著受到全球货币政策、通胀水平及地缘政治局势的影响 [1] - 美联储的降息预期降低了黄金的持有成本，对价格构成利好，同时美元走弱提升了以美元计价的黄金的吸引力 [1] - 持续高企的通胀强化了黄金的抗通胀属性，而俄乌冲突等地缘政治风险则推升了市场的避险需求 [1] 地缘政治局势动态 - 美国总统特朗普威胁将针对委内瑞拉贩毒集团展开地面行动，标志着美国对该国的施压策略从经济制裁转向更直接的军事行动威胁 [2] - 美国宣称已成功拦截96%企图非法入境的毒品，并将下一步打击重心转移至陆地 [2] - 委内瑞拉国防部长对此作出回应，指责美国企图封锁加勒比地区以掠夺自然资源，并表示将奋起反抗，此举进一步加剧了地区紧张局势 [2]

市场表现与数据 - 2025年12月15日，全球加密货币市场遭遇大幅下跌，比特币价格盘中最低下探至87,967.8美元，24小时内跌幅达2.48% [1] - 以太坊、SOL、XRP、狗狗币、ADA等主流币种全线重挫，跌幅普遍在2%至3.7%之间 [1] - 过去24小时内，全网合约爆仓金额高达2.7亿美元，爆仓人数突破11.57万，其中多头头寸爆仓超2.3亿美元 [3] - 最大单笔爆仓发生在Hyperliquid平台的以太坊合约，单笔损失达485.42万美元 [3] 下跌驱动因素 - 此次暴跌的核心诱因是美联储降息预期骤然降温，市场对宽松周期的乐观情绪迅速逆转 [3] - 尽管美联储上周宣布降息，但主席鲍威尔对2026年1月是否继续降息态度模糊，强调政策将“高度依赖数据” [3] - CME“美联储观察”工具显示，明年1月维持利率不变的概率已升至75.6%，远高于降息预期 [3] 机构观点与市场结构 - 渣打银行大幅下调比特币年末目标价，从此前预测的20万美元腰斩至10万美元 [5] - 渣打银行表示，大户买入动能可能已见顶，ETF资金流入难撑高估值 [5] - 本次回调发生在比特币自10月高点已累计下跌约27%的背景下，技术面本就脆弱 [5] - 有分析师警告，若跌破85,000美元关键支撑，可能触发新一轮程序化抛售 [5]