市场整体展望 - 2026年A股牛市有望持续 预计指数震荡上行但涨幅放缓 [1] - 投资者更加关注基本面改善和景气验证 [1] 投资主线与风险 - 资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向 [1] - 应警惕科技板块结构性、阶段性回调风险 [1] - 中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响 [1] 重点行业 - 行业重点关注新能源、有色金属、基础化工、石油石化 [1] - 行业重点关注非银、军工、机械设备、计算机 [1] 重点主题 - 主题重点关注新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合 [1]

市场整体展望 - 2026年A股牛市有望持续 预计指数震荡上行但涨幅放缓 [1] - 投资者更加关注基本面改善和景气验证 [1] 板块投资机会 - 资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向 [1] - 行业重点关注新能源 有色金属 基础化工 石油石化 非银 军工 机械设备 计算机等 [1] - 主题重点关注新材料 固态电池 商业航天 核电 两岸融合等 [1] 潜在风险与外部影响 - 应警惕科技板块结构性 阶段性回调风险 [1] - 中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响 [1] - 建议布局未来产业 紧抓关键资源与军工方向 [1]

市场观点与展望 - 沪指4000点关口能否实现有效突破尚待观察，仍需后市量能配合的检验 [1] - 中长期来看，A股牛市的确定性在逐渐加强 [1] - 市场回调或恰是积极配置的良机 [1] 中证A500ETF (159338) 近期表现 - 近5日资金流入超过1.3亿元 [1] - 基金一键打包行业龙头，旨在把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会 [1] 中证A500ETF (159338) 市场地位 - 根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类38只产品首位 [1] - 总户数是同类第二名的三倍多 [1]

中证A500ETF近期表现与市场动态 - 11月3日中证A500ETF（159338）盘中价格上扬，近5日资金净流入接近3亿元 [1] - 沪指上周一度上涨至最高4025点，创下近十年新高，但随后因抛压失守4000点关口 [1] - 市场乐观情绪受中美首脑会晤等利好因素驱动 [1] 市场前景与投资策略 - 沪指4000点能否有效突破需观察后续成交量配合情况 [1] - 中长期视角下，A股牛市确定性增强，市场回调被视为积极配置机会 [1] - 中证A500ETF（159338）被定位为打包行业龙头、把握中国经济中长期企稳回升战略机会的工具 [1] 中证A500ETF产品概况 - 根据2025年中报，国泰中证A500ETF总持有人户数在同类38只产品中位列第一 [1][2] - 该ETF总户数是同类第二名产品的三倍多 [1]

巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司运营与继任 - 第三季度运营利润同比大增34% [11] - 截至三季度末现金储备达到3816.7亿美元，创历史最高纪录 [11] - 公司已连续九个月未进行股票回购 [11] - 巴菲特将不再撰写年度致股东信，继任者格雷格·阿贝尔接任 [12] 欧佩克+石油产量动态 - 欧佩克+成员国倾向于在12月再次小幅提高石油产量 [8] - 讨论将日产量提高约13.7万桶，增幅与10月和11月一致 [8] A股市场表现与盈利分析 - 上证综指时隔十年再次站上4000点整数关口 [14] - 2025年前三季度，沪市上市公司合计实现营业收入37.58万亿元，实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5% [14] - 三季度证券行业盈利同比增长58.9%，保险行业盈利同比增长68.3% [15] - 三季度上、中、下游行业盈利分别增长4.0%、10.3%、-3.1% [15] A股市场前景与资金流向 - 市场认为4000点是A股牛市接力点，本轮牛市本质是低利率+资产配置荒背景下居民增配A股 [16] - 截至2025年二季度末，保险资金股票投资占比连续五个季度环比提升，上半年投向股票的资金余额为3.07万亿元，净增加额6406亿元 [17]

A股市场表现与前景 - A股创出10年新高，盘中离4000点仅差1点，预计将突破4000点[2] - 市场在当前位置进行休息和整固是必要的，走得太快反而不利于长远发展[2] - 此轮牛市被判断为“铁定破4000点”[2] 个人投资策略与仓位调整 - 投资逻辑清晰，不为短期波动买卖，仅在逻辑改变或目标实现时操作[7][9] - 一两个月前进行大调仓，出清高位的芯片和创新药，重仓白酒龙头，并保留有色金属、科技和港股互联网龙头[9] - 建仓白酒龙头几个月后不赚不亏，但计划超长线持有并希望继续下跌以加仓[9][10] - 选择白酒龙头因其在熟悉标的中估值最合理，处于相对低位[11] - 卖出芯片和创新药因其已涨至目标价位，估值过高[12] A股长期看涨的核心逻辑 - 核心逻辑是中国在科技、经济、军事等多方面已事实超越美国，世界对中国崛起的认可将构成A股崛起的基础[18][19][21] - 当下逻辑是极其充裕的流动性刚刚开始显现[17][22] - 9月中国各银行抛售518亿美元，创有记录以来最大月度抛售纪录，企业加速结汇导致，预计抛售潮将加剧[22] - 企业加速结汇因美元贬值、人民币升值预期，聪明钱已开始行动[23] - 每年几千亿美元的流动性注入将推高中国资产价格[24] 流动性环境与资金流向 - 美国降息缓解中国降息压力，银行存款利息将越来越低，可能趋近零[25] - 截至2025年上半年，中国居民银行存款余额为162万亿元[26] - 低利息和高资产价格将驱使部分存款从银行搬入A股[27] - 流动性充裕将支撑A股上涨[28] 牛市特征与风险提示 - 4000点不可能是顶，牛市持续时间难定，若国际局势稳定可走慢牛，波浪式前进[29][30] - 国际局势存在不确定性，主要是美国因素及祖国统一之战的可能性，将导致A股上涨过程颠簸剧烈[31] - 此轮牛市是好企业的牛市，烂企业将持续走熊直至退市，投资者需调整炒小炒差的策略[31]

市场行情与历史对比 - 10月28日上证指数突破4000点整数大关，续创10年新高，年内涨幅达19% [1][5] - 上证指数历史上仅在2007年5月9日和2015年4月8日的大牛市中成功站上4000点 [5] - 此次突破4000点被视作A股进入新一轮牛市的有力佐证 [5] 市场意义与专家观点 - 著名经济学家认为A股时隔十年再次突破4000点具有重要的里程碑意义，表明市场对中国经济未来和资本市场改革成果抱有极强信心 [5] - 突破4000点有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场 [5] - 经济学家指出A股未来中长期走势取决于硬科技能否转化为持续的盈利增长，若新一轮科技产业周期持续，A股有望进入更长期健康牛通道 [5] 投资策略建议 - 市场创高后可能出现宽幅震荡，不宜一次性重仓介入，可采取分批买入策略避免追高 [3][6] - 遵循均衡配置原则，采用核心-卫星策略，将较大比重资金配置核心资产稳住基本盘，较小比重资金配置卫星资产捕捉结构性机会 [7] - 当达到收益目标时可适当止盈，以锚定估值水平并对短期波动风险进行理性判断，通过仓位动态调整锁定相对确定性收益，但止盈后仍需保持在场寻找更合适配置机会 [7]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走，上证指数上涨1.04%至3991.35点，逼近4000点 [2] - 市场成交活跃，上午成交额达1.6万亿元，较上一交易日放量超过3300亿元 [2] - 全市3745家公司股价上涨，1487家公司股价下跌，呈现普涨格局 [3] 板块与行业表现 - 有色金属板块大幅上涨 [2] - 算力硬件领域保持强势，中际旭创股价突破历史新高至500元以上，新易盛股价亦创盘中新高 [2] - 传统行业表现优于科技股，市场出现板块轮动效应，此前滞涨板块开始补涨 [2] 市场驱动因素 - 中美经贸磋商达成基本共识，为市场提供利好支撑 [2][3] - 美联储有望继续降息，而国内在年内仅降息一次，未来两个月存在进一步降息可能 [3] - 外围环境缓和及流动性宽松预期共同推升市场风险偏好 [3]

文章核心观点 - 中外顶级投资机构一致看多中国市场 认为A股牛市行情远未结束 科技领域重估是核心驱动力 [2] - 高股息策略与黄金配置价值获得机构力荐 共同构成“看多中国”的投资主线 [2] 国信证券观点 - 本轮牛市始于政策驱动 当前处于基本面驱动的牛市第二阶段 行情远未到结束时 [3][4] - 牛市可分为三个阶段：初期流动性驱动 中期基本面好转形成戴维斯双击 后期由情绪和资金惯性推动 当前A股类似2000年上半年处于第二阶段 [4] - 科技仍是行情主线 地产、白酒、券商等价值板块性价比逐渐显现 牛市中期价值板块或存在补涨机会 [5] 中金公司观点 - 今年A股上涨驱动力主要源于风险溢价下降和对未来预期的改善 而非盈利改善 [6] - 宏观政策变化及DeepSeek出现推动投资者对中国资产尤其是科技领域的重估 [6] 摩根士丹利观点 - 预计MSCI中国指数的净资产收益率将于2026年年底超过12% 并有望赶超MSCI新兴市场指数 [9] - 看好中国股市三大原因：宏观经济企稳、全球政策信心提升；创新能力获全球认可；全球投资人中国股票仓位低位后续增持空间大 [9] - 建议长期关注人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等高科技板块 同时配置高质量红利股抵御短期波动 [9] - 特别看好黄金 预计在当前价格水平上仍有约5%的上涨空间 [9] 瑞银观点 - 中国市场受到全球投资人关注 欧洲、拉美、中东的长线资金开始慢慢进入 [12] - AI、能源动力和健康经济是长期投资的三个重点方向 [12] - 美联储预计从现在到明年一季度还会降息三次共75个基点 降息有利于股市但美元可能面临贬值压力 [12] - 持有黄金是分散投资和对冲组合风险的良策 美元贬值约10%影响美元资产实际收益 各国央行增持黄金分散储备风险 [13]

科技行业行情展望 - 现阶段科技长期性价比已偏低，但短期性价比问题已消化充分 [1] - 可通过累积产业催化演绎新一轮科技行情 [1] - 2025年第四季度还有科技引领的行情 [1] 2026年春季市场挑战 - 2026年春季可能是阶段性高点，即结构性行情的高点 [1] - 届时A股市场面临需求侧关键验证期到来，若需求偏弱可能使供需拐点推迟 [1] - 2026年春季可能仍缺乏新主线状态，因国内科技产业趋势决定性催化及反内卷效果验证需要时间 [1] - 届时科技产业趋势行情的长期性价比可能来到极低位，神似2013年底的创业板和2019年底的食品饮料，行情可能进入中期休整期 [1] 长期牛市前景 - 2026年供需改善不会“证伪”只能“推迟”，2026年全球宽松格局进一步强化 [1] - A股“政策底、市场底、经济底”依次出现框架的有效性回归 [1] - 2026年国内加码宽松的时刻，可能就是新一轮行情启动的时刻 [1] - 2026年春季大概率不是2026年全年高点，更不是本轮全面牛市的高点 [1] - 牛市还有纵深，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分 [1]