周四，英国央行将政策利率维持在4.00%不变，符合市场预期。7人投票支持维持利率不变，2人（委员丁格拉和泰勒）投票支持降息。与此同时，英国央行 将量化紧缩步伐从1000亿英镑降至700亿英镑，同样符合市场预期。 英国央行利率决议公布后，英镑兑美元短线回落逾30点。交易员维持对英国央行利率的押注不变，预计今年还将再降息6个基点。 在此之前，本周的官方数据显示，英国通胀率几乎是英国央行2%目标的两倍，而且有迹象表明就业市场正在企稳。 英国央行的最新利率决议与美联储呈现鲜明对比，后者早些时候宣布降息，并预计后续将多次降息。而交易员预计，英国央行将放弃此前 "每季度降息一 次" 的节奏，在周四决策公布前，市场仅完全定价其"2026年底前再降息一次"。 这一政策转向的背景是，英国央行内部就 "如何应对能源与食品价格上涨引发的新一轮通胀飙升" 存在严重分歧。目前，英国家庭对通胀的预期正在上升， 部分官员担忧，这可能引发"反馈循环"：通胀预期推高薪资诉求，进而导致物价进一步上涨。 英国央行在指引中警告称，未来的降息将是"渐进和谨慎的"，并"取决于潜在的反通胀压力继续缓解的程度"。报告称，"中期通胀压力的上行风险在委员会 的 ...

美联储降息及市场反应 - 美联储实施2025年首次降息 下调利率25个基点至4.00%-4.25%区间 并称为应对经济风险的"风险管理"举措 [1][3] - 美股市场出现分化 道琼斯指数上涨0.57%至46,018点 受金融和工业股支撑 而标普500指数下跌0.10%至6,600点 纳斯达克100指数下跌0.21%至24,224点 [1][4] - 波动性指数VIX下降3.91%至15.72美元 美国10年期国债收益率上升1.24%至4.076% [3] 欧洲市场表现 - 欧洲市场整体持平 富时100指数上涨0.14%至9,208点 DAX指数上涨0.13%至23,359点 CAC40指数下跌0.40%至7,786点 欧洲斯托克50指数下跌0.05%至5,369点 [1][3] - 英国8月通胀率稳定在3.8% 强化了市场对英国央行在2026年前维持高利率的预期 [1][4] - 法国市场因政治不确定性表现不佳 [3] 商品市场变动 - WTI原油价格下跌0.73%至64.05美元/桶 [3] - 黄金期货价格下跌0.19%至3,681美元/盎司 在触及3,700美元阻力位后出现修正 [3] - 当日黄金进一步下跌0.56%至3,648美元 WTI原油下跌0.78%至63.60美元 [6] 个股表现 - 英伟达股价下跌2.60% 因中国限制采购高端人工智能芯片的报道影响 [1][4] - Lyft股价大涨13% 因与Waymo扩大合作伙伴关系在纳什维尔推出自动驾驶网约车服务 [4] - Workday股价上涨8% 因激进投资者Elliott Investment Management披露持有超过20亿美元股份 [4] - 欧洲科技股表现突出 SAP和Prosus各上涨约2% [4] 亚洲市场及期货表现 - 亚洲市场涨跌互现 日本股市上涨1.15% 中国股市回调1.3% [6] - 美国期货上涨20个基点 欧洲期货看涨 开盘飙升约1% [5][6] - 美元指数报96.63 [6] 央行政策预期 - 市场关注英国央行政策声明 寻求其关于通胀应对及量化紧缩步伐的信号 [5][6] - 澳大利亚将公布就业数据变化和失业率 英国将公布货币政策摘要和官方银行利率投票 美国将公布失业金申请和费城联储制造业指数 [2]

·美国参议院将于周一就米兰的美联储提名进行全体表决 ·市场关注英国央行QT规模英国财政面临严峻挑战 ·欧洲央行继续维持欧元区三大关键利率不变 ·俄罗斯央行大幅降息100基点 ·美联储本周料将降息争论焦点转向降息节奏 【全球央行动态】 ·当地时间9月14日，美国总统特朗普向美国上诉法院提出最后请求，要求允许其解雇美联储理事库克， 理由是她涉嫌房贷欺诈。特朗普希望在本周美联储利率决议前完成此举。 ·据报道，贝莱德高管Rick Rieder正迅速成为接替鲍威尔担任下一任美联储主席的热门人选。鲍威尔的 任期将于明年5月届满。据消息人士称，美国财长贝森特上周五在纽约与Rieder进行了长达两小时的会 谈，谈话内容涵盖货币政策、美联储的组织结构以及监管政策。贝森特目前已与11位公开被列为美联储 主席候选人中的4人进行了面谈，并强调遴选过程仍在进行中。 ·美国参议院为美联储理事提名人米兰参加本周的美联储会议敞开大门，根据时间表，下一步是参议院 全体成员投票确认其提名，投票定于当地时间周一晚间举行。议员们将首先进行程序性投票，如果获得 批准，将为参议院确认米兰的任命扫清道路。美联储将于当地时间周二开始为期两天的会议，周三就利 ...

01 美联储与特朗普的博弈 来源|国际财闻汇 自特朗普重返总统职位以来，美国首次降息成为本周全球金融市场的焦点。从周三的加拿大央行与美联储，到周四的英国央行，再到周五的日本央行，主 要央行将接连调整借贷成本，或释放政策信号，为今年最后一个季度定调。 到本周末，涉及全球经济总量五分之二的利率（其中包括七国集团中四个主要经济体）将被重新设定或确认。其中，美国备受特朗普白宫期待的降息，预 计将成为重头戏。 美联储政策僵局依旧，特朗普持续呼吁大幅降息，而美联储主席鲍威尔则担心关税推升的通胀风险。不过，近期劳动力市场疲软的迹象为市场普遍预计的 25个基点降息提供了理由。 彭博经济学家点评称："我们预计联邦公开市场委员会（FOMC）将降息25个基点。原因并非经济数据在物价稳定与充分就业两方面均发出信号，而是市场 已有预期，白宫也在施压。鲍威尔认为，这是抵御更多对美联储独立性威胁的必要之举。" 与此同时，加拿大和挪威的央行也预计会采取同样幅度的降息。但其他发达经济体央行的动作可能更加谨慎。英国央行在8月降息后预计本次将维持利率不 变；日本央行则依旧走在收紧货币政策的道路上，但尚未释放近期加息信号。印尼、巴西和南非等主要新兴 ...

尽管英国央行认为，量化紧缩(QT)的节奏对整体经济影响甚微，但这一举措始终受到金融市场的密切关 注。市场中部分声音认为，量化紧缩是推高英国政府借贷成本的原因之一。 在全球主要央行中，英国央行的操作方式独具一格。2008年全球金融危机后，各国央行多通过持有债券 至到期的方式缩减资产负债表，而英国央行则直接出售当年为刺激经济所购入的政府债券。 自2022年以来，英国央行已将其持有的英国国债规模从8750亿英镑(约合1.2万亿美元)降至5580亿英镑。 过去两年间，其国债抛售速度一直保持在每年1000亿英镑。 对于未来的政策思路，英国央行此前一直讳莫如深。本月早些时候，央行行长安德鲁·贝利向议员表 示，相关决策仍"有待确定"。 不过，路透社的一项调查显示，经济学家普遍预计，货币政策委员会本周将把量化紧缩规模中位数下调 至675亿英镑——这一幅度大于英国央行8月内部调查中预计的720亿英镑。 资产管理公司普信集团(T. Rowe Price)首席欧洲经济学家托马什·维拉德克指出："若英国央行维持当前 紧缩节奏不变，市场恐将出现大幅抛售。" 智通财经APP获悉，英国央行本周有望放缓其每年1000亿英镑的政府债券减持节奏 ...

分析师柯克·斯帕诺表示，这种反常现象的核心在于商业银行体系：通过向家庭和私人信贷实体大幅扩张信贷，银行系统创造了超过90%的货币增量——正 如2014年英国央行研究所指出的，美联储自2020年起虽停止发布相关数据，但资产负债表趋势已清晰印证这一机制。 M2货币供应与资产价格存在显著相关性。阿波罗全球研究显示，全球M2每变动1%，比特币价格弹性达2.65%，黄金为2.77%，标普500指数仅1.20%且滞后 周期更长。 这种差异使得当M2收缩时，比特币与黄金的跌幅会远超股票。2023年以来M2走平与比特币价格停滞的高度同步性，正是这种关联性的现实注脚。 当前货币扩张的可持续性正面临挑战。信用卡违约率在2022-2023年攀升后暂趋平稳，汽车贷款违约率却升至5.1%(历史均值为3.5%)，更值得关注的是联邦 住房管理局（FHA）抵押贷款宽容率翻倍增长。 据媒体披露，近两年约有15%的FHA贷款通过减免或延期维持运转，若没有这些措施，违约率将直逼2008年金融危机水平。这种通过修改贷款条款(如延长 至40年期)维持的脆弱平衡，暗示银行系统作为M2主要创造者即将被迫收缩信贷。 失业率已成为关键先行指标。虽然目前数据仅 ...

美国金融监管架构形成脉络 - 美国金融监管采用州与联邦双层监管并存架构 源于先有州后建立联邦的历史背景 州政府最初负责境内金融监管 [2] - 独立前殖民地州已建立银行注册制度 如马萨诸塞州土地银行以政府债券担保发行纸币 立法机构颁发银行特许证并设定利率上限 [3] - 独立后州政府通过专门机构审查银行资格 设定最低资本资产比率 定期现场检查 1863年联邦层面建立国民银行体系并由货币监理署监管 [3] - 1913年美联储成立 联邦监管职能进一步扩大 形成州与联邦并存的持续格局 [2][3] 重大金融危机对监管体制的影响 - 1929年大萧条推动《1933年银行法案》出台 分离商业银行与投资银行 建立存款保险制度 成立联邦存款保险公司 [4] - 法案禁止银行董事以股票债券抵押贷款 出台"Q条款"禁止活期存款付息 降低银行融资成本 [4] - 2008年金融危机后出台《多德-弗兰克法案》 强化美联储宏观审慎监管职责 赋予其对系统重要性金融机构监管权 [7] - 法案增设金融消费者保护局 维持机构监管格局 仅减少1家联邦监管机构（储蓄监督办公室） [7] 美联储监管职责演变 - 1913年《联邦储备法案》确立美联储政策目标：维护金融稳定 监督金融机构 提高支付系统效率 推动消费者保护 [8] - 1999年《现代金融法案》废除分业经营限制 允许组建金融控股公司 美联储监管范围扩大至金融控股公司 [9] - 《多德-弗兰克法案》增强美联储系统性风险防范职责 可监管非银行系统重要性机构 并具有直接检查执法权 [10] - 法案明确危机时美联储与联邦存款保险公司协调流动性救助 需提供充足抵押品并披露信息 [10] 新冠疫情应对措施及影响 - 2020年推出2万亿美元刺激计划 美联储降息100个基点至零利率 重启无上限量化宽松 取消存款准备金率 [12] - 提供2.3万亿美元贷款支持实体经济 创设3000亿美元新融资计划 通过美元互换提供国际流动性 [12] - 大规模量化宽松导致通胀攀升 2022年6月CPI达9.1% 为40年最高 2024年4月仍同比增长3.4% [13] - 美联储通过连续加息 缩表和政策指导应对通胀 但面临供应链中断 工资上涨和信贷紧缩等持续挑战 [13][14]

自特朗普重返总统职位以来，美国首次降息成为本周全球金融市场的焦点。从周三的加拿大央行与美联 储，到周四的英国央行，再到周五的日本央行，主要央行将接连调整借贷成本、或释放政策信号，为今 年最后一个季度定调。 到本周末，涉及全球经济总量五分之二的利率（其中包括七国集团中四个主要经济体）将被重新设定或 确认。其中，美国备受特朗普白宫期待的降息，预计将成为重头戏。 美联储与特朗普的博弈 美联储政策僵局依旧，特朗普持续呼吁大幅降息，而美联储主席鲍威尔则担心关税推升的通胀风险。不 过，近期劳动力市场疲软的迹象为市场普遍预计的25个基点降息提供了理由。 彭博经济学家点评称："我们预计联邦公开市场委员会（FOMC）将降息25个基点。原因并非经济数据 在物价稳定与充分就业两方面均发出信号，而是市场已有预期，白宫也在施压。鲍威尔认为，这是抵御 更多对美联储独立性威胁的必要之举。" 与此同时，加拿大和挪威的央行也预计会采取同样幅度的降息。但其他发达经济体央行的动作可能更加 谨慎。英国央行在8月降息后预计本次将维持利率不变；日本央行则依旧走在收紧货币政策的道路上， 但尚未释放近期加息信号。印尼、巴西和南非等主要新兴经济体央行则大概率 ...

央行超级周事件概述 - 全球多家主要央行在36小时内密集公布利率决议 包括美联储 加拿大央行 英国央行和日本央行 影响全球半数交易最活跃货币和占全球经济总量近五分之二的经济体 [1] - 央行决策横跨三大洲 政策走向呈现明显分化 反映全球经济复苏不同步和各国应对经济挑战的差异化策略 [2][4] - 市场波动性预计显著加剧 投资者和交易员需高度关注 [1][2] 美联储政策动向 - 市场普遍预计美联储将降息25个基点 为特朗普第二任期以来首次降息 白宫长期敦促降低借贷成本 [5] - 降息理由包括劳动力市场疲软迹象 8月份零售额预计增长0.3% [5] - 国际金价创历史新高 COMEX黄金期货周涨1.00%至3649.40美元/盎司 因市场已定价美联储降息预期 [13] 其他主要央行政策预期 - 英国央行大概率维持4%基准利率不变 焦点在于量化紧缩计划 可能放缓每年1000亿英镑的缩减步伐 [8] - 加拿大央行预计降息至2.5% 因就业数据令人失望和第二季度经济萎缩 [8] - 日本央行预计维持利率不变 未释放紧缩行动信号 半数专家认为下次加息可能在12月 [8] 新兴市场央行政策立场 - 多数新兴市场央行保持谨慎观望 维持现有利率不变 [10] - 巴西央行预计将借贷成本维持在19年高点15% 印度尼西亚央行决策受国内抗议和财政部长离职影响 [10] - 新兴市场央行注重本国经济状况而非盲目追随全球趋势 [10] 欧洲央行及英国央行动态 - 欧洲央行维持利率不变 未给出下一步政策线索 交易员预计年内仅降息4个基点 [15] - 英国央行因通胀居高不下预计维持4.0%利率 市场关注未来降息信号 货币市场仅消化2025年再次降息约36%可能性 [15] 市场影响及投资机会 - 美联储暂停加息六个月后重启降息 标普500指数接下来一年平均上涨15% [12] - 瑞银集团预计黄金价格到明年年中将升至每盎司3900美元 因有利因素和ETF资金流入增长 [13] - 全球资金流向将受央行决策深远影响 可能重新定义2026年全球金融格局 [17]

全球金融市场即将迎来一个"央行超级周"， 一场密集的利率决策风暴将在约36小时内席卷全球。 从美联储到日本央行，多家主要央行将相继公布利率决议，其政策走向将为全球经济的最后季度定下基调，并直接影响着全球半数交易最活跃的货币。 备受瞩目的焦点是美联储， 市场普遍预期其将宣布自特朗普第二任期以来的首次降息。 在美联储做出决定前， 周二公布的美国零售销售数据将是最后的重要参考。 经济学家预测8月零售额增长0.3%。在劳动力市场不稳和物价上涨的背景下，消费 者的持续消费能力存有疑问。 此外，周四的失业救济申请数据将揭示上周的就业数据跳升是暂时现象还是市场持续恶化的前兆。 长期以来，白宫一直敦促降低借贷成本，而美联储主席鲍威尔则对关税驱动的通胀保持警惕。 然而，近期劳动力市场的疲软迹象，为降息亮起了绿灯，多数经 济学家预计降息幅度为25个基点。 紧随其后，加拿大央行也预计将采取降息行动。而英格兰银行在8月出现罕见的三方意见分歧后，此次可能维持利率不变。周期的尾声将由日本央行画上句 号，该行虽有紧缩倾向，但预计短期内不会采取行动。 这些决策将对占全球经济总量五分之二的经济体产生影响，包括七国集团（G7）中的四个国家。 对 ...