A股与港股市场早盘表现 - A股市场早盘回调，三大指数涨跌不一，创业板指逆势上涨0.3% [1] - 板块题材分化显著，核聚变、超导等概念涨幅居前，多元金融、房地产等题材跌幅靠前 [1] - 截至午间收盘，中证A500指数与沪深300指数均下跌0.2%，创业板指数上涨0.3%，上证科创板50成份指数下跌1.0% [1] 核心A股宽基指数跟踪 - 沪深300指数由沪深市场300只规模大、流动性好的股票组成，覆盖11个中证一级行业，截至午间收盘下跌0.2%，滚动市盈率为14.0倍 [3] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的91个，截至午间收盘下跌0.2%，滚动市盈率为16.5倍 [3] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60%，截至午间收盘上涨0.3%，滚动市盈率为40.9倍 [4] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著，半导体行业占比较高，截至午间收盘下跌1.0% [1][5] 港股市场及宽基指数跟踪 - 港股早盘高开低走，国防军工、电力设备、银行等板块走强，半导体等科技板块延续调整 [1] - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，行业覆盖广泛，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85%，截至午间收盘下跌0.1%，滚动市盈率为10.5倍 [7]

市场指数表现 - 上证综合指数下跌0.46% [1][2] - 深圳成份指数下跌0.18% [1][2] - 创业板指数上涨0.3% [1][2] 活跃与走强行业/概念 - 近端次新股交易活跃 [1][2] - 超导概念股走强 [1][2] - 核聚变概念股走强 [1][2] - 特高压概念股走强 [1][2] - 风电概念股走强 [1][2] - CRO概念股走强 [1][2] - 部分个股因MACD技术指标形成金叉信号而涨势不错 [2] 调整行业/概念 - 两岸融合概念板块调整 [1][2] - 首发经济概念板块调整 [1][2] - 免税店概念板块调整 [1][2] - AI应用概念板块调整 [1][2] - 房地产板块调整 [1][2]

市场整体表现 - 12月11日午间A股半日共有34只涨停股、16只跌停股 [1] 活跃行业与概念 - 超导概念活跃，永鼎股份涨停 [1] - 可控核聚变概念走强，雪人集团、华菱线缆涨停 [1] 连板股表现 - 安妮股份实现6天5板 [1] - 东百集团实现5连板 [1] - 中源家居实现6天4板 [1] - 再升科技实现4连板 [1] - 跃岭股份、信隆健康实现3连板 [1] - 立昂微、重药控股实现2连板 [1] - 金风科技、普天科技等涨停 [1] 跌停股表现 - *ST正平连续7日跌停 [1] - *ST返利连续6日跌停 [1] - *ST奥维、*ST岩石连续2日跌停 [1] - *ST国华、*ST建艺等跌停 [1]

核心观点 - 市场于上周五震荡回升，沪指成功收复3900点整数关口，但两市成交额仅约1.7万亿元，量能相对欠缺，增量资金入场积极性不高，市场领涨主线单一 [1][4][15] - 市场可能仍在等待更明确的信号，需关注两大关键时点：12月10日之后的美联储议息会议，其结果将影响全球流动性预期；以及即将召开的重要会议，其将为明年中国经济政策定调 [1][15] - 操作策略上建议轻指数重个股，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸策略，在科技成长、顺周期及红利股等方向中，选择有业绩支持的标的逢低布局 [2][16] 市场表现总结 - **上周五市场综述**：沪深三大指数集体收涨，上证指数报3902.81点，上涨0.70%，成交额7167.42亿元；深证成指报13147.68点，上涨1.08%，成交额10090.29亿元；创业板指报3109.30点，上涨1.36%，成交额4769.53亿元；科创50指数报1326.10点，基本持平 [5] - **上周市场回顾**：上周沪深三大指数延续反弹，沪指周涨幅0.37%，深证成指周涨幅1.26%，创业板指周涨幅1.86%，科创50指数周跌幅0.08% [6] - **盘面特征**：上周五市场呈现震荡回升，午后由保险、证券等金融股发力带动指数上行，但除金融股外，多数板块未形成有效呼应，市场领涨主线单一 [1][4][15] 活跃板块与驱动因素分析 - **CPO概念股**：上周五CPO概念大涨，该技术因在高速率、低功耗和低延迟方面的优势，受益于美国多家科技公司宣布资本开支计划用于建设AI数据中心，为光模块带来大量订单 [7] - **有色金属板块**：上周一和周五均大涨，驱动因素包括工信部座谈会提出治理“内卷式”竞争、加强产能调控，以及全球数据中心建设浪潮拉动机柜、散热系统等用铝需求，同时电力供应紧张可能引发电解铝减产风险，预计电解铝供需缺口将持续扩大 [8] - **商业航天概念股**：上周四、五连续大涨，主要得益于卫星互联网产业生态大会举行及“千帆星座”全球战略合作协议签署，该星座计划在2030年底前部署约1.5万颗卫星，同时国家航天局商业航天司设立及相关行动计划公布，为行业提供了稳定发展环境 [9] - **机器人行业**：上周四、五再度活跃，自2025年1月7日年度策略报告推荐以来，人形机器人概念板块阶段性高点涨幅约80%，机器人执行器概念板块涨幅超70%，机器人行业涨幅超50%，驱动因素包括行业内生增长强劲、政策支持（“十四五”规划行业年均营收增速超20%）以及人形机器人作为AI应用落地的重要载体 [10] - **消费电子板块**：上周一强势领涨，周五活跃，消息面上，工信部表示我国消费品品种总量已达2.3亿种，智能家居、可穿戴设备等创新型产品供给稳步提升 [11] - **工业母机概念**：上周五活跃，报告回顾该板块历史表现，并指出其是符合国家自主可控和制造业升级政策导向的板块，享有研发费用加计扣除等政策红利（2023年1月1日至2027年12月31日期间，研发费用可按实际发生额的120%税前扣除） [12] - **券商等金融股**：上周五大涨，直接受到利好消息提振，12月5日证监会主席在人民日报发表署名文章，传递出监管层持续完善资本市场制度、支持市场健康发展的信号 [13] 后市展望与操作策略 - **后市研判**：市场虽收复关键点位，但量能不足且主线单一，短期可能维持震荡，等待美联储议息会议和国内重要会议提供更明确的宏观与政策指引 [1][15] - **配置策略**：建议采取“轻指数，重个股”策略，均衡配置并高抛低吸，重点关注三个方向：科技成长（如半导体芯片、泛AI主题、机器人行业）、顺周期行业（如光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色）以及红利股（如银行、公用事业），布局时需选择有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][16]

宏观经济与政策 - 国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作 并部署全链条打击涉烟违法活动 [4] - 中国互联网金融协会等七家协会联合提示 虚拟货币不能作为货币在境内流通使用 金融管理部门未批准任何现实世界资产代币化活动 [4] - 商务部部长表示 “十五五”时期将深入实施提振消费专项行动 推动商品消费扩容升级 扩大服务消费 并积极扩大自主开放 拓展双向投资合作空间 [4] - 深圳市进一步放宽住房公积金提取规定 增设购房首付款提取、购房税款提取、异地购房还贷提取 支持“既提又贷” 并优化租房提取政策 [5] - 国家卫健委介绍 目前全国共有17个省份流感处于高流行水平 预计全国流感在12月上中旬达峰的可能性较大 [4] 资本市场与监管动态 - 金融监管总局调整保险公司投资相关股票的风险因子 被视为对资本市场的积极信号 有助于提升险资配置权益资产的动力并引导更多长期资金入市 [7] - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》 意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规 [7] - 12月5日A股震荡上攻 上证指数收盘涨0.7%报3902.81点 深证成指涨1.08% 创业板指涨1.36% 市场成交额1.74万亿元 [7] - 世界黄金协会数据显示 黄金ETF总持有量在11月底增至3932吨 连续第六个月录得增长 其中超过700吨是在2025年买入的 持仓量有望创下历来最大的年度增幅 [7] - 上期所及上期能源通知 自12月9日起 燃料油、石油沥青、原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为7% 套保持仓交易保证金比例调整为8% 一般持仓交易保证金比例调整为9% [7] 行业与公司动态 - “国产GPU第一股”摩尔线程正式登陆科创板 上市首日开盘暴涨468.78%至650元/股 盘中最高冲至688元/股 截至收盘报600.5元/股 收涨425.46% 总市值2823亿元 [9] - 华为公司首席执行官任正非表示 华为主要研究未来3—5年大模型、大数据、大算力在工农业、科技产业上的应用 人工智能研究地位重要 但当前最重要的是CT（通信技术） [9] - 比亚迪董事长王传福表示 今年比亚迪国内市场销量出现下滑 一方面是由于技术领先度不及前几年 另一方面低温充电速度慢等用户需求痛点亟待通过技术突破解决 [9] - 美团宣布自12月5日晚间起 美团外卖将发放3000万张周末消费券 重点补贴火锅、汤面等餐品 平台累计投入金额上亿元 [9] - 上纬新材公告称 拟2600万元购买智元创新ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权 该交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [10] - 雅迪科技集团发布《关于新国标车型的说明》 对其生产的“毛豆”电动车（“单人通勤版”）在设计上考虑不周给消费者带来不便与困扰表示歉意 [10] - 多家航空公司调整涉及日本航线进出港航班客票特殊处置方案 2026年3月28日（含）前出行的涉及日本进港、出港或经停航班可免费退改 [4] 国际动态 - 当地时间12月5日 美国三大股指小幅收涨 道指涨0.22%报47954.99点 标普500指数涨0.19%报6870.4点 纳指涨0.31%报23578.13点 中概股多数上涨 [12][13] - 欧盟依据《数字服务法案》作出首份“不合规决定” 认定马斯克旗下社交媒体平台X在透明度方面违法 将对其处以1.2亿欧元罚款 [13] - 日本政府数据显示 日本10月消费者支出以近两年来最快速度下滑 [13] 精选专题 - 第15届21世纪创新资本年会成功举办 观点认为二级市场回暖为行业打开了IPO退出的希望之窗 且一场由产业龙头、投资机构与地方政府共同主导的并购整合大戏已然启幕 [15] - 股份制银行集体逼近全球系统重要性银行门槛 招商银行在“第0组”中从去年34名上升至30名 距离被认定为29家全球系统重要性银行仅有一步之遥 兴业银行（34名）、中信银行（37名）等股份行亦在集体逼近门槛 [15]

宏观经济与政策动态 - 中美经贸高层举行视频通话，围绕落实元首共识、推进务实合作及解决彼此关切进行深入交流 [1] - 国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作，并部署全链条打击涉烟违法活动 [2] - 七家协会联合发布风险提示，明确虚拟货币不能作为货币在境内流通使用，且未批准任何现实世界资产代币化活动 [2] - 商务部部长表示“十五五”时期将深入实施提振消费专项行动，推动商品消费扩容升级，扩大服务消费，并积极扩大自主开放 [2] - 国家卫健委介绍全国流感流行情况，预计全国流感在12月上中旬达峰的可能性较大 [2] - 深圳市放宽住房公积金提取规定，增设购房首付款提取、购房税款提取、异地购房还贷提取，并优化租房提取政策 [3] 资本市场与监管 - 金融监管总局调整保险公司投资相关股票的风险因子，被视为积极信号，有助于提升险资配置权益资产动力并引导长期资金入市 [4] - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规 [4] - 12月5日A股主要指数上涨，上证指数收盘涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%，市场成交额1.74万亿元 [4] - 世界黄金协会数据显示，黄金ETF总持有量在11月底增至3932吨，连续第六个月增长，其中2025年买入超过700吨，持仓量有望创历来最大年度增幅 [4] - 上期所及上期能源通知，自12月9日起调整燃料油、石油沥青、原油、低硫燃料油期货合约涨跌停板幅度至7%，并调整相关交易保证金比例 [4] 行业与公司动态 - 摩尔线程登陆科创板，上市首日开盘暴涨468.78%至650元/股，收盘报600.5元/股，收涨425.46%，总市值2823亿元 [5] - 华为首席执行官任正非表示，公司主要研究未来3-5年大模型、大数据、大算力在工农科技产业的应用，并强调当前最重要的是通信技术 [6] - 比亚迪董事长王传福表示，今年国内市场销量下滑源于技术领先度不及前几年及用户痛点如低温充电慢，后续将有更多重磅技术发布 [6] - 美团宣布自12月5日晚间起发放3000万张周末消费券，重点补贴火锅、汤面等餐品，平台累计投入金额上亿元 [6] - 上纬新材拟以2600万元购买智元创新ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权，该交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [6] - 雅迪科技集团发布说明，就其生产的“毛豆”电动车（“单人通勤版”）车型设计考虑不周向消费者致歉 [6] 国际动态 - 12月5日美国三大股指小幅收涨，道指涨0.22%，标普500指数涨0.19%，纳指涨0.31%，中概股多数上涨 [7] - 欧盟依据《数字服务法案》对马斯克旗下社交媒体平台X作出首份“不合规决定”，认定其在透明度方面违法，处以1.2亿欧元罚款 [7] - 日本政府数据显示，日本10月消费者支出以近两年来最快速度下滑 [7]

公司业务与产品应用 - 公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域 [1] 公司发展战略与举措 - 公司始终密切关注行业趋势及客户需求变化 [1] - 公司积极通过优化产品布局、深化与核心客户的战略合作、加大研发投入以提升产品竞争力、拓展新兴市场及应用领域等方式应对行业发展机遇与挑战 [1]

科创板系列指数及对应ETF产品概览 - 科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 "硬科技"龙头特征显著 半导体行业占比超65% 与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [2] - 科创100ETF易方达跟踪上证科创板100指数 该指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成 聚焦中小科创企业 电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超80% 其中电子、医药生物行业占比较高 [2][3] - 科创综指ETF易方达跟踪上证科创板综合指数 该指数由科创板全市场证券组成 全面覆盖大、中、小盘风格 聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业 覆盖科创板上市的全部17个一级行业 兼具高成长性与风险分散特征 [4][5] - 科创成长50ETF跟踪上证科创板成长指数 该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成 成长风格突出 业绩高增长行业占比高 电子、医药生物行业占比较高 [5]

市场回顾 - 2025年11月12日，A股三大股指震荡收跌，上证指数跌0.07%报4000.14点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [2][8] - 两市A股成交额1.96万亿元人民币，超3500股下跌 [2][8] - 申万行业方面，家用电器、综合、纺织服饰行业领涨，电力设备、机械设备、计算机行业领跌 [2][8] - 港股方面，香港恒生指数涨0.85%，恒生科技指数涨0.16% [2][8] - 海外市场方面，美国道指涨0.68%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.26%；欧洲股市全线上涨，亚太股市涨跌不一 [2][8] 重要新闻 - 2025年上海证券交易所国际投资者大会于11月12日开幕，主题为“价值引领、开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [3][9] - 大会吸引来自欧美、亚太及中东等地区的百余家知名投资机构、近400名代表注册参会 [3][9] - 全球领先资管机构和主权财富基金高管看好中国市场的长期配置价值，认为中国宏观经济稳中向好、政策环境持续优化、科技创新加速推进 [3][9] - 中国证监会及国家外汇管理局有关负责人表示我国资本市场正稳步扩大制度型开放，合格境外投资者制度优化措施陆续推出 [3][9] 血制品行业 - 血制品板块2025年前三季度营业收入同比增速0.30%，其中Q3同比增速4.11%；归母净利润同比增速-23.14%，其中Q3同比增速-30.89% [13] - 血制品板块2025Q3销售毛利率为40.42%，同比减少7.26个百分点，环比减少2.31个百分点；销售净利率为18.74%，同比减少10.17个百分点，环比减少4.92个百分点 [13] - 血制品板块股价年初以来平均下跌8.35%，Q1、Q2、Q3、10月份股价分别下跌3.58%、0.10%、3.79%、0.61% [13] - 投资建议关注血制品企业浆站资源与整合能力、产品结构升级（如提升凝血因子类等高毛利产品比例）、未来几个月产品价格变化以及新技术进展 [14] 锂电板块 - 2025年前三季度锂电产业链整体营业收入为6361.88亿元，同比增长16.12%；归母净利润为626.19亿元，同比增长40.37% [14] - 2025年Q3锂电产业链营业收入为2354.28亿元，同比增长20.42%，环比增长10.19%；归母净利润为253.41亿元，同比增长58.20%，环比增长25.93%；毛利率为19.39%，同比下降3.06个百分点，环比下降0.07个百分点 [15] - 电池环节2025年Q3营业收入为1540.35亿元，同比增长16.63%，环比增长10.04%；归母净利润为224.89亿元，同比增长53.61%，环比增长26.62% [16] - 正极材料环节2025年Q3营收为344.37亿元，同比增长31.62%，环比增长13.01%；归母净利润为3.15亿元，实现同环比大幅回升 [17] - 负极材料环节2025年Q3营收为176.49亿元，同比增长22.99%，环比增长2.92%；归母净利润为13.71亿元，同比增长52.32%，环比下降3.54% [17] 中药行业 - 中药板块2025Q3收入同比增速-1.57%，环比增速-6.15%；归母净利润同比增速-5.25%，环比增速-29.32% [23] - 中药板块2025Q3销售毛利率和销售净利率分别为40.40%和9.21%，销售毛利率同比增长0.49个百分点，环比减少1.00个百分点；销售净利率同比减少0.47个百分点，环比减少3.41个百分点 [23] - 2025年前三季度中药板块营业收入和归母净利润分别同比减少4.28%和减少1.23% [23] - 投资建议关注拥有强大品牌护城河的OTC龙头企业、产业链一体化企业以及在创新中药上取得突破的企业 [24]

市场指数表现 - 沪指收盘报4000点，下跌0.07% [1] - 深证成指收盘报13240.62点，下跌0.36% [1] - 创业板指收盘报3122.03点，下跌0.39% [1] - 科创50指数下跌0.58%至1379.45点 [1] - 沪深300指数下跌0.13%至4645.91点 [1] - 中证500指数下跌0.66%至7243.25点 [1] - 中证1000指数下跌0.72%至7486.38点 [1] - 中证2000指数下跌0.68%至3141.32点 [1] - 全市场成交额1.96万亿元，较前一交易日缩量491亿元 [1] - 逾3500只个股下跌 [1] 领跌板块与个股 - 培育钻石板块大幅回撤，沃尔德跌逾11% [1] - 光伏设备板块下挫，阿特斯跌逾14% [1] - 可控核聚变板块走低，海陆重工跌停 [1] - 超导概念走弱，国缆检测领跌 [1] - BC电池、非金属材料、虚拟电厂及电源设备等板块跌幅居前 [1] 领涨板块与个股 - 免疫治疗概念爆发，中源协和、开能健康等多股涨停 [1] - 油气股拉升，石化油服涨停 [1] - 脑机接口板块活跃，泰和科技涨超8% [1] - 医药商业、保险、重组蛋白及医疗器械等板块涨幅居前 [1] 行业涨幅榜 - 能源设备板块5日涨幅1.63% [2] - 贸易板块5日涨幅1.33% [2] - 纺织服装板块5日涨幅1.29% [2] - 家用电器板块5日涨幅1.18% [2] - 石油天然气板块5日涨幅0.99% [2]