公司治理与股东会议安排 - 公司将于2025年9月22日召开第二次临时股东会，会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统进行，投票时间为2025年9月22日9:15至15:00 [11][12][13] - 股权登记日设定为2025年9月17日，所有在该日收市时登记在册的股东均有权参与投票 [14] - 会议审议事项已通过第二届董事会第十六次会议批准，具体内容详见2025年8月28日披露的相关公告 [18] 利润分配方案 - 公司拟实施中期现金分红，以595,000,033股为基数，每10股派发现金红利6元（含税），合计分配金额357,000,019.80元 [35][39] - 本次现金分红占2025年半年度可供分配利润的16.27%，公司可分配利润为2,194,082,327.58元 [38][40] - 分配方案符合公司《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》要求，即每年现金分红额不低于当年净利润的30%或三年分红总额不低于三年净利润总额的30% [41] 财务与资金状况 - 截至2025年6月30日，公司货币资金及理财总额为42.22亿元，占净资产的71.34% [43] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，2023年和2024年该数据分别为8.88亿元和4.68亿元 [42] - 公司持有大量货币资金主要用于购买银行大额存单和结构型存款，本次分红有助于优化资产结构并提升资产收益率 [43] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日，公司已使用募集资金13.14亿元，其中直接投入募投项目13.03亿元，支付发行费用1,056.57万元 [49] - 尚未使用的募集资金余额为10.46亿元（含利息及理财收益），其中6.9亿元用于购买未到期理财产品 [49][58] - "流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目"已结项，剩余资金2.02亿元将转入"重组带状疱疹疫苗的开发及产业化项目" [54][61] 保荐代表人变更 - 因原保荐代表人贾鹏内部工作调动，华泰联合证券委派陈振博接替其持续督导职责，变更后保荐代表人为陈振博和刘晓宁 [8][9] - 持续督导期将延续至中国证监会和深交所规定的义务结束为止 [8]

投资评级 - 维持买入评级 [4] 核心观点 - 公司通过产量增长和成本降低部分对冲煤价下滑影响 2025年上半年原煤产量2863万吨 商品煤销量2525万吨 同比显著回升 其中混煤产量1279万吨 销量1261万吨 喷吹煤产量1098万吨 销量1083万吨 [5] - 资源扩张战略保障长期发展 已取得上马区块探矿权 增加煤炭资源量8亿多吨 现有18座生产矿井 先进产能4970万吨/年 单井规模平均300万吨/年 在建及规划矿井合计产能约850万吨/年 [5] - 高分红比例彰显投资价值 2024年现金分红比率50% 金额12.26亿元 按4月28日市值计算股息率约3.7% 2025年8月入选中国上市公司协会现金分红榜单 [5] - 财务结构稳健 截至2025年中报货币资金123亿元 带息负债47亿元 有息债务现金覆盖率265% [6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入140.69亿元 同比下降20.31% 归母净利润13.48亿元 同比下降39.44% 扣非净利润11.47亿元 同比下降49.00% [1] - 第二季度单季营业收入71.01亿元 同比下降21.05% 环比上升1.92% 归母净利润6.91亿元 同比下降26.39% 环比上升5.10% [2] - 商品煤综合售价从去年同期683元/吨降至516元/吨 同比下降约24% 吨煤销售成本从371元/吨降至318元/吨 同比下降约14% 煤炭业务毛利率从45.6%降至38.4% [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为22.78亿/26.95亿/29.64亿元 EPS分别为0.76/0.90/0.99元/股 对应PE分别为17.11/14.47/13.15倍 [7][8] 业务结构 - 喷吹煤业务保持行业龙头地位 上半年喷吹煤产量1098万吨 销量1083万吨 [5] - 商品煤销售收入1,303,647万元 销售成本802,706万元 销售毛利500,941万元 [5] - 资产负债率39.40% 较2024年下降0.85个百分点 [1] 发展前景 - 通过资源扩充、项目建设、技术改造等措施提升发展后劲 适时推动控股股东煤炭资产注入 [5] - 在建及规划矿井包括忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等 产能持续提升有利于增强核心竞争力 [5]

利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税），不送红股且不以资本公积金转增股本 [1][2] - 分配预案以2025年6月30日总股本为基准，若总股本因可转债转股等情形变动，将按分红比例不变原则调整分红总金额 [2] - 本次利润分配尚需提交2025年第二次临时股东大会审议 [1][3] 财务数据依据 - 2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润为4050.97万元，母公司净利润为882.79万元 [2] - 截至2025年6月30日，母公司期末可供分配利润为2.65亿元 [2] - 利润分配方案符合《公司章程》及证监会现金分红相关规定，具备合法性与合理性 [2][3] 决策程序与背景 - 分配预案已于2025年8月27日经第四届董事会第七次会议及监事会第七次会议审议通过 [1][3] - 提议理由基于对公司发展前景的信心，兼顾股东当期利益与长期利益，与经营业绩匹配 [1][3] - 内幕信息知情人已履行保密及禁止内幕交易告知义务 [3]

利润分配方案 - 公司拟实施2025年半年度现金分红方案 分配金额9.14亿元（含税） 以总股本18.27亿股为基数 每10股派发现金红利5元（含税）[2] - 现金分红金额占2025年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的177.13% 占期末母公司未分配利润的33.09%[2] - 分配方案尚需提交2025年第二次临时股东会审议通过[1][5] 财务数据 - 截至2025年6月30日 公司合并报表未分配利润为78.85亿元 母公司报表未分配利润为27.61亿元[1] - 公司总股本为18.27亿股 货币资金及金融资产合计76.9亿元 占净资产比例55.04%[4][5] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元[4] 分红政策背景 - 本次分红响应国务院及证监会关于提高分红频次的政策导向 贯彻现金分红的稳定性、持续性和可预期性理念[3] - 公司2024-2026年股东回报规划规定 每年现金分红额不低于当年净利润30%或三年分红总额不低于三年净利润总额30%[3] - 分红方案综合考虑盈利状况、现金流、偿债能力及未来资金需求 与经营业绩及发展规划相匹配[2][3] 经营发展状况 - 血液制品业务保持稳定增长 南环厂区已建成 后续资本开支及投资减少[4] - 创新药和生物类似药业务中 贝伐单抗开始实现销售 未来多个品种将申报生产并有望上市贡献收入[4] - 持有大量货币资金主要用于购买银行大额存单及结构性存款 资产收益率处于较低水平[5] 方案影响 - 利润分配实施有利于优化资产结构 提升资产收益率 银行基准利率持续下调减弱大量持币必要性[5] - 方案不影响公司正常生产经营和持续发展能力[2][4] - 若董事会决议至股权登记日期间总股本发生变化 将按分配比例不变原则调整分配总额[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.73亿元 同比减少33.10% [1] - 净利润1315.23万元 同比大幅下降71.94% [1] 股东回报 - 拟每股派发现金红利0.10元（含税） [1] - 合计派发现金红利1711.32万元 占半年度净利润比例130.12% [1]

2025年中期现金分红预案 - 公司2025年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元 截至2025年6月30日 公司合并报表累计未分配利润为9.01亿元 母公司累计未分配利润为2.48亿元 [1] - 以现有总股本11.90亿股为基数 向全体股东每10股派发现金股利0.20元人民币（含税） 共计派发现金股利2379.42万元（含税） 不进行资本公积转增股本 不送红股 [1] - 如公司在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动 将按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整 [2] 利润分配背景与依据 - 为积极响应国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（国发〔2024〕10号）文件精神和相关要求 提高分红水平 增加分红频次 提升投资者回报水平 增强投资者获得感 [2] - 推动全体股东共享公司经营成果 提振投资者对公司未来发展的信心 公司董事会结合经营发展实际情况以及盈利能力 财务状况 发展前景等因素 综合考虑股东利益 [2] - 本次利润分配预案符合公司法 企业会计准则 上市公司监管指引第3号等法律法规及公司章程关于现金分红的相关规定 实施本预案不会造成公司流动资金短缺或其他不利影响 [2] 审议程序执行情况 - 公司于2025年8月26日召开第六届董事会第三次会议 审议并通过关于2025年中期现金分红预案的议案 董事会认为该预案综合考虑盈利能力 财务状况 未来发展前景等因素 兼顾股东利益 与公司经营业绩及未来发展相匹配 [3] - 公司于2025年8月26日召开第六届监事会第三次会议审议通过该议案 监事会认为现金分红预案综合考虑投资者的合理投资回报和公司未来经营情况 决策程序合法 合规 [4]

分红方案核心内容 - 每10股派发现金红利0.48元（含税）[1] - 预计派发现金红利总额21,513,600元[1] - 分红总额占合并报表归属于母公司净利润的40.02%[1] 财务数据基础 - 2025年1-6月归属于母公司净利润53,758,415.27元（未经审计）[1] - 截至2025年6月30日母公司未分配利润495,810,874.96元（未经审计）[1] - 分红以总股本448,200,000股为基数实施[1] 分配实施规则 - 不实施公积金转增股本或送红股等其他分配形式[2] - 若股权登记日前总股本变动，将维持分配总额不变并调整每股分配比例[1][2] - 具体实施日期将在权益分派公告中明确[1] 决策程序 - 2025年8月26日董事会以8票赞成、0票反对、0票弃权审议通过[2] - 同日监事会以5票赞成、0票反对、0票弃权表决通过[2] - 依据2024年年度股东大会授权实施中期分红[2]

核心财务表现 - 营业收入3.49亿元，同比增长5.99% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2779.76万元，同比下降26.24% [3] - 经营活动产生的现金流量净额814.80万元，同比下降73.86% [3] 资产与收益指标 - 总资产18.01亿元，较上年度末增长35.95% [3] - 归属于上市公司股东的净资产12.09亿元，较上年度末增长63.41% [3] - 基本每股收益0.40元/股，同比下降30.12% [3] 研发投入与股东结构 - 研发投入占营业收入比例6.02%，同比减少0.68个百分点 [4] - 报告期末股东总户数9372户，前十大股东持股占比53.17% [4] - 实际控制人张大兵持股23.75%，为第一大股东 [4][5] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金股利1元（含税），合计派发现金股利880万元 [1] - 现金分红占半年度归属于上市公司股东净利润比例31.66% [1] - 以2025年8月22日总股本8800万股为基准计算 [1]

核心观点 - 公司董事会及监事会审议通过2025年半年度利润分配预案 拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税） 共计派发98.92百万元 该预案尚需提交股东大会审议[1][2] 财务表现 - 2025年半年度实现净利润296.10百万元 其中归属于母公司股东的净利润为308.27百万元[1] - 母公司实现净利润245.10百万元 期末可供股东分配的利润达1,550.87百万元[1] - 年初未分配利润为1,602.53百万元 扣除支付2024年度股东现金红利296.76百万元后形成可分配利润[1] 利润分配方案 - 以总股本989.20百万股为基数 每10股派发现金股利1元（含税） 合计派发现金98.92百万元[2] - 2025年半年度不实施送红股及公积金转增股本[2] - 若股权登记日前总股本发生变化 分红总额维持98.92百万元不变 仅调整分配基数[2] 分配依据与合规性 - 分配方案符合中国证监会现金分红指导意见及深交所自律监管指引要求[2] - 遵循《公司未来三年（2024-2026年）股东回报规划》 兼顾股东即期利益与长远发展[2] - 方案基于公司盈利水平、外部环境及发展规划综合制定 具备合法性及合规性[2]

股东会议程安排 - 现场会议于2025年9月3日14:30在上海市闵行区浦星公路800号A栋上海浦江智选假日酒店多功能厅召开 [3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [3] - 会议审议两项议案：调整2025年半年度现金分红方案及修订H股发行后适用的公司章程和议事规则 [3][4] 现金分红方案调整 - 公司2025年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润12,090.44万元 按原预案10%比例计算应分红不少于1,209.04万元 超出原定1,000万元上限 [4][5] - 调整后方案将"分红总额不超过1,000万元"修改为"分红总额不低于10%即1,209.04万元" 保持10%分红比例 [5] - 具体实施方案为每10股派发现金红利0.452元（含税） 按当前总股本268,019,841股测算 分红总额约1,211.45万元 [6] 公司章程修订 - 为符合香港联交所上市规则要求 公司根据香港中央结算有限公司意见修订公司章程草案 [12][13] - 修订涉及股东定义、股票补发程序、股东会召开规则及代理人安排等条款 [13][16][20] - 特别明确认可结算所（如HKSCC）授权代表出席股东会的权利和程序 [13][24] 公司治理结构 - 公司已取消监事会 由审计委员会承接原监事会职权 [12][13] - 修订后的章程草案与A股公司章程核心条款保持一致 符合境内外监管要求 [13] - 本次修订需以特别决议形式经出席股东所持表决权三分之二以上通过 [14] 利润分配实施 - 分红方案实施需满足三项条件：当期盈利且累计未分配利润为正、不影响持续经营、符合法律法规 [6] - 若总股本发生变动 将维持分配总额不变 相应调整每股分配比例 [6] - 最终分红金额以2025年半年度权益分派实施公告为准 不低于1,209.04万元 [9] 决策程序 - 两项议案均已通过2025年8月18日召开的第五届董事会第十六次会议审议 7名董事全票同意 [7][14] - 审计委员会第八次会议审议通过分红方案调整 认为调整程序合规且符合监管要求 [7][8] - 股东会授权董事会全权办理分红方案实施及章程修订相关事宜 [8][14]