公司招股与交易信息 - 公司于2025年9月8日至11日招股，拟全球发售1700万股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另设有约15%超额配股权 [1] - 发售价将不超过每股228港元，每手交易单位为20股B类普通股，预期于2025年9月16日在联交所开始买卖 [1] - 假设按每股228港元的指示性发售价计算且超额配股权未行使，全球发售的所得款项净额预计约为37.061亿港元 [2] 公司业务与行业地位 - 公司是全球三维激光雷达解决方案的领导者，设计、开发、制造和销售先进的激光雷达产品 [1] - 公司产品广泛应用于配备高级驾驶辅助系统的乘用车和商用车、自动驾驶车队、机器人以及非汽车行业如自动导引车、配送机器人、农业车辆和港口自动化等 [1] - 按收入计，公司在2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [2] - 公司在2022年9月成为全球首家单月出货量达到1万台的激光雷达公司，并在2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [2] 募集资金用途 - 全球发售所得款项净额约50%将分配用于研发投资 [2] - 所得款项净额约35%将用于投资生产能力，以确保持续交付高性能、高可靠性产品 [2] - 所得款项净额约5%将用于业务发展，以加速业务扩张 [2] - 所得款项净额约10%将用于营运资金及一般企业用途，以支持业务运营及增长 [2] 基石投资者信息 - 公司已与基石投资者订立协议，基石投资者同意按国际发售价认购总额约1.48亿美元的股份 [3] - 基石投资者包括HHLR Advisors, Ltd、泰康人寿保险有限责任公司、WT Asset Management Limited、Grab Inc、宏达集团(香港)有限公司以及Commando Global Fund [3]

全球发售信息 - 全球发售股份1700万股，香港170万股，国际1530万股[4] - 最高公开发售价每股228.00港元，另有相关费用[4] - 每股发售股份面值0.0001美元[4] - 预期定价日为2025年9月12日或之前[5][15][19][147] 业绩总结 - 2022 - 2024年净收入分别为12.03亿元、18.77亿元、20.77亿元，2025年Q1为5.25亿元（7238.9万美元）[96] - 2022 - 2024年毛利分别为4.72亿元、6.61亿元、8.85亿元，2025年Q1为2.19亿元（3021.2万美元）[96] - 2022 - 2024年净亏损分别为3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元，2025年Q1为1754.9万元（241.8万美元）[96] 用户数据 - 截至2025年3月31日，服务覆盖约50个国家及地区的ADAS及机器人市场客户[67] 未来展望 - 计划推动收入增长、提高成本效益和经营效率提升盈利能力[97][98][100] - 所得款项净额约50%用于研发投资，35%用于投资生产能力，5%用于业务发展，10%用于营运资金及一般企业用途[122][126] 新产品和新技术研发 - 2017年成立ASIC研发团队，2023年起实现业内最高ASIC整合率[37] - 自2020年10月推出第一代ASIC，已成功发布四代[39] - 2021年7月推出旗舰产品AT128，2022年7月实现SOP[40] 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 采用不同投票权架构，股本含B类和A类普通股[52] - 联合创始人自2014年创立公司以来一致行动，2025年4月24日订立一致行动安排契据[57] 风险提示 - 过往录得亏损，未来可能持续亏损[71] - 经营历史有限，评估未来前景和风险挑战困难[71] - 激光雷达产品可能存在缺陷或未达预期[74] - 产品若未获汽车客户或供应商选择，业务将受重大不利影响[74] - 未能维系与大型公司客户合作关系，前景及业绩将受不利影响[74] - 开发、制造及交付产品能力仍在发展[74] - 持续开发及商业化自研ASIC可能不成功[74] - 美国对外投资计划可能造成不利影响[74]

全球发行概况 - 公司启动1700万股B类股份的全球发行，包括170万股的香港公开发行和1530万股的国际发行 [1] - 香港公开发行于9月8日启动，国际发行于9月6日启动 [1] - 香港发行价格最高为每股228港元（或29.04美元） [4] 基石投资者与上市交易 - 全球发行已与HHLR Advisors、泰康人寿、WT资产管理、Grab、宏达集团及Commando Global Fund签署基石投资协议 [4] - 公司的美国存托股份（ADS）将继续在纳斯达克全球精选市场上市交易，每一股ADS代表一股B类普通股 [4] - 香港联交所上市的B类普通股将与在纳斯达克上市的ADS实现完全可互换 [4] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2014年，是三维激光雷达（LiDAR）解决方案的供应商 [4] - 公司是理想汽车、极氪、零跑汽车等主机厂的激光雷达供应商 [4] - 根据灼识咨询数据，2022年、2023年及2024年按收入计算，公司均为全球第一大激光雷达供货商 [4] - 2024年12月，公司成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [4] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年一季度，公司净收入分别为12.03亿元、18.77亿元、20.77亿元及5.25亿元 [5] - 同期净亏损分别为3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元、1754.9万元，亏损额呈现收窄趋势 [5] 募集资金用途 - 此次港股IPO募集资金将用于优化及升级ASIC路径及其他关键技术 [5] - 资金亦将用于产品开发及商业化，以及扩大产能以确保持续交付高性能、高可靠性的产品 [5] 上市进程 - 公司于2023年在纳斯达克上市 [4] - 今年8月31日，港交所网站发布了公司聆讯后的资料集 [4]

公司里程碑与行业背景 - 禾赛科技于8月31日通过港交所聆讯，拟赴港上市 [1] - 激光雷达产业在自动驾驶、智能交通及机器人等前沿科技驱动下迎来蓬勃发展黄金时期 [1] - 全球激光雷达行业收入从2020年的3亿美元增至2024年的16亿美元，年复合增长率为57.8% [7] - 预计全球激光雷达行业收入到2029年将达173亿美元，年复合增长率为61.7% [7] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率已大幅超越其他地区 [7] 技术实力与产品创新 - 公司专注于激光雷达关键部件自主研发，2017年率先成立芯片研发团队 [2] - 自2023年起实现业内最高的自研芯片整合率 [2] - 公司是业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 [3] - 公司是首家成功为发射模块和接收模块实现ASIC芯片化的公司 [3] - 自2020年10月以来已成功发布四代自研芯片，显著提升性能并大幅降低生产成本 [3] - 2021年7月推出旗舰产品AT128，是首款利用基于自研芯片整合VCSEL激光模块的车规级远距激光雷达 [4] - 产品线包括AT、ET和JT系列，广泛应用于乘用车、商用车及机器人等领域 [2][4] 运营优势与市场表现 - 创新性平台化架构是核心竞争力，AT和ET产品系列中70%的零部件可以共享 [5] - 平台化架构显著缩短产品开发周期，降低供应链成本和研发成本 [5] - 公司是首家采用自建产线的激光雷达公司，坚持自主制造模式以提升成本效率和质量管控 [5] - 2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别确认约80,400台、222,100台、501,900台及195,800台已出货激光雷达的收入 [6] - 2022年、2023年、2024年净收入分别为人民币12.027亿元、18.77亿元、20.772亿元 [7] - 2025年一季度实现净收入人民币5.253亿元，同比增加46.3% [7] - 按收入计，公司于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 [7] - 截至2024年12月，公司成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [7] 未来展望 - 公司有望把握快速增长的激光雷达市场机遇 [8] - 未来将充分发挥技术和制造专业知识，巩固全球市场领先地位 [8] - 计划进一步扩大在机器人市场的足迹，服务更多行业及应用场景 [8]

公司业务与产品 - 专注于设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品 广泛应用于配备高级驾驶辅助系统的乘用车和商用车 以及机器人技术及其他非汽车行业如自动驾驶汽车、移动机器人、配送机器人、智慧农业以及港口自动化等领域 [2] - 开发了强大的产品线包括AT、ET系列和JT系列 这些产品迅速获得市场认可 在上市后不久甚至上市前就赢得了国内外的量产定点 [4] - 2021年7月推出旗舰产品AT128 并于2022年7月实现SOP AT128是首款利用基于自研芯片整合VCSEL激光模块的车规级远距激光雷达产品 [4] 技术创新与芯片研发 - 具备卓越的创新能力与行业领先的技术实力 自2017年在激光雷达行业率先成立了专门的芯片研发团队 自2023年起实现了业内最高的自研芯片整合率 [2] - 是业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 包括激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器 也是首家成功为发射模块和接收模块实现ASIC芯片化的公司 [3] - 自2020年10月推出第一代自研芯片以来 已成功发布四代自研芯片 每一代都赋能公司开发出性能更优、质量更高的激光雷达产品 并大幅降低了生产成本 [3] 制造模式与平台架构 - 开创自主制造模式 是首家采用自建产线的公司 也是市场上唯一一家从成立至今一直坚持采用这种方法的激光雷达公司 [5] - 创新性的平台化架构是核心竞争力之一 自2017年起引入平台级思维 AT和ET产品系列中70%的零部件可以共享 显著缩短了产品开发周期 降低了供应链成本和研发成本 [5] 财务表现与市场地位 - 2022年、2023年、2024年净收入分别为人民币1202.7百万元、人民币1877.0百万元、人民币2077.2百万元 2025年一季度实现净收入人民币525.3百万元 同比增加46.3% [7] - 2022年、2023年、2024年以及2025年一季度分别确认约80400台、222100台、501900台及195800台已出货激光雷达的收入 [6] - 按收入计 公司于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 截至2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [7] 行业发展与市场前景 - 全球激光雷达行业的收入由2020年的3亿美元增加至2024年的16亿美元 年复合增长率为57.8% 并预计2029年将增加至173亿美元 年复合增长率为61.7% [7] - 中国的激光雷达行业的市场规模及增长率已经大幅超越其他地区 [7] - 激光雷达产业在自动驾驶、智能交通以及机器人等前沿科技的强劲驱动下不断突破技术边界 拓展应用场景 迎来了蓬勃发展的黄金时期 [1] 战略规划与上市进展 - 通过港交所聆讯 拟赴港上市 正式向国际资本市场迈出了坚实的一步 [1] - 未来将充分发挥技术和制造专业知识 巩固公司在全球激光雷达市场的领先地位 同时进一步扩大在机器人市场的足迹 以服务更多行业及应用场景 [8]

上市计划与监管进展 - 公司计划通过在香港上市筹集约3亿美元 目标年内在港交所挂牌上市[1] - 公司已以保密形式提交香港上市申请[1] - 中国证监会国际合作司发布境外发行上市备案通知书 公司拟发行不超过51,236,200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[1][5] - 公司于2023年2月9日在美国纳斯达克挂牌上市 发行价为19美元/ADS 公开发行1000万股ADS 募资总额约为1.9亿美元[1] 市场地位与业务合作 - 公司在车载激光雷达市场获得三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一、全球ADAS激光雷达市占率第一、全球L4自动驾驶激光雷达市占率第一[4] - 公司已与22家国内外车企达成超120款车型的量产定点合作 覆盖比亚迪、理想、小米等头部品牌[4] - 公司与一家欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作 为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达 覆盖燃油车和新能源汽车的多款车型 是海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单[4] - 公司斩获丰田汽车旗下合资品牌的新定点车型 计划于2026年量产[4] 财务表现与运营数据 - 2025年二季度公司实现营收7.1亿元人民币 同比劲增超50%[4] - 2025年二季度净利润突破4,000万元人民币 超过GAAP层面盈利转正目标[4] - 公司实现连续五季度增长 总交付量翻四倍 上半年出货量已超2024全年[4] - ADAS与机器人两大业务"双轮驱动"战略取得显著成果[4]

行业概况 - 全球智能割草机市场规模2023年达15亿至25亿美元 预计2030年将增长至60亿至100亿美元 年复合增长率12%-20% [5] - 智能割草机器人当前在全球草坪修剪机械市场渗透率不足2% 潜在渗透率有望提升至17% 对应市场规模超3000亿元人民币 [5] - 欧洲市场智能割草机渗透率处于10%-30%区间 德国和北欧等高消费地区达25%-30% [7] 竞争格局 - 九号公司2024年出货量突破14万台 追觅年初出货量突破10万台 松灵与科沃斯欧美市场销量均超8万台 [2] - 传统厂商富世华 宝时得 斯蒂尔占据主导地位 无边界智能品类由现有头部品牌掌控市场资源 [16] - 新企业面临极高渠道壁垒 需实现"代际级领先"才能撼动用户信任 [18] 技术路线 - 主流方案包括纯视觉 视觉+RTK 激光雷达+视觉 其中纯视觉成本低但受光照限制 视觉+RTK需手动调试或持续支付服务费 激光雷达方案精度达厘米级但成本高数百元 [11] - 激光雷达方案建图效率高 MOVA产品仅需3.5分钟完成1000平方米区域建图 [11] - 预计两到三年内激光雷达方案成本有望低于RTK模块 [14] 公司战略 - MOVA聚焦欧洲中小型草坪细分市场 采用激光雷达技术路线 半年实现10万台出货量 [1][4] - 针对德国瑞士小庭院草坪和法国波兰中型草坪推出MOVA 600和MOVA 1000两款机型 德国单月销量超3000台 法国亚马逊渠道销量超1000台 [9] - 通过入驻亚马逊 MediaMarkt等线上线下渠道覆盖欧洲多国 并计划拓展北美市场 [19][21] 产品差异化 - MOVA首款产品采用3D激光雷达方案 实现"开箱即用"体验 解决传统埋线式方案需150-300欧元布线费用且灵活性不足的问题 [5][8][11] - 头部厂商构建差异化标签 如九号"RTK+视觉方案" Mammotion"四驱动力系统" MOVA"3D激光雷达方案" [18] - 发布搭载AI双目视觉技术的ViAX系列 并计划推出激光雷达加AI双目视觉产品覆盖大型草坪 [21] 市场趋势 - 智能割草机增长主要来自对传统设备存量市场的替代 用户分为从埋线产品升级者和全新用户两类 [8] - 欧洲用户对功能迭代敏感度高 中国产品凭借免安装和灵活性优势打破传统市场格局 [9] - 行业从功能探索期迈向高频刚需场景普及期 500平米以下草坪适用纯视觉方案 500-3000平米适用激光雷达加视觉方案 [21]

财务表现 - 2025年第一季度毛利率达12.6% 毛利润319.7万美元 延续2024年第四季度由负转正趋势 [1][3] - 2025年第一季度成本同比大幅下降36.9% 从3502.3万美元降至2209.9万美元 [3] - 2022年至2024年亏损规模持续收窄 成本控制与运营效率显著提升 [3] 业务进展 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 ADAS激光雷达累计销售收入全球排名第二 中国市场份额20.7% [1] - 新增三家国有主机厂定点 累计获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点订单 预计2025年底前转化为实际销售 [4][6] - 猎鹰系列激光雷达累计交付超50万台 已应用于蔚来九款车型 [6] 技术优势 - 全球唯一同时拥有1550nm和905nm双路线量产成熟技术的激光雷达企业 [7] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1获头部主机厂定点 成为全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产领域的企业 [7] - 产品设计优化带来单位成本下降 采购规模扩大增强议价能力 生产规模化效应持续显现 [3] 市场拓展 - 机器人领域获得九识智能 中立股份 库萨科技 驭势科技等头部企业大规模订单 覆盖物流 环卫 搬运等领域 [7] - 商用车领域与Deepway深向 陕汽重卡 赢彻科技 Pony AI达成稳定合作 [6] - 业务覆盖乘用车 商用车 机器人 Robotaxi和智慧交通等多个领域 构建多元产品 多元客户 多元场景的立体增长格局 [1][7]

财务表现 - 2025年第一季度毛利率达12.6% 实现毛利润319.7万美元 延续2024年第四季度由负转正趋势 [1][2] - 2025年第一季度成本同比大幅下降36.9% 从3502.3万美元降至2209.9万美元 [2] - 2022年至2024年亏损规模持续收窄 反映成本控制与运营效率提升成效 [2] 业务规模与市场地位 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 ADAS激光雷达累计销售收入全球排名第二 中国市场份额达20.7% [1] - 猎鹰系列激光雷达累计交付超50万台 应用于蔚来九款车型 [3] - 新增三家国有主机厂定点订单 定点客户总数达十家主机厂及ADAS/ADS公司 [3] 技术优势与产品布局 - 全球唯一同时拥有1550nm和905nm双技术路线量产成熟能力 覆盖高端性能与10万元级车型规模化需求 [4] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1获头部主机厂定点 成为全球首批纯固态技术乘用车前装量产企业 [5] - 产品设计优化推动单位成本下降 采购规模扩大增强议价能力 生产规模化效应持续显现 [2] 应用场景拓展 - 业务覆盖乘用车 商用车 机器人 Robotaxi和智慧交通五大领域 [1] - 商用车领域与Deepway深向 陕汽重卡 赢彻科技 Pony AI达成稳定合作 [3] - 机器人领域获九识智能 中立股份 库萨科技 驭势科技大规模订单 覆盖物流 环卫 搬运场景 [3] 商业化进展 - 新增定点订单预计2025年底前转化为实际销售 [3] - 灵雀（Robin）系列量产带来收入增长 部分抵消行业季节性波动影响 [2] - 通过多元产品矩阵实现"技术+场景+生态"护城河构建 [5]

研究团队与成果 - 北京大学郭庆华团队联合中国科学院等科研机构发布中国首张树密度地图[4] - 团队使用无人机搭载激光雷达传感器扫描森林 结合AI算法与卫星遥感技术制作全景图[6] - 团队自主研发空地一体化遥感平台 集成多种传感器设备实现高精度数据采集[10] 技术方法创新 - 采用激光雷达技术获取从树顶到地面的详细三维结构信息 包括树高、树粗和树冠尺寸[9] - 攻克激光雷达硬件系统集成和海量数据处理算法自动化难题 数据处理量达400太字节[6][7] - 通过160多张照片拼接形成巨树等身照 发现102.3米亚洲第一高树西藏柏木[12][13] 数据发现与分布特征 - 截至2020年中国拥有约1426亿棵树 平均树密度为每公顷689棵 人均约100棵树[4] - 西南地区树木数量最多约360亿棵 长江流域以496亿棵位居全国流域首位[5] - 发现25棵90米以上高树及大量85米以上树木 主要分布在西藏云南原始森林[12][13] 行业应用与推广 - 团队面向全国高校科研机构开展激光雷达培训 10年累计培训2-3万人[10] - 技术应用有助于精准核算森林碳汇数据 服务国家双碳目标生态效益优化[8] - 实现传统人工森林调查向三维立体化转型 提升数据采集效率与完整性[9]