报告公司投资评级 - 维持吉利汽车“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025Q1单季度营收725.0亿元，同比+24.5%；归母净利润56.7亿元，同比+263.4%，高于业绩预告中值，表现符合预期 [7] - 会计准则方面Q1吉利已实现领克并表，2024Q1同期数据已进行重列 [7] - 5月7日吉利汽车宣布计划收购极氪已发行全部股份，进一步落实《台州宣言》，聚焦汽车主业，提升资源利用效率，强化吉利汽车在智能新能源汽车领域的全球竞争力 [7] - 维持公司2025/2026/2027年归母净利润预期为142/196/271亿元，对应PE分别为11/8/6倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|179,846|240,194|302,055|382,115|455,664| |同比(%)|21.06|33.56|25.75|26.51|19.25| |归母净利润（百万元）|5,308|16,632|14,208|19,579|27,100| |同比(%)|0.91|213.32|(14.57)|37.80|38.42| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.53|1.65|1.41|1.94|2.69| |P/E（现价&最新摊薄）|29.71|9.48|11.10|8.05|5.82| [1] 市场数据 - 收盘价(港元)为19.74 - 一年最低/最高价为7.31/20.20 - 市净率(倍)为2.09 - 港股流通市值(百万港元)为183,323.74 [5] 基础数据 - 每股净资产(元)为8.71 - 资产负债率(%)为65.83 - 总股本(百万股)为10,078.04 - 流通股本(百万股)为10,078.04 [6] 公告要点 营收 - 公司Q1实现总销量70.4万台，同环比分别+48.0%/+2.5% - 单车ASP为10.3万元，同比-15.8%，原因为价格竞争影响&单价较低的吉利主品牌销量占比同比+3.6pct [7] 毛利率 - 2025Q1毛利率为15.8％，同比+0.2pct，改善主要原因为规模效应&新能源产品盈利能力增强 [7] 费用率 - 25Q1销售/研发/行政费用率分别为5.0%/4.6%/2.0%，同比分别-2.1/0.0/-0.5pct，费用管控效果显著 [7] 其他收益 - 25Q1公司其他收益35.9亿元，同环比分别+753.4%/+1613.1%，主要为汇兑损益贡献 [7] 净利润 - 剔除其他收益&股份支付费用后公司Q1净利润为24.4亿元，同比+84.3% - 公司整体单车盈利为0.29万元，同比+59.1%，规模效应&一个吉利战略下整合带来的降本降费贡献下公司单车盈利能力同比改善显著 [7] 极氪 - 港股会计准则下极氪科技集团（含领克）25Q1净利润为5.1亿元，连续两个季度实现盈利 - 单车净利0.4万元，同比转正 [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|125,321.71|189,513.17|257,109.03|326,953.54| |现金及现金等价物|40,865.00|71,459.86|107,924.84|149,244.61| |应收账款及票据|47,457.78|58,732.99|74,300.20|88,601.32| |存货|23,078.31|35,155.89|44,314.76|52,654.50| |其他流动资产|13,920.61|24,164.43|30,569.23|36,453.12| |非流动资产|104,069.95|104,133.60|103,446.49|104,200.61| |固定资产|26,383.84|23,380.61|19,308.15|16,122.33| |商誉及无形资产|28,784.73|30,906.17|33,296.53|36,241.47| |长期投资|31,424.20|32,424.20|33,424.20|34,424.20| |其他长期投资|78.80|24.23|19.23|14.23| |其他非流动资产|17,398.39|17,398.39|17,398.39|17,398.39| |资产总计|229,391.66|293,646.76|360,555.52|431,154.16| |流动负债|127,199.67|172,092.04|217,213.54|258,427.25| |短期借款|30.30|185.30|340.30|495.30| |应付账款及票据|86,440.89|126,561.20|159,533.15|189,556.20| |其他|40,728.48|45,345.53|57,340.09|68,375.75| |非流动负债|9,772.06|14,772.06|16,772.06|18,772.06| |长期借款|3,914.18|8,914.18|10,914.18|12,914.18| |其他|5,857.88|5,857.88|5,857.88|5,857.88| |负债合计|136,971.73|186,864.10|233,985.60|277,199.31| |股本|184.02|184.02|184.02|184.02| |少数股东权益|5,677.71|5,821.23|6,018.99|6,292.73| |归属母公司股东权益|86,742.23|100,961.44|120,550.93|147,662.11| |负债和股东权益|229,391.66|293,646.76|360,555.52|431,154.16| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|240,194.27|302,055.38|382,115.32|455,663.94| |营业成本|201,993.42|253,122.41|319,066.29|379,112.40| |销售费用|13,283.00|14,800.71|17,195.19|19,137.89| |管理费用|4,896.92|6,192.14|7,260.19|7,746.29| |研发费用|10,419.24|12,686.33|16,430.96|19,365.72| |其他费用|127.25|302.06|382.12|455.66| |经营利润|9,474.44|14,951.74|21,780.57|29,845.99| |利息收入|1,242.76|1,612.98|1,071.90|1,618.87| |利息支出|550.26|389.16|555.79|671.99| |其他收益|8,236.62|(404.11)|(564.23)|(711.33)| |利润总额|18,403.55|15,771.44|21,732.45|30,081.54| |所得税|1,604.46|1,419.43|1,955.92|2,707.34| |净利润|16,799.10|14,352.01|19,776.53|27,374.20| |少数股东损益|166.70|143.52|197.77|273.74| |归属母公司净利润|16,632.40|14,208.49|19,578.76|27,100.46| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|26,507.43|28,275.43|36,920.35|43,353.18| |投资活动现金流|(9,131.91)|(2,457.13)|(2,065.30)|(3,527.14)| |筹资活动现金流|(13,296.53)|4,765.84|1,599.21|1,483.01| |现金净增加额|4,089.71|30,594.86|36,464.98|41,319.77| |折旧和摊销|9,393.46|1,998.68|2,173.75|2,065.06| |资本开支|(13,314.41)|(1,116.90)|(491.64)|(1,824.18)| |营运资本变动|9,316.31|11,131.46|13,850.05|12,530.60| [8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|1.65|1.41|1.94|2.69| |每股净资产(元)|8.61|10.02|11.96|14.66| |发行在外股份(百万股)|10,075.37|10,075.37|10,075.37|10,075.37| |ROIC(%)|17.29|12.47|15.22|17.37| |ROE(%)|19.17|14.07|16.24|18.35| |毛利率(%)|15.90|16.20|16.50|16.80| |销售净利率(%)|6.92|4.70|5.12|5.95| |资产负债率(%)|59.71|63.64|64.90|64.29| |收入增长率(%)|33.56|25.75|26.51|19.25| |归母净利润增长率(%)|213.32|(14.57)|37.80|38.42| |P/E|9.48|11.10|8.05|5.82| |P/B|1.82|1.56|1.31|1.07| |EV/EBITDA|3.65|5.76|2.61|0.70| [8]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 恒而达拟 850 万欧元收购 SMS 公司高精度数控磨床业务，加速产业布局，丝杠厂商正向研发和设备自主可控能力重要，推荐双林股份、嵘泰股份 [4][5][6] - 吉利拟全资私有化极氪，完成后将整合研发资源、缩减成本，吉利集团新车周期有望驱动盈利向上 [8][9] - 持续看好汽车行业，推荐整车鸿蒙智行车企及多类汽车零部件成长性赛道公司 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨 1.8%，落后大盘 0.2 个百分点，位列 30 个行业中第 20 位，细分板块中乘用车、汽车零部件等有不同涨跌表现，近一年汽车等指数相对大盘有不同收益率 [17][18] - 重点跟踪公司中，万向钱潮等涨幅居前，金鸿顺等跌幅居前 [22] 海外上市车企本周表现 - 14 家海外整车厂涨跌幅均值为 3.2%，中位数为 3.8%，吉利汽车、特斯拉等表现居前，丰田汽车、小鹏汽车等表现靠后 [23] 汽车板块估值水平 - 截至 2025 年 5 月 9 日，汽车行业 PE（TTM）为 31.0，位于近 4 年以来 29.5%分位；PB 为 2.8，位于近 4 年以来 88.1%分位 [26] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证 50 涨 3.6%，华鑫北证指数涨 0.7%，近一年北证 50、华鑫北证指数相对沪深 300 有不同收益率 [29] 北交所汽车板块表现 - 23 家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为 6.1%，中位数为 5.9%，九菱科技等表现居前，骏创科技等表现靠后 [31] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 4 月全国乘用车市场零售和厂商批发数据同比有不同程度增长，受政策推动春季车展活跃市场，新能源汽车成主要驱动力，传统燃油车市场萎缩 [34][35][36] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格有下降，重点跟踪材料均价及周度、月度环比有不同变化 [38] 行业评级 - 机器人领域推荐总成、丝杠等方向公司，汽车领域推荐多类公司，整车关注与华为合作车企，零部件关注多类成长性赛道公司 [40] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 万向钱潮重大资产重组工作推进中，宁波华翔签署战略合作协议打造具身智能机器人生态体系，文灿股份子公司获新客户项目定点 [41][43][44] 行业新闻 - 小米汽车更名智驾措辞，美国众议院禁止加州电动汽车计划，车企仍面临关税影响，Uber 与小马智行合作部署 Robotaxi，吉利汽车计划收购极氪全部股份 [45][46][47][48][50] 新车上市 - 阿维塔 12、比亚迪海狮 07DM - i 于 4 月上市，有不同级别、动力、续航及售价 [52]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 吉利汽车建议私有化极氪，若落实极氪将成其全资附属公司，强化其在智能新能源汽车领域全球竞争力；小鹏汇天飞行汽车生产许可证申请获受理，量产工厂完成度达70%，力保2026年量产交付 [2][12] - 2025年5月6 - 9日汽车板块与沪深300指数基本持平，年初至今汽车板块涨幅在申万31个板块中位列第2位 [3][16] - 4月乘用车零售和批发数据有不同程度同比增长和环比变化，新能源乘用车表现较好 [5][34] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - 5月7日吉利汽车向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，购买价为每股极氪股份2.566美元或每股美国存托股票25.66美元，若完成极氪将退市并与吉利完全合并 [11][12] - 5月9日小鹏汇天“陆地航母”飞行体生产许可证申请获受理，此前4月7日亿航智能获全球eVTOL行业首张生产许可证；小鹏汇天智造基地完成度达70%，计划四季度竣工，力保2026年量产交付 [12][13] 本周市场行情 板块涨跌幅 - 2025年5月6 - 9日汽车板块涨2%，与沪深300指数持平，上周涨跌幅在申万31个板块中排第14位；年初至今涨9.2%，排第2位 [3][16] - 本周乘用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别涨1.8%、2.4%、0.9%、2.7%，商用载货车跌0.3%，商用载客车持平 [4][22] - 汽车行业估值处中位水平，本周上升；申万汽车行业整体PE - TTM为26.1倍，10年历史分位62.02%；PB为2.45倍，10年历史分位71.04%，商用车PB处于高位 [25][29] 个股涨跌幅 - 涨跌幅前五名：成飞集成、万向钱潮、明新旭腾、襄阳轴承、苏奥传感 [4][31] - 涨跌幅后五名：浙江荣泰、金鸿顺、隆盛科技、上海物贸、凌云股份 [4][32] 行业重点数据 乘联会周度数据 - 4月1 - 30日，乘用车零售179.1万辆，同比增17%，环比降8%；新能源乘用车零售92.2万辆，同比增37%，环比降7% [5][34] - 4月1 - 30日，乘用车批发217.4万辆，同比增12%，环比降10%；新能源乘用车批发114.2万辆，同比增41%，环比增1% [5][35] 汽车销量数据 - 3月汽车销量291.5万辆，环比增37%，同比增8.2%；1 - 3月销量747万辆，同比增11.2% [39] - 3月汽车经销商综合库存系数为1.56，环比降3.1%，同比持平；库存预警指数为54.6%，环比降2.3pct，同比降3.7pct [39] - 3月汽车出口50.7万辆，环比增14.9%，同比增1%；1 - 3月出口142万辆，同比增7.3% [39] - 3月乘用车销量246.8万辆，环比增36%，同比增10.4%；1 - 3月销量641.9万辆，同比增12.9% [39] - 3月商用车销量44.7万辆，环比增42.8%，同比降2.4%；1 - 3月销量105.1万辆，同比增1.8% [39] - 3月新能源汽车销量123.7万辆，同比增40.1%，渗透率42.4%；1 - 3月销量307.5万辆，同比增47.1%，渗透率41.2% [40] 原材料价格 - 报告提及碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等原材料价格相关图表，但未给出具体数据 [61][64][67] 行业要闻 - 5月1日新势力车企公布4月交付量，蔚来、小鹏、理想等车企有不同程度同比增长 [68][70] - 5月3日优步与Momenta达成协议，2026年初将在欧洲部署机器人出租车 [70] - 5月6日小马智行与Uber达成合作，下半年Robotaxi服务将接入Uber平台，率先落地中东 [70] - 5月8日工信部就《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目公开征集意见 [71] - 5月9日中汽协称3月汽车零部件产品进口金额同比降27.9%；理想L系列智能焕新版全系车型开启全国交付 [71] 重点新车 - 东风日产N7、领克900、比亚迪海狮07DM、吉利银河星耀8等车型在近期上市，涵盖不同级别、动力类型和价格区间 [74]

报告公司投资评级 - 推荐（维持），预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间 [1][14] 报告的核心观点 - 吉利汽车拟收购极氪已发行全部股份，交易完成后极氪将与吉利汽车完全合并，极氪转型经验可赋能吉利汽车集团各品牌，私有化可推动内部资源整合与协同，提升竞争力，构建长期价值，聚力向上有望带来盈利弹性，维持对公司“推荐”评级 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司名称为吉利汽车，股票代码 0175.HK，行业为汽车，实际控制人为李书福，总股本 10078.04 百万股，总市值 1570.88 亿元，每股净资产 8.61 元，资产负债率 59.71% [1] 事项 - 吉利汽车公告拟收购极氪智能科技有限公司已发行全部股份，目前持有极氪约 65.7%股份，交易完成后极氪将与吉利汽车完全合并 [4] 复盘 - 极氪作为吉利智能新能源赛道探路前锋，2021 年创立，2024 年 5 月在纽交所上市，其转型经验可赋能吉利汽车集团，当前合并有利于获得智能化规模优势，且极氪主销车型价格带竞争对手强，聚力前行明智 [7] 目的 - 极氪私有化目的是推动内部资源深度整合与高效协同，杜绝重复投入、降低运营成本，提升企业核心竞争力，构建长期价值，已实施“两横七纵”举措，降本及费用优化有成效 [7] 展望 - 私有化方案构建统一上市平台，整合极氪资产与资源，提升集团乘用车业务核心竞争力，明确极氪战略定位，各品牌保持定位协同发展，激发规模效应 [8] 盈利预测与投资建议 - 维持业绩预测，预计公司 2025 - 2027 年归母净利润为 125.0 亿、166.6 亿、197.0 亿，维持“推荐”评级 [8] 主要数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|179204|240194|322751|420661|504956| |YOY(%)|21.1|34.0|34.4|30.3|20.0| |净利润(百万元)|5308|16632|12500|16662|19696| |YOY(%)|0.9|213.3|-24.8|33.3|18.2| |毛利率(%)|15.3|15.9|16.5|16.7|16.9| |净利率(%)|2.8|7.0|4.0|4.2|4.3| |ROE(%)|6.6|19.2|13.1|15.5|16.2| |EPS(摊薄/元)|0.53|1.65|1.24|1.65|1.95| |P/E(倍)|29.6|9.4|12.6|9.4|8.0| |P/B(倍)|2.0|1.8|1.6|1.5|1.3|[6] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|43746|61686|95811|131357| |应收账款(百万元)|47458|63685|83005|99637| |预付款项、现金及其他(百万元)|837|4233|5517|6623| |应收款项 其他应收款(百万元)|3697|2037|2655|3187| |存货(百万元)|23078|27373|35592|42621| |其他流动资产(百万元)|6506|17178|22389|26875| |流动资产总计(百万元)|125322|176191|244968|310300| |长期股权投资(百万元)|31424|32342|33211|34078| |固定资产(百万元)|26384|22883|19981|17040| |在建工程(百万元)|0|750|850|1000| |无形资产(百万元)|32877|27397|21918|16438| |长期待摊费用(百万元)|0|0|0|0| |其他非流动资产(百万元)|13385|13385|13385|13385| |非流动资产合计(百万元)|104070|96758|89345|81942| |资产总计(百万元)|229392|272949|334313|392242| |短期借款(百万元)|30|0|0|0| |应付账款(百万元)|86441|105609|137317|164438| |其他流动负债(百万元)|40728|55834|72749|87298| |流动负债合计(百万元)|127200|161443|210066|251736| |长期借款(百万元)|3914|3914|3914|3914| |其他非流动负债(百万元)|5858|5858|5858|5858| |非流动负债合计(百万元)|9772|9772|9772|9772| |负债合计(百万元)|136972|171215|219838|261508| |股本(百万元)|184|184|184|184| |储备(百万元)|86558|86558|86558|86558| |留存收益(百万元)|0|8944|20867|34960| |归属于母公司股东权益(百万元)|86742|95687|107609|121702| |归属于非控制股股东权(百万元)|5678|6047|6866|9031| |益 权益合计(百万元)|92420|101734|114475|130734| |负债和权益合计(百万元)|229392|272949|334313|392242|[10] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业额(百万元)|240194|322751|420661|504956| |销售成本(百万元)|201993|269497|350411|419618| |其他费用(百万元)|11389|15208|19662|23410| |销售费用(百万元)|13283|18009|23284|27722| |管理费用(百万元)|4897|6804|8796|10473| |其他经营损益(百万元)|0|0|0|0| |公允价值变动损益(百万元)|0|0|0|0| |营业利润(百万元)|8632|13233|18509|23733| |财务费用(百万元)| - 692| - 440| - 487| - 528| |投资收益(百万元)|969|918|869|867| |其他非经营损益(百万元)|8110|0|0|0| |税前利润(百万元)|18404|14591|19865|25128| |所得税(百万元)|1604|1722|2384|3267| |税后利润(百万元)|16799|12869|17481|21861| |归属于非控制股股东利润(百万元)|167|369|819|2165| |归属于母公司股东利润(百万元)|16632|12500|16662|19696| |EBITDA(百万元)|27105|23881|29359|34871| |NOPLAT(百万元)|8764|12481|17053|21402| |EPS(元)|1.65|1.24|1.65|1.95|[10] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营收额增长率(%)|34.0|34.4|30.3|20.0| |EBIT 增长率(%)|302.0|-20.1|36.9|26.9| |EBITDA 增长率(%)|115.0|-11.9|22.9|18.8| |税后利润增长率(%)|240.4|-23.4|35.8|25.1| |盈利能力| | | | | |毛利率(%)|15.9|16.5|16.7|16.9| |净利率(%)|7.0|4.0|4.2|4.3| |ROE(%)|19.2|13.1|15.5|16.2| |ROA(%)|7.3|4.6|5.0|5.0| |ROIC(%)|12.3|16.3|22.4|33.1| |估值倍数| | | | | |P/E|9.4|12.6|9.4|8.0| |P/S|0.7|0.5|0.4|0.3| |P/B|1.8|1.6|1.5|1.3| |股息率|0.0|0.0|0.0|0.0| |EV/EBIT|-0.4|-1.2|-2.1|-2.6| |EV/EBITDA|-0.3|-0.7|-1.4|-1.9| |EV/NOPLAT|-0.8|-1.3|-2.4|-3.0|[11] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |税后经营利润(百万元)|18404|14591|19865|25128| |折旧与摊销(百万元)|9393|9730|9981|10271| |财务费用(百万元)| - 692| - 440| - 487| - 528| |其他经营资金(百万元)| - 597| - 1187|10823|7863| |经营性现金净流量(百万元)|26507|22694|40182|42733| |投资性现金净流量(百万元)| - 9132| - 1608| - 1804| - 2113| |筹资性现金净流量(百万元)| - 13297| - 3146| - 4253| - 5075| |现金流量净额(百万元)|4079|17940|34125|35546|[13]

吉利汽车私有化极氪 - 吉利汽车于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票，建议购买价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元 [1][6] - 该价格较最后交易日美国存托股票于纽交所的收市交易价溢价约13.6%，较截至最后交易日止最后30个交易日期间美国存托股票于纽交所的成交量加权平均价格溢价20.0% [6] - 截至公布日期，吉利汽车持有极氪已发行及发行在外股本总额约65.7%，私有化完成后极氪将成为吉利汽车的全资附属公司并于纽交所退市 [6][11] 极氪发展历程与财务表现 - 极氪成立于2021年3月，先后完成5亿美元Pre-A轮融资和7.5亿美元A轮融资，投资方包括英特尔投资、哔哩哔哩、宁德时代等 [6] - 2021年8月完成Pre-A轮融资后估值约90亿美元，2023年2月完成A轮融资后估值大幅上升至130亿美元（超过900亿元人民币） [6] - 2024年5月10日极氪正式登陆纽交所，股票代码"ZK"，2024年全年经营总收入759.13亿元人民币（104亿美元），同比增长46.9% [8] - 2024年第四季度营收227.78亿元，同比增长39.2%，全年整车销售毛利率提升至15.6%，第四季度达17.3% [8] - 2024年全年净亏损57.91亿元，同比减少29.9%，第四季度净亏损8.21亿元，同比减少72.1%，环比减少28.0% [8] 吉利汽车战略调整 - 吉利汽车表示私有化极氪是为了"聚焦汽车主业，回归一个吉利"，推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力 [11][12] - 私有化是进一步落实《台州宣言》的重要步骤，将强化吉利汽车在智能新能源汽车领域的全球竞争力 [11] - 合并后各品牌保持独特清晰的定位、差异化的技术规划和产品组合，为不同用户群体提供独特的消费体验 [11] - 极氪定位为全球豪华科技品牌，领克定位为全球新能源高端品牌，吉利银河和中国星定位为全球主流品牌 [12] 极氪未来规划 - 极氪科技集团CEO安聪慧表示未来两年集团将着力成长为年销百万级的高端豪华新能源品牌 [13] - 新车型Zeekr 7X和Zeekr 007GT的上市预计将驱动持续增长 [8] - 极氪面临将良好口碑快速转化为销量的挑战，以应对中国新能源市场的激烈竞争 [13]

全球汽车产业变革与中国新能源汽车发展 - 中国新能源汽车凭借技术创新与产业协同优势加速全球化进程 [1] - SGS作为国际领先的测试、检验和认证机构，为中国新能源汽车企业全球化提供专业支持 [1][4] SGS公司背景与行业布局 - SGS拥有145年历史，在全球115个国家设立2500多个分支机构和实验室，员工达99500名 [5] - 2007年正式组建汽车服务团队，专注于汽车全价值链质量保障服务 [5] - 2015年收购德国TÜV Saar，获得欧盟整车认证（WVTA）等关键资质，引入功能安全（ISO 26262）、网络安全（ISO/SAE 21434）等标准 [5] - 2022年战略调整，建成全球首个V2X通信协议测试商业实验室，推出覆盖欧美、东南亚、中东的合规认证套餐 [7] - 目前在全国设立10多个汽车实验室、20多个服务网点，拥有700多名专职员工 [7] 智能新能源汽车关键领域布局 - 动力电池领域：2010年为宝马I3提供测试认证，2020年在重庆成立新能源实验室，获得UL 9540A测试资质 [10] - 智能座舱领域：推出"智慧健康座舱"金标认证，涵盖清新空气、抗菌防霉、环保选材等五个维度 [10] - 智能驾驶领域：提供UN R171、ISO 26262、ISO 21434等认证服务，帮助车企规避过度宣传风险 [12] 中国车企全球化战略与SGS支持 - 中国新能源汽车产能利用率仅13%，出口成为消化库存、提升规模效益的关键路径 [13] - 建议车企重点布局欧洲（高端市场）、东南亚（性价比市场）、中东（政策红利市场） [13] - SGS提供海外建厂合规支持、整车认证、电池法规、数据安全等全方位服务 [13] - 案例：比亚迪云辇-X车身控制系统获得SGS德国签发的ASIL D认证和ASPICE CL3认证 [14] 行业趋势与未来展望 - 中国智能新能源汽车产业呈现爆发式增长，全球竞争力不断提升 [8] - 工信部发布全球最严格动力电池安全标准，要求不起火不爆炸 [10] - 智能驾驶进入"理性上车"阶段，欧盟WVTA准入规范明确 [12] - SGS将继续优化服务内容，助力中国汽车产业全球化发展 [14]

公司战略与品牌发展 - 公司发布"以智能领导智能"品牌战略两周年 坚定不移向智能新能源汽车转型 坚持以用户为中心和高质量发展 [3] - 公司定位为生态聚合者 构筑可持续发展竞争力护城河 通过院士团队及供应链伙伴签约强化生态布局 [18] 新产品发布 - 基于DEFINE平台打造两款原型车DEFINE-S和DEFINE-X正式亮相 覆盖轿车和SUV市场 探索平台边界并为后续产品奠定设计基础 [5] - DEFINE-S采用超跑造型 三电机总功率达590kW 配备FAEB前向紧急制动辅助功能和高性能制动套件 [7] - DEFINE-X采用硬派与流体交融美学 搭载最新版本ADS系统 配备华为赋能的ICDC全域线控智慧底盘 支持100毫秒内四轮矢量响应和12°后轮转向 [9] - 江淮悍途PHEV作为战略皮卡车型 搭载4档DHT混动变速箱+高效发动机+大容量电池组 综合续航超1000公里 [11] - 瑞风RF8定制改装版深度融合华为车机系统 配备23.5英寸AR-HUD与7英寸悬浮屏 实现全车交互智能化 [13] 华为合作项目 - 与华为合作的超豪华品牌尊界首款车型尊界S800正式展出 预售价格100-150万元 计划二季度交付 [13] - 尊界S800获得华为全方位技术支持 包括途灵Ⅱ龙行平台和天地网联技术 实现卫星通信与5G融合 [15] - 双方共建尊界超级工厂 配备超1500台智能机器人 关键工序100%自动化 设置86个质量评审门和超2.5万个质量控制点 [15] - 与华为数字能源签署全面深化战略协议 合作领域包括新能源汽车技术开发、智能电动部件应用、充电网络建设、商用车超快充技术及国际化 [17] - 公司总经理参与华为乾崑智能汽车解决方案大会 与华为智能汽车解决方案BU CEO等共同发起智能辅助驾驶安全倡议 [17][18] 技术突破 - DEFINE平台以安全和智能为底色 通过两款原型车全面探索运动与空间属性 [5] - ICDC全域线控智慧底盘实现100毫秒内四轮矢量响应 支持12°后轮转向角灵动蟹行 [9] - 天地网联技术融合卫星通信与5G技术 确保偏远地区无缝互联 [15]