公司运营问题 - "五一"假期期间哪吒汽车App突发故障、官网无法访问，引发车主集体吐槽，初步判断为系统故障而非流量欠费，目前已修复 [1][6] - 今年1月官网出现异常提示"系统维护中"，4月多位车主反映App断网导致蓝牙钥匙失效、车机系统无法联网等问题 [6] - 客服热线处于无人接听状态，售后端面临维修难题，第三方投诉平台出现不少因厂家无法提供零部件的投诉 [6][8] 资金压力与经营困境 - 2021-2023年公司营收亏损由48.4亿元扩大至68.67亿元，三年累计亏损超180亿元，2023年末账面资金28.37亿元较2022年末67.57亿元大幅减少 [8] - 2023年末借款余额57.6亿元较2022年底小幅增长，与134家核心供应商达成超20亿元债转股协议 [8][9] - E轮融资中领投方承诺的30亿元尚未到账，公司正通过开拓东南亚市场等方式缓解资金压力 [9] 市场表现与经销商问题 - 2022年以15.2万辆年销成绩超越"蔚小理"成为新势力销冠，但2023年前三季度仅交付8.6万辆，完成全年目标28.63% [8] - 2023年9月交付1.01万辆同比下滑23.41%环比下滑8.06%，全国300多家经销商中约20家代表参与维权要求返还拖欠返利和补贴 [7][8] - 计划7月在泰国启动本地化生产，与泰国金融机构达成100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信，以哪吒X等低价车型开拓东南亚市场 [9]

文章核心观点 4月新势力车企交付情况显示性价比、增程车型是新能源汽车市场上量关键因素，各车企表现不一，市场竞争激烈将进入零和博弈 [1][2] 分组1：4月新势力车企交付概况 - 零跑、小鹏、理想连续三个月坐稳新势力车企前三强，4月交付量分别为4.1万台、3.5万台、3.39万台 [1] - 紧随其后的是小米、蔚来、深蓝、极氪、阿维塔、岚图、智己，仅智己交付未过万，单月交付4366辆 [1] - 鸿蒙智行连续2个月未公布月销量，5月1日全系车型单日大定突破5000台 [1] 分组2：小鹏、零跑情况 - 零跑4月交付41039辆，环比增长10.63%，4月10日上市的零跑B10拉动销量，上市48小时订单突破30000辆 [4] - 零跑有6款产品在售，打通10 - 20万级市场，上海车展亮相B01计划7月上市，或成小鹏Mona 03对手 [4] - 零跑与中国一汽合作的红旗品牌新车型将于2026年下半年投产 [4] - 小鹏交付35045辆，连续6个月交付超3万，走量车型为小鹏MONA M03和小鹏P7+ [4] 分组3：理想情况 - 理想4月交付33939辆，环比下降7.46%，走量车型理想L6 4月焕新，增量5月或显现 [5] - 理想L6打头阵因用户年轻且理想L6 Pro销量占比约1/2 [5] - L系列5月全面焕新，升级智驾芯片，智驾成核心卖点，Pro版增加激光雷达 [5] - 理想L6 Pro版本约占L6销量的70%，理想L7和L8的Max版本占比超70%，理想L9Max车型销量占比超80% [6] - 全系产品焕新后，理想下月交付或将回涨 [7] 分组4：蔚来、小米情况 - 小米4月销量从2.9万微降至2.8万台，前4个月累计交付超9.7万台，车祸事件影响新增订单 [9] - 小米未上市的YU7是增量因素，工厂二期项目预计6月中旬竣工，7 - 8月正式投产 [9] - 蔚来4月交付23900辆，同比增长53.01%，蔚来品牌交付19269辆，乐道品牌交付4400辆 [10] - 蔚来4月多项优惠权益变相降价，部分车型优惠2.4万，ES6和ET7跌进25万区间 [10] - 蔚来权益调整影响乐道L60销量，乐道L90预计三季度推出，定价是关键 [10] 分组5：行业竞争态势 - 今年对多家新势力车企至关重要，蔚来需实现盈利，理想要自证纯电增量，极氪和领克要发挥合力 [11] - 新能源汽车市场将进入零和博弈，一家品牌增长意味着其他品牌衰退 [11]

智通财经4月30日电，乘联分会发布数据，4月1-27日，全国乘用车市场零售139.1万辆，同比去年4月同 期增长10%，较上月同期下降10%，今年以来累计零售651.8万辆，同比增长7%；4月1-27日，全国乘用 车新能源市场零售72.8万辆，同比去年4月同期增长24%，较上月同期下降10%，全国新能源市场零售渗 透率52.3%，今年以来累计零售314.8万辆，同比增长33%。 乘联分会：4月1-27日全国乘用车市场零售139.1万辆 同比增长10% ...

产品发布与定价 - 东风纳米06开启预售 定位A0级SUV 共推出5款配置 预售价格8 99万元至11 99万元 计划6月正式上市 三季度进军海外市场 [1] - 公司内部对预售价"挣扎很久" 正式上市价格可能还有调整空间 [1] - 新车提供401km和471km两个续航版本 取消330km版本以避免2025年购置税补贴取消的影响 明年计划推出500km以上续航车型 [1] 生产与销量 - 东风纳米06将在神龙公司武汉工厂生产 该项目是神龙汽车融入东风制造协同的首个项目 [4] - 纳米01去年底月销破万辆 但今年一季度销量波动明显 3月回升至7000辆水平 [4] - 公司期望纳米品牌二季度回归月销破万水平 纳米06目标三季度实现月销破万 [4] 战略规划 - 东风纳米06上市标志着公司完成"四年四款新车"承诺的第一步 [5] - 纳米品牌是东风新能源销量担当 已规划明后年推出三厢车和更大尺寸SUV两款新产品 [5] - 纳米06与01均推出左右舵车型 公司对海外市场拓展信心充足 认为即便欧盟征收30%关税仍具竞争力 [5]

业务终止决策 - 公司决定终止中国玛莎拉蒂经销业务，预期2025年6月前完全停止 [1] - 该业务自2023年2月收购武汉骏意51%股权后开展，现与玛莎拉蒂(中国)达成终止经销协议共识 [1] 财务表现分析 - 中国玛莎拉蒂业务连续两年亏损：2023年税前亏损1400万港元，2024年亏损610万港元 [2] - 剔除该业务后集团2023年亏损1.93亿港元，2024年亏损9150万港元 [2] - 业务收益从2023年1580万港元(占集团总收入33.3%)暴跌77.8%至2024年350万港元(占比11.2%) [2] - 业务资产仅占集团总资产0.8%，终止不会对整体运营产生重大影响 [3] 市场环境因素 - 后疫情宏观经济挑战抑制豪华车购买力 [2] - 地方政府激励推动新能源汽车份额上升，挤压传统豪华车需求 [2] - 全行业折扣促销导致市场竞争加剧，进一步恶化销售业绩 [2] 战略调整方向 - 终止后将减少雇员成本及行政开支 [3] - 资源重新分配至新能源汽车业务 [3] - 2024年10月收购HudsonHoldingLimited开展新能源汽车研发生产及欧洲出口业务 [3] - 新能源汽车业务2024年已贡献收益120万港元 [3] - 公司看好新能源汽车市场增长潜力，预期将为股东创造更好回报 [3]

文章核心观点 4月8日新能源汽车行业动态不断，比亚迪业绩预增、赛力斯高管拟增持、华为与东风拟合作带来积极影响，特斯拉受关税冲击目标股价下调，蔚来处理不当海报涉事员工引发对品牌管理关注 [1][2][3][4][5] 公司业绩 - 比亚迪2025年第一季度预计净利润85亿 - 100亿元，同比上升86.04% - 118.88%，基本每股收益2.91元/股至3.42元/股，受益于新能源汽车市场扩张 [1] 公司股份 - 赛力斯高级管理人员及骨干团队拟6个月内增持不低于1500万元、不超过3000万元公司股份，彰显对未来发展信心 [2] 公司合作 - 媒体报道华为计划和东风集团合作打造新品牌，东风乘用车科技（成都）有限公司承担相关工作，注册资本1亿元 [3] 公司股价 - Wedbush证券分析师丹·艾夫斯将特斯拉目标股价从每股550美元下调至315美元，受美国关税政策冲击 [4] 公司管理 - 蔚来汽车处理“清明换电”海报涉事员工，包括劝退和警告处分，反映品牌传播严格管理 [5] 行业影响 - 比亚迪业绩增长、赛力斯高管增持、华为与东风合作对新能源汽车及相关板块有积极影响，特斯拉股价下调使科技板块承压，蔚来事件引发行业对品牌危机管理关注 [1][2][3][4][6]

整体市场表现 - 2025年2月整体乘用车市场零售销量达1,383,965辆，同比增长25.8% [5][7] - 2025年1-2月累计销量3,177,158辆，同比增长1.2% [5][7] - 2024年全年销量22,884,247辆，同比增长5.4% [5] - 季度走势显示Q4为传统销售旺季，2024年Q4销量达7,312,071辆 [5] 新能源市场 - 2025年2月新能源车渗透率达49.4%，销量683,113辆，同比增长79% [7][8] - 2025年1-2月新能源累计销量1,427,193辆，渗透率44.9%，同比增长35.3% [7][8] - 新能源渗透率持续提升，从2022年27.4%升至2024年47.6% [8] - 插电混动(PHEV)增速显著，2025年2月同比增长94.4% [7] 厂商竞争格局 - 比亚迪保持领先地位，2025年2月批发销量318,233辆，同比增长161.4% [11] - 吉利汽车表现亮眼，2月批发销量98,433辆，同比激增193.8% [11] - 新势力中，小鹏汽车2月批发销量30,453辆，同比增长570% [11] - TOP10厂商集中度达80.3%，行业集中度持续提升 [11] 车型细分市场 - SUV占比最大，2025年2月占总销量47.5% [14][18] - 新能源轿车渗透率26.3%，显著高于MPV(1.7%)和SUV(21.3%) [16][22] - A00级纯电动轿车增速达101.9%，显示微型车市场需求旺盛 [16] - 30-40万价格区间新能源车增速放缓，2月仅增长7.4% [46][50] 品牌与价格带 - 自主品牌新能源渗透率41.6%，远高于德系(0.8%)和日系(0.2%) [24][39] - 10-20万价格带为最大市场，占比38.4%，增速105.2% [46][50] - 豪华品牌新能源渗透率2.3%，增速22.3% [46][50] - 40万以上高端市场增长放缓，同比仅增22.3% [46] 技术路线 - 纯电动(BEV)占比62.4%，插混(PHEV)占比37.6% [7][14] - BEV在10万以下市场占优，PHEV在20-30万区间更受欢迎 [46][50] - 燃料电池车(FCV)被纳入BEV统计范畴，但具体数据未单独披露 [56]