财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入445.34亿元 同比增长14.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润52.16亿元 同比增长46% [1] - 净利率回升至11.65% 同比上升2.50个百分点 [2] 海外业务 - 海外收入达263.02亿元 同比增长11.72% 占主营业务收入比重60.26% [2] - 海外业务覆盖150多个国家和地区 [2] - 海外主营业务毛利率提升至31.18% 较去年同期30.14%上升1.04个百分点 [3] 区域市场表现 - 亚澳区域实现营收114.55亿元 同比增长16.3% 为第一大海外市场 [2] - 非洲区域营收36.30亿元 同比增长40.48% 增幅最大 [2] - 美洲区域营收50.65亿元 增长1.36% [2] 产品细分表现 - 挖掘机械销售收入174.97亿元 同比增长15% 国内市场位居第一 [1] - 起重机械销售收入78.04亿元 同比提升18% [1] - 履带起重机国内市占率超40% 大中型履带起重机市场份额全国第一 [1] - 旋挖钻市场份额稳居国内第一 [1] 行业环境 - 工程机械行业延续复苏态势 [1] - 超长期国债发行、设备更新政策深化落地及新能源转型加速驱动行业增长 [1] - 2025年1-6月挖掘机行业销量12.05万台 同比增长16.8% [3] - 海外市场保持高景气度 矿产开发和能源基建领域需求旺盛 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入445.34亿元，同比增长14.96% [2] - 归属于上市公司股东的净利润52.16亿元，同比增长46% [2] - 净利率回升至11.65%，同比提升2.50个百分点 [3] - 海外主营业务毛利率提升至31.18%，较上年同期上升1.04个百分点 [4] 业务结构 - 海外收入占主营业务收入比重达60.26%，实现收入263.02亿元，同比增长11.72% [3] - 挖掘机械销售收入174.97亿元，同比增长15%，国内市场位居第一 [2] - 起重机械销售收入78.04亿元，同比增长18%，履带起重机国内市占率超40% [2] - 桩工机械中旋挖钻市场份额稳居国内第一 [2] 区域市场表现 - 亚澳区域实现营收114.55亿元，同比增长16.3%，为第一大海外市场 [3] - 非洲区域营收36.30亿元，同比增长40.48%，增幅最大 [3] - 美洲区域营收50.65亿元，增长1.36%，关税政策未产生重大冲击 [3] 行业环境 - 工程机械行业延续复苏态势，受超长期国债发行、设备更新政策及新能源转型驱动 [2] - 2025年1-6月行业挖掘机销量12.05万台，同比增长16.8% [4] - 海外市场保持高景气度，矿产开发和能源基建领域需求旺盛 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入445.34亿元同比增长15% [1] - 归母净利润52.16亿元同比增长46% [1] - 净利率回升至11.65%同比提升2.50个百分点 [2] 分业务收入表现 - 挖掘机械销售收入174.97亿元同比增长15%其中国内市场地位第一 [2] - 起重机械销售收入78.04亿元同比增长18%其中履带起重机国内市占率超40% [2] - 桩工机械中旋挖钻市场份额稳居国内第一 [2] 海外业务扩张 - 海外收入263.02亿元同比增长11.72%占主营业务收入比重达60.26% [3] - 亚澳区域营收114.55亿元增长16.3%为第一大海外市场 [3] - 非洲区域营收36.30亿元同比增长40.48%增幅最大 [3] - 美洲区域营收50.65亿元增长1.36%对美业务占比相对不高 [3] 盈利能力优化 - 起重机械、混凝土机械、挖掘机械等主要产品毛利率全线走高 [2] - 海外主营业务毛利率提升至31.18%较去年同期30.14%上升1.04个百分点 [3] - 受益于海外销售增长、产品价格上调、产品结构优化及降本增效措施 [2][3] 行业环境与前景 - 工程机械行业延续复苏态势国内需求受超长期国债发行、设备更新政策及新能源转型驱动 [2] - 2025年1-6月行业挖掘机销量12.05万台同比增长16.8% [4] - 雅鲁藏布江水电工程开工及西藏铁路建设等国家重大工程将支撑长期国内需求 [4] - 政策资金三季度集中拨付将支撑淡季增长行业呈现"内外需共振+技术升级"特点 [4]

行业产量数据 - 2025年7月挖掘机产量24,732台，同比增长13.9% [1] - 2025年6月挖掘机产量26,810台，同比增长9.4% [1] - 2025年5月挖掘机产量25,845台，同比增长11.1% [1] - 2025年4月挖掘机产量26,022台，同比增长13.0% [1] - 2025年3月挖掘机产量33,172台，同比增长12.4% [1] 行业热点与政策 - 工程机械行业业绩出现改观，复苏或已在路上 [3] - 工程机械将于12月1日起正式切换至"国四"标准时代 [3] - 内销连续下滑13个月，但同期出口大涨超70% [4] - 2月开工率改善，行业预期转向积极 [4][6] - 卡特彼勒正接近周期性转折点，评级被下调至"中性" [4] 市场动态与需求指标 - 小松作业小时数数据覆盖2023年至2025年2月 [5] - 央视挖掘机指数数据覆盖2023年至2025年5月 [5] - 1月信贷开门红强化国内需求回暖预期，工程机械行业"破冰"可期 [6] 专家观点与行业方向 - 行业专家苏子孟分析工程机械行业发展形势与当前主要工作 [6] - 全国人大代表单增海提议支持工程机械和商用车新能源化 [6]

2025年7月工程机械行业销售数据 挖掘机 - 2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内销量7306台（同比+17.2%），出口9832台（同比+31.9%）[1][2] - 1—7月累计销量137658台（同比+17.8%），其中国内72943台（同比+22.3%），出口64715台（同比+13%）[2] - 7月电动挖掘机销量仅9台，主要分布在6吨以下（2台）、6至10吨级（1台）、18.5至28.5吨级（4台）和28.5至40吨级（2台）[2] 装载机 - 7月装载机销量9000台（同比+7.41%），其中国内4549台（同比+2.48%），出口4451台（同比+13%）[3][4] - 1—7月累计销量73769台（同比+12.8%），其中国内40171台（同比+20.4%），出口33598台（同比+4.85%）[4] - 电动装载机7月销量2391台，5吨级占比最高（1501台），其次为6吨级（733台）[5] 其他工程机械产品 - **平地机**：7月销量624台（同比+1.96%），出口占比84.5%（527台）；1—7月累计销量4967台（同比+8.26%），国内销量同比大增36%[6] - **汽车起重机**：7月销量1358台（同比+9.6%），出口685台（同比+12.5%）；但1—7月累计销量12110台（同比-6.68%），国内销量同比下降11.3%[8] - **履带起重机**：7月销量241台（同比+57.5%），出口贡献74.3%（179台）；1—7月累计销量1807台（同比+13.1%）[10] - **工业车辆（叉车）**：7月销量118605台（同比+14.4%），其中国内69700台；1—7月累计销量857939台（同比+12%）[16] 细分市场表现 高增长领域 - 履带起重机国内销量同比增速达72.2%（7月62台），出口同比+53%[10] - 高空作业车7月销量399台（同比+97.5%），国内销量392台（同比+99%）[19] - 压路机7月销量1410台（同比+23.8%），1—7月出口6711台（同比+25%）[17] 下滑领域 - 塔式起重机7月销量410台（同比-26.9%），国内销量222台（同比-42.5%）；1—7月累计销量3181台（同比-36.8%）[13][14] - 升降工作平台7月销量13559台（同比-38.3%），国内销量5098台（同比-51.4%）[19] 电动化进展 - 电动装载机销量集中在5吨级（7月1501台），3吨级次之（88台），但环比6月有所下降[5] - 电动挖掘机渗透率仍低，7月销量仅占挖掘机总量的0.05%（9台）[2] 出口市场 - 挖掘机出口占比持续提升，7月达57.4%（9832台），同比增速（31.9%）显著高于国内（17.2%）[1][2] - 履带起重机出口占比74.3%（7月179台），1—7月出口1251台（同比+15.4%）[10] - 叉车1—7月出口311857台（同比+15.1%），占总量36.4%[16]

三一集团印尼市场争议事件 - 印尼商业竞争监督委员会（KPPU）对三一集团关联公司开出4490亿印尼盾（约1.97亿人民币）罚款，指控其违反竞争法[1] - 违规行为包括强制本地经销商通过指定子公司采购设备，并绕过经销商直接销售终端客户，违反印尼分销法规[1] - 三一被指控将经销商视为"最终客户"并施加严苛付款条件，导致经销商无法完成采购计划[1] - 罚款具体分配：PT Sany Indonesia Machinery 3600亿印尼盾，PT Sany Heavy Industry Indonesia 570亿印尼盾，PT Sany Indonesia Heavy Equipment 320亿印尼盾[2] - 三一回应称正通过法律途径和大使馆渠道应对裁决[2] 三一印尼战略布局 - 印尼"灯塔工厂"一期投资2亿人民币，2022年投产，年产能3000台挖掘机（13-55吨），2024年完成二期扩产[3] - 2024年6月与印尼Jhonlin集团签订2000台挖掘机订单，价值18亿人民币，创全球工程机械行业单笔订单纪录[5] - 海外渠道覆盖400多家子公司、合资公司及经销商，2023年三一重工海外营收485.13亿人民币，同比增长12.15%，占总收入63.98%[5] 工程机械行业动态 - 行业复苏迹象显现，挖掘机出口同比大涨超70%，但内销连续13个月下滑[6] - 2024年2月开工率改善，市场预期回暖[6][9] - 新能源转型受关注，专家建议政策支持工程机械电动化发展[10] 市场数据追踪 - 挖掘机、装载机等产品销量数据按月更新至2025年[7][8] - 小松作业小时数及央视挖掘机指数显示2024年施工活跃度提升[9]

股价表现 - 中联重科H股再涨超4% 截至发稿涨4.27%报6.59港元 成交额7339.12万港元 [1] 行业数据 - 7月挖掘机销售17138台 同比增长25.2% [1] - 国内挖掘机销量7306台 同比增长17.2% [1] - 挖掘机出口量9832台 同比增长31.9% [1] - 1-7月累计销售挖掘机137658台 同比增长17.8% [1] 行业动态 - 工程机械行业处于内需温和复苏、出口稳健增长阶段 [1] - 龙头公司凭借α能力加速释放业绩弹性 [1] 重大项目参与 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 已于7月19日开工 [1] - 公司多类设备已进入相关施工场地 包括挖掘机、起重机、混凝土设备 [1] - 与项目关键参与方存在多年紧密合作关系 [1] - 已开发全套绿色化、智能化、高端化及高原低温版本施工设备 [1]

2025年7月挖掘机销售数据 - 2025年7月销售各类挖掘机17,138台，同比增长25.2% [1] - 国内销量7,306台，同比增长17.2%；出口量9,832台，同比增长31.9% [1] - 2025年1-7月累计销量137,658台，同比增长17.8%；其中国内销量72,943台（+22.3%），出口64,715台（+13%） [2] - 7月电动挖掘机销量仅9台，分吨级为：6吨以下2台、6-10吨级1台、18.5-28.5吨级4台、28.5-40吨级2台 [2] 2025年单月国内销量同比变化 - 6月销量8,136台（+6.2%），5月销量8,392台（-1.48%），4月销量12,547台（+16.4%） [4] - 3月销量19,517台（+28.5%），2月销量11,640台（+99.4%），1月销量5,405台（-0.3%） [4] 2024年单月国内销量同比变化 - 12月销量9,312台（+22.1%），11月销量9,020台（+20.5%），10月销量8,266台（+21.6%） [4] - 9月销量7,610台（+21.5%），8月销量6,694台（+18.1%），7月销量6,234台（+21.9%） [4][6] - 6月销量7,661台（+25.6%），5月销量8,518台（+29.2%），4月销量10,782台（+13.3%） [6] - 3月销量15,188台（+9.27%），2月销量5,837台（-49.2%），1月销量5,421台（+57.7%） [6] 2023年单月国内销量同比变化 - 12月销量7,625台（+24%），11月销量7,484台（-48%），10月销量6,796台（-40.1%） [6] - 9月销量6,263台（-40.5%），8月销量5,669台（-37.7%），7月销量5,112台（-44.7%） [6] - 6月销量6,098台（-44.7%），5月销量6,592台（-45.9%），4月销量9,513台（-40.7%） [6] - 3月销量13,899台（-47.7%），2月销量11,492台（-32.6%），1月销量3,437台（-58.5%） [6] 2022年单月国内销量同比变化 - 12月销量6,151台（-60.1%），11月销量14,398台（+2.74%），10月销量11,350台（-9.91%） [6] - 9月销量10,520台（-24.5%），8月销量9,096台（-26.3%），7月销量9,250台（-24.9%） [6] - 6月销量11,027台（-35%），5月销量12,179台（-44.8%），4月销量16,032台（-61%） [6] - 3月销量26,556台（-63.6%），2月销量17,052台（-30.5%），1月销量8,282台（-48.3%） [6][7] 2021年单月国内销量同比变化 - 12月销量15,423台（-43.5%），11月销量14,014台（-51.4%），10月销量12,608台（-47.2%） [10] - 9月销量20,085台（-22.9%），8月销量18,075台（-13.7%），7月销量17,345台（-9.24%） [10] - 6月销量16,965台（-21.9%），5月销量27,220台（-14.3%），4月销量4.11万台（-5.2%） [10] - 3月销量79,035台（+60%），2月销量24,562台（+255.5%），1月销量1.96万台（+97.2%） [10] 行业热点与动态 - 工程机械行业复苏迹象显现，2025年国内销量同比显著改善 [9] - 2024年12月1日起工程机械行业正式切换至"国四"排放标准 [11] - 2024年挖掘机出口大涨超70%，但内销连续13个月下滑 [11] - 2025年2月开工率改善，行业预期回暖 [11][13] - 专家观点：工程机械新能源化趋势明确，需政策支持 [13]

2025年7月工程机械行业数据 - 2025年7月工程机械主要产品月平均工作时长为80.8小时，同比下降6.91%，环比增长4.58% [1] - 细分产品工作时长：挖掘机66.1小时、装载机99.4小时、汽车起重机115小时、履带起重机94.4小时、塔式起重机51小时、压路机42.8小时、摊铺机48.7小时、旋挖钻机58.6小时、非公路矿用自卸车125小时、混凝土泵车43.5小时、搅拌车68.6小时、叉车102小时 [1] - 2025年7月工程机械主要产品月开工率为56.2%，同比下降6.72个百分点，环比下降0.66个百分点 [2] - 细分产品开工率：挖掘机56.7%、装载机59.1%、汽车起重机72.8%、履带起重机57.9%、塔式起重机39.6%、压路机48.5%、摊铺机60.9%、旋挖钻机41.9%、非公路矿用自卸车41.6%、混凝土泵车38.1%、搅拌车34.2%、叉车56.4% [2] 2025年工程机械工作时长趋势 - 2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2小时，同比下降9.11% [5] - 2025年5月工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比下降3.86% [5] - 2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20% [5] - 2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53% [5] - 2025年2月工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3% [5] - 2025年1月工程机械主要产品月平均工作时长为74.6小时，同比增长3.61% [5] 2024年工程机械工作时长回顾 - 2024年12月工程机械主要产品月平均工作时长为93.9小时，环比下降2.91% [5] - 2024年10月工程机械主要产品月平均工作时长为88.9小时，环比下降1.24% [5] - 2024年9月工程机械主要产品月平均工作时长为90小时，环比增长3.99% [5] 行业动态与市场预期 - 2月开工率改善，工程机械行业预期"暖洋洋" [6][8] - 1月信贷开门红，国内需求回暖预期强化，工程机械行业"破冰"可期 [8] - 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 [6] - 工程机械行业复苏或已在路上 [5] 政策与行业趋势 - 工程机械12月1日起开启"国四"时代 [5] - 全国人大代表徐工机械总工程师、副总裁单增海：支持工程机械和商用车新能源化 [9] - 苏子孟会长：工程机械行业发展形势与当前主要工作 [9] 国际厂商动态 - 卡特彼勒正接近周期性转折点，下调评级至"中性" [5]

行业整体表现 - 2025年上半年工程机械市场呈现回暖态势，主要产品国内外销量同比"双增"，多家龙头企业业绩预增[1] - 行业复苏节奏符合施工传导逻辑，国内市场有望企稳上行，中长期将加速向绿色化、智能化和数字化升级[1] - 光大证券指出行业销量维持增长趋势，两会政策支持力度大，国际化、电动化进程推进有望带动龙头企业量利齐升[1] 企业业绩表现 - 柳工预计上半年归母净利润11.80亿—12.79亿元，同比增长20%—30%，扣非净利润10.90亿—11.88亿元，同比增长21%—32%[2] - 海伦哲预计上半年归母净利润7800万—8800万元，同比增长52.35%—71.88%，扣非净利润5900万—6700万元，同比增长20.85%—37.24%[2] - 潍柴重机预计上半年归母净利润1.32亿—1.51亿元，同比增长40%—60%，扣非净利润1.24亿—1.47亿元，同比增长35%—60%[3] 产品销量数据 - 上半年挖掘机销量12.05万台，同比增长16.8%，其中国内6.56万台（+22.9%），出口5.49万台（+10.2%）[3] - 装载机销量6.48万台，同比增长13.6%，其中国内3.56万台（+23.2%），出口2.91万台（+3.71%）[3] - 叉车销量73.93万台，同比增长11.7%，其中国内47.64万台（+9.79%），出口26.30万台（+15.2%）[3] 行业驱动因素 - 复苏由项目前期向中后期延伸，传统基建托底，新能源基建和三大工程提供增量，设备更新和新能源替换政策形成长期支撑[4] - 柳工预计下半年国内土方机械需求继续增长，全年挖掘机、装载机销量有望实现两位数增速[6] - 徐工机械认为内销已现复苏迹象，土石方机械连续转正，道路机械增速较好[6] 未来展望 - 三一重工判断基建投资、新型城镇化、矿山、水利工程需求将复苏，新能源产品渗透率提升推动行业增长[6] - 国信证券预计水利等基建项目支持落地后国内需求平稳增长，"一带一路"合作深化将维持出口韧性[7] - 中联重科计划未来3年以本地化运营为基石，力争海外各大区域市场进入行业前三，农业机械和矿山机械市场空间巨大[7]