AIDC电力设备板块表现 - 近两周AIDC电力设备板块普遍上涨 涨幅前三分别为不间断电源UPS(+21.0%) 高压直流HVDC(+20.7%) 电池后备电源BBU(+15.9%) [1] - 建议关注四大方向：变压器/开关柜环节 UPS/HVDC环节 有源滤波器APF环节 服务器电源环节 [1] - 建议关注金盘科技 明阳电气 禾望电气 盛弘股份 蔚蓝锂芯 [1] 电网投资数据 - 2025年7月全国电源工程投资完成额653亿元 同比-8.9% 1-7月累计投资额4288亿元 同比+3.1% [1] - 2025年7月全国电网工程投资完成额404亿元 同比-0.7% 1-7月累计投资额3315亿元 同比+12.5% [1] - 建议关注三大方向：下半年特高压订单与交付景气 虚拟电厂与电力交易 电力设备出海 [1] 风电行业数据 - 2025年7月新增风电装机2.28GW 同比-44.0% 1-7月新增装机53.67GW 同比+79.4% [1] - 截至2025年7月末累计风电装机574.87GW 占发电装机总容量15.7% [1] - 近两周风电板块普遍上涨 涨幅前三为轴承(+14.9%) 整机(+12.5%) 叶片(+11.7%) [1] 海风发展前景 - 2025年上半年江苏 广东海风重大项目陆续开工 二季度进入交付旺季 [2] - 2025年是国管海风开发元年 规划 竞配 招标 政策下半年有望落地 [2] - "十五五"期间年均海风装机有望超20GW 远超"十四五"水平 [2] 陆风行业趋势 - 2025年陆风行业装机有望达100GW创历史新高 [2] - 年初以来零部件企业量价齐增 全年业绩有望大幅增长 [2] - 主机企业国内制造盈利磨底 三季度交付端将迎来单价和毛利率双重修复 [2] 风电投资方向 - 建议关注出口布局领先的管桩 海缆龙头 [2] - 建议关注国内盈利筑底 出口加速的整机龙头 [2] - 建议关注零部件企业2025年量利齐增机会 [2] 发电量数据 - 2025年8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比+1.6% [2] - 2025年1-8月规上工业发电量64193亿千瓦时 同比+1.5% [2] - 8月份规上工业风电增速加快 水电降幅扩大 火电 核电 太阳能发电增速放缓 [2] 广东新能源电价政策 - 广东省发布新能源上网电价市场化改革实施方案 [3] - 存量项目机制电价按0.453元/千瓦时执行 [3] - 增量项目分为海上风电 其他风电和光伏三类 海上风电和光伏项目分别组织竞价 [3]

核心观点 - 上海电力实业与中国石油上海销售达成战略合作 聚焦充电桩建设 储能布局 虚拟电厂及车网互动等新能源领域 通过优势互补释放协同效应 为能源转型提供示范案例 [1][6][9] 战略合作背景 - 双方在"双碳"目标下形成战略共识 围绕清洁替代和绿色转型开展合作 [2] - 上海电力实业深耕电力行业近30年 构建新能源全价值链服务体系 在智能电网 储能技术等领域具备技术积累 实施长兴渔港储能 崇明渔光互补 电动汽车充换电及虚拟电厂等项目 [2] - 中国石油推进油气与新能源融合 截至2024年完成节能量78万吨标准煤 节水824万立方米 新建风光装机504万千瓦 实施"清洁替代 战略接替 绿色转型"三步走部署 [3] - 中国石油上海销售运营加油站网络 打造"人·车·生活"服务圈 延伸至充电站网络 通过伊犁路 虹桥中心花园等站点提供"充电+"服务 [3][5] 业务协同实施 - 合作聚焦解决上海充换电设施"区域分布不均 设备利用率低 运营主体分散"问题 [6] - 浦东观海路充电站配备40个充电车位 集成V2G车网互动系统 自2024年1月上线后日均单枪充电量达180度 成为浦东南汇地区出租车核心充电集散中心 [6] - 新港加油站光伏项目实现"油站发电自用" 未来计划构建"光储油充"一体化能源补充形态 [7] - 新虹桥中心花园 环湖西三路等充电站处于开发阶段 虹桥中心花园站将与伊犁路形成"双子站"模式 [7] - 建立经验共享机制 上海电力实业提供充电站施工运维技术培训 中国石油上海销售贡献车辆补能市场经验 [7] 合作模式创新 - 构建"标准共建 价值共享"的生态共生模式 打造"充电+生态系统"而非孤立充电桩 延伸服务链条提升用户粘性 [8] - 充电场站成为连接用户 企业与社会的重要纽带 体现"人·车·生活"核心理念 [8] 未来发展方向 - 将重卡充电领域列为重点方向 共同破解高功率 大容量补能需求挑战 [9] - 计划深化储能 氢能 虚拟电厂 智能运维等领域协作 [9] - 合作被视为国有骨干企业服务国家"双碳"战略的实践 旨在推动新能源产业高质量发展 [9][10]

核心观点 - 数据中心电力设备板块普遍上涨，UPS、HVDC和BBU涨幅领先，科华数据、中恒电气和欣旺达表现突出[7] - 电网投资1-7月累计同比增长12.5%，特高压招标环比增加151%，中标金额13.0亿元[9] - 风电招标容量68.6GW同比下降13%，但1-7月新增装机53.67GW同比增长79.4%[12][13] - 人工智能领域多家公司推出新产品和模型，阿里开源DeepResearch模型，美团公测AI Agent"小美"[14][15] - 8月空调产销好于预期，内销增长1.2%，出口下降4.2%，家电出口额下降6.2%[17][18] - 8月规上工业发电量同比增长1.6%，广东发布新能源上网电价市场化改革方案[21] - 潼关黄金资源量55吨，2024年净利润2.11亿港元同比增长310%，与紫金矿业签署黄金流协议[23][24][25] 电新行业 - AIDC电力设备板块近两周涨幅前三为UPS(+21.0%)、HVDC(+20.7%)和BBU(+15.9%)，科华数据(+34.6%)、中恒电气(+27.2%)和欣旺达(+24.3%)表现突出[7] - 2025年有望成为全球AIDC建设元年，800V HVDC和固态变压器有望逐步应用[7] - 变压器/开关柜业务公司包括金盘科技、明阳电气等，UPS/HVDC业务公司包括中恒电气、科士达等[8] - 2025年1-7月电网工程投资完成额3315亿元，同比增长12.5%[9] - 国网特高压项目第三次设备采购中标金额13.0亿元，特变电工中标4.0亿元占比30.5%[9] - 国网输变电设备第四次变电设备中标金额141.2亿元，同比增长16%[9] - 取向硅钢价格环比下跌3.7%，线缆级EVA价格上涨3.5%[10] - 电网设备板块涨幅前三为线缆部件及其他(+11.8%)、电网自动化设备(+5.1%)和输变电设备(+4.5%)[10] 风电行业 - 2025年至今风机累计公开招标容量68.6GW，同比下降13%，陆上风机平均中标价格1533元/kW[12] - 2025年1-7月新增风电装机53.67GW，同比增长79.4%，累计装机574.87GW占比15.7%[13] - 2025年1-8月风电整机制造商中标规模98.19GW，金风科技(17.43GW)、运达股份(15.35GW)和远景能源(14.97GW)领先[13] - 环氧树脂价格环比上涨9.9%[13] - 风电板块涨幅前三为轴承(+14.9%)、整机(+12.5%)和叶片(+11.7%)，金雷股份(+20.1%)、五洲新春(+19.4%)和运达股份(+17.6%)表现突出[13] - "十五五"期间年均海风装机有望超20GW，25年陆风装机有望达100GW[13] 互联网与人工智能 - 百度AI搜索月活登顶国内第一，腾讯推出混元3D Studio，谷歌将Gemini添加到Chrome浏览器[14] - 可灵AI数字人支持1分钟视频生成，高德AI出行智能体月活突破4亿[14] - 美团首款AI Agent"小美"公测，搭载自研模型LongCat-Flash-Chat[14] - 阿里开源深度研究Agent模型DeepResearch，参数30B，在多个评测集取得SOTA成绩[15] - 字节跳动发布Seedream4.0图像创作模型，阿里开源动作生成模型Wan2.2-Animate[15] - 广东支持AI融合机器人开辟陪伴玩具新市场，四川将建"算力超市"[16] 家电行业 - 8月家用空调产量1288.1万台同比增长9.4%，总销量1302.3万台同比下降1.0%[17] - 内销773.7万台同比增长1.2%，出口528.7万台同比下降4.2%，实际产销好于排产预期[17] - 家电出口额同比下降6.2%，洗衣机、吸尘器增长超10%，冰箱出口增长4.4%，空调出口下降23.7%[18] - 美国家电零售额8月同比增长2.6%，电子家电店零售库存同比增长3.0%，库销比1.54[19] - LME铜、铝价格周环比分别下降0.9%和0.4%，冷轧价格周环比上涨3.5%[20] 公用环保行业 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时同比增长1.6%，1-8月累计64193亿千瓦时同比增长1.5%[21] - 广东新能源上网电价市场化改革方案规定存量项目电价0.453元/千瓦时，海风和光伏项目分别组织竞价[21] - 新型储能容量电价标准介于100至330元/千瓦·年之间，内蒙古和新疆采用基于放电量的补偿方式[22] - 推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源等公用事业标的，以及光大环境、聚光科技等环保标的[22] 潼关黄金 - 公司保有金资源量55吨，平均品位8.26克/吨，2024年实现金矿产量2.5吨[23] - 2024年营业额16亿港元同比增长7%，净利润2.11亿港元同比增长310%[24] - 开采业务收入13亿港元占比81.2%，毛利5.2亿港元占比近100%[23] - 与紫金矿业签署黄金流协议，紫金预付2500万美元，公司承诺9年交付422公斤黄金[25] - 预计2025-2027年归母净利润7.8/10.5/12.6亿港元，同比增长269%/34%/21%[26] 市场数据 - 上证综指收盘3828.57点上涨0.22%，深证成指收盘13157.97点上涨0.66%，科创50收盘1408.64点上涨3.37%[2] - 道琼斯指数收盘33597.92点涨跌幅0%，纳斯达克指数收盘10961.46点下跌0.48%[4] - 欧元兑美元1.18上涨0.47%，美元兑人民币7.22下跌0.13%[4] - 黄金收盘价835.38上涨1.03%，白银收盘价10136.00上涨2.35%[27] - 11月PPI同比下降2.9%，CPI同比99.4，新增人民币贷款5216.0亿元[28]

公司绿色发展战略与目标 - 公司积极响应国家双碳战略，以绿色为底色、智慧为引擎，全面构建绿色城轨体系，从能源消耗大户向绿色城轨践行者转型 [1][2] - 公司锚定节电30%、降碳50%的绿色发展目标，以绿色转型为主线，以清洁能源和人工智能为支撑，系统推进技术创新与管理创新 [2] - 公司在2022年率先发布绿色城轨发展实施方案，提出三步走战略：2025年建成绿色发展体系、2030年实现碳达峰、2050年实现碳中和 [2] - 公司年总电耗成本占年运营成本10%，通过绿色实践预计在2025年实现线网年节电1亿度，光伏年发电4300万度，年降碳9.1万吨 [2][6] 绿色技术与智慧赋能 - 公司采用列车全自主运行系统、飞轮储能、车辆灵活编组、多源热泵、装配式建造等一系列先进技术，多项技术实现从0到1的突破 [3] - 公司构建虚拟电厂平台、线网智慧能源管控系统、多专业协同控制算法集群三维控制架构，打造新型能源体系智慧大脑，实施轨道交通+人工智能行动 [3] - 公司建设线网云平台和人工智能算力中心，推动大模型、智能体技术与绿色低碳发展深度融合 [3] - 公司应用AI赋能智慧管控系统，进一步降低运维成本，通过装配式建造、渣土资源化利用及备件零库存管理实现全生命周期降本增效 [3][6] 能源系统变革与创新 - 公司建设城市轨道交通源网荷储控一体化系统，打造交通+能源新型能源体系，实现能源系统变革 [3] - 在绿电引入方面，利用地铁资源建设200兆瓦分布式光伏，规划100兆瓦集中式光伏开发，拓展海上光伏引入、绿电直连等应用场景 [3] - 在电网互联方面，依托506公里中压供电环网，打造网间互联、全域贯通的供电网络，实现电能实时双向流动、功率动态均衡 [4] - 在负荷调配方面，深度发掘200兆瓦负荷调节潜力，布局V2G充电桩、大功率充电设施、重卡充（换）电等多元能源消纳新场景 [4] - 在储能增效方面，科学布局电化学储能、飞轮储能、海底隧道抽水蓄能系统等多元化储能技术，提升能源系统韧性 [4] 绿色产业生态培育 - 公司立足绿色产业融合行动，打造涵盖新能源、资源循环、绿色节能的绿色产业生态圈，形成新的经济增长点 [5] - 在新能源领域，构建光伏+储能+虚拟电厂+售电公司+能源托管多维发展的新型能源产业，形成技术+市场+服务的立体化产业生态 [5] - 在资源循环领域，打造以循环经济为核心的环保产业体系，拓展资源循环产业、绿色新型材料等业务，作为新的企业战略增长引擎 [5] - 在绿色节能领域，以复合储能、综合能源服务等核心业务为支撑，形成标准化方案及产品，逐步推广至轨道交通、工业园区等行业 [5] 行业引领与城市赋能 - 公司的绿色实践超越轨道交通本身，成为推动城市绿色发展的强大引擎，落实青岛10+1创新型产业体系智能化、绿色化、融合化发展目标 [6] - 公司形成技术输出-资源循环-空间优化-产业培育的发展模式，为全国提供城市轨道交通与城市绿色低碳协同发展的青岛样板 [6] - 公司先后获批交通运输部绿色低碳交通强国建设专项试点单位、山东省绿色低碳高质量发展先行区建设试点单位等，走在行业及省绿色低碳发展前列 [7] - 公司形成涵盖绿色线网指标、节能标准、绿色设计、绿色装备、全生命周期碳管理的一系列绿色标准，为行业提供可复制、可推广的标准体系 [7] 未来发展规划 - 公司坚持规划先行、效能提升、源网荷储、绿智融合、生态培育的发展方向，围绕人工智能+能源新业态、人工智能+新能源两大典型场景 [8] - 公司计划进一步拓展绿电规模，将绿电占比提升至20%以上，推进AI赋能智慧能源、虚拟电厂精准控制与智能运营 [8] - 公司计划输出绿色标准，将绿色发展方案推广至全国轨交行业，打造世界一流标杆企业，为全国低碳交通贡献青岛智慧与青岛力量 [8]

行业政策与目标 - 虚拟电厂被定义为聚合分散资源协同参与电力系统优化和电力市场交易的新型经营主体[2] - 国家层面提出到2027年全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上 到2030年达到5000万千瓦以上的发展目标[2] - 广东省已出台虚拟电厂参与电能量市场交易机制 其他省份也相继发布相关注册运行政策文件[2] 市场发展驱动力 - 新能源大规模接入和电力市场深化改革推动虚拟电厂受到高度重视[2] - 虚拟电厂是提升电力系统灵活性 可靠性和聚合分布式能源资源的重要手段[2] - 全国统一电力市场体系加快构建 现货市场省份不断扩容 新能源全面入市[2] 培训核心内容 - 培训议题涵盖虚拟电厂政策研讨 主要商业模式 国内外最新发展情况 关键技术与应用场景[3] - 培训内容包括全国统一电力市场建设进展 电力市场基本术语和架构 电力现货交易基本逻辑[4] - 培训重点探讨虚拟电厂等新型主体参与电力市场的方式[4] 行业参与主体 - 培训对象包括发电公司 电网企业 售电公司 新能源公司 储能公司 数字信息化服务公司等能源企业[3] - 高校 科研院所 投资机构 律所等也被列为培训对象[3]

股价表现与资金流向 - 9月22日盘中股价上涨2.23%至14.21元/股 成交额9027.52万元 换手率2.69% 总市值50.01亿元 [1] - 主力资金净流出917.95万元 大单买入占比8.40% 卖出占比18.57% [1] - 年内股价累计上涨21.66% 近5日/20日/60日分别上涨3.20%/0.57%/8.47% [1] - 年内10次登上龙虎榜 最近1月23日净卖出1402.43万元 买入总额4755.30万元(占比4.47%) 卖出总额6157.73万元(占比5.79%) [1] 公司基本面 - 主营业务为工业自动化系统集成与产品分销 收入构成：工业电气自动化53.43% 新能源32.20% 工业信息化14.37% [1] - 2025年上半年营业收入12.80亿元 同比增长15.91% 归母净利润1106.09万元 同比大幅增长234.32% [2] - A股上市后累计分红4.02亿元 近三年累计派现7038.17万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.23万户 较上期减少0.54% 人均流通股5682股 较上期增加0.55% [2] - 十大流通股东中 华夏中证机器人ETF持股472.63万股(增持84.78万股) 香港中央结算持股203.41万股(未变) 天弘中证机器人ETF持股191.43万股(增持35.45万股) [3] 行业属性 - 属于机械设备-自动化设备-工控设备行业 概念板块涵盖小盘、透明工厂、减速器、DeepSeek概念、虚拟电厂等 [2]

虚拟电厂技术应用与运行机制 - 通过数字技术聚合分散的电力资源（如写字楼空调、充电桩、工厂储能）实现电网调节 削峰能力达近20万千瓦[2] - 采用"时空双维精准调控"体系：空间上通过"一图一网"实现全域资源观测调控 时间上形成"日前—日内—快速"三级响应模式 最小达到秒级调度[11] - 实际案例显示 在用电高峰时段最大调用电力18.22万千瓦 有效对冲晚峰初期用电压力[6] 行业发展规模与增长 - 国家电网经营区在运虚拟电厂项目达240个 同比增长147.4% 聚合资源规模2480.9万千瓦 同比增长148.7%[8] - 全国虚拟电厂总规模已超3500万千瓦 相当于1.5个三峡电站装机容量[14] - 发展目标明确：2027年全国调节能力达2000万千瓦以上 2030年达5000万千瓦以上[17] 市场参与主体与商业模式 - 上海单次响应邀约涉及49家虚拟电厂运营商 其中沪桔新能源成功出清电力2.06万千瓦[5] - 用户从单一消费者转变为电网双向互动参与者 通过参与调节获得收益并降低电力成本[8] - 政策支持民营企业参与建设运营 推动需求侧海量主体参与电力交易[17] 系统特性与比较优势 - 相比实体电厂 虚拟电厂侧重需求侧资源组织协调 不消耗一次能源且具备可扩展性[9][13] - 可聚合分布式电源、储能及可调节负荷等资源 发挥类似实体电厂的调节作用[9] - 适应新型电力系统需求 解决新能源"看天吃饭"带来的波动性与间歇性挑战[10] 政策支持与标准化进程 - 国家级专项政策《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》于2023年3月印发 明确功能定位与市场机制[17] - 当前正加快构建技术标准体系 但关键环节仍有缺项 需适应新形势要求[14] - 推动从试点示范转向商业化运营 构建包含多元主体的产业生态[17]

技术应用与实测规模 - 首次实现"5G+量子"虚拟电厂精准调度技术应用于"车网互动"场景 [1] - 实测规模庞大，参与互动的新能源汽车超过6000辆次 [1] - 互动总电量达到2.8万度 [1] 行业影响与发展阶段 - 本次实测标志着"车网互动"进入规模化实测阶段 [1] - 事件由央视新闻报道，凸显其在能源与通信行业的重要示范意义 [1]

虚拟电厂运营商目录公布 - 广东电力交易中心于2025年9月19日公布第一批虚拟电厂运营商目录企业名单 共10家公司被列入目录[2][4] - 名单包括广东电网能源投资有限公司(运营商代码XN01 售电公司代码SD417)、广东粤电电力销售有限公司(XN02/SD01)、南网综能数字服务(广州)有限公司(XN03/SD854)、广东新巨能能源科技有限公司(XN04/SD123)、华能广东能源销售有限责任公司(XN05/SD02)、邦道科技有限公司(XN06/SD517)、中山市综合能源服务有限公司(XN07/SD687)、中广核太阳能(深圳)有限公司(XN08/SD293)、因湃电池科技有限公司(XN09/SD918)和深电能科技集团有限公司(XN10/SD11)[4][10] - 因湃电池科技有限公司同时被列入售电公司目录 所有经营主体在广东电力市场的注册登记自动生效[4][5] 发电类虚拟电厂交易启动安排 - 广东电力交易中心同步发布通知 正式启动2025年发电类资源聚合交易[2][11] - 2025年发电类资源聚合交易及合同签订工作自2025年9月22日启动开展 2026年交易工作将后续适时开展[2][12] - 交易主体包括完成市场注册且具备独立上网关口的光伏、风电和独立储能等接入10千伏及以下电压等级的资源 以及完成准入注册的虚拟电厂运营商[2][12] 交易机制与合同规范 - 交易标的为聚合资源的电能量及绿证(绿色环境价值)[12] - 虚拟电厂运营商与聚合资源通过双边协商交易方式开展交易 需按照《广东电力市场虚拟电厂发电类资源代理合同(范本)》签订资源代理合同[13] - 合同有效期最长不超过对应年份末月 最短不低于1个自然月 同一经营主体的单一资源在单一月份最多只允许与一家虚拟电厂运营商开展聚合交易[13]

水电装机容量 - 四川水电装机将历史性突破1亿千瓦 [1] - 建成投产全球水电单机容量最大、装机排名第二的白鹤滩水电站 [1] 清洁能源发展 - 加快推动水风光氢天然气等多能互补发展 [1] - 深化国家清洁能源示范省建设 [1] - 天然气年产量从432亿立方米跃升至562亿立方米 稳居全国第1位 [1] 能源基础设施 - 500千伏骨架网络线路超2.1万公里 在国网经营区居第1位 [1] - 500千伏变电站增至69座 [1] - 畅通川西北和攀西地区向负荷中心送电的大动脉 [1] 电力市场机制 - 创新建立燃煤火电与水电、新能源同台竞价机制 [2] - 加快构建四川电力现货市场新模式 [2] - 省内市场化交易电量累计突破万亿千瓦时 年均增速22% [2] 新型能源业态 - 建成省级虚拟电厂运营管理平台 [2] - 推动全省33座虚拟电厂加快提升聚合能力 [2] - 投产新型储能装机135万千瓦 [2] - 实施全国首批车网互动规模化应用试点项目 [2]