财务表现 - 2025年上半年归母净利润6.92亿元，同比下降6.18% [1] - 第二季度归母净利润5.73亿元，同比增长33%，环比增长381% [1] - 第二季度毛利率56.30%，环比提升2.2个百分点 [1] 产品与技术布局 - 特种集成电路拥有800多个品种，覆盖AI+视觉感知、处理器、可编程器件、存储器、网络与接口、模拟器件、ASIC/SoPC等领域 [1] - 在传统业务基础上拓展商业航天等新应用场景 [1] - 新品迭代加速且覆盖领域持续拓展 [1] 市场地位 - SIM卡芯片在中国和全球市场占有率名列前茅 [1] - 金融IC卡芯片、身份证读头及POS机SE芯片市场份额国内领先 [1] - 汽车电子芯片部分领域处于国内领先地位 [1] - 特种芯片细分领域为国内龙头企业 [1] 发展前景 - 未来将充分受益于特种需求复苏和创新产品线带来的成长空间 [1]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润6.92亿元，同比下降6.18% [1] - 第二季度归母净利润5.73亿元，同比增长33%，环比增长381% [1] - 第二季度毛利率56.30%，环比提升2.2个百分点 [1] 产品与技术布局 - 特种集成电路产品覆盖800多个品种，涉及AI+视觉感知、处理器、可编程器件、存储器、网络与接口、模拟器件及ASIC/SoPC等专业领域 [1] - 在传统业务基础上拓展商业航天等新应用场景，新品迭代加速且覆盖领域持续扩大 [1] 市场地位与业务优势 - SIM卡芯片在中国及全球市场占有率名列前茅 [1] - 金融IC卡芯片、身份证读头、POS机SE芯片市场份额均处于国内领先地位 [1] - 汽车电子芯片部分领域在国内处于领先地位 [1] - 公司为国内特种芯片龙头企业，未来将受益于特种需求复苏及创新产品线带来的成长空间 [1]

市场表现 - A股市场震荡调整 国证通用航空产业指数低开高走后回落 半日收跌0 18% 但午后翻红 呈现企稳迹象 [1] 低空经济商业化进展 - 沃飞eVTOL定位空中出租车 可载5名乘客 最大航程200公里 支持APP预订 费用为高端出租车的2-3倍 [1] - eVTOL技术成熟度提升 商业化应用场景清晰 营运模式规划合理 市场空间释放节奏有望加快 [1] 政策支持 - 广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》 鼓励采购国产卫星数据及产品 [1] - 政策提出加快卫星互联网服务在低空经济 移动通信 物流运输 智慧城市等前沿领域的应用示范 [1] - 鼓励商业航天企业申请武器装备科研生产许可 [1] 产业链机会 - 低空产业链涵盖基础设施建设 飞行器制造 运营服务 飞行保障等多个细分方向 [1] - 通用航空ETF易方达（159255）打包全产业链龙头 可捕捉行业高速发展期的贝塔机会 [1]

核心观点 - 力箭一号运载火箭成功执行一箭7星发射任务 包括两颗墨西哥卫星 进一步拓展国际商业航天市场 [1][4] - 公司通过技术创新实现快速测试发射和高密度发射能力 并规划未来单次超50颗卫星的发射规模 [6][7][9] - 新型火箭力箭二号进入全箭总装阶段 计划今年首飞 将成为中国星座组网和空间站货运的主力火箭 [10][12] 发射任务与国际合作 - 力箭一号采用一箭7星方式将7颗卫星送入预定轨道 其中包括两颗外国卫星（墨西哥卫星） [1][4] - 火箭已累计将70颗卫星精准送入轨道 入轨载荷总质量超7吨 [9] - 公司正推动与巴基斯坦、阿联酋等国家的合作 积极开拓国际市场 [4] 技术能力与创新 - 火箭500公里太阳同步轨道运载能力达1.5吨 曾创造中国一箭多星发射纪录 [4] - 首次实现总装、测试、发射一体化流程 可将测试发射周期缩短至7-10天 [6] - 总装测试厂房为国内首个固液共用、星箭兼用的综合性设施 支持高密度发射 [6] 未来规划与产能 - 未来将具备单次超50颗卫星的应用发射能力和年度30次发射能力 [9] - 支持拼车发射、多轨道部署等灵活方案 以满足全球卫星多样化高密度发射需求 [9] - 力箭二号新型火箭已进入全箭总装测试阶段 计划今年首飞 目标成为星座组网和空间站货运主力火箭 [10][12]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入104.28亿元同比下降7.45% 主要因清洁能源业务产品现货销售量减少 [1] - 归母净利润8.61亿元同比下降22.17% 主要因去年同期优化船舶资产产生收益 [1] - 扣非归母净利润8.11亿元同比增长2.92% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降40.48% 因上年同期销售结算跨期及本报告期末存在未收回大额销售款项 [1] 业务发展 - LNG业务长约履行良好 新长约有序推进 现货采购受国际气价倒挂影响降低 [2] - 国内陆气超计划完成 LNG产量超33万吨达计划量106% [2] - LPG业务通过收购华凯石油燃气100%股权建立东莞九丰库与广州华凯库双库动态运营体系 [2] - LPG原料气市场销量超34万吨同比增长106% [2] - 特种气体业务为海南商发完成三次火箭发射配套特燃特气 产品品质获验证 [2] - 与上海航天设备制造总厂 中国长征火箭有限公司等签订气体供应协议 [2] - 完成四川泸州100万方/年精氦项目建设 氦气产能提升至150万方/年 [2] 股东回报 - 2025年半年度拟派发现金分红2.66亿元 占年度固定分红金额31.29% [3] - 2025年度拟派发固定分红8.5亿元 [3] 财务展望 - 预计2025-2027年收入分别为228.65亿元 251.8亿元 271.38亿元 增速3.7% 10.1% 7.8% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.63亿元 19.66亿元 21.04亿元 增速4.7% 11.5% 7.1% [4]

航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，深度布局航空航天产业链。全球地缘局势升温推动国 防开支刚性增长，同时商业航天（如火箭发射、太空旅行）进入产业化阶段，打开万亿级市场空间。航 空航天产业兼顾技术壁垒与盈利确定性。投资者可通过该产品一键配置高门槛行业，分享政策红利与技 术升级的双重收益。 每日经济新闻 8月20日，三大指数集体低开，丙烯酸、白酒板块涨幅明显，军工板块跌幅靠前。截至9点48，全市 场军工含量最高的航空航天ETF（159227）下跌0.17%，持仓股方面，海特高新涨超6%，中国卫星、航 天晨光、内蒙一机上涨。 消息面上，北京时间2025年8月19日15时33分，我国在东风商业航天创新试验区使用力箭一号遥十 运载火箭以"一箭七星"方式，成功将中科卫星05星，多功能试验二号卫星01星、02星、03星（天拓六号 卫星），天雁26星，ThumbSat-1/2卫星顺利送入预定轨道。 中航证券认为，短期内，商业航天发射和卫星星座建设仍将继续作为商业航天产业波动的重要驱动 因素，事件刺激的敏感度将保持高位，而外部环境波动对商业航天相关上市公司冲击有限；中期看，卫 星制造等细分领域的行业拐点已然不远，2 ...

活动概况 - 北京市于8月19日启动"生动实践在京华"理论微宣讲市级示范团巡讲活动 三个分团同步在西城区 朝阳区 海淀区 丰台区 房山区 昌平区开展宣讲[1] - 活动由北京市委宣传部和市社会科学院共同组建 包含15名来自首都高校青年教师 各区委党校青年教学骨干和市社科院青年科研人员的宣讲员[1] - 宣讲内容聚焦"三个务必" 乡村振兴 "两山"理论 社区治理 文化科技融合 人民城市理念 北京中轴线 商业航天等主题[1] 宣讲实施细节 - 第一分团在海淀区花园路街道市民活动中心和丰台区东高地街道综合文化中心宣讲[1] - 第二分团在西城区广外街道办事处和朝阳区麦子店街道国际中心宣讲[1] - 第三分团在房山区新时代文明实践中心和昌平区城南街道党群服务中心宣讲[1] - 宣讲采用"小切口反映大主题"和"小案例阐释大道理"的方式 推动党的创新理论通俗化大众化轻巧化传播[1] 基层反馈与案例 - 麦子店街道社工李奕萱表示亮马河国际滨水区改造是"共建共治共享"的生动教材 体现政府引导 社会参与 居民共治模式[2] - 朝阳公园社区居民孟长海指出亮马河改造既美化环境又满足居民需求 包含健身步道 休息座椅和灯光夜景等设施[2] - 公共文明引导员陈安忠强调亮马河环境改善体现城市治理成果和市民文明素质提升 需要硬件改造与软件保护相结合[2] 活动规划与扩展 - 市级示范团从8月19日至21日深入16区和经开区基层单位开展全市巡讲17场[3] - 9月中上旬将通过新媒体平台开展云宣讲[3] - 9-10月将组成"1+X"宣讲矩阵开展"七进"巡讲100场 包含百姓宣讲市级示范团和各区各系统各单位特色分团[3]

广东省商业航天政策 - 广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施(2025-2028年)》，旨在构建全产业链生态体系，推动商业航天高质量发展 [1] - 政策涵盖七大领域21条举措，聚焦卫星星座、火箭研制等核心环节，打通"星箭研制—发射服务—卫星应用"全链条 [1] - 提出打造商业航天应用"首场景"，推动卫星互联网在低空经济、移动通信、智慧城市等前沿领域落地示范项目 [1] - 在创新支持方面，将可重复使用液体火箭发动机、直连卫星通信等核心技术纳入省科技计划重点支持方向 [2] - 对承担国家重大科技专项的企业，省级配套资金最高可达50%，落实研发支出100%税前加计扣除政策 [2] 通宇通讯业务发展 - 通宇通讯开盘后涨停，最新市值突破100亿元 [1] - 公司自2017年收购西安星恒通以来积极布局卫星通信领域，构建研发和生产能力 [1] - 2023年设立成都俱吉毫米波技术有限公司，专注特殊领域卫星通信终端产品 [2] - 2024年参股鸿擎科技，强化低轨宽带互联网通信卫星业务 [2] - 2025年初与武汉洪山资本共同成立湖北中洪通宇空间技术有限公司，加速卫星通信产业布局 [2] - 卫星通信产品涵盖船载卫星天线、地面站天线、有源相控阵天线及T/R组件等多个领域，已开始小批量出货 [2] - 2024年卫星通信业务实现收入4280.02万元 [2] 行业前景与公司动态 - 券商机构认为商业航天产业展现出强劲发展动能，我国商业航天产业链将进入高景气周期 [2] - 预计商业航天卫星段、地面段以及火箭等相关产业链有望迎来发展机遇 [2] - 通宇通讯表示卫星通信收入2024年二季度起进入订单扩展和收入确认阶段 [3] - 公司海外业务在中东及东南亚一季度保持高增长，将持续维持增速 [3]

国内市场表现 - 上证综指收于3727.29点，下跌0.02%，深成指收于11821.63点，下跌0.12%，科创50下跌1.12%，创业板指下跌0.17% [1][4][8] - 万得全A成交额26407亿元，较前一日略有下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业中17个收涨，综合、通信及综合金融涨幅居前，国防军工、非银行金融及石油石化跌幅较大 [1][4][8] - 消费电子代工、光模块CPO及白酒等概念指数表现活跃 [1][4][8] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.02%，标普500跌0.59%，纳指跌1.46% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数跌1.69%，英伟达跌超3%，脸书跌逾2% [2][4] - 中概股多数下跌，迅雷跌超10%，微博跌逾6% [2][4] 政策与经济数据 - 人社部等5部门联合印发《关于领取个人养老金有关问题的通知》，明确6种领取条件及操作流程 [3][10][11] - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5% [13] - 7月全国城镇16-24岁劳动力失业率17.8%，25-29岁失业率6.9%，30-59岁失业率3.9% [24] 行业与区域发展 - 广东省发布商业航天高质量发展措施，提出建设特色化产业园区，对先进制造业项目给予不超过2%的财政奖励 [15] - 中印边界问题特别代表会晤达成共识，强调加强边境常态化管控并推动双边关系改善 [16][17][18][19] 国际政治与安全 - 特朗普表示美国不会向乌克兰派地面部队，但将协调欧洲国家提供安全保障 [20][21][22]

市场表现 - A股三大指数低开低走，国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)下跌0.41% [1] - 成分股中海特高新与内蒙一机上涨近1%，光启技术上涨0.58%，航天电子上涨0.46%，长城军工上涨0.34% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）现跌0.66%，但上个交易日资金净流入485.9万元，最新流通份额4.36亿份，规模5.29亿元 [1] - 该ETF年内份额增长超129%，暂居同标的之首 [1] 政策动态 - 广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，提出推动卫星互联网在低空经济、太空挖矿、太空旅游等领域的应用示范 [1] - 鼓励商业航天企业申请武器装备科研生产许可 [1] 行业结构 - 国证航天指数国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [2] - 航空装备与航天装备两大核心板块占比66%，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等产业链关键领域 [2] 市场前景 - 2024年全球商业航天市场规模预计4803亿美元，占全球航天经济78% [2] - 国内商业航天市场规模从2015年3764亿元增至2021年12447亿元，复合增长率近20% [2] - 对标美国SpaceX十年市值增长40倍至4000亿美元，国内商业航天产业链有望孕育百亿至千亿估值本土龙头 [2]