AI业务布局 - 公司通过上海深言未来智能科技有限公司和上海汇智灵曦数字科技有限公司开展AI智能体及AI应用领域业务 [1] - 具体业务进展需关注两家子公司公开信息或公司相关公告 [1]

行业趋势 - 游戏行业高频数据向上且中报预期良好 展现行业持续性 [1] - 超自然周末更新皮肤后畅销榜维持第四 体现DAU规模提升后的商业化弹性 [1] - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 今年或成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年 AI应用将逐步从预期走向兑现 [1] 指数产品 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） 从沪深市场选取游戏开发、动漫制作及相关服务提供商上市公司证券 [1] - 动漫游戏指数聚焦动漫及游戏产业 成分股覆盖游戏开发、动漫制作及相关服务提供商 [1] - 指数反映中国动漫游戏行业整体表现 侧重具有创新能力和市场竞争力的企业 [1] - 行业配置偏向信息技术与传媒娱乐领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728）和联接C（012729） [1]

产品战略升级 - 飞书多维表格作为独立产品开放 无需下载或注册飞书即可使用 支持跨平台接入第三方IM系统[3][4][6] - 产品保留完整功能 包括仪表盘、工作流、高级权限及AI能力 有效降低企业数字化成本[8] - 目标成为零代码自主定制业务系统的新起点 适用于不同规模企业[6][18] 核心功能优势 - AI功能全面覆盖 包括AI字段捷径、仪表盘AI分析和AI生成公式 大幅降低使用门槛[11] - 专业级BI分析能力 具备BI主题和组件 完整覆盖专业软件常用功能[13] - 高性能数据库底座 可承载高速增长且结构复杂的核心业务[15] - 零代码搭建系统 无需编程能力即可实现业务创新[17] 市场应用案例 - 永旺使用产品替代亿元级自研派遣员工管理系统[17] - 伊芙丽与珂蒂丝的会员管理系统周活超2000人[17] - 海底捞、雅迪等国内外知名企业均已落地应用[17]

游戏行业表现 - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性 [1] - 暑期DAU及商业化表现亮眼 [1] - 暑期档游戏行业景气度持续提升 [1] 传媒板块AI应用 - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 看好中国开源大模型爆发及产业格局重塑 [1] - AI应用逐步从预期走向兑现 产业催化值得关注 [1] - 预计将经历公有云价值重塑 B端赋能及C端场景落地三阶段 [1] 影视行业政策 - 影视行业受剧集政策边际宽松催化 [1] - "电视剧创作21条"在题材 审查等维度优化 [1] - 利好产能及内容创新提升 [1] - 暑期档影视行业景气度持续提升 [1] IP领域发展 - IP领域长线看好2B转授权及2C渠道增长逻辑 [1] - 暑期档IP行业景气度持续提升 [1] 动漫游戏指数 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 指数选取涉及动画制作 漫画出版 游戏开发及相关服务的上市公司证券 [1] - 反映数字娱乐领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数聚焦动漫及游戏产业 体现文化与科技融合发展趋势 [1] - 适合关注新兴产业成长性的投资者 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729） [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728） [1]

大赛概况 - 人民日报海外版与故宫博物院共同主办"云游故宫·凡尔赛宫"AI绘画大赛 吸引五大洲作者投稿近4000件 最终38位中外作者获奖[8] - 大赛以"生机盎然的世界文明百花园"为主题 强调不同文明相互尊重与互学互鉴[8] 参赛者影响 - 中法混血男孩罗雨果通过参赛增强中文能力 学习葫芦丝、古诗词及茶道文化 并作为法国圣马莫童声合唱团成员在中国12座城市巡演[8][9] - 古稀老人方菁购置新电脑和喷墨打印机持续探索AI绘画 其作品《繁响迎春》入选2025年巴黎卢浮宫春季国际当代艺术博览会[9][10] - 法国艺术家夏洛特将AI视为灵感工具 在中国获得博士学位后返回法国任教 并积极参与中法艺术交流活动如杭州"梦境·显现的风景"联展[11][12] - 90后青年王京川运用AI技术实现古画猫咪动态化 在文创推广项目中通过DeepSeek和可灵工具生成视频 提升工作效率[14] 技术应用 - 方菁研究用AI绘制中国画 以《天净沙·秋思》等文本创作 并带动亲友加入AI绘画创作队伍[10] - 王京川采用"图生视频"技术 生成十几个版本最终实现古画元素与现代文创产品的互动效果[14] 文化传播 - 大赛获奖者通过艺术创作促进中法文化交流 如罗雨果在中国巡演期间演唱中法歌曲 夏洛特负责联络中法学生工作坊项目[9][12] - 参与者关注中外文化活动 如王京川计划参与重庆举办的意大利电影周等中欧建交50周年相关活动[14]

特步国际/服装家纺 - 2025H1总收入68.4亿元同比+7.1%，归母净利润9.1亿元同比+21.5%，归母净利率13.4%同比+1.6pct [3][4] - 专业运动收入7.85亿元同比+32.5%，经营利润大幅提升236.8%至7900万，经营利润率提升6.1pct至10% [4] - 鞋履收入41.5亿元同比+6.3%，服装收入25.5亿元同比+9.5%，配饰收入1.3亿元同比-7.8% [4] - 毛利率45%同比-0.1pct，净现金增长94.3%至19.13亿元，存货周转天数94天同比持平 [5] - 截至2025H1拥有6360家特步成人店铺(70%为新形象店)及1564家少年店铺，索康尼中国店铺达155家 [6] 美图公司/软件开发 - 2025H1营收18.2亿元同比+12.3%，经调整归母净利润4.7亿元同比+71.3%，毛利率73.6%同比+8.7pct [8][9] - 影像与设计产品收入13.5亿元同比+45.2%，MAU达2.8亿同比+8.5%，付费渗透率5.5%对应1540万付费用户 [10] - AI智能助手RoboNeo于2025年7月推出，海外MAU达9800万同比+15%占总MAU35% [10] - 美业解决方案收入0.3亿元同比-89%，广告收入4.3亿元同比+5% [11] 波长光电/光学光电子 - 2025H1营收2.2亿元同比+17.8%，归母净利润0.14亿元同比-50.6%，毛利率30.1%同比-5.7pct [12] - 半导体及泛半导体收入3477万元同比+99%，AR/VR光学产品收入803万元同比+470% [14] - 财务费用率同比+3.2pct主要因利息收入减少，研发费用率5.8%同比-0.1pct [13] 东方财富/证券Ⅱ - 2025H1营收68.56亿元同比+38.65%，扣非归母净利润52.52亿元同比+35.38% [16] - 经纪业务收入38.47亿元同比+60.62%，融资融券收入14.31亿元同比+39.38% [17] - 天天基金非货保有量6752.66亿元，代销产品11143只全市场第一 [19][20] - 妙想AI应用于投研场景，2025年7月居民净存款减少1.11万亿元显示资金入市迹象 [21] 中科飞测/半导体 - 2025H1营收7亿元同比+51.4%，毛利率54.3%同比+8.1pct，净亏损同比大幅收窄 [22] - 存货22.7亿元环比+11.5%，合同负债6.1亿元环比+1%，研发费用率40.6%同比-4pct [24] - 明场/暗场检测设备在头部客户验证中，暗场设备已获积极反馈 [25] 同程旅行/旅游及景区 - 2025Q2营收47亿元同比+10%，经调整净利润7.8亿元同比+18% [26] - 国际机票销量同比+30%，国际酒店加强热门目的地布局 [27] - 微信平台新付费用户69%来自非一线城市，12个月年付费用户2.52亿同比+10.2% [28] 利民股份/农化制品 - 2025H1营收24.52亿元同比+6.69%，归母净利润2.69亿元同比+747% [30] - 代森锰锌均价2.4万元/吨同比+4%，百菌清均价2.8万元/吨同比+60% [32] - 代森锰锌国内市占率70%-80%，阿维菌素市占率25%-35%，目前满负荷生产 [35]

市场表现 - 上证指数上涨1 04%，深证成指上涨0 89%，创业板指上涨0 23%，上证50上涨1 23%，沪深300上涨1 14%，科创50上涨3 23%，中证1000上涨0 86%，市场成交额约2 45万亿元，全市场3673家上涨 [1][4][6] - 油气石化（+2 34%）、电子（+2 21%）、汽车（+2 05%）、保险（+1 89%）等行业领涨，医疗保健（-0 02%）行业领跌 [6] - GPU（+4 51%）、服务器（+4 03%）、白酒（+3 66%）概念领涨，炒股软件（-2 63%）、脑机接口（-1 32%）、抗生素（-1 11%）等概念领跌 [6] 市场驱动因素 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍阅兵准备工作有关情况 [6] - 国内企业对AI基础设施需求持续增长叠加财报季业绩高确定性，国产算力链表现持续强势 [6] - 国务院第九次全体会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，同时持续激发消费潜力，白酒板块表现持续强势 [6] - 汽车、消费电子、光模块板块震荡拉升 [6] 后市展望与配置方向 - 继续看多中国股市，货币和财政支持政策仍在路上，历史经验显示国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动 [6] - 在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市经验 [6] - 配置方向：1）价值方向的非银板块；2）受益于"反内卷"行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等；3）科技成长方向的AI算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI应用、港股互联网的关注 [6]

财务表现 - 总收入66.28亿元(9.25亿美元) 同比下滑11% [1][2] - 净亏损1.34亿元 去年同期盈利6870万元 [1][2] - 非GAAP净利润1470万元 同比下降94% [1] - 经营亏损4620万元 去年同期盈利3.42亿元 [1][3] - 经营亏损率1% 去年同期盈利率5% [1][3] 业务收入 - 会员服务收入40.9亿元 同比下滑9% [1][2] - 广告收入12.7亿元 同比下滑13% [1][3] - 内容分发收入4.37亿元 同比大幅下滑37% [1][3] - 三大核心业务均出现萎缩 [1] 成本与现金流 - 内容成本37.8亿元 同比减少8% [4] - 经营活动现金流转为净流出1270万元 去年同期净流入4.11亿元 [1][4] - 自由现金流为负3410万元 去年同期为正值3.82亿元 [1][4] - 期末现金及等价物约50.6亿元 [1][4] 经营策略 - 内容产出计划减少导致会员服务和广告收入下滑 [2] - 广告主因宏观压力调整推广策略 [3] - 内容分发收入下降主因易货交易减少和现金交易降低 [3] - 公司专注于AI应用、微短剧、体验业务和全球扩张等增长领域 [5] 资本结构 - 净利息支出连续七个季度下降 [4][6] - 回购8500万美元2028年到期可转债 [4] - 财务结构持续优化 [4]

市场表现 - A股市场下探回升 上证指数站上3760点创10年新高 收盘报3766 21点 创业板指报收2607 65点创2023年2月以来新高 [1] - 三大指数全线走强 上证指数 深证成指 创业板指 科创50指数 北证50指数分别上涨1 04% 0 89% 0 23% 3 23% 1 16% [1] - 市场成交额达2 45万亿元 连续6个交易日超2 1万亿元 较前一日减少1923亿元 [1] 行业板块 - 科技股全线走强 GPU 半导体 消费电子等行业板块上涨 超3600只股票上涨 逾100只股票涨停 [1] - 申万一级行业中仅医药生物下跌0 07% 美容护理 石油石化 电子行业涨幅居前 分别上涨2 42% 2 36% 2 32% [2] - 半导体板块爆发 盛科通信-U20%涨停 *ST天龙涨逾16% 艾为电子 芯原股份涨逾15% 寒武纪-U涨逾8%市值突破4200亿元 [2] 资金动态 - 两融余额报21316 94亿元 融资余额报21175 10亿元 均创逾10年新高 [2] - 8月融资余额累计增加1464 83亿元 8月18日单日增长395 06亿元创历史第四高 [3] - 融资买入额占成交额比例连续7日超10% 连续5日成交额与两融余额均超2万亿元刷新历史纪录 [3] 机构观点 - 半导体产业链受关税政策落地带来情绪修复 亚洲半导体产业从概念转向业绩兑现阶段 [2] - 市场短期聚焦科技成长方向 但需警惕半年报业绩低于预期导致的回撤 建议关注业绩确定性高的公司 [3] - 成长板块内部从小盘股向盈利驱动的大盘股切换 权重股估值仍处低位 [3] - 活跃资金驱动市场突破 杠杆资金持续流入 私募发行扩容 短期流动性驱动下市场有望维持强势 [4] 配置建议 - 关注成长赛道如AI应用 半导体 医药等板块 [4] - 关注政策受益板块如电力设备及新能源 钢铁 有色金属等 [4]

财务表现 - 二季度总收入66.3亿元 其中会员服务收入40.9亿元 在线广告服务收入12.7亿元 内容发行收入4.4亿元 其他收入8.3亿元 [1] - Non-GAAP运营利润5870万元 Non-GAAP净利润1470万元 连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利 [1] 业务亮点 - 电影《捕风追影》院线票房累计破3亿元 《哪吒之魔童闹海》成为首部内容热度值破万电影 [3] - 微剧日均播放时长和播放UV均实现环比双位数增长 储备约1.5万部竖屏微剧 [3][5] - 国际版会员规模和会员收入创新高 微剧成为印尼/韩国/巴西市场第二大会员拉新品类 [3][5] - 自营影视卡牌业务上半年GMV破亿元 乐园布局已落地扬州/开封 [3][9] - 电影市占率连续14个季度行业第一 《大风杀》分账票房突破2800万元且超过院线分账金额 [5] - 《哈哈哈哈哈5》刷新节目热度纪录 会员收入超预期 《喜剧之王单口季》广告收入较前作翻倍 [5] 战略方向 - 聚焦AI应用/微剧/体验业务/海外业务等增长领域 [2] - 打造兼具商业性和艺术价值的头部精品内容 精简内容集数以提升用户活跃度 [5] - 下半年启动海外原创微剧布局 [2][5] - 电影业务通过"大片计划/爆前计划/燎原计划"三大战略模块系统性布局自制电影 [9] - IP消费品将扩大至卡牌外品类 建立自有销售渠道 线下采用轻资产模式运营 [9] - 全感剧场已有50多家运营门店覆盖30个城市 年底前新增1-2家爱奇艺乐园 [9] 行业政策影响 - 广电总局新规被视作重大利好 可缩短内容制作审核播出周期 提升资金使用效率 [6][7][8] - 增加内容创作灵活度 加强网台协同效应 扩大优质内容发行渠道并稳定发行价格 [8] - 吸引更多人才和资金进入内容制作 推动行业健康发展 [8]