通胀数据表现 - 11月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1% [1] - 11月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6%，较两个月前的3.0%有所下降 [2] - 核心CPI在截至11月的两个月内上涨0.159% [4] 数据质量与干扰因素 - 由于联邦政府停摆，劳工统计局未能收集到大部分10月的价格数据，这严重干扰了数据采集 [3] - 数据缺口限制了计算更广泛通胀指标以及许多关键类别11月环比变化的能力 [3] - 政府停摆持续至11月12日，导致11月通胀数据的环比变化计算受到严重影响，降低了数据的可靠性和可比性 [8] - 美联储主席鲍威尔表示，CPI数据可能会因为这次创纪录的长时间政府停摆而失真 [8] 分项价格变动与趋势 - 分项数据显示，核心商品和服务价格环比小幅下降，而能源价格在此期间走高 [6] - 随着油价大幅下跌，能源价格预计将显著回落 [9] 市场解读与影响 - 分析指出，这份存在缺陷的报告为通胀压力正在缓解提供了一线希望，此前通胀自年初以来一直困在窄幅区间内 [4] - 尽管数据质量受质疑，但核心CPI从3%降至2.6%，仍为通胀压力正在缓解提供了一定支撑 [8] - 有观点认为，温和的CPI数据将强化美联储正专注于保护就业市场的判断，意味着美联储的“看跌期权”机制可能启动，从而推动股市上涨 [8]

欧洲央行利率决议与政策立场 - 欧洲央行连续第四次维持存款机制利率在2%不变 符合市场预期 [1] - 政策制定者未就未来政策路径提供指引 强调将根据最新数据逐次会议决策 [1] - 利率的长期暂停将使本轮宽松周期的降息次数定格在八次 [6] 欧元区经济与通胀前景 - 欧元区经济经受住了冲击 第三季度表现超出预期 今年最后几个月经济动能保持稳定 [1] - 德国财政刺激措施有望进一步支撑经济增长 [1] - 最新预测显示 通胀在未来两年低于目标水平后 将于2028年回到2% [1] - 欧洲央行评估确认通胀将在中期内稳定在2%的目标水平 [1] 欧洲央行官员观点与市场预期 - 大多数官员准备接受物价增速在一段时间内低于目标 认为短暂低于目标无需立即行动 [6] - 执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示 只要偏差较小则不会过于担心 并认为下一步行动可能是加息 [6] - 立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯认为 由于经济出人意料地强劲 不再需要进一步放宽政策 [6] - 经济学家普遍预计欧元区政策利率可能维持在当前水平直至2027年 [6] - 投资者押注欧洲央行最快可能在2026年进行首次加息 [7] 全球央行政策对比与汇率影响 - 英国央行选择降息25个基点 美联储上周宣布降息25个基点 两家央行都可能明年进一步放松政策 [6] - 在此情况下 欧元兑英镑、欧元兑美元汇率可能将获得支撑 [6]

市场对通胀数据的反应 - 11月通胀数据低于预期后，股市飙升且债券收益率下降 [1] 通胀数据详情 - 11月消费者价格指数年率上升2.7%，低于预期的3% [1] - 剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI年率上升2.6%，而FactSet调查的经济学家预期为上升3.1% [1]

英国央行降息决议 - 英国央行宣布降息25个基点 将基准利率从4.0%下调至3.75% 这是自8月以来的首次降息[1] - 货币政策委员会以5票赞成、4票反对的结果通过降息决定 显示出委员会内部对借贷成本前景存在深刻分歧[1][7] - 此次降息是英国央行本轮周期的第六次下调利率 背景是市场关注点从顽固通胀转向经济和劳动力市场乏力[6] 政策立场与未来指引 - 英国央行暗示通胀降温力度足以让其在2026年进一步放松货币政策[1] - 央行表示现有证据显示明年借贷成本仍会继续下降 但未来是否继续降息将是微妙的平衡[2] - 会议纪警告称货币政策的限制性已经减弱 明年宽松的幅度将取决于通胀前景的演变 并暗示可能接近本轮降息周期的尾声[6] - 英国央行行长安德鲁·贝利支持降息 并认为利率会沿着逐步下行的路径前进 但每降一次息 后续还能走多远会变得更难判断[2] 经济与通胀数据 - 英国央行预计明年春季通胀将回落到更接近其2%的目标[2] - 数据显示英国11月通胀降至3.2%的八个月低点 低于央行上月预测的3.4%[7] - 英国央行警告2025年第四季度GDP将陷入停滞 此前曾预测增长0.3%[6] - 财政大臣瑞秋·里夫斯表示 其预算案中的措施将使通胀降低0.5个百分点[7] 市场反应 - 受央行谨慎指引影响 英镑和10年期英国国债收益率在决议后抹去此前跌幅[2] - 对利率最敏感的两年期英债收益率上升至3.76% 10年期收益率上升至4.5% 英镑小幅走强[2] - 富时100指数跌至盘中低点 目前落后于欧洲股市的涨幅[4] 外部环境与比较 - 交易员越来越倾向于押注其他主要央行也几乎完成了宽松周期[6] - 欧洲央行预计将在今日晚些时候把基准利率维持在2%不变 一些官员甚至表示下一步动作可能是加息[6] - 美联储也释放出对未来利率路径更为谨慎的信号[6]

【导读】英国央行降息了 中国基金报记者 泰勒 大家好，英国央行降息25个基点。 12月18日晚间，英国央行在圣诞节前下调利率，将基准利率降至近三年来最低水平，为英国居民"过节减负"，并暗示通胀降温的力度足以让其在2026年进 一步放松货币政策。 英国央行货币政策委员会（MPC）周四公布的会议纪要显示，委员会以5票赞成、4票反对的结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75%。这是自8月以 来的首次降息——这个由9名成员组成的委员会在过去两次利率决议中都按兵不动。 英国２年期国债 く ◀ D 债 HQ.GB2YT 3.760 +0.039 +1.05% 12-18 07:24:13 今开 现价 99.985 3.772 最高 3.874 昨收 3.721 最低 3.602 票面利率 +3.75% 付息频率 到期日 2027-03-07 1年2次 日K 團K 月K 零K 分时 年K ◎ 最新:3.760 +0.039 +1.05% 3.874 4.11% UL 3.721 0.00% UU 3.568 -4.11% 18:00 17:59 美东 MACD ▼ [12.26.9] MACD:-0.009 DIFF: ...

货币政策决议 - 英国央行宣布降息25个基点 将政策利率从4.00%下调至3.75% 为2023年2月以来最低水平 符合市场普遍预期 这是该行今年第四次下调利率 [1][2] - 降息决定以5比4的微弱多数票通过 凸显货币政策委员会内部分歧加剧 央行行长贝利支持降息 而Greene、Lombardelli、Mann和Pill四位委员主张维持利率不变 [1][2] 经济与通胀背景 - 经济数据疲软为降息提供了支撑 劳动力市场走软 通胀下降速度超出预期 成员们下调了对CPI的预期 [2][3] - 尽管通胀下行 但11月份3.2%的通胀率仍远高于央行2%的目标 反对降息的鹰派委员认为通胀压力尚未得到充分控制 [1][2] - 央行下调了对第四季度GDP增长的预期 从增长0.3%调整为预计零增长 [3] 政策前瞻与市场反应 - 央行的前瞻指引更为谨慎 声明进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 并强调“围绕进一步宽松的判断将变得更加艰难” [1][2] - 市场交易员因此缩减了对英国央行降息的押注 目前预计明年降息39个基点 [1] - 降息决定公布后 英国国债涨幅回吐 10年期国债收益率上升1个基点至4.48% 英国富时100指数亦回吐涨幅 走势趋于平稳 [1] 未来政策路径预测 - 摩根大通的基准预测是英国央行将在2026年3月和6月再降息两次 将基准利率降至3.25% [4] - 摩根士丹利经济学家预计2026年2月将再次降息 随后在2026年上半年于4月和6月再降息两次 [4] - 2026年的高端工资预期被视为一个麻烦因素 可能使央行保持谨慎 但如果工资压力软化 可能为更快的降息路径打开窗口 [4]

智通财经APP获悉，周四，美国国债价格小幅走高，市场正密切关注晚些时候将公布的美国11月CPI报 告，政策制定者和投资者将仔细分析该报告，以寻找明年货币政策前景的线索。报告发布前，10年期美 国国债收益率下跌2个基点至4.13%。此次报告发布较为特殊，因为受此前美国政府停摆影响，美国劳 工统计局无法收集价格数据，导致其取消了10月份的报告。由于10月份没有可比数据，因此投资者和美 联储官员将不得不参考同比数据来判断通胀走向。 瑞穗银行宏观策略主管Jordan Rochester表示："美国CPI数据对交易的影响会略有不同。我们需要出现重 大意外才能扭转局面。" 在全球金融市场繁忙的一天，相关数据纷纷出炉。英国央行和欧洲央行周四公布12月利率决议。投资者 也在密切关注美国总统特朗普关于下一任美联储主席人选的消息。特朗普周三晚间表示，他将"很快"宣 布人选，接替鲍威尔的人选将是"一位相信低利率的人"。 美联储上周的降息是今年的第三次，但遭到了三方反对——其中包括两位倾向于维持利率不变的地区联 储主席，以及美联储理事斯蒂芬·米兰，他力主更大幅度地降息50个基点。此外，还有六位政策制定者 上周提交了利率预测，表明他们 ...

市场整体表现 - 12月18日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.12%至47,962.60点，标普500指数期货涨0.40%至6,752.60点，纳指期货涨0.76%至24,857.50点 [1][2] - 欧洲主要股指盘前亦上涨，德国DAX指数涨0.26%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数涨0.38% [2][3] - 原油价格窄幅波动，WTI原油涨0.09%至55.86美元/桶，布伦特原油跌0.02%至59.67美元/桶 [3][4] 宏观经济与政策焦点 - 市场正等待美国11月CPI数据，经济学家预计整体CPI同比涨幅为3.1%，核心CPI为3.0%，若读数降至2.9%可能为股市提供积极动力并影响明年利率前景 [4] - 瑞银分析指出，美国11月非农就业仅增加6.4万人，失业率攀升至4.6%，劳动力市场潜在疲软可能成为美联储明年初进行“保险式”降息的依据 [6] - 阿波罗资产管理公司警告，美联储正日益关注2026年滞胀风险，即经济增长放缓与物价上涨并存，这可能使货币政策复杂化 [6] - 美国总统特朗普表示，下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率，目前预测平台显示凯文·哈塞特胜选概率最高，为52% [7] 机构市场观点 - 盈透证券首席策略师为标普500指数设定了6500点的年终目标，意味着较当前水平下跌约3%，其依据包括总统任期第二年历史表现及新任美联储主席通常面临市场考验的历史规律 [5] - 盈透证券高级经济学家认为，若11月CPI读数为2.9%，将为“圣诞老人行情”扫清障碍，并可能影响美联储明年预计的一次降息 [4] 半导体与科技行业 - 美光科技2026财年第一季度营收同比大幅增长57%至136亿美元，调整后每股收益为4.78美元，均超预期，公司预计第二季度营收为183-191亿美元，调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期，显示AI基建浪潮下存储芯片需求强劲，公司同时将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，盘前股价涨超11% [8] - 英伟达一位董事在持有28年后出售了价值超过4400万美元的公司股票，今年以来英伟达股价已上涨约28%，市值达到约4.32万亿美元，市场开始担忧其估值水平 [9] 汽车与能源行业 - 行业研究公司估计，特斯拉预计在第四季度在美国销售125,937辆电动汽车，同比下降超过22%，2025年在美国总交付量预计降至577,097辆，较2024年下降8.9%，市场份额预计下降0.5个百分点至3.5%，公司在中国和欧洲市场也面临阻力，可能面临连续第二年销量下滑 [10] - 英国石油任命梅格·奥尼尔为新任首席执行官，这是公司两年内再度换帅，新CEO将肩负提升盈利能力、重新聚焦油气主业的重任，标志着公司战略方向的重要回调 [11] 消费品与零售行业 - 埃利奥特投资管理公司已建立持有Lululemon超过10亿美元的股份，并正向该公司推荐潜在的CEO人选，截至发稿，Lululemon美股盘前涨超6% [11]

美国11月CPI数据前瞻 - 美国11月消费者价格指数报告将于12月18日美东时间8:30公布 [2] - 市场预期整体CPI与核心CPI同比增幅均为3.0% [1][3] - 若预期兑现，通胀水平将与9月报告一致，因10月CPI报告因政府停摆未发布 [3] 当前通胀形势与特征 - 美国消费者通胀向2%目标回落的进程已停滞一年多，过去一年整体CPI同比维持在2.3%–3.0%区间 [4] - 核心CPI在年初一度降至2.8%后，近几个月出现回升 [4] - 尽管PMI报告中的价格分项指标近月回落，但实际通胀水平仍低于该指标的历史暗示水平，预示未来通胀大幅跌破3.0%的空间有限 [6] 美联储的政策困境与市场预期 - 美联储面临“进退两难”局面：就业市场走弱，而通胀顽固高于2%目标 [4] - 尽管通胀长期高于目标，但美联储对就业市场的担忧更为紧迫 [1][4] - 市场定价显示，美联储在明年1月底会议上再次降息的概率约为25% [4] - 市场对3月会议的隐含降息概率上升至接近50%，使其成为更具“实际悬念”的政策节点 [5] - 美联储制定政策时更关注核心PCE指标，但交易员同样重视公布更早的CPI报告 [5]

马来西亚经济与货币展望 - 澳新银行预计马来西亚2026年GDP增长4.5%，受益于强劲内需、人工智能带动的电子出口及稳健财政政策[1] - 澳新银行预测林吉特有望走强，年底美元兑林吉特汇率或达到4.00[1] 菲律宾经济与货币政策 - 马来亚银行证券预测菲律宾比索或于2026年下半年走软，主因美元重拾强势及国内负面因素持续拖累[1] - 防洪资金腐败丑闻正抑制菲律宾政府支出与经济增长，并打击外资信心，加剧资本外流和本地资产压力[1] - 增长乏力或迫使菲律宾央行在2026年底前额外降息50个基点，削弱比索利差优势[1] 美国通胀与美联储政策 - 美国银行指出，关税推高商品通胀，而医保因素或令服务通胀趋缓，这可能促使美联储在2026年1月维持利率不变[1][2] - 阿波罗资管首席经济学家指出，美联储官员在2026年展望中日益警惕滞胀风险，即增长放缓与通胀高企并存[1][2] - FOMC预测显示，通胀与失业率均面临上行风险，这一罕见组合令货币政策进退两难[2] 印度人工智能市场 - 美国银行指出，印度凭借低廉数据成本、超7亿年轻网民及电信运营商免费人工智能订阅策略，已成为全球大型语言模型普及率最高、最活跃的人工智能消费市场[2] - 印度正成为“代理人工智能”技术的关键试验田，但本土初创企业面临国际巨头加剧的竞争压力[2] 韩国汇率市场与政策 - 友利银行经济学家指出，仅靠非核心措施无法遏制韩元贬值，当局需明确干预红线并采取实质性行动抑制做多美元情绪[2] - 韩国国民年金公团自12月起抛售美元进行战术性对冲，释放前瞻性维稳信号[2] - 韩国央行行长李昌镛警告，当前韩元“不必要地”走弱，对通胀与增长构成双重风险，呼吁通过政策协调应对[2] 美国金融市场与美联储操作 - 金融博客Zerohedge指出，摩根大通单家银行的大规模提款已足以扰动全美流动性，其行为与2019年回购市场危机如出一辙，正迫使美联储重启“轻量化量化宽松”救市[3] - 美联储因向银行支付高额准备金利息（2024年达1865亿美元）引发批评；参议员Rand Paul称摩根大通一年获150亿美元“闲置资金利息”[3] 美元汇率走势 - 道富集团指出，今年初美元走弱主因是美国投资者大幅削减海外投资外汇对冲比例已减半，而非外资增持美国资产所致[3] - 地缘与政策不确定性正推动去风险化讨论[3] 通胀前景观点 - LPL金融首席经济学家罗奇认为，当前通胀高于目标属暂时现象，未来数月需求降温将缓解物价压力[1]