Gold (GC=F) futures opened at $3,680.60 per ounce on Thursday, up 1% from Wednesday’s close of $3,643.60. Gold is up nearly 40% this year. The Bureau of Labor Statistics will report the August Consumer Price Index data today. Analysts expect to see that prices increased 0.3%, up from 0.2% in July. A larger-than-expected increase supports the argument that President Trump’s tariffs are affecting consumer prices. It may also influence the Fed’s decision on interest rates next week. Lower interest rates can ...

价格表现 - 黄金ETF基金(159937)最新价报7.82元 单日上涨0.72% [2] - 近1周累计上涨3.84% 表现强劲 [2] 流动性指标 - 盘中换手率达0.71% 单日成交金额2.00亿元 [2] - 近1周日均成交9.64亿元 位列可比基金前3名 [2] 宏观驱动因素 - 美国8月非农就业人口增加2.2万人 大幅低于市场预期的7.5万人 [2] - 8月失业率升至4.3% 创2021年以来新高 [2] - 劳动力市场疲软数据推动黄金期货大幅上涨 [2] 机构观点 - 美联储若在9月重启降息 降息周期将利好黄金价格 [2] - 高利率与高债务并存导致美国政府债务利息成本极高 [2] - 美债和美元信用危机持续 央行购金行为延续 [2] 资金动向 - 最新融资买入额达6139.04万元 融资余额升至35.39亿元 [2] - 杠杆资金持续布局黄金ETF基金 [2] 产品信息 - 场外联接基金包括博时黄金ETF联接A(002610)/C(002611)/E(021499) [3] - 相关指数基金含博时黄金ETF场外D类(000929)及I类(000930) [3]

美国劳动力市场数据 - 8月非农就业人口增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[1] - 8月失业率达4.3% 创2021年以来新高[1] - 数据表明美国劳动力市场疲软 加剧市场对经济增长放缓的担忧[1] 黄金市场表现与需求 - 劳动力数据推动黄金期货价格大幅上涨[1] - 地缘政治风险促使投资者在投资组合中配置黄金资产[1] - 全球最大黄金ETF（SPDR）8月处于净增持状态[1] - 中国和印度实物黄金需求持续增长[1] - 高盛和摩根大通预计2026年中期金价将攀升至4000美元[1] 黄金产业投资产品 - 黄金股票ETF（517400）跟踪SSH黄金股票指数（931238）[1] - 指数覆盖A股和港股50只黄金采掘、冶炼及销售全产业链上市公司[1] - 指数成分股兼具中小市值特征与龙头效应 行业集中度较高[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674）和A类（021673）[1]

核心财务表现 - 25H1收入152.5亿元，同比增长38.8%，归母净利润4.6亿元，同比增长14.7% [1] - 25Q2收入70.3亿元，同比增长50.3%，归母净利润1.4亿元，同比增长9.2% [1] - 25H1毛利率同比下降1.9个百分点至7.2%，Q1/Q2毛利率分别同比下降1.7/2.0个百分点 [2] - 25H1销售/管理/财务费用率分别为2.0%/0.3%/0.2%，同比变化-0.3/-0.1/0个百分点 [2] 收入驱动因素 - 贵金属投资类产品驱动收入快速增长，行业金饰消费量同比下降26%，金条及金币消费量同比增长24% [1] - Q1/Q2收入分别同比增长30%/50%，Q2较Q1进一步提速 [1] - 电商实现收入42.7亿元，同比增长85.8%，线上占比达28% [1] 渠道拓展情况 - 坚持全直营模式，上半年新开设线下门店9家，祥云小镇旗舰店创新馆店结合模式并试点自助售卖机 [1] - 线上渠道高基数下延续高增长，货架电商规模稳定，直播业务销售增幅显著 [1] 盈利质量分析 - Q1/Q2毛利额分别同比增长8.5%/11.1%，Q2提升幅度加速 [2] - 销售费用提升主因线下开店及线上平台服务费增加 [2] - 25H1净利率水平为3.0% [2] 行业环境与公司前景 - 金价冲高后维持高位震荡，黄金饰品终端承压，投资类产品表现亮眼 [2] - 公司作为华北黄金珠宝龙头，深入挖掘传统文化资源赋能产品，稳步扩张营销网络 [2] - 预计25-26年实现净利润8.2/9.1亿元，当前股价对应PE为14x/13x [2]

芝加哥商品交易所的"美联储观察"工具显示，9月维持利率不变的概率已降至0，降息25个基点的概率为 88.3%，降息50个基点的概率从数据公布前的0升至11.7%。展望10月，累计降息50个基点的概率升至 63.4%。市场还预计，到2025年1月，联邦基金利率目标区间可能降至3.25%-3.50%，比当前水平低整整 一个百分点。 德国商业银行研究院分析师芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht） 表示："金价如今终于突破数月来 的交易区间上限。" 独立金属交易员黄泰（Tai Wong） 也称："黄金创新高，多头正押注美国就业数据 明显疲软将转化为多次降息。短期乃至中期内，劳动力市场担忧压倒通胀担忧，黄金前景无疑看涨。但 除非出现重大市场错位，否则金价距离4000美元仍有一段距离。" 美国劳工部数据显示，8月非农新增就业仅2.2万人，远低于市场预期的7万人，失业率升至4.3%，为 2021年以来最高。这强化了市场对劳动力市场转弱的判断，也几乎坐实了美联储9月降息的可能性。 在最新公布的美国非农就业数据显著弱于预期后，市场几乎笃定美联储将在9月会议启动降息。受宽松 预期与避险需求双重推动，现货黄金周五 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3600美元/盎司创历史新高 今年以来涨幅超30% [1] - 黄金主题基金平均收益率达40.45% 其中11只基金回报率超60% [1] - 永赢黄金股ETF以69.5%净值涨幅位居黄金主题基金榜首 [1] 资金流动情况 - 华安黄金易ETF获199.83亿元净流入 博时黄金ETF获超80亿元净流入 [2] - 国泰黄金ETF与易方达黄金ETF各获约70亿元净流入 [2] - 多只黄金ETF吸金10-36亿元 公募机构增持黄金股至20.89亿股 [2] 投资标的比较 - 黄金ETF相比实物黄金具有低投资门槛 低费用和高流动性优势 [2] - 场外黄金主题基金可投资海外市场 适合看好美元升值投资者 [2] - 建议采用核心加卫星投资策略 将主投黄金产品作为卫星配置工具 [2]

国内黄金价格走势 - 2025年9月6日国内实时金价达到每克809元[1] - 国内黄金现价在811元附近波动 较前日上涨约0.3%[20] 黄金饰品市场价格差异 - 周大福和周大生足金饰品价格均为每克1060元[3] - 千禧之星 吉盟珠宝 东祥金店等品牌金价在1053-1059元区间[4] - 菜百首饰金价1015元/克 周六福1022元/克 百泰黄金1013元/克[6][7] - 扬州金店报价最低为980元/克 与最高价差达80元/克[8][9] 投资金条价格对比 - 银行金条价格集中在820多元/克 交通银行最高为829.50元/克[11][12] - 农业银行和招商银行均为829元/克 中国银行最低为821.99元/克[12] - 菜百投资金条报价819.7元/克 低于多数银行[15] - 中国黄金投资金条价格824.9元/克 与银行价格接近[16] - 周大福工艺金条938元/克 周生生936元/克[18] - 老凤祥工艺金条1005元/克 老庙黄金1008元/克 与银行价差达180元/克[19] 贵金属市场表现 - 铂金价格下跌超过2% 至每克325元左右[22] - 上海黄金交易所延期单金涨幅达9.99% 延期双金涨幅6.26%[22] - 国际现货黄金价格每盎司3554.6美元 出现小幅下跌[22] 黄金需求与投资趋势 - 上半年国内黄金ETF增持84.771吨 同比增长173.73%[23] - 截至6月底国内黄金ETF总持仓近200吨[23] - 截至9月4日7只主要黄金ETF总规模近1400亿元 较年初增长超92%[23] 影响金价的关键因素 - 美联储9月会议决议及美国就业通胀数据将影响短期金价走势[22] - 地缘政治因素如俄乌局势可能推高避险需求[22] - 全球央行持续购金行为构成长期价格支撑[22] - 全球经济不稳定性和避险需求持续推动金价上涨[23]

9月5日，美国劳工部公布的8月非农就业人口数据仅新增2.2万人，远低于市场普遍预期的7.5万人。这个 令人意外的"两位数"结果，如同寒意陡降，瞬间浇灭了市场对经济的乐观情绪。交易员们立刻调整了对 美联储9月政策的预期，原本的猜测迅速演变为近乎确定的信号。利率互换市场显示，交易员普遍押注 美联储届时将进行25个基点的降息，这一概率已逼近九成。资本的流动，如同潮水般，在新的预期下悄 然改写着市场的版图。 然而，在上海某繁华的商场内，呈现的是一幅截然不同的图景。老庙黄金的柜台前，一位销售人员透 露，当日已成交多笔订单，单店营业额接近40万元。一位顾客在商场刚开门时便毫不犹豫地出手购买了 金条。他解释道，手头的闲钱存入银行，利率微薄，不如换成黄金更为实在。"金价只会涨，早买早安 心，"他的理由简单而直接。销售人员还提到，门店正在进行每克60至120元不等的优惠活动。这些看似 微不足道的数字，却在顾客心中累积，最终促成了购买的决定。 从交易层面审视，尽管市场短期技术指标显示震荡上行，均线呈现多头排列，但对于交易员而言，真正 关键的是成交量以及资金的流向——是哪些资金在悄然入市？这些数据往往比学究式的分析更能揭示价 格回 ...

黄金价格表现 - COMEX黄金价格报3639.8美元/盎司 年内涨幅高达37.91% [1] - 黄金价格升至4个月来的最高水平 稳步积聚动能后强势爆发 [1] - 黄金的价格中枢整体呈现缓慢抬升态势 此次冲高行情具备基础条件 [2] 消费市场情况 - 北京丽泽商圈黄金门店热闹非凡 周大福和金饰挂牌价1060元/克 优惠后约1000元/克 [1] - 周生生门店金饰挂牌价1064元/克 每克减60元优惠 一口价商品可能调价 [1] - 顾客将闲置资金转换为黄金 因银行存款利率低且看好未来金价走势 [1] 需求驱动因素 - 二季度全球黄金需求总量达1249吨 同比增长3% 黄金ETF投资流入170吨 [2] - 金条与金币投资总量同比增长11%至307吨 中国需求激增44%至115吨 [2] - 贸易摩擦加剧和地缘政治事件推动避险需求 形成强劲市场势能 [3] - 各国央行买盘保持强劲 预计2025年全球黄金需求增3%至4760吨 [3] 供应状况 - 二季度全球黄金总供应量达1249吨 同比增长3% [2] - 金矿产量909吨 同比增长1% 创二季度产量纪录 [2] - 回收金总量347吨 同比增长4% [2] 后市展望 - 美联储9月降息预期强化 疲软经济数据为金价上涨提供助力 [1] - 关税和移民政策影响未完全显现 通胀仍具黏性 [3] - 美联储重启降息和美元走软将支撑金价 实际收益率下降降低持有黄金机会成本 [3] - 去美元化趋势 美联储独立性和美国财政可持续性将持续推升投资需求 [3] - 黄金作为资产配置较优选择 稳定产出和增长需求驱动长期价格中枢抬升 [4]

银行理财市场整体表现 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元较年初增长2.38% [2] - 二季度市场回暖一季度规模曾出现下降 [2] - 非银金融机构存款单月新增2.14万亿元创2015年以来同期最高居民存款减少1.11万亿元 [2] 理财公司业绩分化 - 24家披露数据的理财公司合计净利润156.67亿元多数保持增长但部分承压 [2][3] - 招银理财中银理财农银理财兴银理财信银理财光大理财6家净利润超10亿元招银理财以13.64亿元居首但同比下降5.74% [3] - 6家理财公司净利润不足2亿元体量与头部差距拉大 [3] - 浦银理财净利润9.25亿元同比增超70%渤银理财渝农商理财华夏理财同比分别增37.35% 28.26% 21.73% [3] - 中银理财农银理财光大理财净利润同比增22.23% 13.66% 14.42% [3] - 平安理财净利润7亿元同比下滑41.28%招银理财兴银理财杭银理财浙银理财等也出现下滑 [5] 行业分化原因分析 - 存款利率下行促使居民储蓄资金向净值型理财转移 [4] - 理财公司通过加大权益资产配置优化固收+策略提升收益 [4] - 客户基础扩大和代销网络延伸推动管理规模和收入增长 [4] - 规模效应存在天花板管理费率下调压缩收入空间 [5] - 资源禀赋和投研能力强的头部机构挤压中小机构生存空间 [5] - 净值化转型下投资者价格敏感度提升债市波动通过净值下跌-赎回-被动减持链条冲击规模 [8] - 产品结构单一负债不稳固的机构在赎回压力下陷入被动 [8] 理财公司规模格局 - 截至6月末理财公司存续产品2.79万只存续规模27.48万亿元较年初增4.44%同比增12.98%占全市场89.61% [6] - 招银理财规模2.46万亿元领跑兴银理财信银理财也超2万亿元 [6] - 中银理财浦银理财平安理财民生理财建信理财华夏理财光大理财7家规模超万亿元 [6] - 法巴农银理财规模75.69亿元同比增近5倍高盛工银理财95.51亿元同比增364%贝莱德建信理财120.78亿元同比增200% [6] - 汇华理财规模同比缩水23.46%青银理财规模1894.80亿元同比下降约8% [7] - 现金管理类产品存续规模降至6.74万亿元较去年底减少逾5000亿元平均近7日年化收益率约1.35%较6月末继续走低 [7] 产品策略与市场机会 - 低利率环境下理财公司需通过分层设计匹配客户需求推出低波稳健型产品承接存款迁移资金 [10] - 在固收优势基础上适度布局权益市场实现稳健打底+弹性增厚组合 [10] - 开发存款替代型与收益增强型产品提升投研能力与风险管理水平 [10] - 权益类产品存续规模仅0.07万亿元占比偏低因客群风险偏好有限及宏观经济复苏不确定性 [10] - 理财公司可加大固收+与含权产品布局信银理财含权产品存续规模2070.80亿元较上年末增185.79亿元占比从9.68%提升至9.83% [11] - 黄金成为关注新方向因美元走弱及全球风险事件频发金价持续攀升瑞银上调2026年金价预测上看3700美元/盎司 [11] - 央行增持和美元储备货币地位下降为黄金提供长期支撑但短期内高位震荡不宜盲目追高 [11]