资料图。 博时基金迎来新舵手！ 吴楠 博时基金 " 换帅 " 一事 似将尘埃落定。 据多方媒体报道，执掌博时基金十余年的"老将"江向阳已正式调离董事长岗位，下一站将赴招 商局融资租赁有限公司任职；与此同时，现任公司总经理张东已接任 公司 党委书记，待董事会 审议通过后，将正式成为博时基金新一任董事长。 面对内外交困的局面，江向阳与张光华在深入调研后达成共识，启动系统性改革，确立了"全力 发展债券基金"与"重构投研体系"两大战略方向。在产品端，他们敏锐捕捉到利率下行周期中债 券资产的配置价值，将 债券 业务作为"主战场"，集中资源打造信用债、中短债等优势产品线。 在投研端，提出"投研一体化"与"投研四互"（互联、互通、互信、互促）的改革理念，致力于 打破部门壁垒，重建投研文化，打造一支战斗力强的投研团队。 改革成效很快在业绩与规模上显现： 2017年，博时基金合并资产管理规模较2015年实现翻番； 2018年，公司近半数公募产品业绩跻身同类前1/2，其中固收类业务以6.52%的 加权平均收益， 在 银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2；至2019年底，公司管理资产总规模突破 6200亿元，较2015年增 ...

市场概况 ETF融资买入额 9月25日两市ETF两融余额为1166.63亿元，较前一交易日增加12.37亿元。其中融资余额为1086.18亿元， 较前一交易日增加12.22亿元；融券余额为80.45亿元，较前一交易日增加1466.84万元。 分市场来看，沪市ETF两融余额为816.33亿元，较前一交易日增加8.78亿元。其中融资余额为745.28亿 元，较前一交易日增加8.72亿元；融券余额为71.04亿元，较前一交易日增加593.4万元。深市ETF两融 余额为350.3亿元，较前一交易日增加3.59亿元。其中融资余额为340.9亿元，较前一交易日增加3.5亿 元；融券余额为9.4亿元，较前一交易日增加873.44万元。 ETF融资融券余额 | 代码 | 基金名称 | 融资融券余额 | | --- | --- | --- | | 518880.SH | 华安易富黄金ETF | 73.66亿元 | | 159934.SZ | 易方达黄金ETF | 58.68亿元 | | 511520.SH | 富国中债7-10年政策性金融债ETF | 42.75亿元 | | 159920.SZ | 华夏恒生(QDII-ETF) ...

ETF 日报 2025.09.23 ETF 日报 2025.09.22 市场概况： ◼ 今日 A 股上证综指下跌 0.18%，收于 3821.83 点，深证成指下跌 0.29%，收于 13119.82 点，创业板指上涨 0.21%，收于 3114.55 点， 两市 A 股成交金额为 25188 亿元。涨幅靠前的行业有：银行 （1.52%）、煤炭（1.11%）、电力设备（0.43%），跌幅靠前的行业有： 社会服务（-3.11%）、商贸零售（-2.90%）、计算机（-2.39%）。 股票 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的股票 ETF 为：易方达创业板 ETF 上涨 0.36%， 贴水率为 0.33%；华夏上证科创板 50ETF 下跌 0.27%，贴水率为- 0.28%；嘉实上证科创板芯片 ETF 上涨 0.42%，贴水率为 0.51%。 债券 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的债券 ETF 为：海富通中证短融 ETF 涨跌幅为 0.00%，贴水率为-0.01%；博时中证可转债及可交换债券 ETF 下跌 0.22%，贴水率为-0.27%；易方达中证 AAA 科技创新公司债 ETF 下 跌 0.04%，贴水率为-0.1 ...

ETF市场资金流入 - 易方达国证机器人产业ETF和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF新晋成为百亿规模ETF [1] - 权益市场在波动中走强且趋势难以逆转 流动性驱动逻辑延续 成长风格保持趋势 [1] - 更多资金预计通过ETF工具入市 为权益市场带来积极因素 [1] 黄金主题ETF规模 - 境内市场第五大黄金主题ETF永赢中证沪深港黄金产业股票ETF规模达102.75亿元 [1] - 华安黄金ETF规模重回600亿元 为境内规模最大黄金主题ETF [1] - 全市场5只黄金主题ETF规模超百亿元 华安黄金ETF约620亿元 博时黄金ETF约280亿元 易方达黄金ETF约246亿元 国泰黄金ETF约183亿元 永赢黄金产业ETF约105亿元 [1] 黄金价格表现及驱动因素 - COMEX黄金期货价格涨1.12%至3719.4美元/盎司 伦敦金现货价格涨1.12%至3684.65美元/盎司 [2] - 美联储降息预期下欧美资金流入成为金价上行主要驱动力 可能带动亚洲资金回流黄金资产 [2] - 美国通胀或保持韧性 欧洲面临财政恶化与滞胀风险 黄金在滞胀环境中具相对优势 [2] 黄金中长期配置逻辑 - 美联储降息节奏若超预期（当前预期年底两次降息）将利好黄金 [2] - 美国债务和赤字水平过高引发美债可持续性质疑 美联储独立性担忧削弱美元信用 计入黄金定价 [2] 机器人主题ETF资金流入 - 机器人ETF易方达（159530）规模突破100亿元 跻身百亿规模ETF俱乐部 [2] - 该ETF年内累计资金净流入87.6亿元 规模增长超50倍 增速居全市场股票ETF第一 [2] 机器人产业指数及技术进展 - 机器人ETF易方达跟踪国证机器人产业指数 成分股聚焦人形机器人本体和核心零部件关联上市公司 [3] - 人形机器人产业技术突破密集 在2025世界人工智能大会展示仓储搬运、高空作业、客户服务等任务能力 [3] - 2025世界人形机器人运动会呈现百米竞速、乐器演奏、药品分拣场景 体现运动控制与智能协作进展 [3] 商业化落地进展 - 特斯拉、优必选、宇树科技等海内外企业收获大笔采购订单 [3] - 人形机器人在工业制造、特种作业、家庭服务等场景商业化全面提速 [3] - 人工智能、环境感知、运动控制等技术突破有望进一步打开应用市场 [3] 四季度市场展望 - 下半年资金面中性偏宽松 政策面中性偏乐观 叠加投资者信心提升 市场有望延续上行趋势 [3] - 低风险偏好投资者因债市收益率下降需配置股票资产或股票基金 [3] - 中国资产面临价值重估 高端制造领域中国公司与海外对标公司市值差距大 增长空间显著 [3] 增量资金预期 - 美国经济走弱及降息预期升温可能促使外资回补其他市场资产 [4] - 超额储蓄从房产溢出至理财、保险、基金等领域 有望为A股和港股带来更多增量资金 [4]

博时黄金ETF(159937)及联接(A:002610/C:002611)：紧密跟踪上海金基准价（SHAU.SGE），一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低， 适合短期波段操作或长期资产配置。 以上产品风险等级为：中 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能 承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能 力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 消息面上，本周（9月16日至17日），美联储将召开议息会议。市场一致认为，美联储将在此次关键会议上进行9个月来首次降息。 据报道，9月8日~9月12日，受美联储降息预期升温及政治不确定性影响，金价在9月9日大幅冲高后陷入震荡，金价目前在3600美元/盎司上方震荡，截至收 盘，COMEX黄金期价周度上涨0.75%报3680.7美元/盎司。 中信建投分析指出，当前美国经济数据疲软 ...

黄金价格表现 - COMEX黄金价格在8月下旬以来节节攀升并创出历史新高 [1] - 全市场13只黄金ETF今年以来的净值涨幅最低为34.23% 最高达到74.85% [1] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等6只黄金ETF净值涨幅均超过70% [1] 黄金ETF规模变化 - 国内黄金ETF最新规模达1553.42亿元 相比年初695.58亿元增长超120% [1] - 华安黄金ETF规模达到598.23亿元 博时黄金ETF规模279.08亿元 易方达黄金ETF规模258.22亿元 [2] - 9月首周黄金ETF净申购份额近10亿份 第二周继续延续资金净流入态势 [1] 资金流动情况 - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF和华安黄金易ETF9月以来净申购份额居前 [1] - 投资者信心回暖推动资金借道黄金ETF加快布局 [1] 市场展望观点 - 瑞银财富管理投资总监办公室认为黄金将继续提供投资组合多元化效应和对冲风险功能 [2] - 美国经济数据疲软 美联储降息预期 通胀担忧 地缘政治风险等因素将继续支撑金价 [2]

金价表现与市场影响 - 国际金价年内涨幅达38.73%，从2625美元/盎司起步并突破3700美元/盎司创历史新高 [3] - COMEX黄金近15个交易日上涨9.08%，8月下旬后加速突破 [3] - SSH黄金股票指数年内涨幅超过73.18%，8月20日至9月11日区间上涨23.09% [3] - 黄金板块个股年内平均涨幅突破80%，其中12只个股股价实现翻倍 [3] 黄金ETF市场动态 - 20只黄金ETF年内总规模增加近1.3倍，从去年底726.07亿元增至1657.92亿元 [3][4] - 黄金类ETF年内平均涨幅为46.63% [4] - 股票型黄金ETF表现突出，6只产品年内平均上涨74.89%，跑赢同期87%的个股 [4] - 永赢和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF涨幅均超76% [4] - 黄金股ETF自7月以来获超30亿元资金净流入 [4] - 商品型黄金ETF遭遇净赎回，超八成产品出现净流出，合计失血超105亿元 [4] - 易方达黄金ETF和华安黄金ETF净流出额均在24亿元以上 [4] 机构观点与驱动因素 - 美联储独立性忧虑及超预期弱化的就业数据推动黄金成为受追捧资产 [5] - 历史数据显示贵金属在降息周期前期和中期可能进入主升浪阶段 [5] - 美国通胀受关税和降息影响或具韧性，欧洲面临财政恶化和滞胀风险 [5] - 全球去美元化趋势加剧，中国央行连续10个月增持黄金 [5] - 新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平 [5] - 黄金占我国外汇储备比例仍低于全球平均水平，央行购金仍有空间 [6] - 93%的受访央行预计未来12个月黄金储备增长 [6] - 瑞银上调2026年3月底和6月底金价目标分别至3600美元/盎司和3700美元/盎司 [7] 黄金股投资前景 - 黄金股具备显著估值修复空间，成长性开始体现 [6] - A股市场情绪对黄金股股性形成加持 [6] - 全球央行购金逻辑未破，黄金在全球储备资产中配置比例依然偏低 [6]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3600美元/盎司创历史新高 今年以来涨幅超30% [1] - 黄金主题基金平均收益率达40.45% 其中11只基金回报率超60% [1] - 永赢黄金股ETF以69.5%净值涨幅位居黄金主题基金榜首 [1] 资金流动情况 - 华安黄金易ETF获199.83亿元净流入 博时黄金ETF获超80亿元净流入 [2] - 国泰黄金ETF与易方达黄金ETF各获约70亿元净流入 [2] - 多只黄金ETF吸金10-36亿元 公募机构增持黄金股至20.89亿股 [2] 投资标的比较 - 黄金ETF相比实物黄金具有低投资门槛 低费用和高流动性优势 [2] - 场外黄金主题基金可投资海外市场 适合看好美元升值投资者 [2] - 建议采用核心加卫星投资策略 将主投黄金产品作为卫星配置工具 [2]

金价表现与市场行情 - 国际金价再创新高 伦敦现货黄金收于3586美元/盎司 周涨幅达4.04% 国内现货黄金AU9999收于819元/克 周涨幅3.81% [2] - 黄金股行情走强 长江证券黄金指数单周大涨10.75% 有色金属板块领涨 [2] - 黄金正处于新一轮周期起点 战略地位凸显 长期避险资产功能进一步释放 [1] 黄金ETF规模变化 - 华安黄金ETF规模逼近600亿元 位居同类产品首位 年内增加逾300亿元 [3] - 博时黄金ETF 易方达黄金ETF和国泰黄金ETF均实现超百亿元增量 [3] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF近一个月新增资金约30亿元 显示投资热点向黄金产业链延伸 [3] 持有人结构特征 - 机构投资者持仓比例维持高位 华安黄金ETF机构持仓约65% 易方达约83% 博时和国泰分别高达95%和94% [7] - 外资机构巴克莱银行持仓华安黄金ETF占比1.11% 并在博时 易方达 国泰旗下黄金ETF均有布局 [6] - 黄金ETF进入多只FOF核心配置名单 包括华安盈瑞稳健 前海开源康悦稳健 交银安享稳健等产品 [6] 宏观驱动因素 - 全球央行持续购金 黄金成为全球第二大储备资产 各国通过增持黄金分散外汇储备 [9] - 美联储降息预期与高债务风险并存 美国政府债务利息成本极高 美债和美元信用危机仍存 [9] - 去美元化背景下 中国内地 印度及土耳其等国家结构性地增加黄金持仓以分散对美元依赖 [9]

黄金价格表现 - COMEX黄金价格报3639.8美元/盎司 年内涨幅高达37.91% [1] - 黄金价格升至4个月来的最高水平 稳步积聚动能后强势爆发 [1] - 黄金的价格中枢整体呈现缓慢抬升态势 此次冲高行情具备基础条件 [2] 消费市场情况 - 北京丽泽商圈黄金门店热闹非凡 周大福和金饰挂牌价1060元/克 优惠后约1000元/克 [1] - 周生生门店金饰挂牌价1064元/克 每克减60元优惠 一口价商品可能调价 [1] - 顾客将闲置资金转换为黄金 因银行存款利率低且看好未来金价走势 [1] 需求驱动因素 - 二季度全球黄金需求总量达1249吨 同比增长3% 黄金ETF投资流入170吨 [2] - 金条与金币投资总量同比增长11%至307吨 中国需求激增44%至115吨 [2] - 贸易摩擦加剧和地缘政治事件推动避险需求 形成强劲市场势能 [3] - 各国央行买盘保持强劲 预计2025年全球黄金需求增3%至4760吨 [3] 供应状况 - 二季度全球黄金总供应量达1249吨 同比增长3% [2] - 金矿产量909吨 同比增长1% 创二季度产量纪录 [2] - 回收金总量347吨 同比增长4% [2] 后市展望 - 美联储9月降息预期强化 疲软经济数据为金价上涨提供助力 [1] - 关税和移民政策影响未完全显现 通胀仍具黏性 [3] - 美联储重启降息和美元走软将支撑金价 实际收益率下降降低持有黄金机会成本 [3] - 去美元化趋势 美联储独立性和美国财政可持续性将持续推升投资需求 [3] - 黄金作为资产配置较优选择 稳定产出和增长需求驱动长期价格中枢抬升 [4]