美国7月消费者信心指数 - 消费者信心指数小幅上升1个点至61.8 创五个月新高但仍比2024年12月低约16%且远低于历史平均水平 [1] - 消费者信心恢复需通胀恶化风险消除 例如贸易政策稳定 其他政策变化如税收和支出法案未对信心产生明显影响 [1] 通胀预期 - 未来一年通胀预期连续第二个月下降 从5.0%降至4.4% [1] - 长期通胀预期连续第三个月回落 从4.0%降至3.6% 均为2025年2月以来最低水平但仍高于2024年12月 [1]

美国7月密歇根大学5年通胀预期初值 3.6，预期 3.9，前值 4。 ...

美国经济情况 - 6月零售同比大幅反弹0.6个百分点至3.9%，主要拉动来自汽车，对零售同比增速贡献达1.2个百分点，较5月反弹0.8个百分点[2][11] - 截至7月12日当周初请失业金人数（季调）仅22.1万人，较前周下行0.7万人，连续5周下降创近13周新低[2][13] 日本经济情况 - 6月CPI同比下行0.2个百分点至3.3%，核心CPI同比小幅上行0.1个百分点至3.4%，商品CPI 6月大幅下行0.5个百分点至4.8%[3][17] - 美国威胁对日本加征25%关税，外需环境恶化，日本央行下半年或重启宽松，日元或贬值[3][17] 美元情况 - 鲍威尔遭解雇传闻反转前后，美元指数先跌0.8%后回升，收于98.73，较前日、前周和7月2日低点分别上行0.3%、0.9%和2.0%[3][21] 国内外经济追踪 - 截至7月17日，各线城市商品房销售面积回落，一线城市幅度最大[25] - 截至7月13日，乘用车零售、批发累计同比分别为7%和34%，新能源乘用车为26%和37%[27] - 截至7月17日，鲜菜30天均价同比跌幅-2.6%，鲜果涨幅3.4%，猪肉批发价同比跌幅-16.3%[29] 风险提示 - 美联储降息速度慢于预期风险，人民币贬值压力加大风险[5][75]

美联储政策立场 - 美联储理事沃勒强调理事会成员专注于本职工作而非总统言论 [1] - 市场通胀预期保持稳定 尚未出现长期通胀预期上升迹象 [1] - 美联储当前政策目标是防止经济硬着陆 [1]

货币政策立场 - 美联储理事沃勒呼吁7月降息 核心驱动因素是对私营部门招聘状况的担忧[1][3] - 沃勒认为私营部门就业增长出现放缓且薪资增长减速 6月非农就业报告显示该状况[3] - 若7月29-30日会议不降息 沃勒表示可能会提出异议[1] - 沃勒主张在劳动力市场恶化前降低借贷成本 因当前通胀风险有限[3] 市场影响 - 沃勒言论发表后 美元指数下跌0.39%触及日内低点 美国国债收益率小幅走低[1] - 沃勒对7月降息的呼吁比市场普遍预期的9月降息更为激进[1] 人事变动意向 - 沃勒公开表示若特朗普总统邀请其出任美联储主席将接受任命[1][4] - 沃勒强调美联储主席必须获得金融市场信任 否则将导致通胀预期飙升和利率上升[5] - 目前特朗普总统未就此事与沃勒联系 沃勒称这仅是假设性讨论[4]

美联储理事Waller的表态 - 美联储理事Waller表示如果总统邀请其担任美联储主席将会接受 [1] - 美联储主席必须获得市场信任以维持政策有效性 [1] - 缺乏公信力将导致通胀预期失控性上升 [1]

美联储通胀预期评论 - 美联储理事沃勒表示市场对通胀预期保持锚定 尽管存在总统对美联储的评论 [1]

美联储官员观点 - 美联储理事沃勒指出缺乏信誉可能导致通胀预期飙升 [1]

白银期货行情 - 7月18日沪银主力收盘价为9273元/千克，当日涨幅1.36%，成交量854199手，持仓量479676手 [1] - 上海白银现货价格9169元/千克，较期货主力价格贴水104元/千克 [1] 美联储政策分歧 - 理事库格勒主张维持限制性政策以遏制关税推高的通胀预期，指出6月家居用品、电器等关税敏感商品价格已明显上涨 [1] - 旧金山联储主席戴利认为年底前降息两次仍合理，强调关税影响比预期温和，需避免过度收紧伤害就业市场 [1] - 理事沃勒提议7月降息25个基点，理由包括关税通胀暂时性、经济增速低于潜在水平、就业市场暗藏风险 [1] - 利率期货市场显示9月降息概率54%，7月降息概率升至30% [1] 经济数据与机构观点 - 美国6月零售销售环比增长0.6%，显著优于5月的-0.9%和市场预期的0.1%，周度初请失业金人数低于前值和预期 [2] - 国投期货指出美国经济韧性压制金价但贵金属表现抗跌，关税政策不确定性导致风险情绪反复，贵金属震荡为主 [2]

美联储理事沃勒的降息观点 - 支持当前启动降息的三个核心理由，反映美联储内部对货币政策必要性的松动迹象 [1] - 高利率政策可能已脱离宏观经济实际状态，通胀接近目标、经济增速不足、劳动力市场潜藏下行压力 [4] 关税对物价的影响 - 新进口关税短期内推高价格，但属于一次性水平变化，不应以高利率应对这类短期扰动 [3] - 市场对未来物价预期未打破，通胀预期指标目前没有失控迹象 [3] 利率水平与经济数据 - 当前联邦基金利率5%以上，远高于中性利率3%，政策处于明显紧缩区间 [3] - 上半年GDP增速可能仅为1%，低于美联储对潜在增速的估计 [3] - 失业率4.1%逼近长期估值，增长动能和就业双双趋弱 [3] 就业市场风险 - 劳动市场数据未来可能被下修，私营部门新增岗位已近停滞 [4] - 就业市场风险累积，提前采取措施比等到失业率明显上升更理智 [4] 政策前瞻性 - 高利率政策可能落后于经济形势，未来几次会议中可能逐步成为主流声音 [4] - 继续观望可能导致美联储被迫采取更激进的应对措施 [4]