公司调研情况 - 平安基金于7月31日调研苏试试验 通过电话会议形式进行 [1] 苏试试验经营表现 - 上半年试验设备与试验服务需求端保持良好趋势 通过市场推广力度加大 客户管理强化和项目实施加快实现业绩增长 [1] - 公司对下半年保持乐观 将继续聚焦新兴产业 推进资源整合 [1] - 毛利率下降主要因市场竞争加剧和成本压力 公司将通过技术创新和精细化管理应对 [1] - 集成电路板块处于产能爬坡阶段 毛利率受竞争和成本影响 未来将加快市场推广和产能扩充 [1] - 真空试验设备研发取得进展 宇航业务有望进一步提升 [1] - 实验室业绩差异主要由订单结构和确认端的脉冲式波动引起 [1] 行业发展趋势 - 行业呈现专业化 集约化 规模化趋势 资源向优势企业集中 [1] - 试验设备端第三方检测机构需求恢复 试验服务领域特殊行业需求良好 新能源汽车需求放缓 [1] - 资本开支将重点布局新兴行业 强化技术储备和试验服务能力 [1] 平安基金概况 - 平安基金资产管理规模6407.57亿元 在公募基金中排名20/210 [2] - 非货币公募基金规模2564.85亿元 排名23/210 [2] - 管理公募基金数量452只 排名15/210 [2] - 旗下公募基金经理59人 排名16/210 [2] - 旗下表现最佳产品平安先进制造主题股票发起A最新净值1.69 近一年增长110.26% [2] - 最新募集产品为平安中证全指自由现金流ETF联接A 集中认购期2025年7月30日至8月19日 [2]

公司业绩与运营 - 上半年试验设备与试验服务需求端保持良好趋势 通过加大市场推广力度 强化客户管理和加快项目实施实现业绩增长[1] - 毛利率下降主要因市场竞争加剧和成本压力 公司将通过技术创新和精细化管理应对[1] - 集成电路板块处于产能爬坡阶段 毛利率受竞争和成本影响 未来将加快市场推广和产能扩充[1] 业务发展进展 - 真空试验设备研发取得进展 宇航业务有望进一步提升[1] - 实验室业绩差异主要由订单结构和确认端的脉冲式波动引起[1] - 资本开支将重点布局新兴行业 强化技术储备和试验服务能力[1] 行业趋势观察 - 行业专业化 集约化 规模化趋势明显 资源向优势企业集中[1] - 试验设备端第三方检测机构需求恢复 试验服务领域特殊行业需求良好[1] - 新能源汽车需求放缓[1] 机构调研背景 - 富国基金资产管理规模1161445亿元 排名6/210 非货币公募基金规模782537亿元 排名4/210[2] - 管理公募基金数758只 排名5/210 旗下公募基金经理98人 排名6/210[2] - 旗下最佳表现产品富国恒生港股通医疗保健ETF最新净值158 近一年增长12094%[2]

苏试试验调研要点 - 上半年试验设备与试验服务需求端保持良好趋势 通过加大市场推广力度 强化客户管理和加快项目实施实现业绩增长[1] - 毛利率下降主要因市场竞争加剧和成本压力 公司将通过技术创新和精细化管理应对[1] - 集成电路板块处于产能爬坡阶段 未来将加快市场推广和产能扩充[1] - 真空试验设备研发取得进展 宇航业务有望进一步提升[1] - 实验室业绩差异主要由订单结构和确认端的脉冲式波动引起[1] - 行业呈现专业化 集约化 规模化趋势 资源向优势企业集中[1] - 试验设备端第三方检测机构需求恢复 试验服务领域特殊行业需求良好 新能源汽车需求放缓[1] - 资本开支将重点布局新兴行业 强化技术储备和试验服务能力[1] 金科环境调研要点 - 新水岛产品在数据服务上具备显著适应RWA优势 数据完整性和深度得到认可[2] - 与坤亨国际合作基于新水岛产品发行RW业务 提升资产市场价值[2] - 新水岛已在太原 舟山等地落地项目 适用于工业 园区 城镇海水淡化等场景[2] - 下游客户包括PCB 光伏等新兴产业及化纤 印染等民生产业[2] - 未来研发规划涵盖标准化量产 高效能升级 海水淡化场景突破等五大方向[2] 机构背景信息 - 厦门中略投资管理有限公司注册成立于2009年 注册资本1000万元[3] - 主要从事证券投资管理 证券投资咨询和项目投资等业务[3] - 管理资产规模稳步扩大 更加注重资产安全性和盈利稳定性[3]

形势与政策基调 - 经济运行面临风险挑战，Q3是重要观察窗口，宏观政策9月前后加力[1] - 上半年GDP同比增速5.3%，下半年达4.7%即可实现全年5%左右目标[1] 货币政策 - 延续适度宽松，未提降准降息，新增支持小微企业，9月或现中美货币宽松共振[2] 财政政策 - 更加积极，2025年新增专项债发行进度截至6月底为49%，低于往年同期超60%水平[2] 消费政策 - 上半年以旧换新助力消费超2024年全年，下半年额度减少，服务消费是关键[2][6] - 前两批以旧换新资金1620亿用尽，第三批690亿已下达，剩余690亿10月下达[6] 产业政策 - 关注十五五规划新兴产业如AI、创新药等及反内卷行业如钢铁、煤炭等[6] 地产政策 - 时隔10年，城镇化转向稳定发展期，城市更新重存量提质增效[6] 资本市场 - 巩固回稳向好势头，震荡慢牛已启动，8月震荡整固，9月行情更值得期待[7] 风险提示 - 政策不及预期，地缘局势风险再起[8]

政府投资基金最新政策框架 - 国家发展改革委于7月30日发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 公开征求意见截止日期为2025年8月28日 [1] 基金分类与定位 - 政府投资基金分为国家级基金和地方基金两类 国家级基金由国务院批准设立 重点支持国家层面现代化产业升级 核心技术攻关和跨区域重大项目 [2] - 地方基金由省级及以下政府设立 需综合考虑地区财力 产业基础和债务风险 因地制宜选择投资领域 [2] 投资方向与限制 - 着力增加高端产能供给 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 推动高水平科技自立自强 [2] - 产业投资类基金支持改造传统产业 培育新兴产业和布局未来产业 创业投资类基金通过市场化方式投资种子期 初创期企业 解决"卡脖子"难题 [2] - 禁止投资《产业结构调整指导目录》中限制类 淘汰类产业 以及政策明确要求调控限制的领域 [3] - 避免投资存在结构性矛盾的产业 防止在新兴产业领域盲目跟风和一哄而上 [3] 运作机制调整 - 明确不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [1][3] - 落实全国统一大市场部署要求 防止地方政府通过基金变相补贴产能过剩领域 严防重复投资和无序竞争 [3][4] 资本属性与评价体系 - 强调发挥长期资本和耐心资本的跨周期 逆周期调节作用 增强投资延续性 [4] - 建立三大部分11项指标的年度评价体系：政策符合性指标权重60% 优化生产力布局指标权重30% 政策执行能力指标权重10% [4][5] - 评价重点包括支持国家重点战略 产业发展 科技创新 区域协同及基金管理效能等方面 [4][5]

政府投资基金布局规划 - 政府投资基金投向需符合国家生产力布局宏观调控要求[1] - 避免投资于存在结构性矛盾的产业[1] - 新兴产业领域防止盲目跟风和一哄而上[1] 政府投资基金运作原则 - 同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金[1] - 基金可按市场化原则对同一项目集合发力并接续支持[1] 政府投资基金支持方向 - 支持有关行业企业实施兼并重组[1] - 加快技术更新换代[1] - 推动产业提质升级[1]

人民财讯7月30日电，国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强 政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。其中，《政府投资基金布局规划和投向工作指引公开征求 意见稿》提到，政府投资基金投向要符合国家生产力布局宏观调控要求，避免投资于存在结构性矛盾的 产业，在新兴产业领域防止盲目跟风、一哄而上，支持有关行业企业实施兼并重组，加快技术更新换 代，推动产业提质升级。 ...

广州上半年经济总体表现 - 2025年上半年广州市地区生产总值15080.99亿元，按不变价格计算同比增长3.8%，经济运行呈现"稳中加固、趋势向好"特征 [3] - 消费市场回暖、工业生产恢复、外贸稳健高增共同支撑经济韧性，其中生产性服务业增加值对GDP增长贡献率超50% [4] 消费与流量经济 - 社会消费品零售总额5611.22亿元同比增长5.9%，增速较一季度提升2.4个百分点，领跑5个国际消费中心城市 [6] - 消费品以旧换新政策带动销售额482.7亿元，核销资金62.9亿元均居全省第一 [7] - 客运量1.63亿人次同比增长0.9%，白云机场国际航线旅客吞吐量大幅增长23.9%，货运量4.50亿吨增长2.4% [7] 外贸表现 - 外贸进出口总额6050.5亿元同比增长15.5%创历史新高，出口3969.1亿元增长25.2%居十大外贸城市首位 [4] - 对欧盟、东盟、非洲出口分别增长30.5%、36.7%、42.7%，广州海关监管出口荔枝超2800吨同比增长17.6% [4] 产业升级与创新驱动 - 工业投资增长12%其中技改投资增长15.5%，设备工器具购置投资增长10.8% [9] - 新能源汽车产量同比增长9.5%占整车产量比重同比提升3.7个百分点，数字经济核心产业增加值增长7.0% [9] - 政策端累计拨付惠企资金20.8亿元覆盖近2000家企业项目，聚焦"12218"现代化产业体系出台专项政策 [9] 发展动能转换 - 传统产业加速跃迁与新兴产业成型起势形成协同效应，科技型企业、专精特新企业快速涌现 [8] - 政策引导、投资驱动与产业升级形成良性循环，推动生物医药、智能网联汽车等关键领域发展 [9]

指数表现 - 7月30日创业板指下跌超过1.00%，沪指下跌0.17%，深成指下跌0.54% [1] - 创业板ETF天弘（159977）当日下跌0.68%，但近60个交易日累计上涨超过24% [1] - 指数成分股中电联技术上涨超过7%，迈瑞医疗、新产业、智飞生物等多股跟涨 [1] 产品规模与构成 - 创业板ETF天弘（159977）最新流通规模为88.54亿元 [2] - 该ETF紧密跟踪创业板指数（399006.SZ），该指数由100家最具代表性的创业板上市企业股票组成 [2] - 创业板指数新兴产业和高新技术企业占比高，成长性突出，前十大成分股包括宁德时代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗等 [2] 机构配置动向 - 国泰海通证券指出主动基金大幅增配创业板，略增科创板，减配主板 [2] - 基金增配以中证500为代表的中盘成长股，如科技硬件、医药与新消费，同时减配龙头权重个股，导致个股配置集中度回落 [2] - 基金明显提升大金融板块仓位，大幅增配保险、城商行、股份行，对传统领域的周期和消费股则以减配为主 [2] 行业前景展望 - 光大证券认为下半年预期差可能来自盈利修复的持续性、流动性热度与资本市场重要性以及新兴产业的快速发展 [3] - 在政策支持下，人工智能、机器人等领域取得突破，半导体领域补短板持续推进，新兴产业有望成为经济新增长点 [3]

宏观经济整体表现 - 2025年上半年广州市地区生产总值达到15080.99亿元，按不变价格计算同比增长3.8% [1] - 第三产业（服务业）增加值11262.78亿元，增长4.3%，是增长的主要驱动力 [1] - 第一产业增加值112.34亿元，增长4.2%；第二产业增加值3705.87亿元，增长2.1% [1] 工业生产与产业转型 - 全市规模以上工业增加值同比增长0.7% [2] - 汽车制造业增加值同比下降5.7%，但降幅比一季度收窄0.7个百分点，显示改善迹象 [2] - 新能源汽车产出加快，累计产量同比增长9.5%，增速比一季度显著提升8.8个百分点 [2] - 新一代信息技术产业表现突出，集成电路制造业增加值大幅增长30.0% [2] - 液晶显示模组产量增长1.5倍，模拟芯片和工业机器人产量分别增长19.5%和19.0% [2] - 低空经济产业加速成长，航空、航天器及设备制造业增加值增长17.1%，民用无人机产量快速增长37.7% [2] 固定资产投资 - 上半年完成固定资产投资同比增长0.8% [2] - 基础设施投资增长4.2%，房地产开发投资增长4.1%，均保持稳定增势 [2] - 汽车制造业转型投资活跃，完成投资增长19.3% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业投资平稳增长6.0% [2] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额5611.22亿元，同比增长5.9%，增速比一季度提升2.4个百分点 [3] - 新能源汽车、通讯器材类、家用电器等补贴覆盖领域商品消费需求旺盛 [3] - 品质类商品销售稳定，金银珠宝类零售额增长16.3%，化妆品类增长3.7% [3] - 线上消费热度攀升，实物商品网上零售额增长16.4%，通过网络实现的餐费收入增长10.9% [3] 金融与信贷支持 - 截至6月末，广州金融机构本外币存贷款余额17.69万亿元，同比增长4.8% [3] - 存款余额9.23万亿元，增长4.7%，其中住户存款增长10.5% [3] - 贷款余额8.46万亿元，增长5.0%，住户中长期经营贷款和企事业单位中长期贷款余额分别增长9.8%和10.0% [3] - 产业信贷支撑有力，制造业贷款余额增长4.7%，科学研究和技术服务业贷款大幅增长22.9%，租赁和商务服务业贷款增长15.6% [3]