公司业务与产品 - 公司专注于电线电缆生产 产品矩阵涵盖固定布电线 柔性防火电缆等超过2万个规格 [2] - 阻燃 耐火 无卤低烟环保型系列产品有效降低老旧小区线路老化隐患 减少绿色建筑火灾有毒气体排放 [2] - 已完成近10个城市改造项目包括安顺开发区星火片区棚户区 铜仁市熊家屯棚户区 遵义市红花岗区老旧小区等项目 [2] 技术研发与合作 - 作为高新技术企业及贵州省专精特新企业 与贵州大学 安顺学院深度合作转化多项专利技术 [3] - 通过产学研用模式提升电缆稳定性 满足老旧电网兼容性需求并支撑新能源充电桩与智能电网运行 [3][5] - 拟投资6亿元建设智能化生产线以提升生产效率和精度 [5] 市场战略与发展方向 - 未来将聚焦光伏 风力发电 新能源车用电缆等新兴领域 [5] - 产品应用于城市更新进程中的老旧小区电路改造与新基建项目落地 [1][2] - 电缆产品承载城市电力输送核心功能 助力城市功能优化与电力系统智能化升级 [1][3]

核心财务表现 - 实现合约物业销售额人民币1,201.5亿元 位居全行业第二 [1] - 收入人民币832.2亿元 除税前溢利人民币130.0亿元 核心股东应占溢利人民币87.8亿元 [1] - 宣布派发中期股息每股港币25仙 [1] 销售与市场地位 - 香港及北上广深五个城市合约销售额达人民币556.4亿元 占系列公司（不含中海宏洋）合约销售额53.7% [1] - 北京合约销售金额人民币304.5亿元 香港/上海/广州/深圳均超50亿元 [1] - 在14个城市销售额位居当地市场第一 [1] 产品与技术创新 - "中海好房子 Living OS 系统"落地 基于数字基建/整合链接/数智定制三大核心能力构建平台 [2] - 北京万吉玖序/上海云邸玖章等项目逆势热销 量价兼得 [2] 土地投资策略 - 1-7月获取22幅地块 权益购地金额人民币550.1亿元 投资规模行业第一 [2] - 一线和强二线城市投资占比86% 坚持主流城市/主流地段/主流产品策略 [2] - 下半年北京树村/西黄村/深圳后海/大运/上海普陀等重点项目将集中推售 [2] 商业运营表现 - 商业物业运营收入人民币35.4亿元 一线城市项目收入占比提升至47% [2] - 北京中海大吉巷开业出租率96% 首日客流超20万人次 活化三千余平方米文化保育区 [2] 财务健康与融资能力 - 剔除预收款资产负债率45.7% 净借贷比率28.4% 现金短债比4.9倍 保持"绿档" [3] - 在手现金人民币1,089.6亿元 占总资产12.1% [3] - 平均融资成本2.9% 处于行业最低区间 分销及行政费用合计占收入3.8% [3] 行业评级地位 - 行业唯一获两家国际评级机构给予A-级评级的内房上市公司 [3]

财务业绩 - 上半年营业收入475.7亿元，同比增长34.6% [2] - 核心净利润15.2亿元 [2] - 合同销售额615亿元，同比增长11% [2] - 加权平均借贷成本降至3.16%，同比下降41个基点，期末利率首次低于3% [5] 销售表现 - 位列克而瑞地产研究榜单行业第8名 [2] - 为TOP10房企中唯三实现正增长的企业之一，增速11%位列第二 [3] - 一线城市合计销售额495亿元，占比达80.5% [3] - 北京市场销售额197.2亿元，同比大增255.1%，市占率首位 [3] 土地储备 - 新增土储面积148万平方米，全部位于一二线核心城市 [4] - 一线城市土储占比68% [4] - 总土地储备2043万平方米，一二线城市占比94% [4] - 通过专项债收储退出3个项目，涉及资金135亿元，获得约120亿元地票 [4] 战略规划 - 全年销售目标1205亿元，下半年供货量2354亿元集中于一、二线核心城市 [2][5] - 年初规划300亿元投资将全部落地 [2] - 坚持"一项目一策略"制定精准销售计划 [4] - 商业板块当前占比10%，未来计划提升配置比重 [6] 城市更新与多元业务 - 广州里仁洞旧改项目总货值690亿元，已销售超20亿元 [6] - 南洋电器厂旧改项目签约率95.19%，总货值约45亿元 [6] - 西安ICC酒店与写字楼即将投产，产业园进展良好 [6] - 康养板块入住率快速提升，物服板块满意度提高 [6] 政策与资金支持 - 中央财政支持广州等20城实施城市更新行动 [6] - 专项债收储机制对现金流形成有力支持 [5] - 维持"三道红线"绿档标准 [2][5]

核心观点 - 黄浦区在"十四五"期间实现经济高质量发展 地区生产总值达3344亿元 年均可比增长约4.5% 经济密度达163亿元/平方公里 位列全市首位 区级财政收入达299亿元 年均增长6%以上 [1] 经济发展与产业升级 - 地区生产总值达3344亿元 "十四五"前四年年均可比增长约4.5% [1] - 区域经济密度达163亿元/平方公里 保持全市首位和全国前列 [1] - 区级一般公共预算收入达299亿元 年均增长6%以上 [1] - 金融业增加值达1286亿元 占全区GDP38.5% 占全市金融业比重近1/6 2021-2024年均增长率6.5% [3] - 金融市场交易总额达2601万亿元 占全市比重超70% [3] - 新增跨国公司地区总部30家 累计达83家 2024年完成税收近60亿元 占全区总税收比重约10% [2] - 累计合同利用外资金额约83亿美元 保持平稳增长 [2] 改革创新与营商环境 - 成功获批上海首批自贸试验区联动创新区 试点保税展示交易新模式 [2] - 建设淮海新天地进口贸易促进创新示范区 设立全市首家AEO高级认证指导中心 [2] - 发布"1+7+N"新一轮产业支持政策 2024年营商环境测评及企业满意度评价居全市第一 [2] - 打造"门楣之光"人才发展体系 建成运营外滩国际人才服务中心 [2] 重点产业发展 - 金融业增加值规模达1286亿元 占全区GDP的38.5% [3] - 成功举办外滩大会、外滩金融峰会 获批建设全市首批股权投资集聚区、金融科技集聚区 [3] - 国际货币基金组织（IMF）上海区域中心成功落地 [3] - 在世博浦西园区规划建设中央科创区 构建"1+N+1"产业体系 [3] - 机器人产业基地和脑机接口创新中心揭牌成立 [3] 消费与商业发展 - 南京路、淮海中路、豫园三大商圈加快转型升级 [4] - 率先建成上海市夜间经济精细化治理示范区 [4] - 积极推进上海国际珠宝时尚功能区、全球新品首发地等示范区建设 [4] - 百联ZX创趣场等消费新场景新业态快速发展 [4] - 离境退税业务量实现跨越式增长 设置上海首个"全市退付点" [4] 城市建设与更新 - 全面完成成片二级旧里以下房屋改造 "十四五"期间累计完成成片旧改3.7万户以上 [5] - 2023-2024年"两旧"改造受益居民总量超过7000户 [5] - 制定外滩第二立面区域城市更新行动计划 探索"三师联创"机制 [5] - 老市府大楼完成更新改造 大新天地、南外滩、金陵路等重点功能区建设有序推进 [5] 文化产业发展 - 集聚专业剧场27个、"演艺新空间"101个 "十四五"以来完成国内申报演出超19万场 [7] - 打造南昌路主题街区等红色寻访研学目的地 推动140余处红色遗址遗迹整体展览 [6] - 集聚近60家美术馆、艺术馆、画廊、拍卖行、艺术空间 数量和质量全市领先 [7] - 获评全国首批"全民阅读推广城市" [7]

未来，人行桥还将与周围已建成绿道无缝衔接，有效消除步行阻隔，显著提升区域慢行系统的连续 性与舒适性，为市民与游客提供安全、舒适、连贯的滨水休闲与文化活动空间，进一步丰富滨水空间生 活体验。 这座桥建成后，将高效串联起城北核心文化资源，运河新城北部的人们可以经由这座桥，一路向南 依次到达大城北少儿公园（规划）、大运河未来艺术科技中心（在建）以及大道市集，并无缝接入大运 河滨水公共空间核心区，实现亲子乐园、艺术科技场所、商业市集与滨水公共空间多元体验的顺畅衔 接。 电厂河人行桥设计，巧妙融入运河景观，并以"江南竹伞"为设计灵感，借鉴杭州竹伞"以竹作骨， 以绸张面"的传统工艺，采取纵横交错的桁架杆与轻薄桥面相结合形式，既延续传统拱桥意象，又赋予 桥梁通透轻盈的当代气质。整座桥如自然生长于岸线，与运河碧波、滨水绿荫浑然一体，完美融入大运 河滨水公共空间的生态画卷。 这座桥，是康桥单元城市更新中不可或缺的一块拼图。它不仅联通了电厂河南北两岸，更推动了北 起石祥路、南抵临平界的大运河滨水公共空间的全线贯通。 近日，康桥单元电厂河人行桥项目迎来了新的进展——已完成施工招标，即将正式开工建设。这座 桥即将从图纸变为现实，悄然 ...

城市发展战略 - 明确城市工作总体要求和目标任务 推动城市综合能级实现跃升发展 提升资源配置力 辐射带动力 制度创新力 国际竞争力[2] - 把握建设与治理 增量与存量 硬件与软件关系 加快推动特大城市内涵式发展[2] - 贯通落实"一个尊重 五个统筹"和"一个优化 六个建设"要求 走出西安特色现代化人民城市新路子[2] 文化发展举措 - 推进文化兴市战略 以文铸魂固根基 以文传脉树标杆 以文育人传薪火 以文润心优供给 以文兴业强支撑 以文传声展风采[3] - 加快打造彰显中华文明的世界人文之都 扎实推进文化体制机制改革 加强文化人才队伍培育[3] 经济工作部署 - 坚持稳中求进工作总基调 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 深入打好"八场硬仗" 全力抓好"深化六个改革"重点工作[4] - 加快西安区域科技创新中心建设 坚定工业倍增计划和产业链提升行动 推进科技创新和产业创新深度融合[4] - 用足用好国家政策 激发有潜能消费 扩大有效益投资 形成消费投资相互促进良性循环[4][7] - 实质性推进中欧班列经济圈建设 深入打好外贸拓展硬仗 推动物流枢纽加快变为产业链供应链枢纽[4] 产业发展重点 - 扩大有效益投资 加快重大基础设施建设 挖掘工业 科技 民生投资潜力 稳定投资总量 调整投资结构 增强投资效益[7] - 激发有潜力消费 强化政策接续性 精准性 扩大商品消费 拓展服务消费 促进平台消费 激活文旅消费[7] - 抓实产业链群建设 发挥行政组织 政策引导 园区承载 项目支撑作用 促进产业协作和企业合作 释放链群聚变效应[7] - 增强科技经济效益 加快推进西安区域科技创新中心建设 增强科技服务 数字转型 科技金融经济效益 提升创新赋能发展能力[7] 城市更新与民生保障 - 规范实施城市更新 完善标准体系 深化实践探索 强化先导示范 建立城市更新新机制 新模式 新标准[7] - 聚力攻坚"保回迁" 加快安置房建设进度 强化土地 资金 资产闭环管理 做好配套服务保障[7] - 聚力办好民生实事 着力解决群众急难愁盼问题 在城市建设和经济发展中充分考虑群众需求 维护群众利益[7] 改革开放深化 - 加力推动开发区 国企国资 基层治理等重点改革 扩大双向开放 优化服务企业方式 激发经济发展动力活力[7] - 持续深化改革开放 加强财税收支管理 完善协税机制 精细做好政府性基金和非税收支管理 强化绩效评价[7] - 精准化解债务风险 建立底数清 来源明 责任实 制度严管理体系 做到心中有数 偿还有规 筹资有道 肩上有责[7] 生态环境保护 - 不断提升秦岭保护整体效能 推动环境空气质量持续改善 加大野生动植物保护力度 走好人与自然和谐共生之路[4] - 全面推进巡视 审计 生态环境保护督察等发现和反馈问题整改 强化举一反三 建章立制[6]

城市更新政策导向 - 强调内涵式发展和人民城市理念 坚持有序推进城市更新工作[1] - 以"一老一小"为重点 推进嵌入式服务设施建设和运营管理[1] - 要求做好活化利用和差异化发展 加强业态把控和创新运营模式[1] 城市更新实施重点 - 稳步推进城中村和危旧房改造 加快老旧管线改造升级[2] - 加强老厂房 低效楼宇等存量房屋改造利用 完善社区基本公共服务设施[2] - 大力发展生活性服务业 强化城市生态系统保护修复[2] 城市更新工作机制 - 坚持系统观念 尊重城市发展规律 发挥发展规划战略导向作用[2] - 坚持实事求是 因地制宜 尽力而为 量力而行原则[2] - 压实工作责任 强化协调配合 守牢底线红线[2] 城市更新案例实践 - 高陵区李鑫工贸小区完成老旧小区改造 重点提升道路管网照明等基础设施[1] - 未央区凤凰城社区建立党群服务中心 托育中心和社区食堂等多功能服务场所[1] - 雁塔区际华三五一一街区由老旧厂区改造为多业态社区商业中心[1]

公司治理与董事会决议 - 第十二届董事会第二次会议于2025年8月25日召开 采用现场结合通讯方式 应出席董事7人 实际出席7人 会议由董事长龚泽民主持 [7][8] - 会议审议通过《2025年半年度报告》全文及摘要 表决结果为同意7票 反对0票 弃权0票 [9][10] - 会议审议通过《董事及高级管理人员离职管理制度》 旨在规范离职管理 保障治理结构稳定性 表决结果全票通过 [12] - 会议修订《信息披露管理制度》及《投资者关系管理制度》 表决结果均为同意7票 反对0票 弃权0票 [13][15] 财务与股本变动 - 公司2024年度回购股份注销完成 注销80,115,300股 总股本由1,483,934,025股减少至1,403,818,725股 控股股东华联集团持股比例由28.21%被动增至29.82% [6] - 2025年度回购股份方案实施期满 累计回购8,414,980股 占总股本0.57% 回购金额30,050,066.10元 最高成交价3.77元/股 最低3.38元/股 [5] - 公司报告期不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [3] 重大项目建设进展 - 华联A区城市更新单元规划草案于2025年4月28日公示 用地面积84,818.0平方米 拆除范围77,753.6平方米 开发建设用地42,812.1平方米 规划容积269,577平方米 其中住宅255,872平方米（含保障房141,280平方米） 公示于2025年5月28日完成 [5] - 华联A区城市更新单元计划延期公告于2025年5月30日完成 [5] 股东结构与控制权 - 报告期内公司控股股东未发生变更 实际控制人未发生变更 [4] - 公司无优先股股东持股情况 无债券存续 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入21.5亿元，同比下降5.04% [2] - 扣非归母净利润1.5亿元，同比下降6.45% [2] - 综合毛利率35.6% [2] - 销售商品、提供劳务收到现金21.82亿元，同比增长20.19% [17] 业务板块表现 国内民商用业务 - 收入13.43亿元，同比下降7.48% [3] - 民商用报警毛利率提升2.15个百分点 [3] - 存量改造与新增市场收入占比约为3:7 [12] 国内工业与行业业务 - 收入3.52亿元，同比增长3.27%，占总收入16.36% [4] - 数据中心及算力中心项目发货超9000万元，同比增长50%以上 [4] - 储能消防发货近6000万元，同比增长近90% [5] - 灭火业务受七氟丙烷原材料价格上涨影响，增速约5% [16] 海外业务 - 收入3.92亿元，同比增长4.83%，占总收入18.22% [6] - 综合毛利率48.12%，同比提升2.61个百分点 [6] - 气体探测业务同比增长47.76% [6] - 气体灭火业务同比增长254.61% [6] - 工业消防产品业务同比增长25.22% [6] 战略与展望 - 新国标产品切换预计三四季度完成市场出清 [9] - 全年收入预计与去年持平，民商用业务力争不下滑 [10] - 海外业务欧美市场为主，欧洲占比最高 [15] - 布局AI和机器人领域，聚焦消防视觉算法及应急网络 [11] - 城市更新政策推动二三四线城市存量改造需求释放 [12] 运营管理 - 上半年期间费用5.49亿元，同比下降8.03% [7] - 应收账款增加因工业项目回款周期较长 [17] - 马鞍山生产基地提升自动化与智能化水平 [8] - 数字化管理工具"青鸾"系统优化内部流程 [8]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 国务院会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 多管齐下释放改善性需求 释放积极信号 [5] - 止跌回稳仍是当前房地产政策目标 有利于稳定市场预期 [5] - 城市更新已成为行业主线任务 配套政策有望加速落地 [5] - 二季度以来房地产销售与投资等基本面数据明显走弱 推动止跌回稳仍是主要目标 [8] - 流动性安全 重仓高能级城市 产品力突出的房企更具备α属性 [8] - 得益于化债 政策纾困 销售改善等多重逻辑下的困境反转标的具备更大估值修复弹性 [8] 重点城市新房市场跟踪 - 40个城市新房成交面积191.3万平 环比上升14.0% 同比下降11.3% [3][8][19] - 一线城市新房成交面积42.5万平 环比上升10.6% 同比下降33.6% [8][19] - 二线城市新房成交面积109.9万平 环比上升42.2% 同比上升12.3% [8][19] - 三四线城市新房成交面积38.9万平 环比下降25.3% 同比下降27.5% [8][19] - 12个城市新房库存面积11254万平 环比上升0.3% 同比下降14.7% [8][43] - 新房库存面积去化周期19.0个月 环比上升0.6个月 同比上升1.1个月 [8][43] - 一线城市新房库存面积去化周期19.2个月 环比上升0.9个月 同比上升1.4个月 [8][43] - 二线城市新房库存面积去化周期15.9个月 环比下降0.05个月 同比上升0.1个月 [8][43] - 三四线城市新房库存面积去化周期69.4个月 环比上升6.8个月 同比上升5.0个月 [8][43] 重点城市二手房市场跟踪 - 18个城市二手房成交面积160.2万平 环比上升7.6% 同比上升5.1% [3][8][48] - 一线城市二手房成交面积41.5万平 环比上升7.0% 同比上升6.0% [8][48] - 二线城市二手房成交面积88.4万平 环比上升14.3% 同比上升11.8% [8][48] - 三四线城市二手房成交面积30.2万平 环比下降7.7% 同比下降9.8% [8][48] 百城土地市场跟踪 - 百城全类型成交土地规划建筑面积760.7万平 环比下降51.6% 同比下降40.5% [8][62] - 成交土地总价199.4亿元 环比下降20.4% 同比下降7.4% [8][62] - 成交土地楼面均价2621.8元/平 环比上升64.5% 同比上升55.7% [8][62] - 土地溢价率2.1% 环比上升0.8个百分点 同比下降0.1个百分点 [8][62] - 百城住宅类成交土地规划建筑面积159.7万平 环比下降56.8% 同比下降28.5% [8][75] - 住宅类成交土地总价154.3亿元 环比下降16.7% 同比上升43.1% [8][75] - 住宅类成交楼面均价9664.0元/平 环比上升92.6% 同比上升100.2% [8][75] - 住宅类用地溢价率2.8% 环比下降0.1个百分点 同比上升0.9个百分点 [8][75] 房企债券发行情况 - 房地产行业国内债券总发行量147.4亿元 环比上升35.9% 同比上升25.6% [8][111] - 总偿还量151.4亿元 环比上升34.6% 同比下降1.3% [8][111] - 净融资额-4.0亿元 [8][111] - 债券发行量最大房企为中海地产20.0亿元 北京广安19.5亿元 盛世广业15.9亿元 [8][111] - 债券偿还量最大房企为华润置地30.0亿元 重庆城投20.0亿元 中粮置业15.0亿元 [8][111] 板块表现回顾 - 房地产行业绝对收益0.5% 较上周下降3.4个百分点 [8][96] - 房地产行业相对沪深300收益-3.7% 较上周下降5.2个百分点 [8][96] - 房地产板块PE为27.05X 较上周上升0.20X [8][96] - A股涨跌幅靠前公司为绿地控股2.1% 万科A0.5% 华侨城A0.4% [8][101] - 港股涨跌幅靠前公司为碧桂园2.1% 中国金茂0.6% 旭辉控股集团0.0% [8][101] 投资建议 - 建议关注四条主线：基本面稳定 一二线核心城市销售和土储占比高 重点城市市占率较高房企 [8][120] - 2024年以来销售和拿地有显著突破的小而美房企 [8][120] - 经营或策略上有增量或变化房企 [8][120] - 受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司 [8][120] - 具体关注标的包括滨江集团 华润置地 越秀地产 建发国际集团 保利置业集团 城投控股 新城控股 金地集团 龙湖集团 贝壳-W 我爱我家 [8][120]