文章核心观点 - 未可知人工智能研究院为中信泰富提供AI应用培训 强调AI技术在企业各业务板块的落地潜力和风险管理框架 并指出不使用AI的企业在3年内被淘汰概率高达65% [1][3][9] AI应用行业趋势 - 生成式AI在文本 音频 图像 视频和多模态内容生产领域取得突破 其中DeepSeek上线20天日活突破2000万 7天用户破亿 成为行业级超级应用案例 [3] - AI技术渗透率加速提升 企业需快速布局以避免被市场淘汰 [3] 中信泰富业务板块AI应用场景 - AI+材料：以元冶钢铁大模型为例 AI技术覆盖原料至质检全流程 年创效超过10亿元 特钢板块年产能达3000万吨 形成"6+2+2"沿海沿江战略布局 [6][7] - AI+地产：覆盖设计阶段DaDaLora AI生图 施工数字化质控 智慧物业天石云系统及AI租赁推荐系统 实现投资 建造 运营和服务全周期管理 [6][7] - AI+能源：参考国家电网光明电力大模型10分钟完成保供电方案 南方电网大瓦特缺陷识别效率提升10倍 为能源板块提供智能运维 市场预测和用户侧AI助手解决方案 [6][7] - AI+大健康：通过LemonBox 无限极 万木健康等案例 展示AI在营养定制 免疫研究 医患互动与分级诊疗领域的重构能力 [6][7] - AI+供应链：借鉴华为动产金融仓 京东亚洲一号 戴尔Aera决策平台等实践 构建需求预测 智能仓储 末端协同与供应链金融全链路AI能力 [6][7] AI风险管理框架 - 财务维度需控制一次性投入 追加投入和隐性成本三条曲线的上限 [9][11] - 合规维度需动态扫描算法备案 数据出境 深度伪造和算法歧视等18项触发点 [9][11] - 治理维度采用四阶段上线法 三维熔断机制和15分钟人工接管通道等工具箱 [9][11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长35.6%至23.6亿元，毛利润同比增长18.4%至9.1亿元，净利润亏损同比缩窄39.9%至-14.9亿元，经营活动现金流量净额流出缺口同比缩窄81.9%至-6.4亿元 [2] - 生成式AI业务营收同比增长72.7%至18.2亿元，视觉AI业务营收同比下滑14.8%至4.4亿元，但海外商机与订单显著增长 [3] - 公司通过优化GPU芯片组合提升算力效能比20%，临港AIDC二期稳步推进，多地节点资源闲置率维持低位 [3] - 亏损收窄受益于员工数量同比减少31.4%，人均毛利同比增长72.5%至26.1万元，贸易应收款项减少7.4亿元导致金融资产减值亏损缩窄，以及出售附属公司获得9.4亿元 [3] - 预计2025~2027年营业收入分别为50.4亿元、64.1亿元、79.4亿元，同比增长33.7%、27.1%、23.8%，归母净利润亏损同比缩窄25.0%、23.6%、15.5%至-32.1亿元、-24.5亿元、-20.7亿元 [4] 业绩简评 - 2025年上半年营收23.6亿元（+35.6% YoY），毛利润9.1亿元（+18.4% YoY），净利润-14.9亿元（亏损缩窄39.9% YoY），经营活动现金流量净额-6.4亿元（流出缺口缩窄81.9% YoY） [2] 经营分析 - 生成式AI业务营收18.2亿元（+72.7% YoY），视觉AI业务营收4.4亿元（-14.8% YoY） [3] - GPU芯片组合优化带动算力效能比提升20%，临港AIDC二期稳步推进，多地节点资源闲置率维持低位 [3] - 员工数量同比减少31.4%，人均毛利26.1万元（+72.5% YoY） [3] - 贸易应收款项减少7.4亿元，金融资产减值亏损缩窄，出售附属公司获利9.4亿元 [3] 盈利预测与估值 - 2025E营收50.4亿元（+33.7% YoY），2026E营收64.1亿元（+27.1% YoY），2027E营收79.4亿元（+23.8% YoY） [4][9] - 2025E归母净利润-32.1亿元（亏损缩窄25.0% YoY），2026E归母净利润-24.5亿元（亏损缩窄23.6% YoY），2027E归母净利润-20.7亿元（亏损缩窄15.5% YoY） [4][9] - 2025E P/S 14.1倍，2026E P/S 14.7倍，2027E P/S 11.6倍 [4][9] 财务数据摘要 - 2024A营收37.72亿元（+10.68% YoY），归母净利润-42.78亿元（亏损缩窄33.57% YoY） [9] - 预计毛利率稳定在40%（2025E-2027E），研发费用率从80%降至50%（2025E-2027E） [11] - 经营活动现金流持续改善，2025E净流出-32.25亿元（2024A为-39.27亿元） [11] - 净资产收益率（ROE）从-18.24%（2024A）改善至-13.00%（2027E） [9][11]

财务表现 - 2025年上半年总收入23.58亿元 同比增长35.6% [1] - 净亏损14.89亿元 同比收窄40% [1] - 毛利率从44.1%下降至38.5% 主要因硬件和AIDC运营成本增加 [1] 业务收入结构 - 生成式AI业务收入18.15亿元 同比增长72.7% 占总收入比例从60.4%提升至77.0% [1] - 视觉AI业务收入4.36亿元 同比下降14.8% 因客户合作模式从研发服务转向维护服务 [2] - X创新业务收入1.07亿元 同比下降39.6% 主要受智能驾驶业务收入下跌影响 [2] 战略调整 - 收入披露口径重分类 调整为生成式AI、视觉AI、X创新业务三大板块 [1] - AI GPU芯片公司已不再纳入合并报表 终端芯片公司从下半年起也不再纳入 [1] - 实施"1+X"战略 生成式AI成为核心业务 视觉AI利润空间与现金流改善 [3] 研发投入 - 研发开支21.185亿元 同比增加12.0% [2] - 增加投入主要用于基础模型训练、微调及生成式AI应用 [2] - 研发费用增长导致折旧摊销、服务器运营和云服务费用增加 [2] 组织架构 - 围绕"1+X"战略进行二次联合创业 组建专业化多元化领导架构 [3] - 为创新业务设立独立联创团队 释放经营活力与资本市场吸引力 [3]

市场表现 - A股科技行情火热 市场午后V型反弹 半导体和芯片股集体大涨 寒武纪大涨15.73% 股价创纪录站上1595元 成为A股新股王 [1] - 半导体设备ETF（561980）收涨8.40% 单日获3935万元资金净流入 最新规模超10亿元 [1] - 半导体行业（申万）近5日主力净流入440亿元 近20日主力净流入804.25亿元 [4][5] 指数权重结构 - 寒武纪成为半导体设备ETF（561980）标的指数第一大权重股 权重占比14.01% [2][3] - 前五大权重股合计占比59% 前十大权重股合计占比78.04% 指数集中度较高 [2][3] - 权重股包括北方华创（13.35%）、中微公司（13.51%）、中芯国际（10.02%）、海光信息（8.05%）等 [3] 行业资金动向 - 通信设备（申万）近5日主力净流入373.86亿元 近20日净流入892.79亿元 [5] - IT服务（申万）近5日主力净流入291.25亿元 近20日净流入637.23亿元 [5] - 消费电子（申万）近5日主力净流入211.77亿元 近20日净流入609.52亿元 [5] 公司业绩表现 - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4348% 归母净利润10.38亿元 预计全年营收50-70亿元 [6] - 中芯国际上半年净利润23.01亿元 同比增长39.76% [7] - 半导体设备ETF标的指数成份股中 70%实现归母净利润同比增长 晶瑞电材净利同比增超15倍 神工股份增超9倍 联动科技增3倍 [7][8] 行业前景与机构观点 - 全球半导体营收预计从2024年到2030年几近翻番 规模超过1万亿美元 [9] - 2025年中国AI服务器市场本土芯片供应商占比有望提升至40% 国产化趋势明确 [9] - 半导体设备ETF跟踪标的指数2018年以来最大涨幅近5倍 居A股主流半导体指数第一 [10][11] - 国产AI算力芯片有望实现从"能用"到"好用"的跃升 加快导入和放量 [10]

"AI 原生 100" 是虎嗅科技组推出针对 AI 原生创新栏目，这是本系列的第「 16 」篇文章。 这是一个在生成式AI时期才会出现的场景。 在美国，一位医生推开诊室大门的同时，手机屏幕上弹出的不是邮件提醒，而是一款叫做OpenEvidence的医疗AI应用。 如今，单美国就有10万执业医生每天都在用这款产品，这一数据在高度保守、工作节奏紧绷、数字化渗透率低的医疗行业前所未有。而更令人意想不到的 是，也就在一年多前，这款产品的用户数只有几千。 其月咨询量增长速度之快，让 GV （原 Google Ventures）合伙人直言："这是我们见过增长最快的科技应用之一。" OpenEvidence解决了什么问题？ 医疗界知识更新太快，Nature研究表明，医学知识每73天就能翻一倍，而每次出现的病例都千奇百怪，医生往往需要在网上搜索相似病例和解决方法，这个 过程冗长且准确性不稳定。 OpenEvidence将这些庞杂且更新迅速的医学知识装进Agent当中，让医生可以快速找到最新、最准确的医学证据。 创始人Daniel Nadler被称为"十年一遇的传奇创业者"。 前一次创业，他把金融AI公司Kensho以约 5. ...

文章核心观点 - 2025年是企业级AI应用落地元年 AI从效率工具向认知伙伴跃迁 企业核心竞争力取决于定制化AI应用和可量化的业务成果 [1] - 企业AI落地面临十大核心问题 包括战略共识 数据质量 场景选择 模型选型 行业模型落地 可靠性保障 知识库建设 人机协同 安全合规和人才瓶颈 [4][5][7][8][9][11][13][14][15] - 仅有27.2%的中国企业正迈向AI规模化应用阶段 全球仅41%的生成式AI试点项目能进入生产阶段 [1] AI应用现状 - 66.5%的中国企业已在局部应用AI 但规模化应用比例仅27.2% [1] - 全球生成式AI试点项目进入生产阶段的比例为41% [1] - 80%的AI项目仍停留在文档分类等基础场景 [5] 战略共识问题 - 64%的CEO因目标模糊导致AI项目止步试点 [5] - 企业需要结合行业Know-How制定AI战略 并与组织对齐战略目标 [5] 数据质量挑战 - 高质量数据集获取是企业应用AI的主要痛点 存在数据孤岛 合规安全和资源投入等障碍 [5] - 数据质量问题贯穿数据生命周期全链条 任何环节出问题都会影响AI落地效果 [6] 场景选择困境 - 企业常陷入技术优先而非业务优先的误区 忽视场景与核心需求匹配度 [7] - 生成式AI落地需要算力 人才 资金的持续投入 中小企业面临想做却做不起的困境 [7] 模型选型考量 - 基础模型选型需兼顾场景适配 性能和成本平衡 [8] - 技术路线选择存在矛盾：预训练模型+微调需大量标注数据成本高 提示词工程+检索增强灵活但不稳定 [8] - 开源模型与闭源模型的选择涉及开发度与安全性的权衡 [8] 行业模型落地 - 行业专有场景中通用大模型能力不如垂类小模型 [8] - 行业模型落地是涉及技术 数据 组织 合规等多维度的复杂工程 [8] 可靠性与可解释性 - AI幻觉问题（模型生成错误信息）是企业落地最大阻碍之一 尤其对准确性要求高的场景 [9] - 黑箱模型带来员工不信任风险 [9] - 工程化落地的稳定性与效率决定AI大模型的产业价值 [10] 知识库建设 - 知识库需要持续迭代更新 避免成为静态的资料仓库 [12] - 知识库运营需融入员工日常工作 避免成为僵尸系统 [12] 人机协同演进 - AI从工具属性进化为协同伙伴 企业面临人机协作规则重构挑战 [13] - 需要建立分工界定 能力适配 界面设计和信任培育等机制 [13] 安全合规要求 - 安全合规是企业数字化转型中最关注的问题之一 [14] - AI大模型进入核心业务系统后 安全合规问题上升为战略风险 [14] 人才瓶颈 - 53%的高管认为缺乏具备AI与业务融合能力的人才是落地首要障碍 [15] - 近50%的企业现有组织架构无法支撑AI项目的规模化部署与迭代 [15]

核心业绩表现 - 公司上半年实现收入23.58亿元 同比增长35.6% [2] - 经调整亏损净额为11.62亿元 同比大幅收窄50.0% [2] - 上半年毛利率为38.5% 较去年同期44.1%有所下滑 [5] 生成式AI业务 - 生成式AI业务收入达18.16亿元 同比增长72.7% [2] - 该业务在集团总收入中占比攀升至77.0% [2] - 业务增长得益于算力基础设施-大模型研发-大模型应用三位一体战略布局 [2] 技术基础设施与产品进展 - 商汤大装置总算力规模增至约2.5万PetaFLOPS [3] - 实现约5000卡规模的国产芯片异构混调月级稳定运行 [3] - 日日新V6.5版本在强推理能力上比肩国际前沿模型 [3] 应用落地情况 - 企业级产品小浣熊用户数突破300万 每日处理数据分析Tokens数约100亿 [3] - 金融版服务招商银行、海通证券等机构 教育版覆盖超500家院校 [3] - C端产品咔皮系列用户数破千万 DAU年内增长400% [3] 业务结构调整 - 公司推行1+X战略重组 1代表生成式AI与视觉AI X代表创新孵化业务 [4] - 视觉AI板块收入4.36亿元 同比下降14.8% [4] - X创新业务上半年收入1.07亿元 较去年同期1.77亿元有所减少 [4] 运营成本变化 - 毛利率下滑主要因客户需求增加带来的硬件及AIDC运营相关成本增加 [5] - 视觉AI业务在战略聚焦与组织精简后盈利能力和现金流显著改善 [4] - 智能驾驶业务收入减少导致X业务板块收入下降 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入323.48亿元，同比增长23.1% [1] - 归母净利润23.01亿元，同比增长39.8% [1] - 息税折旧及摊销前利润174.18亿元，同比增长26.5% [1] - 晶圆销售量468.2万片（折合8英寸），同比增长19.9% [1] - 晶圆平均售价6482元，较上年同期6171元提升5% [1] 产能与运营状况 - 新增近2万片12英寸标准逻辑月产能 [3] - 总体产能利用率处于业界领先水平 [3] - 四季度行业传统淡季不影响公司产能利用率 [5] 行业地位与竞争格局 - 全球纯晶圆代工企业销售额排名第二 [2] - 行业头部效应持续强化，少数企业主导市场的业态将长期存在 [1][2] - 通过产能扩张、工艺研发和产业链协同构建行业壁垒 [2] 下游需求动态 - 生成式AI、智能终端芯片、自动驾驶芯片成为增量核心动能 [3] - 消费电子领域呈现渐进式换机需求释放 [3] - 汽车电子领域出现触底反弹信号，晶圆代工需求回流本土 [3] 战略规划与展望 - 紧盯全年业绩增长、新应用场景开发及重要项目建设 [4] - 持续深耕晶圆制造主业，提升核心竞争力与市场影响力 [4][5] - 2025年全年目标为超过可比同业平均值 [5]

中兴通讯2025年半年度业绩 - 上半年营业收入715.53亿元人民币 同比增长14.51% [1] - 归属于普通股股东的净利润50.58亿元人民币 同比减少11.77% [1] - 扣除非经常性损益的净利润41.04亿元人民币 同比减少17.32% [1] - 公司战略加速从"连接"向"连接+算力"升级 积极开拓新增长引擎 [1] 汽车与交通行业财报表现 - 理想汽车第二季度净利润11亿元人民币 环比增长69.6% [1] - 中远海控上半年纯利175.28亿元人民币 同比增长3.9% 营收1090.99亿元人民币增长7.78% [1] - 达势股份经调整净利润大幅增长79.6% 计划2025年开设300家门店 [1] - 顺丰同城经调整净利润大幅增长139% 月收入破万元骑手数量同比增加107% [1] 科技与创新业务进展 - 商汤上半年收入23.58亿元人民币 生成式AI收入同比激增72.7% [1] - 英诺赛科氮化镓模组收益大幅增加121.7% 实现毛利转正里程碑 [1] - 瑞和数智与铁林超光科技签订框架协议 共同推进现实世界资产代币化业务 [1] - 首程控股与阿尔特及阿尔瑞特签订战略合作协议 推动机器人技术突破与场景落地 [1] 保险与金融企业业绩 - 中国太保上半年归母净利润278.85亿元人民币 同比增长11% [1] - 新华保险上半年归母净利润147.99亿元人民币 同比增加33.5% [1] - 中国船舶租赁上半年纯利11.51亿港元 拟派中期息每股0.05港元 [1] - 恒生银行8月28日耗资2358.47万港元回购21万股 [2] 消费品与制造业表现 - 海天味业上半年净利润39.1亿元人民币 同比增长13.3% [1] - 上美股份上半年利润5.56亿元人民币增长34.7% 派息每股0.5元 韩束贡献33亿收入 [1] - 华润燃气上半年纯利24.03亿港元下跌30.5% 经营性现金流超30亿港元 [1] - 中国有色矿业上半年纯利2.63亿美元 同比增长20.2% [1] 能源与公用事业企业 - 大唐发电上半年纯利48.74亿元人民币增长50.3% 经营收入571.93亿元人民币 [1] - 深圳控股上半年权益股东应占亏损26.2亿港元 [1] 医药行业创新动态 - 康哲药业创新药口服小分子JAK1抑制剂Povorcitinib获得白癜风及化脓性汗腺炎适应症药物临床试验批准 [2] - 思路迪医药新型放射性核素偶联药物3D1015首次人体给药成功 [2] - 药明康德8月28日注销1186.08万股购回A股股份 [2] 企业资本运作活动 - 澳博控股拟斥资5.29亿港元收购葡京酒店物业 [2] - 汇聚科技拟4.6亿港元收购德晋昌投资全部股权 [2] - 四威科技拟出售普天新材料全部股权 [2] - 益美国际控股拟折让15%配售最多5000万股 净筹约1160万港元 [2] 上市公司股份回购 - 腾讯控股8月28日耗资5.51亿港元回购92.7万股 [2] - 汇丰控股8月27日耗资1.5亿港元回购150.8万股 [2] - 渣打集团8月27日耗资735万英镑回购53.2万股 [2] - 保诚8月27日耗资290万英镑回购30.09万股 [2] 游戏与娱乐业务 - 中旭未来上半年扭亏为盈至6.5亿元人民币 境外游戏业务占比进一步提升 [1] - 中旭未来将运营发行新款"奇迹MU"手机游戏《新月大陆》 [1] - 快狗打车上半年总交易额超7亿元人民币 亏损同比增长37% 海外市场表现强劲 [1] - IGG8月28日耗资1592.36万港元回购362万股 [2]

大模型安全与性能评估 - OpenAI与Anthropic首次联合评估模型安全性 双方互授API权限进行测试 [1] - Claude模型在幻觉控制方面表现优异 拒绝70%不确定问题 幻觉率显著低于OpenAI模型 [1] - 在越狱测试中OpenAI的o3和o4-mini模型略优于Claude 但在抵抗系统提示词提取方面Claude表现更稳定 [1] 多模态图像生成技术突破 - 谷歌Gemini团队推出原生图像生成模型Nano-Banana 实现质量飞跃 支持一句话生成和编辑高清图像 [2] - 模型采用原生多模态架构 支持连续多轮对话并记忆历史图像和指令 实现像素级完美编辑 [2] - 单次生成5张高清图片仅需13秒 创新交错生成技术可分解复杂指令 文本渲染能力成为进步标尺 [2] 视频与音频生成技术进展 - 腾讯混元开源端到端视频音效模型HunyuanVideo-Foley 输入视频和文字即可生成电影级音效 [3] - 采用双流多模态扩散变换器架构 实现多模态语义均衡响应 在泛化能力、语义响应和音频保真度达业界领先 [3] - 字节跳动推出OmniHuman-1.5视频模型 首次实现双人音频驱动功能 支持两个数字人实时对戏 [4][5] - 模型精准还原口型表情 解析语音情绪并匹配肢体语言 支持文本控制风格动作 维持一分钟以上时序连贯性 [4][5] AI自动化平台商业化 - 工作流自动化工具n8n在8个月内营收增长4倍 估值达23亿美元 活跃用户超23万 [6] - 平台升级为AI应用编排层 通过可视化方式连接应用和数据库 支持构建Agent处理复杂任务 [6] - 采用Fair-Code许可模式 比传统开源更利于商业化 支持高度定制化工作流部署 [6] AI科学计算应用 - 华盛顿大学利用AI将气候模拟时间从数月缩短至12小时 成功实现1000年数据模拟 [7] - 深度学习模型替代传统物理方程计算 在保持高精度同时大幅提升效率 助力极端天气预测研究 [7] 行业竞争格局变化 - AI百大榜单显示ChatGPT首次失去榜首位置 开源模型与闭源模型差距明显缩小 [8][9] - 多家中国公司模型进入前20强 评测维度从基础能力扩展至实际应用效果和商业价值 [8][9] AI安全与治理前瞻 - Geoffrey Hinton预警超级AI可能在10年内出现 具备创造力、自主意识和自我改进能力 [10] - 提出人类需接受被AI抚养的"婴儿假说" 呼吁延迟AI训练5年直至安全保障措施完善 [10] - Anthropic CEO指出AI存在无序风险 需构建可靠可理解的系统 公司正组建安全评估团队 [11]