公司财务表现 - 2026财年第二季度即时零售业务收入同比增长60% [2] - 单位经济效益显著改善，得益于履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上升 [2] - 淘宝闪购最新笔单价环比8月份上涨超过两位数 [2] 业务发展阶段与战略 - 淘宝闪购已完成规模的快速扩张，进入保持市场规模前提下持续优化效率的新阶段 [2] - 下一阶段战略聚焦用户体验精耕细作、高价值用户经营及零售品类发展 [2] - 经济效益优化符合预期，为业务长期可持续发展奠定基础并增强长期投入信心 [2] 生态整合与商家拓展 - 阿里生态多个业务加速接入即时零售，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [2] - 非茶饮订单占比已上涨至75%以上，平台高笔单价订单占比提升 [2] 产品与服务升级 - 上线“爆火好店”频道推荐客单价较高的正餐商家 [3] - 推出“25元大额红包”、“超时20分钟免单”、“加速配送”等全新升级服务 [3] - 多品牌商家订单环比增长超30%，笔单价持续稳步提升 [3]

财务表现与市场反应 - 集团整体营收达2478亿元人民币，剔除高鑫零售和银泰后同比增长15%，超出市场预期 [1] - 云业务收入同比增长34%至398亿元人民币，外部商业化收入同比增长29%，大幅超出市场预期 [1][4] - 中国电商集团收入同比增长16% [1] - 阿里云经调整EBITA同比增长35%至36亿元人民币，较上个季度同比26%的增长大幅提升 [4] - 财报发布后，阿里美股盘前涨超3%，云栖大会相关AI利好消息曾拉动港股股价单日涨幅超9%，市值单日增长近3000亿港元 [1][5] AI战略与业务进展 - 公司明确AI to B和AI to C两大战略方向：在AI to B领域做世界领先的全栈AI服务商，在AI to C领域打造面向用户的AI超级原生应用 [1] - 通义千问App公测一周下载量超过1000万，成为史上增长极快的AI应用之一，国际版将于近期发布以与ChatGPT争夺全球用户 [9][10] - 旗舰模型Qwen3-Max性能超过GPT5、Claude Opus 4等国际竞争者，跻身全球前三，通义已成为全球最大的开源模型族群 [5][7] - AI服务器上架速度跟不上客户订单增长，不排除进一步增投可能 [1] - 公司积极推进三年3800亿元人民币的AI基础设施建设计划，并持续追加更大投入 [5] 云业务与资本开支 - 阿里巴巴资本开支为315亿元人民币，基本符合市场预期 [4] - 过去一年公司在AI+云基础设施的资本开支达1200亿元人民币，在国内互联网大厂属于头部梯队 [4] - 瑞银测算阿里云未来或以每年新增1-2吉瓦速度扩张数据中心容量，可能转化为每年1000亿至2000亿元人民币增量资本投入 [6] - 大摩测算从2026年到2032年，阿里云每年新增容量将超过3吉瓦，与2025年整个中国市场3-4吉瓦的新增容量相当 [6][7] 即时零售与电商业务 - 包含淘宝闪购在内的中国电商经营利润为103亿元人民币，本季度投入闪购约360亿-370亿元人民币 [11] - 淘宝闪购日均单量稳定在8000万单上下，与行业第一的美团基本持平 [11] - 10月以来淘宝闪购的UE（单位经济效益）较7、8月份减半，单均物流成本显著降低 [13] - 闪购投入拉动淘宝App活跃消费者大涨，天猫双11期间淘宝App实现消费者同比双位数增长 [12] - 闪购的投入预计在下个季度将显著收缩，公司将根据市场竞争情况调整策略 [14] 战略投入与组织协同 - 公司集中资源投入三场硬仗：AI+云基建、即时零售打造大消费平台、AI to C，计划投入规模超4300亿元人民币 [2][17] - AI战略渗透到业务和组织各脉络，电商业务给员工设定AI相关OKR指标，平台型业务尝试量化AI带来的增长 [18] - 淘宝闪购成立专门团队为品牌商家设计定制化方案，并投入10亿元扶持商家开设闪电仓 [14] - 公司通过“88VIP”、淘宝大会员体系等串联要素促进业务协同，实现1+1大于2的效应 [15]

行业规模与增长 - 行业正处于迈向万亿级规模的关键节点 [1] - 2024年即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15% [3] - 预计2026年行业规模将突破1万亿元，2030年将达到2万亿元，"十五五"期间年均增速为12.6% [3] - 2024年行业增速比全国网络零售增速高出12.95个百分点，比社会消费品零售总额增速高出16.65个百分点 [3] 市场驱动力与趋势 - 约80%的消费者愿意为健康属性产品支付溢价，健康产品及其定制服务成为重要增长点 [3] - 70.7%的消费者认为0添加产品更可靠 [3] - "全域下沉"与"多场景拓展"成为行业增长主引擎，县域市场存在巨大增长空间 [4] - 人工智能与大数据将全面赋能选品、补货、配送、营销、售后各个环节 [4] 平台发展与市场拓展 - 主流平台正构建以"安心"为核心的高标准服务体系 [1] - 平台加快拓展县域市场，例如美团闪购已覆盖全国2800个县市 [3] - 截至2025年9月，美团闪购在下沉市场闪电仓布局超过一万家 [3] - 下沉市场用户数、订单量及交易额增长率均超过高线城市，小镇青年用户占比近四分之一、增速接近30% [3] 基础设施与生态支撑 - 前置仓的规模化与数字化发展显著提升履约效率，是支撑行业生态的关键环节 [4] - 前置仓贡献了全渠道一半以上的交易额 [4]

财务业绩概览 - 2026财年第二季度总收入为2477.95亿元人民币，同比增长5% [2] - 若不考虑已处置的高鑫零售和银泰业务收入，同口径收入同比增长15% [2] - 净利润为206.12亿元人民币，同比下降53% [3][6] - 经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元人民币，相较2024年同期的314.38亿元下降68% [9] - 自由现金流为净流出218.40亿元，而2024年同期为净流入137.35亿元 [9] 分部业务表现 - 阿里云（云智能集团）收入为398.24亿元，同比增长34%，增长主要由公共云业务及AI相关产品采用量提升驱动 [5][8] - 电商客户管理收入同比增长10%至789.27亿元，主要由抽成率提升驱动 [5][7] - 即时零售业务收入为229.06亿元，同比增长60%，主要得益于"淘宝闪购"带来的订单量增长 [5][6][7] - 阿里国际数字商业集团经调整EBITA实现扭亏为盈，达到1.62亿元，而2024年同期为亏损29.05亿元 [8] - 国际数字商业集团合计收入347.99亿元，同比增长10% [6] 战略投入与未来展望 - 公司正处于投入阶段，重点构建AI技术和基础设施平台及大消费平台 [14] - 过去4个季度，在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 [6] - 公司宣布未来三年计划投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并可能进一步增投 [14] - AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [5] - 公司AI战略在To B领域旨在成为全栈AI服务商，在To C领域旨在打造AI超级原生应用 [15] - 即时零售业务"淘宝闪购"的投入在本季度达到高点，预计下季度投入将显著收缩 [12]

公司财务表现 - 2026财年第二季度总收入为2477.95亿元，超出市场预期，剔除已出售业务影响后同比增长15% [1] - 阿里云季度收入达398.24亿元，同比增长34%，增速创下新高 [1] - 电商客户管理收入同比增长10%，即时零售业务收入同比增长60% [2] - 虎鲸文娱集团实现连续三个季度盈利，高德、盒马、阿里健康收入均同比增长 [2] 核心业务增长动力 - AI相关产品收入连续九个季度实现三位数同比增长，强劲的AI需求和公共云收入增长是主要推动力 [1] - 即时零售业务带动淘宝App月活跃消费者快速增长，电商分部单位经济效益自9月以来显著改善，用户留存率提升，平均订单价格提高 [2] - 天猫“双11”期间，淘宝App实现消费者同比两位数增长，近600个品牌成交额破亿元，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198% [2] 人工智能（AI）战略 - 公司在AI to B和AI to C两大方向发力，旨在激发核心业务的协同效应 [1][3] - 在AI to B领域，目标是成为世界领先的全栈AI服务商，服务千行百业 [3] - 在AI to C领域，基于性能领先的AI模型打造面向消费者的AI超级原生应用，千问App公测一周新下载量超1000万次 [3] - Qwen3-Max的模型智能水平和工具调用能力达到全球领先水平 [4] 市场竞争与优势 - 阿里云的全栈AI技术能力成为关键竞争优势，在混合云市场增速超20%，超过市场平均增速 [3] - 金融云增速领先市场，在中国AI云市场份额保持领先，超过第二至第四名的总和 [3] - AI与公司电商、地图、本地生活等业务生态的协同被视为未来增长的重要潜力 [4]

核心财务表现 - 2026财年第二季度总收入为2477.95亿元，同比增长5%，若不计已处置的高鑫零售和银泰业务，同口径收入增长15% [1] - 净利润为206.12亿元，同比下降53%，归属于普通股股东的净利润为209.90亿元，同比下降52% [2][4] - 经调整EBITA为90.73亿元，同比下降78%，利润率为4% [2][4] - 经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元，同比下降68%，自由现金流为净流出218.40亿元，而去年同期为净流入137.35亿元 [8][9] 各业务分部收入表现 - 阿里巴巴中国电商集团合计收入1325.78亿元，同比增长16%，其中客户管理收入789.27亿元，增长10%，即时零售收入229.06亿元，大幅增长60% [3][4][6] - 阿里国际数字商业集团合计收入347.99亿元，同比增长10%，其中国际零售商业增长10%，国际批发商业增长11% [4] - 云智能集团收入398.24亿元，同比增长34%，主要由公共云业务和AI相关产品驱动 [3][7] - 所有其他业务收入629.69亿元，同比下降25% [4] 战略投入与未来布局 - 公司在AI和云基础设施方面资本开支巨大，过去4个季度约1200亿元，并宣布未来三年计划投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [4][10] - 即时零售业务投入显著，尤其是2025年4月底推出的“淘宝闪购”推动订单量增长，该季度被认为是投入高点，预计下季度投入将显著收缩 [6][10] - 公司战略聚焦AI to B和AI to C两大方向，旨在成为全栈AI服务商并打造面向消费者的AI超级原生应用 [11][14] - 国际数字商业集团经调整EBITA扭亏为盈，达到1.62亿元，去年同期亏损29.05亿元，主要由于速卖通等业务效率提升 [7] 业务协同与用户增长 - 即时零售业务推动淘宝App月活跃消费者快速提升，并带动客户管理收入增长，非茶饮订单占比已超75%，闪购笔单价环比8月上涨超过两位数 [5][6] - AI技术与电商生态协同，通过千问App吸引流量导入淘宝天猫，并利用通义千问改善AI客服系统，赋能商家和引导客户 [14] - 饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群，公司加速整合业务，打造大消费平台，寻求业务协同和市场份额提升 [16]

财务业绩概览 - 公司2026财年第二季度实现收入2477.95亿元，超出市场预期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15% [1] - 阿里云季度收入同比加速增长34%，再创新高 [1] - AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [1] AI与云业务发展 - AI需求推动和公共云收入增长带动阿里云业绩，公司持续投入全栈AI能力提升 [1][2] - 2025年上半年，阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，超过第二名到第四名的总和 [2] - 公司上线千问App，公测一周新下载量超1000万，未来将接入电商、地图、本地生活等业务生态场景 [2] 大消费与电商业务 - 电商客户管理收入同比增长10%，即时零售业务收入同比增长60%，用户留存率提升，平均订单价格提高 [3] - 即时零售带动淘宝App月活跃消费者快速增长，截至10月31日约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [1][3] - “双11”期间，天猫淘宝App消费者实现同比双位数增长，近600个品牌成交额破亿元，天猫品牌即时零售日均订单环比9月份增长198% [3] 生态协同与用户增长 - 高德上线“扫街榜”后，10月1日日活跃用户数突破3.6亿，创历史新高 [3] - AI在电商与本地生活业务中形成协同效应，优化消费体验，提升商家经营效率 [4] - 高德凭借AI助手与扫街榜，从导航工具转型为消费决策平台，与外卖、旅游等业务无缝联动 [4] 战略投入与展望 - 公司正通过技术与商业模式的深度融合，构建更具韧性和联动性的大消费生态 [1] - 集团将持续构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值 [4] - 公司采取“基础模型深耕+行业方案加速”的双轮驱动策略，在To B端深化制造业、金融等领域的智能应用，在To C端推进AI产品与生态场景的深度绑定 [2][4]

核心财务表现 - 公司2026财年第二季度总收入为2477.95亿元，同比增长5%，剔除已出售业务影响后收入同比增长15% [4] - 经营利润为53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元 [5] - 经营活动产生的现金流量净额同比下滑68%至101亿元 [5] 即时零售业务 - 即时零售业务收入达229亿元，同比增长60%，增速首次超过国际电商业务 [3] - 该业务成为国内电商大盘增长主要动力，拉动国内电商大盘收入同比增长16% [3] - 淘宝闪购上线后拉动手淘8月日活跃用户量增长20%，并在“双11”期间带来新用户电商订单数超过1亿 [6][8] 国内电商业务 - 客户管理收入为789.3亿元，同比增长10%，批发业务收入同比增长13% [3] - 中国电商集团的经调整EBITA同比下滑76% [5] - 淘宝闪购与电商业务产生协同效应，拉动广告和客户管理收入上涨 [6] 国际电商与云业务 - 国际电商业务收入为348亿元，同比增长10%，增速较上一季度的19%有所放缓 [3] - 国际业务首次在财报期内实现经调整EBITA盈利，从去年同期亏损29亿元扭转为盈利162万元 [3] - 云业务季度收入加速增长34%至398.2亿元，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [3] 市场竞争与战略投入 - 公司在即时零售、用户体验和科技方面投入巨大，销售和市场费用增至665亿元，占收入比例从13.7%上升至26.8% [5] - 行业竞争焦点从价格战转向履约效率与生态协同，公司打通飞猪、盒马、饿了么等会员权益构建大会员体系 [7] - 约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售，推动淘宝便利店布局，加速远近场电商融合 [7] 行业格局与专家观点 - 即时零售市场竞争白热化，京东、美团、阿里三方投入巨额成本导致盈利表现普遍受损 [5][7] - 专家认为即时零售未来有万亿级增量空间，当前补贴是顾客经营初期的投入，旨在抢占顾客资产与终身价值 [8] - 京东外卖在三季度单量增长的同时订单结构更健康，正餐订单占比持续提升，客单价环比也有所提升 [7]

公司财务表现 - 阿里巴巴报告期内收入同比微增5%，但经营利润同比大幅下滑85% [1] - 行业横向对比显示，阿里巴巴、京东、美团营收稳步攀升，但净利润均出现双位数下滑 [1] - 阿里巴巴的“淘宝闪购”业务带动即时零售收入大幅增长60%，并显著提升淘宝App月活跃用户 [1] 行业竞争格局 - 三季度外卖大战中，阿里巴巴猛攻美团为主线，三家巨头数月内烧掉数百亿资金 [1] - 行业订单峰值从一天1亿单被做大至2.5亿单 [1] - 京东作为外卖大战早期发起方，其声量渐弱，并将战场转向酒旅、七鲜小厨等到店业务 [2] - 美团凭借现有外卖配送和履约能力，从餐饮美食向更多品类闪购业务拓展 [2] 战略意图与业务影响 - 阿里巴巴重金投入外卖大战，不仅旨在争夺外卖市场份额，更为了带动电商主业增长和整合零售业态 [2] - 巨头竞争焦点并非单纯外卖业务，而是介于电商和外卖之间、品类更丰富、利润更高、配送更快的即时零售或本地商业市场 [2] - 高调商战投入被视为成功的营销手段和对自身竞争力的练兵，核心目标是争夺消费者心智和C端入口 [3] 业务动态与市场观察 - 淘宝闪购业务于4月30日升级上线，阿里巴巴在此次商战中入局加深 [1] - 外卖行业本身并非新兴风口，但巨头为争夺市场愿意投入巨额资金进行补贴 [1] - 当前行业竞争格外注重性价比，比拼的是组织作战效率、资源整合能力、战略眼光、商业模式创新和资本实力等综合因素 [3]

财务表现 - 公司2026财年第二财季收入为2477.95亿元，同比增长5%，剔除已出售业务影响后同口径收入同比增长15% [1] - 公司经营利润为53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，净利润为206.12亿元，同比下降53% [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元，同比下降68%，自由现金流由去年同期净流入137.35亿元转为净流出218.4亿元 [1] - 公司核心业务收入保持强劲增长，客户管理收入同比增长10%至789.27亿元 [2] AI与云业务战略 - 公司计划未来三年投入3800亿元用于AI+云基础设施建设，过去四个季度资本开支约1200亿元，已占三年总计划近三分之一 [2] - 公司高管表示AI需求旺盛，未来不排除会根据需求再增加对AI+云的投入 [2] - 公司CEO表示未来三年内不太可能出现人工智能泡沫，人工智能资源整体将处于供不应求的状态 [1] AI与云业务业绩 - 阿里云季度收入达398.24亿元，同比增长34%，增速再创新高 [2][3] - AI相关产品收入连续九个季度实现三位数同比增长 [3] - 公司AI收入在云外部商业化收入占比提升 [2] - 阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，超过第二到第四名总和 [3] - 阿里云在全球29个地区运营91个可用区，并宣布在巴西、法国和荷兰新建数据中心 [3] AI业务需求与生态 - 客户对AI需求非常旺盛，阿里云AI服务器上架节奏严重跟不上客户订单增长速度，在手积压订单数量持续扩大 [4] - 公司上线千问App，公测版APP上线一周下载量超1000万，未来将接入电商、地图、本地生活等业务生态场景 [3] 电商与即时零售业务 - 公司中国电商集团业务收入1325.78亿元，同比增长16%，其中电商业务收入1029.33亿元，同比增长9% [6] - 即时零售业务收入同比增长60%至229.06亿元 [5][6] - 客户管理收入增长主要由抽佣比例提升所驱动，得益于"全站推广"渗透率提升及新增基础软件服务费 [6] - 截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [6] 即时零售业务运营 - 自9月以来，即时零售业务单位经济效益已实现显著改善，得益于履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上升 [6] - 10月以来，淘宝闪购的单位经济效益显著改善，每单亏损较七、八月份降低一半，非茶饮订单占比提升至75%以上 [7] - 淘宝闪购最新笔单价环比8月份涨超过两位数，单均物流成本显著降低 [7] - 公司目标三年后闪购业态为平台带来万亿成交，带动相关品类整体市场份额上涨 [7] 国际数字商业业务 - 阿里国际数字商业集团收入同比增长10%至347.99亿元，经调整EBITA实现盈利1.62亿元，去年同期为亏损29.05亿元 [8] - 速卖通Choice业务单位经济效益持续显著改善，其"海外托管"模式已扩展至超过30个国家 [8]