财务表现与市场反应 - 集团整体营收达2478亿元人民币，剔除高鑫零售和银泰后同比增长15%，超出市场预期 [1] - 云业务收入同比增长34%至398亿元人民币，外部商业化收入同比增长29%，大幅超出市场预期 [1][4] - 中国电商集团收入同比增长16% [1] - 阿里云经调整EBITA同比增长35%至36亿元人民币，较上个季度同比26%的增长大幅提升 [4] - 财报发布后，阿里美股盘前涨超3%，云栖大会相关AI利好消息曾拉动港股股价单日涨幅超9%，市值单日增长近3000亿港元 [1][5] AI战略与业务进展 - 公司明确AI to B和AI to C两大战略方向：在AI to B领域做世界领先的全栈AI服务商，在AI to C领域打造面向用户的AI超级原生应用 [1] - 通义千问App公测一周下载量超过1000万，成为史上增长极快的AI应用之一，国际版将于近期发布以与ChatGPT争夺全球用户 [9][10] - 旗舰模型Qwen3-Max性能超过GPT5、Claude Opus 4等国际竞争者，跻身全球前三，通义已成为全球最大的开源模型族群 [5][7] - AI服务器上架速度跟不上客户订单增长，不排除进一步增投可能 [1] - 公司积极推进三年3800亿元人民币的AI基础设施建设计划，并持续追加更大投入 [5] 云业务与资本开支 - 阿里巴巴资本开支为315亿元人民币，基本符合市场预期 [4] - 过去一年公司在AI+云基础设施的资本开支达1200亿元人民币，在国内互联网大厂属于头部梯队 [4] - 瑞银测算阿里云未来或以每年新增1-2吉瓦速度扩张数据中心容量，可能转化为每年1000亿至2000亿元人民币增量资本投入 [6] - 大摩测算从2026年到2032年，阿里云每年新增容量将超过3吉瓦，与2025年整个中国市场3-4吉瓦的新增容量相当 [6][7] 即时零售与电商业务 - 包含淘宝闪购在内的中国电商经营利润为103亿元人民币，本季度投入闪购约360亿-370亿元人民币 [11] - 淘宝闪购日均单量稳定在8000万单上下，与行业第一的美团基本持平 [11] - 10月以来淘宝闪购的UE（单位经济效益）较7、8月份减半，单均物流成本显著降低 [13] - 闪购投入拉动淘宝App活跃消费者大涨，天猫双11期间淘宝App实现消费者同比双位数增长 [12] - 闪购的投入预计在下个季度将显著收缩，公司将根据市场竞争情况调整策略 [14] 战略投入与组织协同 - 公司集中资源投入三场硬仗：AI+云基建、即时零售打造大消费平台、AI to C，计划投入规模超4300亿元人民币 [2][17] - AI战略渗透到业务和组织各脉络，电商业务给员工设定AI相关OKR指标，平台型业务尝试量化AI带来的增长 [18] - 淘宝闪购成立专门团队为品牌商家设计定制化方案，并投入10亿元扶持商家开设闪电仓 [14] - 公司通过“88VIP”、淘宝大会员体系等串联要素促进业务协同，实现1+1大于2的效应 [15]