报告核心观点 - 期货交易本质是心理与纪律的持久战，需在不确定中守住确定，在混沌中坚持原则 [2] - 交易者常败于“中途变阵”，应在亏损、质疑、孤独中坚持，如资深交易员坚持趋势跟踪策略最终获利 [3] - 期货交易要有有效的交易系统并严格执行，避免情绪化交易和知行不一 [4] - 坚持是对“等待”的尊重，成熟趋势跟踪系统真正盈利时间不足10%，应懂得等待 [4] - 坚持不等于固执，可随市场演变优化交易系统细节，但不轻易推翻核心原则 [5] - 坚持是基于对市场规律和自身能力的认知，相信不被淘汰就有机会等到大行情 [6]

报告行业投资评级 暂未提及 报告的核心观点 - 白糖受宏观风险、供应压力和需求担忧影响，预计延续震荡偏弱态势，操作上空单谨慎持有 [3] - 纸浆估值不高但基本面改善有限，上涨驱动不强，短期维持低位运行 [4] - 双胶纸旺季需求改善或有支撑，但产能宽松下季节性好转难带来价格明显走强，中期偏弱运行，单边操作考虑逢高空配 [7] - 棉花受新棉上市和中美贸易关系影响，期价或继续偏弱震荡，操作上建议以偏空思路为主 [8] - 苹果新季优果率担忧延续，期价或存在支撑，操作上短期建议以偏多思路对待 [9] - 红枣建议激进投资者参考前高位置逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|偏多思路|新季兑现预期差以及接货价值的博弈增加，短期期价面临支撑|7500 - 7600|9000 - 9200|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|空单谨慎持有|原糖大幅下挫，郑糖延续颓势|5272 - 5300|5477 - 5500|*| |纸浆2511|区间偏空|短期估值不高，但供应偏高，外加国内成品纸价格偏弱，使得纸浆上涨驱动不强，区间偏弱运行|4700 - 4800|5100 - 5200|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近，支撑短期价格，但供应弹性较高的情况下，单纯依靠旺季需求价格向上高度可能受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|空单谨慎持有|新棉上市在即，丰产预期较高，中美贸易关系再度生变，短期期价继续承压预期|12800 - 13000|13600 - 13700|*|[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨，环比增加27.59%，同比减少17.57%；截至9月24日全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，周环比减少4.14万吨；截至9月25日全国苹果冷库库存量为14.79万吨，周环比下降6.02万吨，同比下降3.07万吨 [20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果行情平稳，新季晚熟富士受天气影响上市推迟10天左右，栖霞地区冷库纸袋富士80以上一二级货源片红果农货主流成交3.0 - 3.5元/斤；陕西产区红货较少，新季晚熟富士上市推迟10天左右，洛川产区70起步主流订货价格3.5 - 4.0元/斤，好货4.0 - 4.5元/斤；销区市场行情平稳，出货平缓，贸易商利润尚可 [20][21][22] 红枣市场情况 - 本周36家样本点物理库存在9167吨，较上周减少36吨，环比减少0.39%，同比增加93.89%，关注新季下树前旧季货源流通情况及现货价格变化 [23] 白糖市场情况 - 2025年9月上半月关税配额外原糖实际到港6.1万吨，9月预报到港46万吨；10月14日，隔日ICE原糖主力合约结算价15.61美分/磅，较昨日结算价下跌0.49美分或3.04%；印度2024/25榨季已累计出口食糖77.5万吨；周二上午糖企现货报价下调 [25] 纸浆市场 - 中国贸易商对进口NBSK还盘至650美元/吨，卖家拒绝降价；一家非北欧地区的欧洲供应商以650美元/吨出售NBSK；加拿大和北欧NBSK价格持平于680 - 700美元/吨；阔叶浆方面，巴西供应商将对亚洲市场南美漂阔浆提涨20美元/吨 [28] 双胶纸市场 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4600 - 4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300 - 4500元/吨区间；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400 - 4500元/吨；北京市场高白双胶纸主流意向成交价格在4700 - 4800元/吨，部分本白双胶纸价格在4300 - 4500元/吨区间；天津市场双胶纸主流意向成交价格为4900 - 5000元/吨 [29][30] 棉花市场 - 截至9月底纺织企业在库棉花工业库存量为84.55万吨，较上月底减少4.68万吨；可支配棉花库存量为103.23万吨，较上月底减少12.09万吨；截至10月11日当周，埃及棉花净签约出口为1391吨，环比大幅增加；巴基斯坦采摘临近收尾，总产预期维持在93.0 - 100.8万吨；北疆大部分棉区亩产较去年增加，南疆部分区域机采进度略偏慢 [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|8664|26|0.30%| |红枣2601|11110|-20|-0.18%| |白糖2601|5397|-73|-1.33%| |纸浆2511|4846|4|0.08%| |棉花2601|13265|-35|-0.26%|[32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.50| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5810|10|-730| |纸浆（山东银星）|5550|-100|-700| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-550| |棉花（元/吨）|14755|-34|-799|[37] 第四部分基差情况 暂未提及具体内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|536|24|-23|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|295|285|-115|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|27|-5|9|震荡波动|观望| |棉花|1 - 5|-55|5|40|区间波动|暂时观望|[56] 第六部分期货持仓情况 暂未提及具体分析内容，仅展示相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|0|0|0| |白糖|8488|-193|-1378| |纸浆|231287|-104|-171586| |棉花|2823|-44|-1470|[82] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 展示苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [83][85][88] 白糖期权数据 - 展示白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率相关图表 [90][92][95] 棉花期权数据 - 展示棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势；套利和期权均建议观望 [8] - 随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力；旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01合约收盘价格下跌，CY05、CY09合约收盘价格持平；各合约成交量有不同程度减少，空盘量方面部分合约有增加 [3] - 现货价格：CCIndex3128B价格为14755元/吨，下跌20；CY IndexC32S价格为20440元，持平；FCY IndexC33S价格为21254元，上涨21等 [3] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差均有不同表现，如棉花1月 - 5月价差为 - 55，涨跌为5等 [3] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 呼图壁县86.9万亩棉花全面进入采收期，机械化采收率达100% [6] - 内地库2025/26年度新棉现货报价暂稳，阿克苏手摘棉较多销售基差暂在CF01 + 1800上下 [6] - 9月份纺织品服装出口额244.2亿美元，同比下降1.45%；2025年1 - 9月份累计出口2216.86亿美元，同比下降0.33% [6] 交易逻辑 - 新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，未出现大范围抢收，部分收购价在6元/公斤附近，新花大量上市预计有卖套保压力 [7] - 需求端旺季表现一般，下游需求好转幅度有限，旺季对盘面提振作用有限 [7] 交易策略 - 单边：美棉震荡，郑棉震荡略偏弱 [8] - 套利和期权：观望 [8] 棉纱行业消息 - 郑棉夜盘震荡偏弱，内地纺企理论现金流转亏为盈，新疆纺企利润增加 [8] - 纯棉纱市场分化，新疆情况好于内地，开机率略升，库存微增，小单走货，价格稳中有降 [8] - 纯棉布市场需求不旺，成交氛围弱，价格稳中偏弱，织厂订单多为小单散单，对10月行情期待不高 [9][11] 第三部分 期权 - 展示了2025/10/14日期权合约相关数据，包括收盘价、涨跌幅、IV等 [13] - 今日棉花120日HV为8.4519，波动率略降，CF601 - C - 13400隐含波动率为9.3%等 [13] - 今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7661，主力合约的成交量PCR为0.8549，认购认沽成交量均增加 [14] - 期权策略建议观望 [8][15] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差等多幅附图 [17][20]

月度市场表现 (9月) - 全国期货市场成交量为7.7亿手，同比下降3.03% [1] - 全国期货市场成交额为71.5万亿元，同比增长33.16% [1] 累计市场表现 (1-9月) - 全国期货市场累计成交量为67.44亿手，同比增长18.29% [1] - 全国期货市场累计成交额为547.62万亿元，同比增长24.11% [1]

全国期货市场整体表现 - 9月全国期货市场成交量为770.21百万手，同比下降3.03%，成交额为71.50万亿元，同比增长33.16% [1] - 1-9月全国期货市场累计成交量为6,744.16百万手，累计成交额为547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11% [1][7] - 9月末全国期货市场总持仓量较上月下降8.25% [15] 上海期货交易所 - 9月成交量为193.32百万手，成交额为20.27万亿元，分别占全国市场的25.1%和28.35%，成交量同比下降18.31%，成交额同比增长13.06% [1] - 9月末持仓总量为9.95百万手，较上月末下降14.66% [1] - 1-9月累计成交量为1,686.11百万手，累计成交额为168.42万亿元，同比分别增长2.55%和13.58%，分别占全国市场的25%和30.76% [1][9] - 9月品种成交额前三名为黄金(32.43%)、白银(18.75%)、铜(7.60%) [15][16][17] 上海国际能源交易中心 - 9月成交量为12.20百万手，成交额为2.03万亿元，分别占全国市场的1.58%和2.83%，同比分别下降15.88%和24.69% [2] - 9月末持仓总量为0.42百万手，较上月下降8.64% [2] - 1-9月累计成交量为125.64百万手，累计成交额为23.95万亿元，同比分别增长18.73%和下降0.92%，分别占全国市场的1.86%和4.37% [2][9] 郑州商品交易所 - 9月成交量为261.75百万手，成交额为7.35万亿元，分别占全国市场的33.98%和10.28%，同比分别下降10.44%和11.61% [2] - 9月末持仓总量为13.76百万手，较上月末下降4.75% [2] - 1-9月累计成交量为2,354.58百万手，累计成交额为67.85万亿元，同比分别增长20.54%和4.19%，分别占全国市场的34.91%和12.39% [2][9] - 9月品种成交额前三名为玻璃(16.55%)、纯碱(12.41%)、烧碱(11.94%) [17][18] 大连商品交易所 - 9月成交量为215.41百万手，成交额为9.10万亿元，分别占全国市场的27.97%和12.73%，同比分别增长4.68%和12.08% [3] - 9月末持仓总量为16.63百万手，较上月末下降6.03% [3] - 1-9月累计成交量为1,979.81百万手，累计成交额为78.93万亿元，同比分别增长17.41%和8.49%，分别占全国市场的29.36%和14.41% [3][9] - 9月品种成交额前三名为焦煤(24.46%)、棕榈油(15.88%)、豆粕(9.70%) [20][21] 中国金融期货交易所 - 9月成交量为35.15百万手，成交额为29.62万亿元，分别占全国市场的4.56%和41.42%，同比分别增长54.59%和89.74% [3] - 9月末持仓总量为2.13百万手，较上月末下降4.23% [3] - 1-9月累计成交量为226.82百万手，累计成交额为188.57万亿元，同比分别增长31.8%和53.26%，分别占全国市场的3.36%和34.43% [3][9] - 9月金融期货成交额前三名为中证1000股指期货(30.39%)、中证500股指期货(16.62%)、沪深300股指期货(15.53%) [23][24] 广州期货交易所 - 9月成交量为52.38百万手，成交额为3.14万亿元，分别占全国市场的6.80%和4.39%，同比分别增长134.33%和203.87% [4] - 9月末持仓总量为2.15百万手，较上月末下降17.44% [4] - 1-9月累计成交量为371.21百万手，累计成交额为19.90万亿元，同比分别增长165.82%和152.72%，分别占全国市场的5.50%和3.63% [4][9] - 9月品种成交额前三名为多晶硅期货(48.62%)、碳酸锂期货(34.80%)、工业硅期货(15.91%) [25][26]

中国金融期货交易所股指期货 - 交易所拥有三只股指期货产品：IC中证500指数、IF沪深300指数和IH上证50指数 [1] - IC中证500指数通常对应科技股和中小创板块 [1] - IF沪深300指数通常对应大白马价值股和权重股 [1] - IH上证50指数基本上对应白马股 [1] 期货市场交易策略 - 基建相关板块除水泥外，钢材也是重要组成部分 [1] - 螺纹钢期货某日从开盘即表现强势，价格上涨49个点 [1] - 若开盘时做多螺纹钢，可获得超过10%的利润，相当于一个涨停板 [1] - 该交易策略可实现当日买入并当日获利了结 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势，单边、套利、期权均建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - CF01、CF05、CF09、CY01、CY09合约收盘价格下跌，CY05合约收盘价格上涨；各合约成交量有增有减，空盘量大多增加 [3] - CCIndex3128B、涤纶短纤价格上涨，Cot A、(FC Index):M:到港价价格下跌，CY IndexC32S、FCY IndexC33S价格下跌，印度S - 6、纯涤纱T32S、粘胶短纤、粘胶纱R30S价格持平 [3] - 棉花1月 - 5月、9月 - 1月价差涨跌为 - 10、5，棉纱1月 - 5月、9月 - 1月价差涨跌为 - 50、 - 230；棉花5月 - 9月、棉纱5月 - 9月价差涨跌为5、280 [3] - CY01 - CF01、CY05 - CF05价差涨跌为10、50，CY09 - CF09价差涨跌为 - 225；内外棉价差（1%关税）、内外棉价差（滑准）涨跌为14、14，内外纱价差涨跌为 - 11 [3] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至2025年10月10日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为26.91万吨，占年美棉产量预估值的8.6%，同比慢27%；美陆地棉检验量26.91万吨，检验进度达9.57%，同比慢27%，皮马棉检验暂未开始；周度可交割比例在69.2%，季度可交割比例在80.6%，同比高7个百分点，季度可交割比例环比降4个百分点；收割进度同比小幅落后 [6] - 9月18日当周美陆地棉签约1.95万吨，周降54%，美陆地棉累计签约92.06万吨，略低于去年同期的112.47万吨，近期因美国政府停摆，USDA周度数据未更新 [6] - 马托格罗索州2025/26年度棉花产量预计达262万吨，较上一生产周期下降13%，播种面积预计为146万公顷，较去年减少5.7%；截至10月2日，全国2025年度棉花加工进度已完成约50% [7] 交易逻辑 - 节日期间市场关注点向新棉开称转移，今年新疆棉产量高且轧花厂收购积极性一般，未出现大范围抢收，部分收购价格在6元/公斤附近；新花大量上市预计盘面有卖套保压力 [8] - 需求端市场旺季表现一般，下游需求虽略有好转但幅度有限，旺季对盘面提振作用有限 [8] 交易策略 - 单边预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势 [9] - 套利和期权均建议观望 [10][11] 棉纱行业消息 - 全棉坯布市场出货依然偏弱，低支类坯布出货不及前期，市场现货充足，量大可议价；十月织厂订单增量不足，小单生产为主；受宏观因素影响，坯布厂商报价谨慎 [11][13] - 新疆地区订单尚可，江浙地区稍有不足，贸易商备货意愿不高；纯棉纱市场成交重心缓慢下移，个别报价下调100 - 200元/吨，“随用随买”成主流策略；后续可关注“双十一”等电商节对终端服装库存的消化情况和中美贸易谈判进程 [13] 第三部分 期权 - 展示了2025年10月13日部分棉花期权合约的相关数据，包括标的合约价格、收盘价、涨跌幅、IV、Delta等 [15] - 今日棉花120日HV为8.5181，波动率较上一日略降，CF601 - C - 13400隐含波动率为9.3%，CF601 - P - 13000隐含波动率为10.5%，CF601 - P - 12400隐含波动率为13.1% [15] - 今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7609，主力合约的成交量PCR为0.9918，今日认购认沽成交量均有增加 [16] - 期权建议观望 [17] 第四部分 相关附图 - 展示了1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等相关图表 [18][23][25][30]

特朗普表示，联邦政府裁员已经开始，并表示裁员将以民主党人为主，并且裁员规模会很大。美国财政 部、教育部、卫生与公众服务部、商务部、国土安全部等多部门开始裁员，约4200名雇员会受影响。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) | 上期所指定交割金库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | | 70728 | 0 | 上海期货交易所指定交割仓库期货（10月13日）仓单日报显示，黄金期货总计70728千克，今日仓单较 上一日保持不变。 沪金主力盘内高位震荡，周一（10月13日）黄金期货开盘价904.88元/克，截至目前最高928.88元/克， 最低901.80元/克。截止发稿报927.56元/克，涨幅1.99%，成交量为446705手，持仓为239996手，日持仓 增加1474手。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场供增需减，期现价格承压，建议反弹逢高偏空操作[4] - 纸浆供应偏高、需求利多减弱，价格短期低位运行，建议反弹偏空操作[5][6] - 双胶纸旺季需求改善有支撑，但产能宽松，价格中期偏弱，建议逢高空配[7][8] - 棉花受中美贸易及供需影响，期价或震荡偏弱，建议偏空思路操作[9] - 苹果新季优果率担忧延续，期价或偏强震荡，建议短期偏多思路对待[10] - 红枣激进投资者可逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈[12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2601合约建议偏多思路，主要逻辑为新季兑现预期差及接货价值博弈增加，支撑区间7500 - 7600，压力区间9000 - 9200[20] - 红枣2601合约建议逢高做空，主要逻辑为商品情绪及天气升水因素，支撑区间10500 - 11000，压力区间11500 - 12000[20] - 白糖2601合约建议反弹空配，主要逻辑为巴西生产及供应压力，支撑区间5424 - 5437，压力区间5560 - 5574[20] - 纸浆2511合约建议区间偏空，主要逻辑为供应及成品纸价格因素，支撑区间4700 - 4800，压力区间5100 - 5200[20] - 双胶纸2601合约建议反弹空配，主要逻辑为旺季需求及供应弹性因素，支撑区间4100 - 4200，压力区间4400 - 4500[20] - 棉花2601合约建议空单谨慎持有，主要逻辑为新棉上市及贸易关系因素，支撑区间12800 - 13000，压力区间13600 - 13700[20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨，环比增27.59%，同比减17.57%；截至9月24日，全国主产区苹果冷库库存12.18万吨，周环比降4.14万吨；截至9月25日，全国苹果冷库库存14.79万吨，周环比降6.02万吨，同比降3.07万吨[21] - 山东产区库存苹果行情平稳，新季晚熟富士受天气影响上市推迟10天左右，栖霞地区冷库纸袋富士80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.5元/斤；陕西产区红货少，洛川产区70起步主流订货价3.5 - 4.0元/斤，好货4.0 - 4.5元/斤，受降雨影响上色慢，上市推迟10天左右；销区市场总体行情平稳[21][22][23] 红枣市场情况 - 本周36家样本点物理库存9167吨，较上周减36吨，环比减0.39%，同比增93.89%，双节期间销区到货少，关注新季下树前旧季货源流通及价格变化[24] 白糖市场情况 - 农村农业部预计2025/26年度食糖总产量1120万吨，进口量500万吨；8月内蒙古降雨影响甜菜糖产量待评估，9月底10月初广东、广西甘蔗主产区受台风影响，需关注灾后甘蔗恢复情况[26] - 截至2025年9月30日，云南省累计销糖221.40万吨，销糖率91.54%，同比小幅下降，工业库存20.47万吨，同比增加；9月单月销糖13.17万吨，同比小幅下降[26] 纸浆市场 - 中国贸易商对进口NBSK还盘650美元/吨遭拒，加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；阔叶浆方面，Suzano宣布亚洲、欧洲和北美市场南美漂阔浆10月订单价格上涨20美元/吨[5][28] 双胶纸市场 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交4700 - 4800元/吨，部分本白双胶纸4300 - 4550元/吨，价格下调；广东市场高白双胶纸主流意向成交4600 - 4800元/吨，本白双胶纸4500元/吨，价格持平；北京市场高白双胶纸主流意向成交4800 - 4850元/吨，部分本白双胶纸4400 - 4600元/吨，个别价格下调；四川市场高白双胶纸主流意向成交4900元/吨，本白双胶纸4600 - 4700元/吨，价格持平[29][30] 棉花市场 - 8月土耳其棉花进口量7.8万吨，环比减20%，同比增35%，主要进口美棉和巴西棉；8月土耳其服装出口额14.7亿美元，环比持平，同比降9%，1 - 8月出口额109亿美元，同比降7%；25年度澳大利亚棉花加工进度约90%；棉花信息网10月报告下调新季进口量预估，期末库存跟随下调[31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果2601 | 8744 | 111 | 1.29% | | 红枣2601 | 11145 | 185 | 1.69% | | 白糖2601 | 5496 | -32 | -0.58% | | 纸浆2511 | 4788 | -16 | -0.33% | | 棉花2601 | 13325 | 30 | 0.23% | [31][32] 现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 3.75 | 0.00 | 0.20 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5800 | 0 | -740 | | 纸浆（山东银星） | 5650 | 0 | -500 | | 双胶纸（太阳天阳 - 天津） | 4450 | 0 | -550 | | 棉花（元/吨） | 14775 | 18 | -797 | [38] 第四部分基差情况 未提及具体内容 第五部分月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 10 - 1 | 431 | -116 | -147 | 震荡反复 | 观望 | | 红枣 | 9 - 1 | 235 | 255 | -170 | 区间震荡 | 观望 | | 白糖 | 1 - 5 | 27 | 0 | 14 | 区间震荡 | 观望 | | 棉花 | 1 - 5 | -50 | 0 | 25 | 区间波动 | 暂时观望 | [57] 第六部分期货持仓情况 未提及具体内容总结 第七部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 0 | 0 | 0 | | 白糖 | 8867 | -31 | -1050 | | 纸浆 | 231693 | -413 | -173345 | | 棉花 | 2942 | -88 | -1831 | [82] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体内容总结 白糖期权数据 未提及具体内容总结 棉花期权数据 未提及具体内容总结

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格和沪铅主力收盘上涨 基本面铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小 幅波动，再生铅供给有所增量，需求端终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，铅锭累库压力较大，周末关税扰动再起，铅价或将再度承压 交易策略为暂时观望 [1] - 锌方面，上一交易日SMM1锌锭平均价上涨，沪锌主力合约下跌 基本面炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显，需求端暂无显著好转，出口窗口有望开启 海外LME锌库存降至绝对低位，LME 0 - 3 back结构加深对锌价有支撑，但沪锌基本面偏弱，近期关税扰动和宏观避险情绪使有色承压 交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 价格方面，SMM1铅锭平均价格16925元/吨，较前日上涨0.74%，沪铅期货主力合约收盘价17140元/吨，较前一日上涨0.15%，沪铅基差 - 215元/吨，升贴水 - 上海为 - 10元/吨，升贴水 - LME 0 - 3为 - 75.2美元/吨，沪铅近月 - 沪铅连一价差 - 40元/吨等 [1] - 成交持仓方面，期货活跃合约成交量36308手，下降9.68%，持仓量44795手，上涨9.05%，成交持仓比0.81，下降17.18% [1] - 库存方面，LME库存237000吨，无变化，沪铅仓单库存30068吨，无变化 [1] - 伦敦铅方面，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2014.5美元/吨，下降0.30%，沪伦铅价比值8.51，上涨0.44% [1] - 资讯方面，10月2 - 9日当周，SMM原生铅企业周度开工率68.47%持平，再生铅企业周度开工率34%，提升5.6个百分点，铅蓄电池企业周度开工率61.71%，上涨6.58个百分点 湖南一家电解铅冶炼厂10月检修，预计10月电解铅产量减少2000 - 2400吨 [1] 锌市场情况 - 价格方面，SMM1锌锭平均价格22230元/吨，较前日上涨0.72%，沪锌期货主力合约收盘价22270元/吨，较前一日下跌0.20%，沪锌基差 - 40元/吨，升贴水 - 上海为 - 65元/吨，升贴水 - 天津为 - 55元/吨，升贴水 - 广东为 - 45元/吨，升贴水 - LME 0 - 3为100.45美元/吨，沪锌近月 - 沪锌连一价差 - 50元/吨等 [1] - 成交持仓方面，期货活跃合约成交量174778手，上涨27.36%，持仓量106534手，下降5.93%，成交持仓比1.64，上涨35.39% [1] - 库存方面，LME库存37950吨，无变化，沪锌仓单库存60644吨，上涨3.02% [1] - 伦敦锌方面，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2984.5美元/吨，下降0.98%，沪伦锌价比值7.46，上涨0.78% [1] - 资讯方面，10月2 - 9日当周，镀锌企业周度开工率46.82%，下降1.83个百分点，压铸锌合金企业周度开工率46.51%，下降0.35个百分点，氧化锌企业周度开工率56.08%，下降1.24个百分点 10月10日【LME0 - 3锌】升水100.45美元/吨，持仓220239手减54手 [1]