港交所交易机制研究 - 港交所将研究24小时交易机制 借鉴纳斯达克拟于2026年下半年实施的每周5天24小时交易机制经验 [1] - 港交所秉持审慎渐进原则 需待交易系统升级 风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善 [1] - 港交所技术系统在2025年底前支持T+1结算周期 市场实行T+1结算需征求多方参与者意见 [1] 美股市场表现 - 标普500指数下跌0.24%至6395.78点 纳斯达克综合指数下跌0.67%至21172.86点 [2] - 道琼斯工业平均指数微涨0.04%至44938.31点 大型科技股多数下跌 英特尔跌约7% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.33% 老虎证券涨逾4% 晶科能源和贝壳涨超2% [2] 商业银行并购贷款新规 - 国家金融监督管理总局就商业银行并购贷款管理办法征求意见 [3] - 参股型并购贷款要求单次取得目标企业股权比例不得低于20% [3] - 已持有20%及以上股权时 单次受让或认购比例不得低于5%可申请参股型并购贷款 [3] 美联储货币政策 - 美联储7月会议维持利率不变 两位具有投票权官员投反对票 为1993年以来首次 [4] - 大多数官员强调通胀风险超过劳动力市场担忧 认为通胀上行风险更大 [4] - 会议纪要显示关税对商品价格通胀构成上行压力 FOMC内部分歧不断扩大 [4] 企业分拆上市 - 阿里巴巴计划分拆斑马网络技术股份有限公司在香港联交所主板独立上市 [5] - 斑马自2024年12月27日起不再纳入阿里巴巴并表范围 香港联交所已确认可分拆 [5] 矿业电力供应 - 洛阳钼业厄瓜多尔奥丁矿业签署232兆瓦供电排他协议 为金矿开发提供电力保障 [6][7] - 奥丁矿业需约230兆瓦电力供应 Elit公司成为优先供电保障单位 [6][7] - 洛阳钼业于6月24日完成对奥丁矿业收购 成功布局黄金资源 [7] 企业季度业绩 - 百度集团第二季度总收入327.13亿元同比减少4% 归母净利润73.22亿元同比增加33% [8] - 华住集团第二季度总收入64.26亿元同比增加4.52% 股东应占净利润15.44亿元同比增加44.7% [9] - 中国东方集团预期中期净溢利不少于2.20亿元 同比增幅不少于70% [10] - 丽珠医药上半年归母净利12.81亿元同比增长9.4% 营业收入62.72亿元同比减少0.17% [11] - BOSS直聘第二季度股东应占净利润7.16亿元同比增加69.87% 总收入21.02亿元同比增加9.69% [12] - 新鸿基公司中期股东应占溢利8.87亿港元同比增加1076% 总收益28亿港元同比增加43.47% [13] - 映宇宙预期中期净利润不低于2.6亿元 同比涨幅超过90% [14] - 永胜医疗中期股东应占溢利5162.9万港元同比增加55.1% 收入4.49亿港元同比增加18.05% [15] - 乐普生物上半年收入4.66亿元同比增加249.59% 公司拥有人应占利润4174.5万元实现扭亏 [16] - 汇量科技预计中期净溢利3000万-3800万美元 去年同期为734万美元 [17] - 金山软件中期股东应占溢利8.16亿元同比增加20.41% 第二季度股东应占溢利5.32亿元同比增加35.36% [18] - 众安在线中期股东应占溢利6.68亿元同比增加1103.54% 保险服务业绩6.81亿元同比增加96.67% [19] - 药师帮股东应占溢利7811.7万元同比增长258% 收入98.43亿元同比增长11.7% [20] - 晶苑国际中期股东应占溢利9826.5万美元同比增长17% 收益12.29亿美元同比增长12.4% [21] - 远洋集团预计中期股东应占溢利95亿-110亿元 去年同期亏损53.82亿元 [22] - 金山云上半年经调整EBITDA约7.25亿元同比增长672.62% 收入43.19亿元同比增长17.8% [23] 医药研发进展 - 和誉医药口服PD-L1抑制剂ABSK043与KRAS G12C抑制剂联合用药IND申请获CDE批准 [24] - 联合用药针对KRAS G12C突变非小细胞肺癌患者 2025年3月达成合作协议 [24] 家庭护理行业 - 圣贝拉中期股东应占溢利3.27亿元实现扭亏 收入4.5亿元同比增长25.6% [25] - 毛利率提升至37.6% 月子中心业务收入同比增长25.3% 家庭护理服务收入增长41.4% [25] - 受托管理月子中心数量增至53家 受托管理门店收入增长159.6% 食品业务收入增长10.5% [25]

此次货币政策会议上，尽管美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中除1人缺席外，9人投票支持 维持利率不变，但美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼和美联储理事克里斯托弗·沃勒均投票支持 降息25个基点。这是30多年来首次出现2名美联储理事同时在有关利率决策的投票中表达不同意见的情 况。 （文章来源：新华财经） 新华财经纽约8月20日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会20日公布的7月底货币政策会议纪要显示， 美联储官员总体预期通胀在短期将升高，大多美联储官员认为通胀上行风险大于就业市场下行风险，但 对关税对物价影响的大小和通胀的持续性存在分歧。 会议纪要说，很多美联储货币政策会议的参会者注意到整体通胀依然一定程度上高于2%的长期通胀目 标，关税影响在数据中正变得更加明显。几个参与者指出关税影响在掩盖通胀的基本趋势，抛开关税的 影响，通胀已接近美联储目标水平。 参会者整体上预期通胀会在短期升高，并认为今年关税上调影响的时间、大小和持续性存在显著不确定 性。 很多参会者注意到关税上涨对消费品和服务的充分影响可能需要一些时间才能感受到，导致这一滞后的 因素包括提前囤货、向终端产品和服务转嫁成本的缓慢、合同价格的逐 ...

美联储货币政策会议纪要核心观点 - 会议纪要显示美联储内部对通胀、就业和关税政策影响存在显著分歧 多数官员认为通胀上行风险超过就业下行风险 整体立场偏鹰派 [1][3] - 两名理事沃勒和鲍曼投票反对维持利率不变 主张立即降息 这是三十多年来首次出现多名联储理事对利率决议持异议 [1] - 几乎所有与会官员支持暂不降息 认为当前货币政策立场适度或略有收紧 美联储有能力及时应对经济变化 [1][8] 通胀风险与关税影响 - 多数与会者认为通胀上行风险较大 主要担忧包括关税政策的不确定影响和通胀预期可能变得不稳定 [3][7] - 许多官员指出提高关税的全面影响可能需要一段时间才能在消费品和服务价格中完全显现 [4][5] - 部分与会者根据商业调查指出 国外出口商最多只承担新关税的一小部分成本 美国国内企业和消费者主要承担关税成本 [5] - 一些官员强调提高关税可能导致价格一次性上涨 但供应链中断等因素可能使通胀持续高企 [7] - 长期通胀预期保持稳定 但多名官员警告若通胀率长期超过2% 可能增加长期通胀预期失稳风险 [7] 就业市场与经济增长 - 两名与会者认为就业下行风险更为突出 担忧风险包括风险溢价上升导致金融环境收紧、房地产市场恶化及AI广泛使用可能降低就业率 [3] - 对美国经济前景看法存在分歧 部分官员预计经济活动保持稳健 部分预计下半年将延续上半年的低增长 [1] 金融稳定性关注 - 多名官员指出金融体系存在脆弱性需要监控 包括资产估值高企、美国国债市场做市商能力不足、对冲基金参与度上升及市场深度不足 [10] - 两位官员提到部分银行机构可能面临收益率上升带来的未实现损失风险 尽管监管资本水平稳健 [10] - 外汇掉期工具因期限错配与展期风险存在脆弱性 但仍是外国金融机构美元融资的关键来源 [10] 稳定币政策影响 - 许多官员讨论稳定币在《GENIUS法》通过后可能提升支付效率并推高对美国国债等支撑资产的需求 [11] - 与会者高度关注稳定币对银行体系、金融体系及货币政策执行的潜在影响 认为需要密切监测相关资产 [11] 货币政策立场评估 - 一些官员认为当前联邦基金利率目标区间可能并未远高于中性水平 因金融状况保持中性或有利于经济活动增强 [9] - 部分官员强调不应等待关税对通胀影响完全明朗后再调整货币政策 未来几个月数据将有助于评估风险平衡 [8]

纪要暴露美联储内部分歧：多数决策者认为，通胀上行风险超过就业下行风险，但有些人认为风险均衡，两人认为就业风险更突出；多人认为关 税影响或需时间全面显现，一些人预计提高关税只会一次性推高价格，还有些人预计持续推升通胀，一些人警告长期通胀预期失去稳定的风险； 有人认为未来几个月可获得大量信息评估关税影响，有人认为不适合等影响完全明朗再行动。有人认为当前利率可能并未远高于中性水平。一些 人担心资产估值高。多人讨论稳定币，认为应高度关注它对金融体系和货币政策的影响，预计它或可提高美债的需求。 "大多数（A majority of）与会者认为通胀上行的风险较大，而一些（several）与会者认为两种风险大致平衡，还有两位（a couple of）与会者认为就业 下行风险更为突出。" 关于通胀上行风险，与会者指出了关税的不确定影响，以及通胀预期可能变得不稳定。 除了关税引发的风险外，与会者提到的就业下行风险还包括，风险溢价上升可能导致金融环境收紧，房地产市场进一步恶化，以及人工智能 （AI）在工作场所的广泛使用可能降低就业率。 截至7月30日的会上，美联储货币政策委员会FOMC再次决定按兵不动，但会后决议显示，两名理事— ...

金融市场动态与公开市场操作 - 联邦基金利率目标区间可能已接近中性水平 [1] - 几乎所有美联储7月会议与会者认为维持基准利率在4.25%至4.50%区间合适 [1] - 关税影响更明显体现在商品价格上 但对经济和通胀整体影响仍待观察 [1] - 金融市场开始根据企业盈利规模和质量对个体公司进行区分 [1] - 外国持有的美国资产保持稳定 准备金仍处于充裕状态 [1] 经济形势评估 - 上半年实际GDP增速温和 失业率处于低位 消费者价格通胀略高 [2] - 通胀呈现停滞态势 关税对商品价格通胀形成上行压力 [2] - 劳动力市场状况保持稳健 [2] 金融形势评估 - 美国金融体系存在显著脆弱性 资产估值压力处于高位 [3] - 非金融企业和家庭债务相关脆弱性适度 家庭债务与GDP比处于20年最低水平 [3] - 上市公司偿债能力保持强劲 [3] 经济展望 - 商品价格上涨幅度小于预期且时间推迟 金融状况对产出增长支撑增强 [4] - 劳动力市场预计走弱 失业率将在年底升至自然失业率之上并持续至2027年 [4] - 关税将在2026年前推高通胀 2027年通胀预计降至2% [4] - 经济政策变化带来较高不确定性 [4] 当前经济状况与前景 - 整体通胀略高于2%长期目标 剔除关税效应后接近目标 [5] - 短期通胀预期上升 关税影响存在不确定性且传导需要时间 [5] - 需求状况限制企业转嫁关税成本能力 长期通胀预期保持稳定 [5] - 失业率保持低位 就业处于或接近最大就业水平 [5] - 下半年经济活动增长保持低位 住房需求减弱且房价下跌 [5] - 经济前景存在通胀上行风险和就业下行风险 [5] - 美国国债市场存在脆弱性 稳定币可能增加美债需求 [5]

美股科技股突发下跌 - 美股科技股周二突发下跌，英伟达跌3.5%，软件公司Palantir跌9.4%，超威半导体下跌5.4%，纳指跌1.4%，创自8月以来的最大单日跌幅 [1] - 自4月9日以来，纳指科技ETF涨超46%，纳指100ETF、纳指ETF嘉实涨超30% [1][5] - 自4月低点以来，美股大型科技巨头公司（英伟达等）股价普遍反弹近50% [5] AI投资回报率引发市场担忧 - 麻省理工学院（MIT）报告显示，95%的企业在其生成式AI投资中的回报几乎为0，仅约5%的AI项目实现了可观的收益 [2] - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼坦言，AI板块正处于泡沫中 [3] 市场资金流向变化 - 过去5天里，Mag7股票大幅下跌，而标普493指数基本持平 [6] - 部分资金从涨幅较大的科技股中获利了结，转向了消费必需品、公用事业和房地产等防御性领域 [6] 期权市场动态 - 期权交易员们正在购买跟踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的看跌期权，担心今年4月的猛烈抛售潮重演 [7] 美国经济与关税问题 - 截至6月美国消费者已承担22%的关税成本，预计到10月份将达到67% [8] - 特朗普对美国经济预测提出质疑，并批评高盛经济学家 [8] 美股市场现状分析 - 标普500的同比序列今年以来震荡走弱，周期拟合曲线处于顶部拐点附近 [9] - 标普500的ROE最新值18.45%，1995年以来的历史分位数为95% [9] - 标普500PETTM最新值28.63，1995年以来的历史分位数为93.24% [9] - 标普500K线走势整体贴着20日均线上行，形态较为健康，但需关注60日均线的走势 [9]

黄金过山车，重回3330，跌没所有涨幅。震荡调整后，再次大跌30美金，破位新低，延续大的空头，持 续再探3300关口。 今天的走势 上方先看3324的位置，再次突破，持续看3345前高阻力。 昨天反弹无力，晚间就跌破位了。 当然了，不破3324，继续看回调。 今天跌至3310，跌幅达到了30多美金。 再次止跌调整，先看调整力度。 今天消息面 重磅今晚美联储货币政策会议纪要，又到了鹰鸽两派对决的时候了。无疑重点，依然是降息的议题，特 别是9月会议临近，要不要降息，或成为了最近的争论的焦点，内部分歧的结果，或影响市场走向。 下方延续，持续看向3300的关口。 再一次试探关键关口，不破上方再战3324。 下方再次跌穿3300，持续看向3280的支撑。 黄金连涨4个月后，到本月进入了高位调整的过程。围绕3300关口横盘，到本月依然不改震荡格局。随 着调整的持续，大的方向也进入了抉择的过程，震荡了4个月，随时迎来大的突破。 操作方面，黄金接连震荡下行，继续看承压和回调，关注3324和3345做空的机会。此外，黄金下方面临 关键支撑区域，关注3300和3280做多的机会。 昨天主要因素： 一方面，关税收入大增，对于关税的 ...

关税政策调整 - 美国商务部将407项产品添加到钢铁和铝衍生品加征关税清单中 这些产品所含钢铁和铝成分将被征收50%关税 [1] - 涉及产品包括风力涡轮机及其零部件 移动式起重机 推土机及其他重型设备 轨道车辆 家具 压缩机和泵等数百种 [4] - 相关变化于8月18日生效 同时不排除在途货物 美国报关行和进口商几乎没有接到任何提前通知 [4] 政策影响范围 - 清单涵盖400多个产品代码 代表去年超过2000亿美元的进口额 [5] - 新清单包括汽车零部件 化学品 塑料和家具部件 显示关税触及范围广泛 [5] - 目前受金属关税影响的商品价值达到约3280亿美元 [5] 市场反应与执行特点 - 举措实施突然而迅速 令不少贸易商措手不及 [1][4] - 物流企业指出这是钢铝衍生制品监管方式的战略性变化 [5] - 企业需向供应商索要铝的重量 海关价值百分比及铸造冶炼国家等详细信息 合规负担非常重 [5] 经济影响评估 - 此举估计将使美国整体有效关税税率提高约1个百分点 [5] - 将给早已上涨的价格带来更多通胀压力 [5] - 政策涵盖范围广 执行速度快 让跨境贸易相关方感到意外 [4]

纸黄金价格走势 - 当前纸黄金交投于766.32元/克附近 盘中暂报766.03元/克 跌幅0.13% [1] - 最高触及767.43元/克 最低下探764.49元/克 [1] - 短线走势偏向看空 [1] 美联储政策动向 - 联邦公开市场委员会成员对降息25个基点存在分歧 支持和反对观点均具说服力 [2] - 特朗普政府向美联储施加巨大压力要求放松政策 [2] - 当前联邦基金利率接近或略低于泰勒规则变体模型隐含水平 显示降息空间有限 [2] 通胀与关税影响 - 鲍曼与沃勒承认关税措施可能推高消费价格 但认为影响属一次性调整 [2] - 美联储对大宗商品价格波动采取"穿透式观察"策略 关税冲击应同等对待 [2] - 失业率保持历史低位情况下 增长放缓对物价的抑制作用低于常规预期 [2] 技术面分析 - 关键阻力位区间为774元/克至856元/克 [3] - 重要支撑位区间位于764元/克至804元/克 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受PPI超预期影响打压降息预期，白银小幅回落；铜因美元回升价格承压；锌小幅下跌；铅受海外库存大幅增加影响价格承压；锡和铝区间震荡，氧化铝重心下移，铸造铝合金跟随电解铝；镍基本面逻辑窄幅震荡需警惕消息面风险，不锈钢因宏观预期与现实博弈钢价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2510收盘价775.06，日涨幅 -0.33%；Comex黄金2510收盘价3358.90，日涨幅 -0.57%；SPDR黄金ETF持仓962.21，较前日减少3；沪金库存36333千克，较前日减少12；黄金趋势强度为 -1 [5] - 白银方面，沪银2510收盘价9187，日涨幅 -0.77%；Comex白银2510收盘价37.820，日涨幅 -0.64%；SLV白银ETF持仓（前天）15339.66，较前日减少17；沪银库存1149446千克，较前日增加11020；白银趋势强度为 -1 [5] 铜 - 沪铜主力合约收盘价78870，日涨幅 -0.05%，夜盘收盘价79080，夜盘涨幅0.27%；伦铜3M电子盘收盘价9685，日涨幅 -0.69%；沪铜库存25498，较前日无变动；伦铜库存155150，较前日减少450；铜趋势强度为0 [9] 锌 - 沪锌主力收盘价22205，日跌幅0.69%；伦锌3M电子盘收盘价2784，日跌幅0.45%；LME锌库存72200吨，较前日减少3650；锌趋势强度为 -1 [12] 铅 - 沪铅主力收盘价16825，日涨幅0.30%；伦铅3M电子盘收盘价1980.5，日跌幅0.03%；LME铅库存282950吨，较前日增加22475；铅趋势强度为 -1 [15] 锡 - 沪锡主力合约收盘价268090，日涨幅0.40%，夜盘收盘价268850，夜盘涨幅0.88%；伦锡3M电子盘收盘价33770，日涨幅0.30%；沪锡库存7513，较前日减少74；伦锡库存1630，较前日减少25；锡趋势强度为 -1 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝方面，沪铝主力合约收盘价20545，较前一日减少55；LME铝3M收盘价2568，较前一日减少21；LME铝锭库存47.95万吨，较前一日无变动；铝趋势强度为0 [22] - 氧化铝方面，沪氧化铝主力合约收盘价3120，较前一日减少51；氧化铝趋势强度为 -1 [22] - 铝合金方面，铝合金主力合约收盘价20095，较前一日增加5；铝合金趋势强度为0 [22] 镍、不锈钢 - 镍方面，沪镍主力收盘价120330，较前一日减少10；镍趋势强度为0 [25] - 不锈钢方面，不锈钢主力收盘价12885，较前一日减少125；不锈钢趋势强度为0 [25]