中国在全球制药供应链中的地位 - 中国在全球药品供应链中扮演着举足轻重的角色，美国及其他国家在很大程度上依赖中国生产药品的基础原料[1] - 中国是被称为关键起始物料（KSM）的化合物的重要生产国，这些化合物用于生产活性药物成分（API）[1] - 根据美国药典委员会的研究，中国提交给美国FDA的药品主文件占比从1980年的无足轻重，增长到2000年的5%，再到去年已占总提交文件的45%，超过印度[1] 中国在供应链中的具体主导领域 - 美国使用的一半活性成分仅来自一个来源，中国是近700种关键药物所使用的至少一种化学品的独家供应商[2] - 以抗生素阿莫西林为例，其四种关键原料几乎完全来自中国，尽管其成品来源地看似多样[2] - 中国在许多关键制药领域都占据着主导地位[2] 全球供应链依赖的现状与挑战 - 作为全球最大的仿制药供应国，印度也严重依赖来自中国的关键起始物料[1] - 各国依赖单一来源存在风险，但即使在贸易摩擦最激烈时，中国也从未威胁停止医疗产品出口[2] - 美国希望建立有印度等盟友参与的供应链以实现对华“脱钩”，但考虑到起始化合物生产利润微薄，这被视作几乎不可能完成的事业[2] 中国形成主导地位的原因与成本优势 - 中国自20世纪50年代开始发展庞大且商品化的制药产业，并在80年代通过改革开放，重点降低成本[1][2] - 有美企高管表示，如果美国公司试图复制原材料供应链，其成本将上涨50%，制药行业情况很可能类似[2]

关税政策核心内容 - 美国总统宣布自10月1日起对进口至美国的药品征收100%关税 除非制药公司在美国本土建立生产工厂[1] - 欧盟和日本可豁免100%关税 根据现行贸易协议 其关税上限为15%[1] 市场反应与解读 - 制药板块股价普遍上涨 市场将此消息视为降低风险的事件[2][3] - 自4月2日首次宣布关税以来 行业一直存在不确定性 此次明确政策使投资者感到宽慰[2][3] - 股价上涨反映了市场认为这是对制药商相对有利的情境 但并非最理想情况[2][3] 行业公司准备情况 - 大型制药和生物技术公司 包括美国和欧洲企业 已公布在美国建立或扩大生产设施的计划[5][7] - 许多公司已有5至10年的资本支出和扩大制造足迹的计划 近期可能加速或更公开这些计划[7][8] - 特种制药和仿制药行业可能面临更大挑战 因其利润率较低且制造基地可能更多在美国以外[5] 潜在影响与后续发展 - 政策旨在激励制药公司将生产转移至美国 公司需要提供实际投资证明 如新工厂破土动工[7][8] - 与过往某些行业承诺未能兑现的情况不同 制药业的生产设施建设难以造假 预计将有实质性进展[6][8]

新加坡4月制造业表现 - 4月制造业同比增长5.9% 环比增长5.3% 连续第十个月正增长 [1] - 扣除生物医疗领域后同比增长8.1% 电子业同比大增15.2% 航运工程业增长22.9% [1] - 电子业增长主因是通讯与消费电子同比增长67.8% 半导体增长11.7% 电脑周边产品增长11.3% [1] - 航空业受商业航空维修检修需求提振同比飙升39.5% 造船及海洋工程活动增强 [1] - 生物医药制造同比下降1.1% 化工行业下降3.2% 一般制造下降15.2% [2] - 化工产业石油精炼及石化产品库存高企 药品产值同比减少1.6% [2] 行业增长驱动因素 - 制造业增长受电子与航空运输工程行业提前出货带动 [1] - 部分电子与运输类产品受中美欧美潜在关税变动影响在4月前抢单出口 [1] - 当前制造业处于"提前出货效应"释放后期 动能不可持续 [1] - 美国延长对欧盟50%高关税生效期限至7月9日 对华互征关税处于暂缓阶段 [2] - 若7月后启动针对半导体及药品的行业关税 恐冲击亚洲出口链 [2] 未来展望与风险 - 华侨银行预计2025年新加坡制造业全年增长或仅达0-2% 下半年可能同比转负 [2] - 若美欧贸易争端升温 新加坡相关行业出口恐受较大冲击 [2] - 半导体消费电子产品及医药产品占新加坡对美出口40% 美国已启动贸易调查 [3] - 机构认为提前出货带动动能在7月前或仍将延续 之后将出现增速放缓甚至负增长 [3] 政策应对 - 新加坡正就美国可能推出的药品关税措施与美方协商 考虑零关税出口药品 [3] - 新加坡希望就半导体关税措施进行进一步磋商 [3] - 美国是新加坡第二大出口市场 占新加坡出口11% 受美国10%基准关税冲击产品占对美出口55% [3]