中央经济工作会议背景与重要性 - 2025年中央经济工作会议是“十四五”规划收官和“十五五”规划谋划的关键节点[1] - 会议将总结重大工程进展如光刻机国产化并设定明年经济目标和资源分配方向[1][3] - 会议信号直接影响房贷利率、就业机会、养老育儿补贴等个人财务决策[1] 当前经济面临的压力 - 内需疲软：2025年上半年居民消费价格指数平均同比增速为-0.1% 工业生产者价格指数连续下跌33个月超过2008年金融危机时期[5] - 房地产调整：2025年10月全国房地产开发投资金额同比下降23% 商品房销售额同比大跌24.3%[5] - 外部压力：2025年前10个月中国对美出口额2.52万亿元同比下降17% 其中10月单月降幅达25%[9][10] 政策应对方向：宏观调整与内需扩大 - 货币政策从“稳健”转向“适度宽松” 可能继续降息引导LPR和房贷利率下行 若房贷利率从2021年5.74%降至2.5% 100万贷款月供可从5829元降至3900元 利息总额减少60%以上[13][14] - 财政政策倾向“更加积极” 2025年1-10月全国政府性基金预算支出同比增长15.4% 中央政府性基金支出增长2.2倍 超长期特别国债支持重大项目建设[14] - 政策协同通过降准释放流动性 支持银行购债和信贷投放 降低基建、科技等领域融资成本[16] 产业与就业市场影响 - 人工智能企业数量突破5000家 平均每天新增2家 相关专利占全球总量60% 算力规模全球第二 带动高技能岗位如算法工程师薪资显著上涨[3][16][21] - 银发经济规模预计2035年达19.1万亿元 催生养老护理员、适老化设计等新职业 部分城市相关岗位数量年增20%以上[18][21] - 新能源汽车、光伏、锂电池等“新三样”因产能过剩出现价格深度下跌 但2025年末新能源汽车指数上涨超15%[5][21] 消费与社会保障创新 - 药品集采进行10轮 常用药价格平均降幅超50% 托育服务构建“1 N”体系 社区托育点每月费用可低至千元以下[18][19] - 消费场景创新包括银发经济、IP经济、国潮品牌等 消费者为情绪价值付费意愿增强[18] - 地方国企收购存量房转保障性租赁住房 平衡楼市供需并提供亲民租金选择[16][19]

中国“十五五”期间养老服务与银发经济发展展望 - 核心观点：中国养老服务业自2013年以来实现了突破性发展，“十五五”（2026-2030年）将是老龄化发展最快、中国特色养老体系构建的关键时期，行业发展将呈现六大深刻转变，从基本服务覆盖转向银发经济大产业发展 [2][3][4] 行业发展阶段与政策背景 - 中国养老服务业自2013年（“元年”）以来，历经“十二五”、“十三五”、“十四五”三个五年规划，实现了从无到有、从小到大、从量到质的突破性与跨越式发展 [2] - 党的二十届四中全会已对“十五五”养老事业作出部署，目标是到2035年使中国特色养老体系成熟成型，“十五五”是该体系构建的关键期 [2] “十五五”期间养老服务六大转变 - **从保重点到保基本转变**：政策目标从保障低收入、失能、高龄等重点人群，转向全面落实基本养老服务，以实现“人人享有基本养老服务”的目标，2023年5月出台的《关于推进基本养老服务体系建设的意见》厘清了政府、市场、社会的责任边界 [2] - **从补供给到补需求转变**：政策导向从过去十多年以补供给（“补砖头”）为主，转向“十五五”期间实施中度以上失能老年人消费补贴和长期护理保险制度，实现“补人头”，旨在更加公平可及和精准有效 [3] - **从有所养到有所为转变**：行业重点从满足基本养老需求，转向鼓励“老有所为”，发挥“银发力量”为推进中国式现代化做贡献，2025年4月中国出台了首个鼓励老有所为的专门政策文件，未来需在转变观念、建构制度、搭建平台、培育组织方面着力 [3] - **从粗放到精细精准转变**：为解决当前养老服务供求“不适配”的主要矛盾，政策需从“漫灌”转向“滴灌”，在经济面临下行压力的宏观背景下，更加强调服务的精细化和精准化，并重视养老评估的作用 [3] - **从信息化到智能化转变**：行业发展将与技术深度融合，“十五五”期间将大力发展“AI+养老”，将其融入养老服务的全领域、全过程、全场景，成为科技推动产业转型升级的重要力量 [4] - **从养老到银发经济转变**：2024年以国办发1号文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》为标志，开启银发经济发展元年，展望“十五五”，从老龄化进入长寿时代，银发经济将成为最确定、最稳定的大产业，其视野、领域和覆盖群体都将极大扩展 [4]

银发经济新趋势核心观点 - 银发经济进入以精神文化需求为增长动力的新阶段，由60-70年代出生的“新中老年人”推动 [1] - 当前精神文化服务存在优质供给不足、专业服务能力待完善、数字应用渗透度不高等结构性供给不足问题 [2] - 行业正通过内容创新和技术融合积极应对，未来创新将更强调技术友好度、内容适配度和情感体验的平衡 [3] - 精神文化服务被视为银发经济的重要增长极，其核心是激发老年群体价值、提升生活品质和促进社会参与 [4] 新中老年群体特征 - 以20世纪60-70年代出生人群为代表，普遍受教育程度较高，对新技术、新内容的接受度较好 [1] - 精神文化活动在其生活中的重要性持续提升，超过八成受访者认可教育学习的价值 [1] - 在老年教育、线上文娱、户外休闲等领域参与度较高 [1] - 部分“准中老年”群体数字化文化消费活跃度进一步增强，显示未来潜力 [1] 市场供给状况 - 部分地区文化产品偏同质化，创新性和针对性有待提高，难以匹配多样化需求 [2] - 老年教育资源有限，新型文化研学、心理陪伴、数字素养提升等新兴服务仍在探索阶段 [2] - 超过半数受访者对当地精神文化服务评价为“中等”，反映整体供给水平仍需提升 [2] - 中老年群体对AI等新技术产品的使用仍处于较低水平，适老化设计、使用体验和学习支持有提升空间 [2] 产业发展与创新趋势 - 行业主体正积极推进内容创新和技术融合，包括课程体系优化、智能化学习工具研发及线上线下融合场景构建 [3] - 未来精神文化服务创新将更强调技术友好度、内容适配度和情感体验的综合平衡 [3] - 技术的应用需与场景深度结合，以提升服务质量和体验感 [3] - 精神文化服务创新、技术赋能适老化、智慧养老场景打造是未来重点发力方向 [4] 政策与行业展望 - 随着《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》等政策出台，银发经济从传统养老服务延伸至“为老”“备老”全链条 [1] - 银发经济规模持续扩展，精神文化消费的重要性不断凸显 [4] - 通过产学研一体化合作提升供给质量，为银发经济注入可持续创新动力 [4]

文章核心观点 - 人口老龄化已成为国家发展全局的重大战略课题，积极应对老龄化、发展银发经济是中国推动可持续发展的关键着力点 [1][3] - 通过政策创新、金融赋能与社会协作，共同构建包容、可持续且富有创新活力的养老生态体系是核心目标 [1] - 国家政策持续加码，为养老生态建设筑牢制度根基 [3] 国家政策支持 - “十四五”规划明确提出“积极应对人口老龄化国家战略” [3] - 金融“五篇大文章”将“养老金融”作为高质量发展的重要增长极 [3] - “十五五”时期将进一步明确“积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制”的发展方向 [3] 公司养老金融业务布局 - 公司是全国首批试点个人养老金产品代销的券商之一，养老金融业务位居证券行业前列 [4] - 已开立个人养老金投资账户近70万户 [4] - 子公司兴证全球基金养老FOF总规模近60亿元 [4] - 旗下首支养老目标基金成立以来回报84.25%，近三年投资收益率位居同类型产品第一 [4] 公司未来战略规划 - 将持续深化养老金融领域的实践创新，进一步丰富养老金融产品货架 [5] - 将加大金融科技投入，持续提升适老化服务体验 [5] - 将深化投资者教育，推动养老金融知识普及 [5] - 将积极携手社会各界，在政策研究、产品创新、服务升级等方面开展广泛深入合作 [5]

专题报告核心观点 - 在人口老龄化加速背景下，共建包容与可持续的养老生态成为应对挑战与机遇的关键 [1] - 银发经济将作为经济新动能、产业升级新方向及创新驱动新领域 [1][3] 行业影响与定位 - 老龄化将伴随中国现代化整个进程，并将重构经济发展版图及重塑社会价值趋向 [3] - 老年消费与日俱增，是拉动内需的重要引擎 [1][3] 政策与社会协作 - 需通过政策创新、金融赋能与社会协作构建养老生态体系 [1] - 需树立积极老龄化理念并实行健康老龄化策略以抓住机遇 [3]

专题：银发浪潮中的新机遇：共建包容与可持续的养老生态 在人口老龄化加速的背景下，中国已步入应对其挑战与机遇的新时期。11月29日，联合国计划开发署驻 华代表处与兴业证券开展主题为"银发浪潮中的新机遇：共建包容与可持续的养老生态"的报告发布会， 旨在探讨如何通过政策创新、金融赋能与社会协作，共同构建更加包容、可持续且富有创新活力的养老 生态体系。 会议上国家发展改革委社会发展司原副司长、一级巡视员郝福庆称，老年人创造了财富，同时也是财富 的拥有者，老年消费也是与日俱增的，是拉动内需的重要引擎。银发经济必将成为我们经济的新动能、 产业升级的新方向、创新驱动的新领域。 责任编辑：尉旖涵 郝福庆称，中国的老龄化将伴随我们中国现代化的整个的进程，我们的经济社会的方方面面都要为银发 时代的到来做好充分的准备。因为这个事件历史上从来没有发生过，老龄化是整个人类社会的第一次， 那么我们将来的银发力量也会重构中国经济发展的版图，重塑社会价值的趋向。老龄化既是挑战，也是 机遇，我们要树立积极老龄化的理念，实行健康老龄化的策略，抓住机遇，顺势而为。我们来积极应 对。 老年人哪是财富？他们创造了财富，同时也是财富的拥有者。细想一想。 ...

政策与战略背景 - 人口老龄化已成为关乎国家发展全局的重大战略课题，积极应对老龄化、发展银发经济是中国推动可持续发展的关键着力点[1][3] - 从“十四五”规划明确提出“积极应对人口老龄化国家战略”，到金融“五篇大文章”将“养老金融”作为重要增长极，国家政策持续加码为养老生态建设筑牢制度根基[3] - “十五五”时期将进一步明确积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制的发展方向[3] 公司业务布局与成果 - 公司在行业中较早布局个人养老金融相关工作，是全国首批试点个人养老金产品代销的券商之一，养老金融业务位居证券行业前列[4] - 公司已开立个人养老金投资账户近70万户[1][4] - 子公司兴证全球基金养老FOF总规模近60亿元，旗下首支养老目标基金成立以来回报84.25%、近三年投资收益率位居同类型产品第一[1][4] 未来发展规划 - 公司将继续锚定金融强国建设目标，以“十五五”规划为指引，持续深化养老金融领域的实践创新[4] - 未来将进一步丰富养老金融产品货架，强化全生命周期财富管理服务，并加大金融科技投入以提升适老化服务体验[4] - 计划深化投资者教育，推动养老金融知识普及，并积极携手社会各界在政策研究、产品创新、服务升级等方面开展更深层次合作[4][5]

责任编辑：尉旖涵 会议上国家发展改革委社会发展司原副司长、一级巡视员郝福庆称，人口老龄化是大趋势、大趋势就会 带来大需求、孕育着大市场、大市场需要大服务、依靠大科技，这5个认知构成了银发经济划分的底层 逻辑。在人口老龄化的大背景下，可以预见，银发经济一定会成来未来我国经济社会发展的新经济增长 期。 郝福庆称，人口老龄化是大趋势，不可逆转。当前世界出现了百年未有之大变局，在这其中有两个确定 性我觉得是不容置疑的：一个是中华民族的伟大复兴，再一个大家看得见、摸得着的人口老龄化。对于 后者而言，生活水平的提高、医疗条件的改善、社会保障的建立、包括生育观念的转变、人类寿命的延 长等等，很多因素共同的作用导致人口老龄化。 去年我们国家出生人口是954万，生育率只有百分之一点零几，我们的老年人口是负增长，去年是减少 了139万，老年人口达到是3.1亿，占比达到22%。我们中国人口从22年开始进入拐点，也就是22年达到 峰值，开始进入下行的通道。去年一年人口减少了139万，老年人口净增了1334万。那么前一年我们出 生人口是902百，死亡是1110万，人口减小208万。这是全球的一个趋势。 专题：银发浪潮中的新机遇：共建包 ...

政策目标与背景 - 工业和信息化部等六部门提出方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [3] - 该目标基于对消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判 [3] 三大万亿级消费领域 - 三大万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [4] - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长至2024年的5.4万亿元，年复合增长率达7.3% [4] 十大千亿级消费热点 - 十大千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰 [4] - 户外用品和健身器材需求旺盛，伴随健康生活、全民健身理念兴起 [6] - IP经济契合年轻群体消费偏好，各类潮玩产品快速火爆全球 [8] 市场影响与特征 - 千亿级消费热点领域已展现出强劲增长势头和巨大发展潜力 [4] - 消费市场呈现出多元化、活力化等重要特征 [4] - 多点开花、分层推进的消费热点格局能显著增强国内消费市场韧性与活力 [8]

公司战略升级与新品发布 - 梨花教育在第十一届中国国际老龄产业博览会上宣布，从“教育平台”战略升级为“文化素养智慧服务平台”，并同步发布首款AI声学学习机 [1][2] - 公司发布的首款AI声学学习机已通过中国信息通信研究院的专项测评，成为银发经济领域首款获得“4+级认证”的学习终端 [3] 产品特性与设计 - AI声学学习机采用全流程适老化设计，旨在破解老年群体“用机难”问题，构建“教、学、练、测、评”的学习闭环 [3] - 硬件上采用12.7寸类纸屏，配备四喇叭与超大后音腔，配合大字体、高对比度UI界面，以实现“开机即用” [3] - 软件上内置“AI导师+AI陪练师+AI评测系统”的智慧学习生态，AI导师规划教学路径，AI陪练师实时纠音并指导情绪表达，AI评测系统则从流利度、准确度、情感等多维度进行声音评测并形成反馈机制 [3] - 该学习机的AI不仅能提供教学，还被设计为老年人的生活管家和“情感闺蜜”，以满足其情感陪伴需求 [4] 行业背景与市场机遇 - 中国老龄产业协会副秘书长指出，银发经济在2024年已上升为国家战略，当前养老产业正从“物质保障”向“精神养老”转型，文化养老相关产品和服务占比仍较低，存在巨大商机 [2] - 中国60岁以上人口已超3.1亿，新一代老年群体积极拥抱科技，追求文化体验和精神价值，文化与AI的深度融合已成趋势 [2] - 老年教育与传统教培存在区别，老年学员需求多元，核心目标是为了“活得更好”，实现精神世界的润泽和个性化绽放 [2] 市场研究与发展趋势 - 梨花教育与中国传媒大学银发经济研究院（筹）联合发布的白皮书将“新中老年”界定为六七十年代出生、正步入退休阶段的人群，他们是银发经济中活跃度较高的潜在消费力量 [5][6] - 调研显示，“新中老年”对精神文化生活的关注度持续提升，主要消费领域为老年教育、线上内容消费与户外休闲，其中45-49岁人群的网络化文化消费（如在线学习、短视频创作）更加活跃 [6] - 白皮书指出，当前精神文化服务供给存在结构性不足，仅约四成受访者尝试过AI类适老设备，超过半数受访者对所在地区精神文化服务的评价为“中等” [6] - 白皮书勾勒出银发经济未来的三大核心趋势：AI化（AI成为文化养老基础设施）、体系化（需构建“政产学研用”协同网络）、普遍化（文化养老从少数人兴趣变为多数人生活方式） [7] 公司生态合作与行业布局 - 梨花教育未来将通过AI技术提供配音、朗诵、声乐、书法等在线服务，并结合线下研学展演，同时聚焦打造AI测评系统、AI导师、AI声音陪练师及AI声学学习机等产品生态 [2] - 公司已与中国传媒大学共建银发经济研究院和实习基地，并将联合中华文化促进会发布中老年文化素养相关团体标准，旨在推动行业规范发展 [7]