公司基本信息 - 投资者关系活动类别为现场参观，参与人员有博时基金、国联基金、国海证券，时间为2025年5月20日，地点在公司会议室，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书乔敏洋等 [2] 公司业务介绍 - 公司是以产品定义、研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商，业务分为加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端形态包括加固笔记本电脑等，应用于智能制造等场景；消费类产品包括PC等，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道数字致力于构建企业核心竞争力，专注人工智能等领域，吸纳培养创新人才 [2] 公司核心优势 - 平台型研发优势：构建全方位产品开发设计体系，满足客户定制化需求 [3] - 产业资源整合优势：依托研发优势，有多样化元器件选型方案和广泛供应商网络，采购有规模效应 [3] - 数字化、柔性化生产制造能力：构建“研发－生产制造”深度协同的柔性制造体系，采用“自有工厂+外协工厂”模式，以数字化管理为核心，引入AI技术 [3] - 优质客户资源优势：深耕市场，投入研发，满足客户个性化与差异化需求 [3] - 人才团队优势：构建成熟规范人才培养体系，打造中层管理团队，形成稳定管理架构 [3] 2024年利润影响原因 - 推动战略转型，加大研发投入，影响短期利润数据 [3] - 募投项目亿道大厦投入使用，前期折旧及摊销成本影响利润 [4] - 推进国际化进程，加大渠道拓展力度 [4]

公司概况 - 公司是智能电子产品及解决方案提供商，业务分加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端包括加固笔记本、平板等，应用于智能制造等场景 [2] - 消费类产品含 PC、平板等，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道数字专注人工智能等领域，吸纳培养复合型创新人才 [2] 国产化需求 - 国产化行业应用方向是“2 + 8”体系，“2”指党、政，“8”指八大行业 [3] - 党政国产化进程启动早，金融等关键行业起步晚、需求复杂、需求量大、市场空间广 [3] - 2024 年公司国产化产品业务收入同比增长 136.1%，将把握机遇扩大市场规模 [3]

合作动态 - 高德地图与智能眼镜厂商Rokid合作推出基于全场景智能眼镜的导航智能体应用NaviAgent [1] - 合作将骑行导航功能整合到Rokid Glasses智能眼镜中 实现"手不离车"的动态场景导航体验 [1] - 导航功能包括红绿灯信息提示 后方来车监测 语音添加途径点 路线推荐等多样化服务 [1] - 双方计划将生活服务 文旅景区等内容融入智能眼镜 如周边商家优惠 景区导览等功能 [2] 技术发展 - 新一代智能眼镜融合语音 图像识别 翻译 拍摄等多模态能力 从功能演示走向实用场景 [3] - 智能眼镜通过语音 手势 头动等交互方式 在双手被占用时展现出成为下一代智能终端的潜力 [3] - 产品发展方向从基础硬件叠加逐步转向智能辅助与智能助理 未来可能成为智能协同与计算终端 [3] 市场趋势 - 智能眼镜行业经历低迷期后正进入发展上升期 受技术革新和市场需求驱动 [3] - Rokid旗下带显示功能的AI眼镜过去三个月全球已交定金订单超25万台 [3] - 华为计划发布集成AR导航 健康监测等功能的智能眼镜新品 苹果智能眼镜发布时间或提前至2026年末 [3] 战略布局 - 高德地图CEO表示导航智能体标志着出行服务从软件功能驱动向空间智能驱动的结构性跃迁 [2] - 公司将逐步构建环绕出行和位置服务的空间智能生态体系 [2]

合作内容 - 高德地图与Rokid宣布合作推出全球首个基于Rokid Glasses的导航智能体（NaviAgent）应用，标志着高德Planner-Executor架构跨终端合作部署的开始 [1] - 合作将围绕出行和位置服务构建空间智能生态体系 [1] - 双方计划将生活服务、文旅景区内容融入Rokid Glasses，例如周边商家优惠信息、生活缴费、景区导览、历史文化讲解等功能 [1] 技术细节 - 融合高德AI导航智能体的Rokid Glasses支持"语音+视觉+环境感知"三维交互模式 [1] - 设备可切换步行、骑行、驾车三种导航模式，并实现导航过程中的无缝切换 [1] 公司表态 - Rokid创始人兼CEO祝铭明表示合作结合了Rokid技术优势与高德导航能力，旨在创造前所未有的智能眼镜导航体验 [2] - 高德地图CEO郭宁认为导航智能体标志着出行服务从软件功能驱动向空间智能驱动的跃迁 [2] - 高德地图强调通过与创新载体深度协同计算为用户出行创造更多价值 [2] 未来规划 - 智能眼镜导航方案是双方合作的起点，将进一步拓展合作领域探索智能服务可能性 [1]

业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入5.48亿元，同比增长14.41%，净利润同比增长80.85% [2][7] - 扣非净利润-322.76万元，同比上升74.32%，毛利率17.04% [7] - 负债率30.39%，财务费用-461.57万元，投资收益23.4万元 [7] 业务突破 - 公司加大研发投入，深化产品设计体系，涵盖工业设计、结构设计、硬件设计和软件设计，提升技术实力 [2] - 加大市场拓展力度，积极导入优质客户，提升技术支持和售后服务质量，增强客户黏性和满意度 [2] - 智能硬件产品主要包括加固智能终端（加固笔记本电脑、加固平板、加固手持终端等）和消费类智能终端（PC、平板、IoT及XR类产品） [4] 研发成果 - 报告期内研发项目和新申请专利数量增加，推出I行业终端、I企业工作台、I眼镜、I边缘计算大模型、I数字人、I Server等多项突破性成果 [5] - 2024年1月成立亿道研究院，联合粤港澳大湾区数字经济研究院等机构，推动人工智能、感知技术、云计算等前沿科技研发 [5] - 与英特尔、超威半导体、联发科、高通、微软、谷歌等核心器件及技术原厂保持全方位合作，深度参与应用系统原型开发和验证 [6] 投资者权益与市值管理 - 自2023年上市以来累计现金分红5958.62万元（2023年度及2024年度） [3] - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），现金分红总额1273.02万元 [3] - 未来将持续规范运作，专注主业，稳健经营，提升信息披露质量和透明度，增强投资者认可度 [3] 研发优势 - 构建涵盖工业设计、结构设计、硬件设计到软件设计的全方位产品开发设计体系，满足客户定制化需求 [6] - 亿道研究院专注于人工智能、感知技术、空间计算领域，旨在通过长期科技投入构建核心竞争力 [6] - 吸纳培养研究加产品复合型创新人才，为公司未来发展赋能 [6]

业绩情况 - 2025年一季度公司实现营业收入5.48亿元，同比增长14.41%，净利润同比增长80.85% [2] 投资者权益与市值管理 - 公司自2023年2月14日上市以来，仅2023年度及2024年度累计现金分红5958.62万元 - 2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），现金分红总额1273.02万元 [3] 业务产品 - 公司主要业务分为加固智能终端和消费类智能终端 - 加固智能终端产品包括加固笔记本电脑、加固平板和加固手持终端及其他加固工控产品，应用于智能制造、交通运输等场景 - 消费类产品包括PC、平板、AIoT及XR类产品，服务品牌及企业客户 [4] 研发成果 - 报告期内研发项目和新申请专利数量增加，推出AI行业终端、AI企业工作台等多项突破性成果 - 2024年1月成立亿道研究院，联合高校、科研院所等推动前沿科技研究开发 [5][6] 研发优势 - 构建涵盖工业设计到软件设计的全方位产品开发设计体系，满足客户定制化需求 - 与英特尔等核心器件及计算机技术原厂全方位合作，赢得技术领先及市场布局双重优势 - 2024年成立亿道研究院，专注人工智能等领域，构建企业核心竞争力 [6]

物理AI的核心概念与进展 - 英伟达正在构建"物理AI"平台级基础设施，重构从训练、仿真到部署的全链条，已与西门子、宝马、富士康、施耐德、欧姆龙、SAP、通用汽车等工业巨头合作[1] - 物理AI是连接感知与行动的中枢神经系统，包含三大关键能力闭环：训练大脑、虚拟教室、实际部署[5][16] - 物理AI代表"具身智能+空间智能+工业平台化+数据闭环"的融合体，是一个商业化可落地的"操作系统"战略[11] 物理AI与相关概念的差异 - 空间智能关注AI如何理解三维空间结构与物体关系，是具身智能与物理AI的感知底座[2][3] - 具身智能强调智能必须通过身体与环境互动获得，是物理AI的"生命核心"[4] - 物理AI更具系统工程特征和产业化倾向，整合空间智能与具身智能能力并形成平台体系[9] 英伟达的物理AI战略 - 采用"三台计算机"架构：训练大脑(GR00T)、虚拟教室(Omniverse)、实际部署系统[14][16] - 战略路径为"开发者优先+工具链先行"，提供从Omniverse到DGX和Jetson的全套工具与算力基础设施[23] - 相比GE的Predix，英伟达平台更具开放性、模块化和轻量级部署优势，强调生态渗透而非平台锁定[27][28] 物理AI的产业应用与趋势 - 应用场景包括工业机器人、自动驾驶、智能工厂等大规模物理系统[9] - 已从实验室走向现实场景，成为AI向物理世界延伸的系统性范式[11] - 需要跨越模型、数据、算力、接口等多层级协同演化，是十年以上的系统工程[37][38] 产业链参与建议 - 避免盲目跟风概念营销，需构建从研发流程到系统架构的整体能力[32] - 开发者应聚焦构建具备迁移性与泛化能力的模型训练架构[34] - 企业需掌握高质量物理世界数据，建立场景级数据闭环与反馈机制[35]

国产替代战略 - 国产替代是中国突破科技封锁、实现高质量发展的重要路径，AI产业需构建自主可控的生态[1] - 特斯联的业绩展示中国科技企业在智能化浪潮中的动能及国产替代下的突围路径[1] 特斯联财务表现 - 2024年营收18.43亿元，同比增长83.2%，AI产业数智化业务营收16.4亿元，同比增长162.9%[3] - 在手订单超23亿元，总客户数量342个[3] - 三费费用率从76.9%降至45%，应收账款周转天数从238天压缩至104天[3] 特斯联技术布局 - 以AIoT智算基础设施与领域模型为基础，叠加多模态大模型驱动的AIoT智能体[3] - 发布绿色智算体新版本，适配DeepSeek-R1/V3、Qwen、Llama等大模型，支持华为昇腾、昆仑芯等国产芯片[3] - 升级X-Stack智算云平台等四大平台，降低智能算力及模型应用门槛[4] 应用案例 - 通过绿色智算体完成摩托车行业首例DeepSeek融合案例，助力厂商智慧屏系统实现复杂推理任务[4] 未来展望 - 公司需将国产替代战略转化为产品竞争力，构建"空间智能时代"[5]

核心观点 - 昆仑万维推出的Matrix-Game通过AI技术实现交互式虚拟世界生成，用户可通过简单键鼠指令自由探索和创作高保真虚拟内容[10] - 该技术突破传统手写代码和渲染方式，大幅降低创作门槛并提升效率[11] - Matrix-Game在视觉质量、时间一致性、交互可控性和物理规则理解四大维度全面领先现有开源模型[36] - 空间智能成为AI发展新方向，3D AIGC技术正在重塑虚拟内容创作和交互方式[43][48] 技术实现 数据集构建 - Matrix-Game-MC数据集包含无标签Minecraft视频和带控制信号的可控视频数据[14] - 采用三阶段过滤机制从6000小时数据中筛选出近千小时高质量内容[16][17] - 通过探索代理和程序化模拟生成数千小时可控监督数据[17] 主模型架构 - 基于扩散模型框架，包含图像到世界建模、自回归视频生成和可控交互设计[18][20] - 图像到世界建模以单张图像为起点，结合用户动作输入生成视频内容[20] - 自回归生成以前5帧为上下文确保时间连贯性，采用扰动和分类引导策略缓解误差[23][24][25] - 动作控制模块采用离散/连续token表达，结合多模态Diffusion Transformer架构[27] 性能表现 评测体系 - GameWorld Score首次实现感知质量+控制能力+物理合理性的综合评估[29][30] - 四大核心维度：视觉质量、时间一致性、交互可控性、物理规则理解[31][32][33][34] 对比结果 - 在8大Minecraft场景中全面超越Decart的Oasis和微软的MineWorld[36] - 用户偏好率达96.3%，视觉质量偏好率98.23%[37] - 键盘动作准确率90%+，鼠标视角控制精度达0.97-0.98[39][40] 行业应用 - 可应用于游戏世界搭建、影视/元宇宙内容生产、具身智能训练等领域[41] - 实现低成本高效率生成高保真可交互虚拟环境[42] - 3D AIGC技术成为大模型发展新方向，谷歌DeepMind、腾讯等巨头均已布局[45][46] - 空间智能将重塑人机交互方式，是下一代AI技术的重要赛道[48][49]

世界模型技术进展 - 开源世界模型Oasis首次实现实时可交互虚拟环境，包含画面及物理规则理解[1] - 微软开源MineWorld提升视觉效果和动作生成一致性[2][3] - 创业公司开源"多元宇宙"支持多玩家在同一世界模型游戏[4] - 英伟达提出"物理图灵测试"作为具身智能新标准[4] Matrix-Game技术突破 - 昆仑万维开源17B参数世界基础模型Matrix-Game，实现完整可交互游戏世界生成[6][10] - 模型特点包括细粒度交互控制(键盘指令准确率超90%)、高保真视觉物理一致性、多场景泛化能力[17][20][25][26] - 建立GameWorld Score评估体系，在视觉质量(0.72)、时间一致性(0.97)、交互可控性(0.95)、物理规则(0.76)四大维度超越竞品[30][31][35] 技术实现路径 - 采用两阶段训练策略：无标签数据预训练+标注数据可控训练[41] - 构建Matrix-Game-MC数据集，包含2700小时中质量+870小时高质量无标签数据及1000小时有标签数据[41][42] - 模型架构基于图像到世界建模，通过DiT生成潜在表示并由3D VAE解码为视频序列[44][45] 应用场景与行业影响 - 应用领域涵盖游戏开发、具身智能训练、影视与元宇宙内容生产[7][51] - 可与公司其他AI产品(天工大模型、Mureka、SkyReels)联动构建完整创作生态[51][52] - 代表空间智能发展方向，推动国内在交互式视频生成领域的技术突破[50][51] 行业趋势 - 三维世界AI研究加速发展，计算平台可能从处理token转向处理原子级单位[4] - 空间智能被视为生成式AI下一个发展方向，将推动更高级的智能实现[48][49] - 行业呈现技术全面兴起态势，类似大模型爆发的局面可能重演[4]