投资者提问核心 - 投资者质疑公司市值持续下跌并创年内新低 且未采取有效的投资者保护和市值管理措施 [1] 公司回复核心观点 - 公司表示股价波动受宏观环境、行业动态、市场情绪等复杂因素影响 [1] - 公司强调始终高度重视市值管理与投资者保护工作 [1] 公司市值管理策略 - 市值管理工作核心在于扎实做好主业以提升公司内在价值 [1] - 策略包括增强与投资者沟通并适时运用合适的市值管理工具 [1] - 目标是实现公司内在价值与市值的合理匹配与共同提升 [1]

上市公司重要股东增持概况 - 截至11月24日，年内有800家上市公司获得重要股东增持，合计增持1158.21亿元，同比增长44.69% [3] - 上市公司重要股东增持传递积极信号，表明其看好公司发展前景 [3] - 在A股市场行情总体上涨的背景下，重要股东的增持行为显得尤为珍贵，因其通常缺乏在股价上涨时增持的动力 [3][4] 增持行为的积极意义与政策驱动 - 行情上涨时的重要股东增持意味着该股东至少在6个月内不会减持，其意义不逊于行情下跌时的增持 [4] - 政策推动是今年增持的重要动力，包括央行创设的回购增持贷新政，以及国资委将市值管理纳入央企和地方国企负责人考核 [4] - 在800家获增持公司中，有197家公司的股东使用贷款资金实施增持，占比约四分之一 [5] 国有上市公司增持表现 - 87家中央国有企业获得重要股东增持381.84亿元，同比增长129.53% [5] - 190家地方国有企业获得重要股东增持366.04亿元，同比增长66.79% [5] - 国有上市公司合计获得重要股东增持747.88亿元，同比增长93.84% [5] 增持与减持规模对比及市场影响 - 从2024年9月24日至2025年9月22日，A股有2222家上市公司股东净减持3318亿元 [5] - 今年前9个月，A股共有1979家上市公司发布减持计划，预计减持金额超3800亿元，减持规模远超增持规模 [5] - 减持规模远超增持成为A股行情向上发展的重要阻力 [5] - 期待非国资公司的重要股东加入增持行列，以削弱减持力量并增强市场多头力量 [6]

股东大会基本信息 - 贵州茅台2025年第一次临时股东大会将于11月28日在茅台镇茅台国际大酒店举行 [1] - 此次是茅台集团党委书记、董事长陈华上任后的首场股东大会 [3] - 会议将审议包括选举董事、中期利润分配、股份回购等在内的6项议案 [7] 行业背景与公司挑战 - 白酒行业处于深度调整期，呈现整体承压、分化加剧的趋势 [5] - 公司面临茅台酒价格压力加大、系列酒发展挑战等课题 [5] - 陈华在调研中曾提到需聚焦市场攻坚，务实科学加强市场管理，完善以终端动销为驱动的科学投放体系 [5] 市场关注焦点 - 投资界关注陈华如何带领公司平稳度过行业周期，以及如何扩大产品消费覆盖面、培养更多忠实用户 [5] - 市场对会议主要有三大关注点：为股东创造价值的新举措、国际化战略的新布局、传统经销商与直营渠道的巩固规划 [6] - 部分投资者关注公司是否会拓展个性化定制等“边缘服务”至更多产品线 [6] - 投资者期待找到管理层应对下行周期的新打法及产品销售策略的新变化 [6] 会议审议议案核心内容 - 审议选举陈华为公司第四届董事会董事的议案 [9] - 2025年中期利润分配方案为向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税） [10] - 拟以自有资金15亿元至30亿元回购股份，回购价格不超过1887.63元/股，回购股份用途为注销并减少注册资本 [10] - 公司将通过常态化现金分红、股份回购、推动大股东增持等“组合拳”推进市值管理常态化 [10]

公司市值管理理念 - 公司郑重声明从未放弃且绝不会放弃进行积极的市值管理 [1] - 公司理解的市值管理核心绝非简单地在市场上拉抬股价 [1] - 市值管理核心是通过扎扎实实经营提升公司的内在价值 [1] 公司经营战略 - 公司经营聚焦于让业务基本面和盈利能力实现根本性好转 [1] - 公司对中国资本市场和主营业务行业的未来充满信心 [1]

融资项目 - 公司计划发行可转换债券，拟募集资金总额不超过人民币38,000万元（3.8亿元）[3] - 募集资金中26,600万元（约占总募集资金的70%）拟用于"炬申几内亚驳运项目"[3] - 募集资金中11,400万元（约占总募集资金的30%）拟用于"补充流动资金及偿还银行贷款项目"[3] - 可转债项目已就深圳证券交易所的审核问询函进行了二轮回复[3] 运营与投资 - 公司投资支出主要用于物流仓储设施建设，包括购置土地及运输设备[3] - 公司已使用部分新能源运输和装卸设备，如电动叉车、电动正面吊、电动牵引车等，并积极以新能源设备替代传统燃油设备[3] - 公司进行外汇套期保值的主要目的是规避和防范汇率波动对整体业绩的潜在不利影响[3] 公司治理与沟通 - 公司目前暂无股权激励计划[3] - 公司通过做好经营工作提高内在价值，并通过多种途径与投资者保持沟通以传递投资价值，未明确提及具体的市值管理规划[3]

公司市值管理 - 公司高度重视市值管理工作并采取措施加强该工作[2] - 市值管理工作旨在切实保护公司投资者的合法权益[2] - 公司继续坚持踏实做好主业以提升公司价值[2]

公司市值管理策略 - 公司坚持以高质量发展作为市值管理的基石 [1] - 公司在业绩连年增长的同时运用增持回购等工具落实国资委市值管理工作要求 [1] - 公司目前有股东正在实施增持计划 [1] 股东回报与沟通 - 公司增加了分红频次以维护股东利益 [1] - 公司将继续加强投资者沟通力度积极向市场传递公司价值 [1]

公司项目规划与进展 - 公司将结合自身经营节奏和市场变化对西塘项目作出合理研判，并持续关注项目进展，若达到披露标准将及时履行披露义务[1] - 黄帝千古情项目为轻资产输出项目，具体情况需关注官方信息[1] - 公司关注市场机会，以“轻重结合”方式持续探索并稳步推进新项目布局，未来如有投建意向将及时发布公告[1] 公司市值管理 - 公司已制定并严格遵守执行《市值管理制度》[1] - 公司以持续健康稳定发展作为市值管理的重要抓手，专注主业、稳健经营，不断提升经营质量和内在价值[1] - 公司积极与资本市场保持良好沟通，传递公司价值，实现可持续的市值管理[1]

文章核心观点 陕西省出台《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》共16条，旨在通过系统性的资本市场改革措施，支持科技型企业上市融资、培育耐心资本、推动上市公司高质量发展、发展债券与期货市场，并健全风险防控机制，以加速培育新质生产力，促进科技-产业-金融良性循环，助力区域经济高质量发展 [1][6] 加强上市后备企业培育与科技型企业上市支持 - 每年动态遴选发布省级上市后备企业名单**500家以上**，并从中精选**50家**A档优质科技型企业进行一对一服务和重点培育，这些企业需符合国家和陕西省战略需求并突破关键核心技术 [1][3] - 加强上市后备企业联合培育，优化上市政务服务绿色通道，并依托交易所驻陕基地及资本市场服务中心开展常态化走访、培训及座谈会等活动 [3] - 聚焦新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源等关键领域，分层分类跟踪辅导，引导企业至合适板块上市：优先支持突破关键核心技术的企业至科创板、创业板上市；支持未盈利科技型企业申报科创板成长层；支持成熟稳定企业至沪深主板上市；支持专精特新中小企业至北交所上市；推动符合条件的企业赴港交所等境外上市 [4] - 支持优质A股上市公司以“**A+H**”股形式在港交所实现二次上市 [2][4] - 夯实区域股权市场塔基功能，支持区域性股权市场高质量建设专精特新专板，实施“千帆百舸”上市培育计划，畅通“三四板”绿色通道，并推动开展认股权、基金份额转让等试点 [4] 培育耐心资本与强化科创基金功能 - 强化省级科创母基金功能作用，培育壮大耐心资本 [5][6] - 争取在陕西设立**社保科创基金**，并积极争取**国家创业投资引导基金**来陕展业 [2][7] - 引进培育银行系耐心资本，推进金融资产投资公司股权投资试点全省扩围，建立健全险资入陕机制，支持保险资金参与设立私募创投基金 [7] - 开展私募创投基金实物分配股票试点，支持将基金持有的符合条件的IPO前股份通过非交易过户方式向投资者分配 [7] - 优化**QFLP**试点机制，支持境外资金设立私募创投基金 [7] - 建立**耐心资本监测和统计制度** [2][7] 推动上市公司高质量发展与市值管理 - 健全上市公司服务支持机制，常态化开展走访调研并建立问题收集督办工作机制 [9] - 鼓励上市公司充分利用增发、配股、发行债券及证券化产品等多元化工具进行再融资，并将募集资金重点投向核心技术攻关、关键设备研发和产业链补链强链 [9] - 支持上市公司有效开展并购重组，建立并购项目对接机制，推动硬科技项目向上市公司集聚 [9] - 引导上市公司完善治理与内控体系，加强独立董事及审计委员会履职保障，推动完善高管薪酬制度并探索建立绩效薪酬止付追索机制，支持运用股权激励和员工持股计划 [10] - 推动上市公司形成稳定、可预期的现金分红机制，引导提高现金分红水平和频率 [10] - **鼓励上市公司合规开展市值管理**，综合运用股份增持和回购等手段提升合理估值水平 [1][2][8][10] - 推动国有控股上市公司围绕主业开展资源整合，解决同业竞争，实现整体上市；重点推动主业不突出、效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组以实现转型升级；支持其探索战略性新兴产业并适度跨行业发展 [10] - 充分发挥省级并购基金作用，鼓励金融机构提供并购贷款、保险、债券等多元化产品 [10] 发展债券与期货市场 - 支持开展多元化债券融资 [11][12] - 深化与期货交易所战略合作，加快推进陕西省优势产业期货品种研发 [12] - 引导实体企业尤其是省内国有企业运用期货、期权等工具管理价格风险 [12] - 完善期货交割体系建设，支持**苹果、能源化工**等优势品种交割库扩容，并在延安等重点区域布局建设苹果期货指定质检机构 [12] - 推动法人期货公司通过增资、并购重组等途径增强资本实力 [12] - 强化财政政策引领，扩大苹果等特色农产品“**保险+期货**”业务规模 [12] 健全风险防控与处置机制 - 妥善化解上市公司退市风险，压实上市公司违规担保、风险处置责任 [14] - **综合运用兼并重组、司法重整等手段化解风险** [2][13][14] - 完善债券违约风险处置机制，**坚决打击逃废债和变相举债** [2][14] - 建立健全私募基金风险防范化解长效机制，健全市场化、法治化风险处置机制 [14]

公司市值管理 - 公司高度重视市值管理工作并积极响应证监会和国资委的相关工作部署 [1] - 已将市值管理指标纳入年度目标考核体系 [1] 公司股权激励计划 - 公司暂未开展股权激励 [1] - 若筹划股权激励计划事项将按规定及时履行审议及信息披露程序 [1] 公司高管薪酬 - 公司高级管理人员的薪酬情况以公司在指定媒体披露的《公司2025年年度报告》中的相关内容为准 [1]