外汇储备规模 - 截至11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [1] - 11月末外汇储备规模实现连续第四个月回升，主要受资产价格变化与汇率波动综合影响 [2] 汇率与资产价格变动 - 11月美元指数环比下跌0.3%至99，非美货币涨跌不一，其中日元兑美元汇率下跌1.38%至156.2，欧元、英镑兑美元分别上涨0.56%、0.63% [2] - 11月美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.2%，标普500指数环比小幅上涨0.1% [2] 黄金储备动态 - 截至11月末，中国黄金储备规模环比增加3万盎司至7412万盎司，为中国人民银行连续第13个月增持黄金 [2] - 中国人民银行增持黄金符合预期，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对国际环境变化等角度出发，增持黄金仍是大方向 [3] 宏观经济与市场背景 - 11月美国联邦政府重启后补发的一系列经济数据表现疲软，多位美联储官员发表鸽派言论，美联储12月降息概率已升至80%以上，导致美债上行、美元贬值，全球资产价格涨跌互现 [2] - 伴随美联储降息预期升温，全球地缘政治风险居高不下，近期国际金价延续快速上涨势头 [3] - 我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑 [2] - 我国持续稳步推进资本市场自主开放，有利于提升对境外投资者的吸引力 [2]

外汇储备规模与变动 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [3][17] - 这是外汇储备连续第四个月站上3.3万亿美元大关，并续创2015年12月以来新高 [4][18] - 11月末外储规模较上年末大幅增加1440亿美元 [6][21] 外汇储备变动原因分析 - 资产价格变化与汇率波动是11月外汇储备规模变化的主因 [4][18] - 11月美元指数环比下跌0.3%至99，带动非美元资产升值，小幅推高外储规模 [5][7][20][21] - 非美货币涨跌不一：日元汇率下跌1.38%至156.2；欧元、英镑兑美元分别上涨0.56%、0.63% [5][20] - 资产价格方面：美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.2%；标普500指数环比小幅上涨0.1% [5][20] - 美联储降息预期升温带动美债收益率下行、价格走高，增加了外储月末估值 [7][21] 黄金储备动态 - 2025年11月末，央行黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，为连续第13个月增持 [4][18] - 受量价推动，黄金储备余额增加134亿美元至3106亿美元，占外汇储备余额比重环比上升0.39个百分点至9.28%，续创历史新高 [8][22] - 2025年1月至11月，央行月度增持黄金量依次为16万、16万、9万、7万、6万、7万、6万、6万、4万、3万、3万盎司，整体增持节奏呈现放缓态势 [4][19] 黄金市场表现与央行策略 - 2025年11月，伦敦现货黄金价格全月累计上涨5.39%，为年内第四大涨幅 [8][22] - 2025年全年黄金创下逾50次历史新高，累计涨幅超60% [8][22] - 截至12月7日，现货黄金在4200美元/盎司左右震荡，COMEX黄金从最高4290美元/盎司回落至4227美元/盎司，两者今年以来分别上涨约60% [10][24] - 央行在增持黄金过程中注重逢低买入，数据显示2022年11月至2023年9月期间，增持量与月均金价呈强负相关（-0.751） [8][22] - 截至2025年11月末，黄金在官方国际储备中占比为8.0%，明显低于15%左右的全球平均水平 [10][24] 宏观背景与政策环境 - 11月美国经济数据疲软，叠加美联储鸽派言论，市场对美联储12月降息概率预期飙升至80%以上 [5][20] - 外贸领域，11月美国将对华关税下调10%，有助于中国对美出口保持稳定 [5][20] - 投资领域，证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升吸引力 [5][20] - 美国新政府上台后全球政经形势新变化，以及美联储降息预期、地缘政治风险高企，是影响金价和央行购金节奏的主要因素 [10][24] 未来展望 - 分析师认为，当前略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕状态，未来有望保持基本稳定，并为人民币汇率稳定提供支撑 [7][21] - 从优化国际储备结构出发，央行未来仍需持续增持黄金储备，适度减持美债，同时增持黄金能为推进人民币国际化创造有利条件 [10][24] - 世界黄金协会展望2026年，认为持续的地缘经济不确定性将继续影响黄金市场，若环境不变金价可能区间波动，但表现可能再度出人意料 [11][25] - 具体情景分析：若经济增长放缓且利率下行，黄金或温和上涨；若全球风险攀升导致严重衰退，黄金可能强劲上涨；若美国新政府政策推动经济增长且地缘风险下降，利率上升与美元走强则可能对金价构成压力 [12][26]

12月7日，国家外汇管理局统计公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10 月末上升30亿美元，升幅为0.09%。 这是 我国外汇储备连续四月站上3.3万亿美元大关 ，续创2015年12月以来新高。 资产价格变化与汇率波动仍是11月外汇储备规模变化的主因。 多名受访人士对21世纪经济报道记者指出，11 月末我国外储规模仍然保持基本稳定，主要是因为当月美元指数变化较小，全球金融资产涨跌互现，整体波 动不大。 黄金储备方面， 央行连续第13个月增持黄金。 同日，央行公布数据显示，11月末黄金储备为7412万盎司， 较上月末增加3万盎司，增持量与上月持平。 事实上，在金价迭创新高的大背景下，今年以来， 央行增持黄金的节奏整体呈现放缓态势。 2025年1月至11 月，央行增持黄金储备量依次为16万盎司、16万盎司、9万盎司、7万盎司、6万盎司、7万盎司、6万盎司、6 万盎司、4万盎司、3万盎司、3万盎司。 11月外汇储备继续小幅回升 具体来看，汇率方面，11月份，美元指数环比下跌0.3%至99。非美货币涨跌不一，日元汇率下跌1.38%至 156.2；欧元、英镑兑美元分别上涨0.56 ...

中经记者 谭志娟 北京报道 12月7日，中国央行发布的数据显示，11月末，中国黄金储备为7412万盎司，较10月末增加3万盎司，为 连续第13个月增持黄金。 对于央行继续增持黄金的现象，东方金诚首席宏观分析师王青认为，这主要源于全球政治、经济形势出 现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金 的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。 在黄金价格方面，11月份，伦敦金价格由10月末的4000点震荡上行至4200点上方。 民生银行首席经济学家温彬认为，一方面，11月下旬以来美联储降息预期升温、美元贬值直接助推金价 上涨；另一方面，美国联邦政府结束关门、俄乌谈判重回轨道、中美关系回温等积极因素压制了市场的 避险情绪，黄金价格未能突破10月中旬4380点的高位。 温彬表示，我国稳步推进资本市场自主开放，近日中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方 案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升对境外投资者的吸引力。我国经济基础稳、优势 多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。 世界黄金协会日前发布的《2026年全球黄金市场展望》 ...

政策与监管动态 - 国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作 [1] - 国家金融监管总局下调保险公司投资沪深300、科创板等股票的风险因子 [3] - 七家协会联合发布风险提示，明确虚拟货币不能作为货币在境内流通，禁止相关业务活动 [4] - 证监会主席吴清在证券业协会大会上强调证券行业需发挥功能，助力资本市场高质量发展 [5] 宏观经济与金融数据 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，连续第四个月站上3.3万亿美元 [5] - 央行连续第13个月增持黄金，11月末黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司 [5] - 国务院总理李强将于12月9日与10家全球主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会 [2] 行业与市场事件 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，总体成功率88% [6] - 国内成品油开启新一轮调价窗口，12月上中旬或将召开政治局会议和中央经济工作会议 [10] - 零跑汽车被纳入恒生科技指数，自12月8日起正式生效 [10] - 即将发布中国11月CPI、PPI及货币供应量M0、M1、M2同比数据 [10] 券商研究与策略观点 - 中信证券研报认为库存拐点已现，年内LME铜价有望加速迈向12000美元/吨，并全面推荐铜板块配置 [8] - 国盛证券研报称政策力推中长期资金入市，测算2026年险资配置建筑板块资金增量可达286亿元，占自由流通市值3.53% [9] 公司财报与会议预告 - 未来一周发布财报的公司包括：博通、好市多、Lululemon、中兴通讯、甲骨文、Adobe [7][10] - 即将举行的重要会议与决议包括：澳大利亚联储利率决议、加拿大央行利率决议、美联储利率决议、中国2025算力产业生态高质量发展大会 [10]

中国外汇储备与黄金储备数据总结 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33463.72亿美元，较10月末的33433.43亿美元增加30.29亿美元，升幅为0.09% [2] - 2025年11月，外汇储备中的黄金储备价值为3106.47亿美元，较10月末的2972.09亿美元增加134.38亿美元 [3] - 2025年11月末，中国黄金储备为7412万盎司，较10月末的7409万盎司增加3万盎司 [5] 2025年外汇储备月度变动情况 - 2025年前6个月外汇储备保持连续增长，分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、321.67亿美元 [4] - 2025年下半年，外汇储备在7月减少251.87亿美元，8月增长299.19亿美元，9月增加165.04亿美元，10月小幅增加46.85亿美元，11月小幅增加30.29亿美元 [4] - 外汇储备已实现连续四个月增长 [2] 黄金储备增持趋势 - 中国人民银行自2024年11月起连续13个月增持黄金，此轮增持始于暂停增持6个月后 [5] - 在本次连续增持前，央行曾有过连续18个月增持黄金的记录 [5] 储备资产构成与变动 - 截至2025年11月末，中国储备资产总额为37236.51亿美元，较10月末的37068.44亿美元增加168.07亿美元 [3] - 除外汇与黄金外，2025年11月基金组织储备头寸为110.59亿美元，特别提款权为557.16亿美元，其他储备资产为-1.43亿美元 [3] 官方解读与背景 - 外汇局表示，2025年11月外汇储备规模上升受美元指数下跌、全球金融资产价格涨跌互现以及汇率折算和资产价格变化等因素综合作用影响 [3] - 外汇局表示，中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [4]

外汇储备规模 - 截至11月末中国外汇储备规模为33464亿美元 较10月末上升30亿美元 升幅为0.09% 创下2015年12月以来新高 [3] - 11月末外储规模已连续4个月升至3.3万亿美元之上 较上年末大幅增加1440亿美元 并创下近10年以来新高 [5] - 11月外储环比上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 当月美元指数小幅下跌0.29%带动非美元资产升值 同时美债收益率下行推高美债价格 [4][5] - 未来外储规模有望保持基本稳定 适度充裕的外储将为保持人民币汇率合理均衡提供支撑 成为抵御外部冲击的压舱石 [5] 黄金储备动态 - 11月末官方黄金储备为7412万盎司 较上月末增加3万盎司 为连续第13个月增持 [3][4] - 央行增持黄金规模继续处于2024年11月恢复增持以来的最低水平 符合市场预期 [7][8] - 11月伦敦现货黄金价格由10月末的4000美元/盎司震荡上行至4200美元/盎司 [8] 黄金市场分析与展望 - 黄金长期上涨的基础支撑尚未改变 驱动因素包括美元信用持续受损 地缘政治风险此起彼伏 各国央行和ETF基金仍在减持美债购入黄金 [9] - 国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌 从优化国际储备结构角度出发 未来需要持续增持黄金储备 适度减持美债 [9] - 央行持续小幅增持黄金释放了优化国际储备的信号 并能增强主权货币信用 为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [9] - 世界黄金协会对2026年金价进行三种情景展望 在利率下行与美元走弱叠加避险情绪升温的利好环境下 金价可能较当前水平上涨5%至15% 若叠加美债收益率下行及地缘局势加剧等因素 金价有望上涨15%至30% 若美债收益率上升 美元走强及风险偏好回升 金价可能回调5%至20% [9][10] 宏观经济与政策背景 - 11月美联储12月降息概率飙升至80%以上 主要因美国经济数据疲软及鸽派信号 带动美债上行 美元贬值 [5] - 中美经贸关系在元首会晤后转向 11月份美国将对华关税下调10% 有助于中国对美出口规模保持稳定 [6] - 中国稳步推进资本市场自主开放 如对合格境外投资者制度进行优化 对配置型外资准入实行绿色通道 有利于提升对境外投资者的吸引力 [6]

（原标题：外储连续四个月超3.3万亿美元 央行购金节奏整体放缓） 21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道 12月7日，国家外汇管理局统计公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元， 较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。这是我国外汇储备连续四月站上3.3万亿美元大关，续创2015年 12月以来新高。 国家外汇局表示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下 跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 资产价格变化与汇率波动仍是11月外汇储备规模变化的主因。多名受访人士对21世纪经济报道记者指 出，11月末我国外储规模仍然保持基本稳定，主要是因为当月美元指数变化较小，全球金融资产涨跌互 现，整体波动不大。 黄金储备方面，央行连续第13个月增持黄金。同日，央行公布数据显示，11月末黄金储备为7412万盎 司，较上月末增加3万盎司，增持量与上月持平。事实上，在金价迭创新高的大背景下，今年以来，央 行增持黄金的节奏整体呈现 ...

12月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末 上升30亿美元，升幅为0.09%，创下2015年12月以来的新高。 数据同时显示，11月末黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，为连续13个月增持。 外汇局表示，11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融 资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持 总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 外储环比上涨 11月末外储规模较上年末大幅增加1440亿美元，创下2015年12月以来的新高。 黄金储备方面，11月末官方黄金储备连续13个月增加，但增量连续9个月处于低位，符合市场预期。 伴随美联储降息升温、全球地缘政治风险居高不下，近期国际金价延续快速上涨势头，11月央行增持黄 金规模继续处于2024年11月恢复增持以来的最低水平。 受资产价格变化与汇率波动综合影响，11月末外储环比上升30亿美元至33464亿美元。 与10月对比看，11月末外储规模基本稳定。"主要是当月美元指数变化较小，全球金融资 ...

每经记者：张寿林 每经编辑：魏官红 12月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10 月末上升30亿美元，升幅为0.09%。 同期人民银行官网公布的数据显示，11月末黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司。 东方金诚首席宏观分析师王青分析称，受12月美联储降息预期升温、日本央行短期内加息概率上升等带 动，11月美元指数小幅下跌0.29%。这会带动我国外汇储备中非美元资产升值，小幅推高外汇储备规 模。 中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬指出，资产价格方面，美元标价的已对冲全球债券指数上 涨0.2%。对AI（人工智能）盈利前景的担忧导致美股剧烈分化，11月末标普500指数环比小幅上涨 0.1%。 美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现 国家外汇管理局官网显示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元 指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模 上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 王青指出，11月末外储规模基本稳定，主要是 ...