国民经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 [1] 工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [2] - 装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.0%和7.2%，快于全部规模以上工业 [2] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2] - 1—10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [2] 服务业 - 全国服务业生产指数同比增长4.6% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0%，租赁和商务服务业增长8.2%，金融业增长5.6% [3] - 1—10月份全国服务业生产指数同比增长5.7% [3] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间 [3] 市场消费 - 社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16% [4] - 限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长9.1%、23.2%、13.5%、10.1% [4] - 1—10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为25.2% [4] - 1—10月份服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [4] 固定资产投资 - 1—10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7% [5] - 制造业投资增长2.7%，房地产开发投资下降14.7% [5] - 高技术产业中，信息服务业投资同比增长32.7%，航空、航天器及设备制造业投资增长19.7% [5] - 10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [5] 货物进出口 - 10月份货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1% [7] - 1—10月份货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6%，其中出口增长6.2% [7] - 1—10月份机电产品出口增长8.7%，占出口总额比重为60.7% [7] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额比重为57.0% [7] 就业形势 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点 [8] - 1—10月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [8] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [8] 价格指数 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [9] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2% [9] - 10月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点 [9] - 1—10月份全国居民消费价格同比下降0.1% [9]

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业总体稳定，物价有所改善，新动能培育壮大 [1] 工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [2] - 1-10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [2] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，增加值同比分别增长8.0%和7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [2] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2] - 10月份制造业采购经理指数为49.0%，企业生产经营活动预期指数为52.8% [2] - 1-9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732亿元，同比增长3.2% [2] 服务业 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [3] - 1-10月份全国服务业生产指数同比增长5.7% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长13.0%、8.2%、5.6% [3] - 1-9月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [3] - 10月份服务业商务活动指数为50.2%，服务业业务活动预期指数为56.1% [3] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间 [3] 消费市场 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16% [4] - 1-10月份社会消费品零售总额412169亿元，同比增长4.3% [4] - 限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长9.1%、23.2%、13.5%、10.1% [4] - 1-10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额比重为25.2% [4] - 1-10月份服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [4] 固定资产投资 - 1-10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%，扣除房地产开发投资后增长1.7% [5] - 基础设施投资同比下降0.1%，制造业投资增长2.7%，房地产开发投资下降14.7% [5] - 高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资同比分别增长32.7%、19.7%、4.1% [5] - 10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [5] 对外贸易 - 10月份货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1%，其中出口21716亿元下降0.8%，进口15311亿元增长1.4% [6] - 1-10月份货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6%，其中出口221146亿元增长6.2%，进口151944亿元同比持平 [6] - 1-10月份一般贸易进出口增长2.3%，占进出口总额比重为63.4% [6] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额比重为57.0%，比上年同期提高1.9个百分点 [6] - 机电产品出口增长8.7%，占出口总额比重为60.7% [6] 就业形势 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点 [7] - 1-10月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [7] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [7] 价格指数 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，环比上涨0.2% [8] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [8] - 1-10月份全国居民消费价格同比下降0.1% [8] - 10月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比上涨0.1% [8]

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业总体稳定，物价有所改善，新动能培育壮大 [1] 工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [2] - 1-10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [2] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，增加值同比分别增长8.0%和7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [2] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2] - 10月份制造业采购经理指数为49.0%，企业生产经营活动预期指数为52.8% [2] 服务业 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [3] - 1-10月份全国服务业生产指数同比增长5.7% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长13.0%、8.2%、5.6% [3] - 10月份服务业商务活动指数为50.2%，服务业业务活动预期指数为56.1% [3] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间 [3] 消费市场 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16% [4] - 1-10月份社会消费品零售总额412169亿元，同比增长4.3% [4] - 限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长9.1%、23.2%、13.5%、10.1% [4] - 1-10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3% [4] - 1-10月份服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [4] 固定资产投资 - 1-10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7% [5] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7% [5] - 制造业投资增长2.7%，基础设施投资同比下降0.1%，房地产开发投资下降14.7% [5] - 高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资同比分别增长32.7%、19.7%、4.1% [5] - 10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [5] 对外贸易 - 10月份货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1% [6] - 1-10月份货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6% [6] - 1-10月份一般贸易进出口增长2.3%，占进出口总额的比重为63.4% [6] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.9% [6] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额的比重为57.0% [6] - 机电产品出口增长8.7%，占出口总额的比重为60.7% [6] 就业情况 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点 [7] - 1-10月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [7] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [7] 价格指数 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，环比上涨0.2% [8] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [8] - 10月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比上涨0.1% [9] - 10月份全国工业生产者购进价格同比下降2.7%，降幅收窄0.4个百分点，环比上涨0.1% [9]

经济运行总体态势 - 10月份国民经济运行总体平稳 [1] - 经济转型升级扎实推进 [1] - 发展新动能继续壮大 [1] 面临的主要挑战 - 外部环境存在较多不稳定不确定因素 [1] - 国内结构调整压力较大 [1] - 经济平稳运行面临不少挑战 [1] 下阶段政策方向 - 坚持稳中求进工作总基调 [1] - 全方位扩大国内需求 [1] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [1] - 积极推动宏观政策持续落地增效 [1] - 全面深化改革开放并强化创新驱动 [1] - 促进经济质的有效提升和量的合理增长 [1]

工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [3] - 1-10月份全国规模以上工业增加值累计同比增长6.1% [3] - 装备制造业和高技术制造业表现突出，增加值同比分别增长8.0%和7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [3] - 分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别大幅增长30.8%、19.3%和17.9% [3] - 1-9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732亿元，同比增长3.2% [3] 服务业 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [4] - 1-10月份全国服务业生产指数累计同比增长5.7% [4] - 现代服务业增长强劲，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、金融业生产指数同比分别增长13.0%、8.2%和5.6% [4] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间 [4] 消费市场 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16% [5] - 1-10月份社会消费品零售总额412169亿元，同比增长4.3% [5] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长23.2%、13.5%和10.1% [5] - 1-10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3% [5] - 服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [5] 固定资产投资 - 1-10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7% [6] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长1.7% [6] - 制造业投资增长2.7%，基础设施投资下降0.1%，房地产开发投资下降14.7% [6] - 高技术产业投资表现亮眼，信息服务业、航空航天器及设备制造业投资同比分别增长32.7%和19.7% [6] 对外贸易 - 10月份货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1% [7] - 1-10月份货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6%，其中出口221146亿元，增长6.2% [7] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额比重为57.0%，比上年同期提高1.9个百分点 [7] - 机电产品出口增长8.7%，占出口总额比重为60.7% [7] 价格指数 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，环比上涨0.2% [9] - 10月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比上涨0.1% [9] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [9] - 1-10月份全国居民消费价格同比下降0.1% [9]

汽车行业战略转型 - 顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，加快产业生态转型 [3] - 塑造汽车零部件产业新优势，抓住智能驾驶赛道，加大汽车芯片布局 [3] - 在数字化人才培养集聚和专业化队伍能力提升上再发力，更好服务支持汽车企业转型 [3] 产业发展与生态构建 - 加大力度培育特色主导产业，加强系统化部署，建强市场化服务平台，加快形成新经济增长点 [3] - 围绕龙头企业把产业链供应链上下游企业充分带动起来，推动创新共同体建设 [3] - 大力深化产教融合，推动高校优化学科专业结构，为区域产业发展提供人才支撑 [3] 生产性服务业发展 - 立足主导产业，着眼制造业全生命周期，围绕研发服务、工业软件、生产性互联网平台发力 [3] - 发展数字广告、运维服务等生产性服务业 [3] 半导体产业与园区建设 - 实地了解半导体产业园区建设发展情况，察看产业规划布局，听取新傲科技等企业介绍 [5] - 推动产业园区规模化集约化发展，明确产业定位，锚定细分赛道 [5] - 做强专业服务功能，提升产业服务效率，加快培育产业生态 [5] 区域发展与新城建设 - 推动新城建设提升品质，强化与长三角毗邻地区联动发展和与中心城区协同发展 [4] - 深化产城融合、职住平衡，提升宜居宜业品质，优化公共服务供给 [4] - 加快城中村改造，扎实推进乡村全面振兴，探索新型农村集体经济发展新路子 [4] 经济目标与企业发展 - 狠抓重点领域稳增长，推动投资形成更多实物工作量 [4] - 持续放大文旅商体展联动溢出效应，更好集聚人气、提振消费 [4] - 用心服务企业，及时回应解决具体问题，优化完善政策，调动企业共谋发展积极性 [4]

整体业绩表现 - 前三季度佛山55家A股上市公司总营收达6057.06亿元，同比增长10.1%，总净利润达539.75亿元，同比增长17.1% [3] - 55家企业中有32家实现营收正增长，占比58.2%，较上半年的56.36%略有提升 [4] - 上市公司总营收表现超越区域GDP增长（佛山前三季度GDP同比增长1.6%），展现出经济增长的韧性 [8] 龙头企业贡献 - 美的集团前三季度营收3630.57亿元，同比增长13.8%，其440.82亿元的营收增量贡献了佛山A股上市公司总增量的近八成 [4] - 佛燃能源前三季度营收235.01亿元，同比增长5.38%，海天味业营收216.28亿元，同比增长6.02% [4] - 科达制造前三季度营收126.05亿元，同比大幅增长47.19%，增量为40.41亿元 [4] 高增长中小型企业 - 希荻微（模拟芯片设计）前三季度营收7.17亿元，同比增长107.81% [5] - 炬申股份（物流）前三季度营收13.03亿元，同比增长82.46% [5] - 莱尔科技（功能性材料）前三季度营收6.51亿元，同比增长78.02% [5] 行业表现分化 - 机械设备与家用电器行业表现优异，营收正增长企业占比均为75% [6] - 轻工制造行业4家企业中仅有2家实现正增长 [6] - 汽车零部件和建筑材料行业共5家A股上市公司前三季度营收均为负增长 [6] - 电子行业表现分化，聚焦半导体的企业正增长，而聚焦光学光电子的企业则为负增长 [6] 部分骨干企业承压与应对 - 营收前10强企业中有3家营收增速为负，科顺股份营收下滑8.43% [6] - 海信家电（营收全市第二）前三季度营收增速仅为1.35%，较上半年的1.44%有所下滑 [6] - 箭牌家居通过店效倍增项目及国际化战略应对挑战，其国内零售收入前三季度增长4.54%，第三季度增长7.86% [7] - 文灿股份通过降本、优化布局及与客户进行价格谈判等措施，应对欧洲业务冲击 [7] 增长驱动因素 - 公司普遍通过技术创新、市场突围和赛道延伸实现转型升级 [8] - 具体路径包括美的集团的"全球化+高端化"战略、海天味业的产品品类创新以及佛燃能源的供应链业务发展 [8]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为21,692.56亿元，同比下降3.92%，归母净利润为1,262.79亿元，同比下降4.90% [1] - 2025年第三季度业绩显现环比改善，单季度营收7,191.57亿元，同比增长2.34%，环比增长3.18%，归母净利润422.86亿元，环比增长13.71% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3,431亿元，同比增长3.3%，加权平均净资产收益率为8.1%，同比减少0.8个百分点 [2] 各业务板块经营情况 - 油气和新能源板块经营利润为1,251.03亿元，同比下降13.28%，炼油化工和新材料板块经营利润为162.40亿元，同比增长6.28% [2] - 销售板块经营利润为116.26亿元，同比下降9.88%，天然气销售板块经营利润为312.79亿元，同比增长23.79% [2] - 天然气销售业务实现营业收入4,473.38亿元，同比增长5.3%，销售天然气2,185.41亿立方米，同比增长4.2% [5] 油气生产与成本控制 - 2025年前三季度油气当量产量达1,377.2百万桶，同比增长2.6%，其中原油产量同比增长0.8%，可销售天然气产量同比增长4.6% [3] - 公司油气单位操作成本为10.79美元/桶，较上年同期的11.49美元/桶下降6.1% [3] - 2025年前三季度布伦特原油平均价格为70.93美元/桶，同比下跌14.3% [2] 新能源业务发展 - 新能源业务高速增长，风光发电量同比增长72.2% [3] - 公司统筹布局风光发电、地热、氢能等新能源业务，因地制宜发展新质生产力 [3] 炼油化工转型升级 - 2025年前三季度炼油业务实现经营利润144.53亿元，同比增长22.68%，化工业务实现经营利润17.87亿元 [4] - 公司加工原油1,040.6百万桶，同比增长0.4%，化工产品商品量2,959.0万吨，同比增长3.3% [4] - 新材料产量增长59.4%，合成纤维原料及聚合物、合成橡胶产量分别增长14.0%和10.1% [4] 费用管控与运营效率 - 2025年前三季度销售费用率为2.0%，管理费用率为2.3%，研发费用率为0.7%，财务费用率为0.4%，财务费用率同比下降0.1个百分点 [2] - 第三季度净资产收益率（摊薄）为2.70%，环比提升0.29个百分点 [2]

核心观点 - 2024年全国有24座非资源型城市人均GDP超过2万美元的发达经济体门槛，标志着中国城市高质量发展的重要里程碑[1] - 名单揭示了区域经济动能转换和提质增效的趋势，城市竞争力从规模扩张转向发展质量和居民福祉的全方位比拼[1][9] 区域经济格局分析 - 江苏省以无锡、苏州、常州、南京、镇江、扬州、南通、泰州八城入围，展现区域均衡发展的绝对优势[3][5] - 无锡人均GDP领先于经济总量更大的苏州，体现其深耕实体经济和在集成电路、生物医药等领域的专精特新产业集群优势[5] - 苏州以外向型经济和规模制造见长，庞大人口基数稀释了人均水平，反映发展模式差异[5] 重点城市发展模式 - 上海人均GDP位列第二，正处于从规模扩张到内涵提升的转型期，浦东新区政策红利持续释放，国际金融、贸易、航运、科技创新中心功能能级提升[3] - 深圳、珠海、广州构成粤港澳大湾区三核驱动，分别代表创新驱动、绿色发展和综合赋能三种不同的发达路径[7] - 深圳凭借强大科技创新能力和年轻人口结构领先，珠海以高新技术产业和精致发展见长，广州通过强化国际交通枢纽和现代服务业巩固地位[7] 其他上榜城市特点 - 浙江舟山、宁波、杭州、绍兴四城依托民营经济与数字经济批量登台[3][9] - 湖北宜昌作为中部城市代表成功逆袭，常州凭借制造业根基稳健入围[9] - 北京综合实力蝉联榜首，福建福州、厦门，山东东营、青岛、烟台等城市上榜[3]

财务业绩 - 2025年前三季度净利润约54亿元，其中猪业盈利65亿元，鸡业亏损7亿元，水禽亏损约2亿元 [2] - 2025年第三季度净利润19亿元，其中猪业盈利15亿元，鸡业盈利5亿元，水禽基本盈亏平衡 [2] - 2025年第三季度末公司资产负债率降至49.4% [9] - 2025年第三季度每10股派发现金红利3元（含税），合计派现19.9亿元，占前三季度归母净利润的38% [10][11] - 2024年9月至2025年9月，公司共回购股票9亿元（不含交易费用） [12] 生产与销售数据 - 2025年前三季度累计销售生猪2767万头（毛猪和鲜品2499万头，仔猪268万头） [2] - 2025年前三季度累计销售肉鸡9.45亿只，其中鲜品1.6亿只，鲜销比例达17%，熟食超1100万只 [2] - 2025年前三季度累计销售肉鸭超3700万只 [2] - 预计2025年第四季度优质仔猪外销约200万头 [3] - 2025年第三季度肉猪上市率约93% [5] - 2025年第三季度肉鸡上市率约95% [6] 成本与价格 - 2025年第三季度猪苗生产成本降至约260元/头 [5] - 2025年第三季度肉猪养殖综合成本为6.2元/斤，9月账面成本为6.2-6.3元/斤 [5] - 2025年第三季度毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤 [7] - 2025年8月后鸡价快速反弹，9月和10月延续较好价格水平 [4][8] - 2025年10月以来猪价快速下跌，全行业面临阶段性亏损 [9] 业务战略与目标 - 猪业未来目标PSY（每头母猪每年断奶仔猪数）全面突破32头，当前PSY为27头 [16] - 未来仔猪销售规模目标占生猪总销售规模的5%-10% [17] - 未来黑猪出栏占比目标约5%，长远目标是打造"中国第一黑猪品牌" [17] - 当前肉鸡屠宰及深加工业务占肉鸡总销售量约18%，未来目标提升至40%以上 [19] - 公司现已实现5000万羽一体化白羽鸡公司布局 [20] - 公司新增"温氏畜禽""温氏食材"两个业务品牌，细分畜禽、食材和食品三大业务品类 [14] 风险应对与未来发展 - 公司坚持鸡猪双主业运营，鸡业盈利可有效对冲猪业阶段性亏损风险 [9] - 公司优先推进肉鸡业务出海，再逐步将猪业、鸭业推向海外市场 [21][29] - 公司通过政企合作建立"中华土鸡产业基地"、主办中华土鸡长城夜宴活动等方式推广中华土鸡文化 [13][31] - 公司未来将通过"合作共赢"模式拓展终端，如与双汇集团战略合作直接供应生猪 [28] - 公司明确未来发展方向为聚焦"高质量增长"，从"规模增长"转向"质量提升" [15][23]