项目概况 - 八师石河子市133团光伏配套158MW/308MWh高安全智慧电化学储能电站EPC总承包项目启动招标，建设地点为招标人指定地点 [1][5] - 项目属于中新建电力集团第八师石河子市新型电化学储能规划实施方案之一，规划建设150MW/300MWh储能电站，储能时长2小时 [2][5] - 储能系统采用集装箱一体化设计方案，包含29套5MW/10MWh磷酸铁锂电池单元、1套1.67MW/3.34MWh磷酸铁锂电池单元和1套4.5MW/7.2MWh钠离子电池单元 [2][5] 技术配置 - 储能电站由储能电池、电池管理系统(BMS)、储能变流器(PCS)、能量管理系统(EMS)、变流升压系统等核心设备构成 [2][5] - 配套系统包括消防系统（气体及水消防）、照明、排水、防雷接地、集电线路、电缆沟、附属用房等基础设施 [3][6] - 外送35kV电缆集电线路工程涵盖电力电缆敷设、终端制作、试验等全流程，并需扩建瑞阳220kV光伏汇集站电气设备 [3][6] 招标细节 - EPC总承包采用交钥匙模式，最高投标限价2亿元人民币，工期需满足业主进度要求 [4][8] - 投标人需具备电力行业工程设计乙级及以上资质或新能源发电乙级资质，以及电力工程施工总承包三级及以上资质 [10] - 业绩要求包括近三年至少1个新能源或储能项目总承包业绩，项目经理需持一级建造师资格及安全生产B证 [10][11] - 招标文件通过中国通用招标网线上发售，截止时间为2025年6月3日16:00 [12] 项目背景 - 项目位于东经85°32'~85°33'、北纬44°70'~44°72'之间，资金已落实 [5][6] - 新疆近期推动独立储能容量租赁试点，乌恰已落地300MW/1200MWh构网型储能站，显示区域储能建设加速 [13]

股价表现 - 乐山电力股价自4月1日启动以来累计上涨130.72%，年内累计涨幅高达150.33% [2] - 5月21日股价报15.32元/股，买一榜单2.2万手买单封住涨停板 [2] - 4月11日至5月21日期间股价累计涨幅118.23%，显著高于同期上证指数4.61%的涨幅 [3] - 公司市盈率（TTM）为333.73，远高于同行业上市公司均值27.14 [3] 公司经营 - 公司表示经营正常，市场环境未发生重大调整，生产成本和销售情况未出现大幅波动 [4] - 2024年简易程序再融资募集资金用于建设成都市龙泉驿区电化学储能项目，项目正在有序推进 [4] - 2024年售电量46亿多千瓦时，预计2025年发电量与去年持平 [5] - 公司主营业务包括电力、天然气、自来水、新兴业务和服务业务五大板块 [7] 财务数据 - 2024年营业收入31.96亿元，同比增长7.03%，其中电力业务收入22.51亿元 [7] - 归母净利润连续三年下滑：2022年7058.13万元→2023年2429.87万元→2024年2257.19万元 [7] - 2024年一季度亏损120.38万元，经营压力加剧 [7] - 分时电价机制调整预计减少公司2025年电力业务收益850万元 [6] 行业背景 - 二季度电力板块通常呈现上涨趋势，特别是四川地区持续高温导致用电负荷较高 [2][5] - 电力板块走高的原因包括中美关税谈判进展和夏季用电量预期攀升 [5] - 公司电力业务盈利模式从购销差模式转变为输配电价模式，导致盈利能力大幅收窄 [7][8] 发展战略 - 做强做优基本盘：推动量价稳定增长，构建"建安+"发展模式，增强酒店发展新动能 [8] - 加快培育新动能：推动新型储能发展，推进虚拟电厂建设，参与"人工智能+能源"研究 [8] - 加快研究新型服务体系建设和市场拓展，实现增收增效 [8]

项目概况 - 国家能源集团青海共和公司海南塔拉255兆瓦×4小时储能项目实现全容量并网发电，装机容量为255兆瓦×4小时，是国家能源集团建成投运规模最大的电化学储能电站 [1][3] - 项目位于青海省海南藏族自治州共和县光伏产业园，由组串式、高压直挂式、集中式等储能形式组成，包含56个储能单元及2套高压级联型构网型储能子系统 [3] - 项目建成后预计每年充电量为285600兆瓦时，每年减少排放二氧化碳约378.14吨 [3] 技术构成与招标情况 - 项目包含集中式储能205MW/820MWh、组串式储能25MW/100MWh、高压直挂式储能25MW/100MWh，接入合乐1号330kV汇集站的35kV母线 [3] - 集中式储能设备采购项目由阳光电源、海博思创、电气国轩新能源中标，规模分别为75MW/300MWh、75MW/300MWh、55MW/220MWh，中标价格分别为0.69元/Wh、0.65元/Wh、0.61元/Wh [3][4] - 高压直挂式储能设备采购由南瑞继保中标，规模为25MW/104.8MWh，中标价格为1.13元/Wh [3][4] - 组串式构网型储能系统设备采购由许继电科中标，规模为25MW/100MWh，中标价格为1.28元/Wh [3][4] 行业影响 - 项目能够有效提升区域电力系统调峰能力和电力系统源网荷储协同调度灵活性，对青海省新能源消纳和能源结构调整起到支撑作用 [3] - 项目对构建清洁低碳安全高效的能源体系具有重要意义 [3] 行业动态 - 云南单体规模最大集中式共享储能项目并网，规模为600MW/1.2GWh [4] - 安徽首座以220kV电压等级直接接入电网的大型储能电站并网 [4] - 河北省规模最大磷酸铁锂电池独立储能电站全容量并网运行，规模为300MW/1200MWh [4] - 宁夏规模最大储能电站并网，规模为295MW/590MWh [4]

公司专利技术 - 云南电网申请电化学储能低碳经济优化配置方法及系统专利 公开号CN119994979A 申请日期2024年12月 [1] - 专利构建多目标储能配置优化模型 优化系统运行成本和电力系统峰谷差 [1] - 采用双层优化模型结合碳减排收益量化 提升新能源消纳经济价值 [1] 公司技术优势 - 通过峰谷时段划分降低计算复杂度 提高优化效率 [1] - 将储能设备对新能源消纳贡献量化为经济收益 [1] - 综合系统运行成本与碳减排收益实现协同优化 [1] 公司背景 - 云南电网成立于1991年 注册资本2906811万人民币 [2] - 企业对外投资151家 参与招投标5000次 [2] - 拥有专利信息3501条 行政许可82个 [2]

西班牙葡萄牙大规模停电事件 - 2025年五一前西班牙和葡萄牙经历前所未有的大规模停电，导致交通瘫痪、医疗系统告急、社会几近停摆 [1] - 专家推测停电可能源于当地设备老化与储能不足 [1] - 储能作为新型电力系统重要组成部分，被网友称为"超级充电宝"，其安全稳定运行对保障电力供应和优化能源配置具有重要作用 [1] 中国电化学储能发展现状 - 截至2024年底全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时 [1] - 2025年新型储能累计装机将突破一亿千瓦 [1] - 储能设施面临电池热失控、效能衰减、网络安全隐患、电力市场交易风险等复杂多样的风险 [1] 储能安全管理政策 - 国家多部委联合发布《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》 [1] - 《通知》从提升电池系统本质安全水平、开展安全条件和设施论证评价、完善相关标准规范等六个方面加强安全管理工作 [1] 储能保险行业发展 - 国家金融监督管理总局2024年发布《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，提出探索推进新型储能等新能源领域的保险创新 [2] - 保险行业需要满足产品定制化需求、完善风险评估标准、升级新型储能风险减量服务 [2] 鼎和保险储能保险产品 - 构建多元化储能保险产品矩阵，形成覆盖全生命周期的"储能保"专属产品体系 [3][4] - 产品包括电化学储能产品质量责任保险、建筑安装工程保险、财产一切险、机器损坏险、第三者责任保险、峰谷电价价差收入损失保险等6款 [3] - 累计为全国560余座电化学储能电站提供近250亿元总保额的保险保障 [4] 鼎和保险行业标准制定 - 发布行业首份《电化学储能保险发展研究报告》《电化学储能电站运营期风险管理白皮书》 [5] - 联合发布国内首个《电化学储能电站保险风险评估工作指引》 [5] - 2024年7月联合清华大学发布《新型电力系统保险创新和顶层规划设计报告》 [5] 鼎和保险产融协同 - 在内蒙古"沙戈荒"地区为储能、风电等电站设备提供全方位系统诊断和风险减量服务 [6] - 联合成立"电化学储能保险认证实验室"，构建"五位一体"的储能产业链一体化服务商业模式 [6] - 连续8年保持中保协经营评价为A的非上市财险公司 [6] 鼎和保险荣誉与未来规划 - 荣获2023年度中国储能产业最佳保险机构服务奖和2025年度"保险+科技"创新领航奖 [6] - 未来将持续深化《电化学储能保险风险评估工作指引》成果应用，丰富储能产业链一体化服务平台功能 [7] - 致力于为新型能源体系和新型电力系统建设提供稳固风险保障，助力国家能源安全 [7]

股市行情 - 沪指放量涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%报10104.13点，创业板指涨0.51%报1996.51点，上证50指数涨0.87%，沪深北三市合计成交15053亿元，较此前一日增加逾1400亿元 [1] - 军工、农业、地产、保险、银行、食品饮料、零售等板块走强，大飞机、粮食概念、商业航天、磷化工概念活跃 [1] - 方正证券指出，三大金融部门政策协同发力，预计二季度社融增速有望回升，基建、制造业投资等方向有望直接受益 [1] 金融政策 - 中国人民银行、国家金融监管总局、证监会公布双降、结构性政策利率调降、个人住房公积金利率调降、保险资金长期投资试点扩大等一系列组合拳 [2] - 中信证券指出，支持性货币政策有望提振宏观经济表现，降息幅度小于预期隐含监管对于银行息差的兼顾，新政对于银行经营预期影响中性偏正向 [2] - 华安证券表示，银行作为政策直达实体的主要融资通道，重点领域投放加力，基本面有望持续改善 [3] - 民生证券指出，增量政策有望提振市场情绪，推动估值持续修复，券商业绩修复趋势有望延续 [3] 可控核聚变 - 国际热核聚变实验堆(ITER)组织已完成全球最大、最强的脉冲超导电磁体系统的所有组件制造 [4] - 我国紧凑型聚变能实验装置(BEST)工程总装正式启动，力争在2027年完成全面建设并有望率先实现聚变发电的实验演示 [4] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"(CRAFT)项目预计将于2025年年底全面建成 [4] - 聚变星火一号、环流3号、洪荒170等核聚变项目研发及建设进度值得重点关注 [5] 电化学储能 - 国家能源局提出进一步完善电化学储能相关标准规范，提升电池系统本质安全水平 [6] - 项目单位需在可行性研究阶段对电化学储能项目安全生产条件和设施进行综合分析，形成书面报告并备查 [6] 农业科技创新 - 农业农村部等7部门提出构建梯次分明、分工协作、适度竞争的农业科技创新体系，加快实现高水平农业科技自立自强 [8] - 明确到2035年，建成运转高效的农业科技创新体系，农业科技创新整体水平居于世界前列 [8] 机器人产业 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，约200家机器人企业将集中展示最新研发成果 [9] - 2025世界人形机器人运动会将于8月15日至17日举办，竞赛项目包括田径、足球、舞蹈以及物料搬运等 [9] 智能手机市场 - 2025年一季度中国智能手机市场出货量达6870万部，同比增长9%，已连续五个季度保持增长 [10] - "国补"政策是2025年一季度中国智能手机市场增长的主要驱动力 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂5月供给预期偏松，价格或易跌难涨，建议逢价格反弹做空单，关注3000 - 6000附近支撑位及73000 - 75000附近压力位 [2] 各产品情况总结 碳酸锂期货 - 近月合约收盘价65100元/吨，较25日减少580元/吨；成交量103979手，较25日减少10559手；持仓量256291手，较25日增加11562手；库存35236吨，较25日增加1759吨 [1] - 近月 - 连一价差为 - 180元/吨，较25日增加20元/吨；基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为1840元/吨，较25日减少150元/吨 [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价767美元/吨，较25日减少6美元/吨；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价865元/吨，较25日减少20元/吨 [1] 锂盐 - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价67100元/吨，较25日减少850元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，较25日减少0.15美元/公斤 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差等均有不同程度变化 [1] 其他锂相关产品 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价55500元/吨，较25日减少900元/吨；三元前驱体、三元材料等产品平均价有不同变化 [1] 钴相关产品 - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价242000元/吨，较25日无变化；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价49400元/吨，较25日减少25元/吨 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂5月30日为51033吨，较24日减少1367吨；下游45169吨；其他35831吨，较24日减少810吨；合计132033吨，较24日增加169吨 [1] 行业动态 - 武汉楚能新能源有限公司楚能50GTM新能源电池仓储、物流项目（改、扩建项目）总投资100亿元，致力于电化学储能等研发、制造和销售 [1] - 天齐锂业3万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能达20万吨；备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产 [1] - 海南矿业氢氧化锂厂将于1月正式投产，赣锋集团计划25年底前建成氢氧化锂产线 [1] - 白银时代瑞鑫磷酸铁锂项目一期1万吨产能将于5月试生产，云南鸿泰博5万吨磷酸铁锂产能将于5月建成投产，天宸锂业磷酸铁锂项目二期5万吨产能计划25年开工并12月底建成投产 [1] 各产品产量预测 - 国内碳酸锂5月生产（出口）量或有变化；氢氧化锂5月生产量或环比增加；磷酸铁锂5月生产量或环比增加；三元前驱体5月生产量或环比增加；三元材料5月生产量或环比增加；动力电芯5月出货与库存量或有变化；新能源汽车5月生产（销售）量或环比增加 [1][2] 交易策略 建议逢价格反弹做空单，关注3000 - 6000附近支撑位及73000 - 75000附近压力位 [2]

宁波市电化学储能项目建设运行管理工作指南 - 宁波市能源局发布《宁波市电化学储能项目建设运行管理工作指南（试行）》，对电化学储能项目立项、信息注册、建设、验收、运行、安全管理等提出系列要求 [1] - 电化学储能项目分为电化学储能电站和电化学储能设施两类进行管理 [1] - 电化学储能电站：新建、扩建或改建的功率≥500kW、容量≥500kWh且符合《电化学储能电站设计规范》的项目 [1] - 电化学储能设施：其他电化学储能项目 [1] - 用户侧电化学储能电站（设施）纳入用户内部配电设施运行管理，原则上禁止向公用电网倒送电 [1] - 充放电功率≥500kW的项目需具备实时在线监测和远程预警控制功能 [1] - 额定功率≥5MW的电化学储能电站（设施）需设置24小时现场值班制度 [1] - 大型电化学储能电站需每半年开展一次灭火和应急疏散演练，每年进行一次消防安全评估 [1] 相关政策背景 - 国家发展改革委、国家能源局近期发布《电力辅助服务市场基本规则》 [2] - 两部门明确各地电力现货市场运行时间表 [2] - 国家发展改革委、国家能源局出台加快推进虚拟电厂发展的指导意见 [2]

楚能50GWh新能源电池项目 - 武汉楚能新能源有限公司投资100亿元建设50GWh新能源电池仓储、物流项目，项目位于武汉市江夏区经济开发区星光大道489号 [1] - 项目规划总平面及效果图于4月30日至5月9日进行批前公示，属于改扩建项目 [1] - 项目主要聚焦电化学储能、新能源汽车电池及系统的研发、制造和销售，目标是为全球新能源应用提供一流产品与解决方案 [1] 一周锂电行业动态 - 福建省签约超50亿元的新能源产业园项目 [1] - 北京某硅碳负极公司完成数亿元融资 [1] - 2025起点轻型动力电池及两轮车换电大会将于7月10-11日在无锡举办 [1]

财务表现 - 2024年营业总收入为9 49亿元 同比下降0 60% [1] - 毛利润为-1 81亿元 归属净利润和扣非净利润分别为-7 27亿元和-7 32亿元 同比分别下降193 37%和192 68% [1] - 2023年归属净利润和扣非净利润分别为-2 48亿元和-2 50亿元 同比分别下降269 86%和330 31% [4] - 2024年营业总收入 归属净利润和扣非净利润的滚动环比增长率分别为-26 26% -40 47%和-41 72% [4] 行业背景 - 2024年全球锂离子电池总出货量为1 545 1GWh 同比增长28 5% 中国锂离子电池出货量达1 214 6GWh 同比增长36 9% [4] - 行业内部供需失衡 市场竞争激烈 加工费水平下行 磷酸铁锂挤占市场份额 三元板块承压 [4] - 公司锂电正极前驱体产品销量同比增长幅度较大 但整体财务表现不佳 [5] 内部控制问题 - 天健会计师事务所对公司2024年度财务报告内部控制出具否定意见的审计报告 导致股票简称变更为ST帕瓦 [1][6] - 2025年一季报披露财务数据存在问题 包括虚增营业收入和少计提存货跌价准备 [6]