公司基本情况 - 公司成立于1998年12月14日，于2000年3月1日在上海证券交易所上市，是国内领先的化工企业，核心业务涵盖化工新材料等精细化工领域 [1] - 公司主营业务为化工新材料、农用化学品等精细化工业务，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 其他化学制品 [1] - 公司控股股东为中国中化股份有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入达357.16亿元，在行业79家公司中排名第1，远超行业第二名杭氧股份的114.28亿元，行业平均数为19.94亿元 [2] - 2025年三季度，公司净利润为-14亿元，行业排名第79，行业第一名杭氧股份净利润为8.5亿元，行业平均数为7443.82万元 [2] - 国海证券预计公司2025-2027年营业收入分别为596.04、611.79、642.38亿元，归母净利润分别为-8.40、0.54、3.66亿元 [5] - 华安证券预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为-7.29、0.48、4.21亿元 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为67.30%，高于去年同期的60.96%，也高于行业平均的34.74% [3] - 2025年三季度公司毛利率为3.59%，虽高于去年同期的2.31%，但远低于行业平均的19.93% [3] - 2025年上半年经营活动现金流同比大增，营运资金周转效率显著提升 [5] - 2025年第二季度扣非归母净利润同环比减亏 [5] 管理层与股东结构 - 董事长张学工，1970年出生，清华大学化学系硕士研究生毕业，中欧国际工商管理学院EMBA，2024年薪酬为241.47万 [4] - 总经理庞小琳，1969年12月出生，硕士研究生，教授级高级工程师，2024年薪酬为81.03万 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为6.7万，较上期减少5.09%；户均持有流通A股数量为5.35万，较上期增加5.36% [5] - 香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股2759.37万股，相比上期增加1016.26万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进股东，持股2691.23万股 [5] 业务亮点与发展战略 - 公司碳三产业链装置维持高负荷稳定运行，扬农瑞恒二季度营收、毛利率提升，净利润减亏 [5] - 2025年7月拟收购南通星辰，交易完成后环氧树脂产能达51万吨，稳居国内第一，增强环氧树脂及工程塑料产业链竞争力 [5][6] - 南通星辰补强公司工程塑料产业链，在PPE、PBT等领域优势明显 [6] - 公司聚焦打造"2+2"核心产业链，在建项目储备丰富，2024年促进剂、尼龙66、芳纶扩产项目有进展 [6] 券商评级 - 国海证券维持对公司"增持"评级 [5] - 华安证券维持对公司"增持"评级，对应2026-2027年PE分别为289.65、32.92倍 [6]

公司概况 - 公司成立于2010年12月23日，于2021年9月15日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的有机化学新材料产品制造商，具备全产业链优势 [1] - 公司主要从事有机化学新材料产品的研发、生产与销售，产品涵盖苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为67.52亿元，在行业16家公司中排名第3 [2] - 行业第一名卫星化学营收347.71亿元，第二名金能科技营收126.93亿元，行业平均数为42.81亿元，中位数为11.09亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.79亿元，行业排名第15 [2] - 行业第一名卫星化学净利润37.55亿元，第二名凯盛新材净利润1.16亿元，行业平均数为2亿元，中位数为884.47万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为35.98%，去年同期为36.36%，低于行业平均的46.56% [3] - 2025年三季度毛利率为-0.28%，去年同期为1.64%，低于行业平均的11.02% [3] 管理层薪酬 - 董事长魏玉东2024年薪酬204.74万元，较2023年的226.11万元减少21.37万元 [4] - 总经理李秀民2024年薪酬196.15万元，较2023年的216.13万元减少19.98万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.35万，较上期减少7.89% [5] - 户均持有流通A股数量为1.64万，较上期增加8.56% [5]

公司概况 - 万华化学成立于1998年12月16日，2001年1月5日上市，是全球聚氨酯龙头企业，核心业务涵盖异氰酸酯等产品，具备技术与全产业链优势 [1] - 公司主营业务为异氰酸酯产品及其衍生产品、聚氨酯系统料及其助剂的开发、生产与经营，所属申万行业为基础化工-化学制品-聚氨酯 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达1442.26亿元，行业排名第一，远高于行业平均数177.79亿元和第二名一诺威的55.77亿元 [2] - 主营业务构成中，聚氨酯系列收入368.88亿元占比40.58%，石化系列收入349.34亿元占比38.43%，精细化学品及新材料系列收入156.28亿元占比17.19% [2] - 2025年三季度净利润为100.88亿元，行业排名第一，远超行业平均数11.82亿元和第二名一诺威的1.64亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为64.57%，较去年同期的67.19%有所下降，但高于行业平均的37.87% [3] - 当期毛利率为13.44%，较去年同期的15.38%有所降低，且低于行业平均的14.96% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人为烟台市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长廖增太2024年薪酬为172.37万元，较2023年的116.43万元增加55.94万元 [4] - 总裁寇光武2024年薪酬为509.82万元，较2023年的528.53万元减少18.71万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为24.36万，较上期减少9.49%；户均持有流通A股数量为1.29万，较上期增加10.16% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.04亿股，较上期减少3192.31万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进股东 [5] 业务亮点与机构观点 - 长江证券维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归属净利润分别为121.8亿元、163.4亿元、202.3亿元 [6] - 2025年第四季度以来部分产品盈利改善，TDI价格稳固，MDI有望回暖；公司自主研发的POE装置等多个项目开车成功；资本开支放缓，有望迎来现金流改善 [6] - 东吴证券维持“买入”评级，调整2025-2027年公司归母净利润分别为127亿元、161亿元、181亿元，同比增速分别为-3%、+27%、+13% [6] - 万华福建将新增MDI产能70万吨/年，预计2026年第二季度投产；石化板块乙烯一期进料改造预计2025年11月完成；精细化学品及新材料板块产销量增加，ADI业务深化全球化布局 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2002年1月4日，于2010年5月18日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址均在山东省淄博市 [1] - 公司是C4产业链龙头，专注碳四原料深度加工，产品规模居行业前列，原料供给丰富，成本优势显著 [1] - 主营业务包括甲乙酮、顺酐、丙烯等产品的生产，以及能源、化工产品贸易等供应链管理业务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入182.12亿元，在行业中排名第三（共14家公司），行业平均营收为92.96亿元 [2] - 主营业务构成中，顺酐化工类收入52.41亿元，占比42.93%，国外贸易收入43.06亿元，占比35.28% [2] - 2025年三季度，公司净利润为-1.37亿元，在行业中排名第十三（共14家公司），行业平均净利润为5545.57万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为52.85%，高于去年同期的51.98%，且高于行业平均的46.91% [3] - 2025年三季度公司毛利率为4.13%，低于去年同期的6.47%，也低于行业平均的6.71% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为山东能源集团新材料有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.66万，较上期增加0.28% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1777.26万股，相比上期减少358.91万股 [5] 业务亮点与竞争优势 - 公司专注原料碳四深度加工，形成四条产品线，主要产品规模位居行业前列 [6] - 采用国内规模最大的丁烯氧化法工艺制丁二烯，不受乙烯装置规模限制且与现有产业链匹配 [6] - 建有70万吨/年丙烷脱氢项目、30万吨/年环氧丙烷项目和8万吨/年丙烯酸及6万吨/年丙烯酸丁酯项目，后期将建设碳三产业链 [6] 成本与盈利展望 - 2025年二季度以来丙烷及丁烷价格中枢回落，成本端压力缓解 [6] - 假设项目正常推进，预计2025至2027年公司归母净利润分别为3.2亿元、7.6亿元、12.1亿元 [6]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价下跌2.02%至61.46元/股，成交额8.00亿元，换手率0.41%，总市值1923.99亿元 [1] - 当日主力资金净流出8251.77万元，特大单净卖出6500.34万元，大单净卖出1800万元 [1] - 公司今年以来股价下跌12.97%，近5个交易日下跌0.08%，近20日下跌6.71%，近60日下跌1.68% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为异氰酸酯产品及其衍生产品、聚氨酯系统料及助剂的开发、生产与经营 [1] - 主营业务收入构成为：聚氨酯系列40.58%，石化系列38.43%，精细化学品及新材料系列17.19%，其他12.46% [1] - 2025年1-6月实现营业收入909.01亿元，同比减少6.35%，归母净利润61.23亿元，同比减少25.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为26.92万，较上期增加22.10%，人均流通股11665股，较上期减少18.10% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1.36亿股，较上期减少907.54万股 [3] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF位列第七至第九大流通股东，持股数量分别增加245.42万股、271.24万股、228.22万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现502.40亿元，近三年累计派现140.50亿元 [3]

股价与资金流向 - 10月23日公司股价盘中上涨2.01%至62.57元/股，成交额10.14亿元，换手率0.52%，总市值1958.74亿元 [1] - 当日主力资金净流入5040.50万元，其中特大单买入1.01亿元（占比9.94%），卖出8440.36万元（占比8.33%） [1] - 公司今年以来股价下跌11.40%，近5个交易日下跌0.67%，近20日下跌6.63%，但近60日上涨1.20% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为异氰酸酯产品及其衍生产品、聚氨酯系统料及助剂的开发、生产与经营 [1] - 主营业务收入构成为：聚氨酯系列40.58%，石化系列38.43%，精细化学品及新材料系列17.19%，其他12.46% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-聚氨酯，概念板块包括环氧丙烷、染料涂料、共享经济等 [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日，公司股东户数为26.92万户，较上期增加22.10%，人均流通股11665股，较上期减少18.10% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1.36亿股，较上期减少907.54万股 [3] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别为第七、第八、第九大流通股东，持股分别增加245.42万股、271.24万股、228.22万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月，公司实现营业收入909.01亿元，同比减少6.35%，归母净利润61.23亿元，同比减少25.10% [2] - A股上市后公司累计派现502.40亿元，近三年累计派现140.50亿元 [3]

股价与资金流向 - 10月22日盘中股价上涨2.09%至9.29元/股，成交额4070.82万元，换手率0.07%，总市值614.18亿元 [1] - 当日主力资金净流入248.04万元，特大单净买入142.44万元（买入349.37万元，卖出206.93万元），大单净买入105.6万元（买入358.41万元，卖出252.81万元） [1] - 今年以来股价上涨13.15%，但近期表现分化，近5日下跌2.72%，近20日下跌6.07%，近60日微涨0.22% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年上半年营业收入609.16亿元，同比减少16.36%，但归母净利润3.86亿元，同比增长21.24% [2] - 公司主营业务收入构成为：其他石化及化工新材料61.04%，炼油产品18.82%，涤纶丝17.68%，其他1.71%，其他化纤产品0.75% [1] - 公司位于江苏省苏州市，1998年7月16日成立，2000年5月29日上市，主营民用涤纶长丝研发生产和销售、电力、热能及平台贸易 [1] 股东结构与分红记录 - 截至2025年6月30日股东户数为8.30万户，较上期减少3.29%，人均流通股增至79654股，增加3.40% [2] - A股上市后累计派现44.29亿元，近三年累计派现13.22亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股8039.94万股，较上期增加322.20万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [1] - 所属概念板块包括环氧丙烷、光伏胶膜、可降解、GDR概念、长三角一体化等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月17日公司股价下跌2.04%至9.11元/股，成交额8791.07万元，换手率0.14%，总市值602.28亿元 [1] - 当日主力资金净流出437.40万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，其中大单净卖出234.39万元 [1] - 公司股价年内累计上涨10.96%，但短期表现疲软，近5个交易日下跌8.17%，近20日下跌9.80% [1] 公司基本面与财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入609.16亿元，同比下降16.36%，但归母净利润为3.86亿元，同比增长21.24% [2] - 公司主营业务收入构成为：其他石化及化工新材料占比61.04%，炼油产品占比18.82%，涤纶丝占比17.68% [1] - 公司A股上市后累计派现44.29亿元，近三年累计派现13.22亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为8.30万户，较上期减少3.29%，人均流通股增至79654股，增加3.40% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股8039.94万股，较上期增加322.20万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1998年7月16日，于2000年5月29日上市，主营业务包括民用涤纶长丝研发生产和销售、电力、热能及平台贸易 [1] - 公司所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工，概念板块包括环氧丙烷、光伏胶膜、可降解、GDR概念、新材料等 [1]

股价与资金表现 - 10月17日盘中股价下跌2.03%至17.85元/股，总市值601.30亿元，当日成交5.20亿元，换手率0.86% [1] - 当日主力资金净流出1.11亿元，其中特大单净流出5099.08万元，大单净流出5900万元 [1] - 公司股价今年以来下跌2.42%，近5个交易日下跌9.62%，近20日下跌10.93%，但近60日上涨2.29% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为4月25日，当日龙虎榜净买入6.85亿元，买入总额13.25亿元（占总成交23.14%），卖出总额6.40亿元（占总成交11.17%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为（聚）丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇、环氧乙烷和聚乙烯等产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：功能化学品52.08%，高分子新材料22.36%，其他业务24.27%，新能源材料1.29% [1] - 2025年1-6月实现营业收入234.60亿元，同比增长20.93%，归母净利润27.44亿元，同比增长33.44% [2] - A股上市后累计派现57.33亿元，近三年累计派现30.26亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为9.32万，较上期大幅增加128.98%，人均流通股36136股，较上期减少56.33% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.50亿股，较上期减少1.26亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第六大流通股东，持股3004.93万股，较上期增加249.40万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为新进第八大流通股东，持股2138.81万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为基础化工-化学原料-其他化学原料 [2] - 所属概念板块包括环氧丙烷、多胎概念、低市盈率、养老金概念、长三角一体化等 [2]

股价与资金流向 - 10月17日盘中股价下跌2.03%至28.01元/股，成交额2.20亿元，换手率1.54%，总市值143.06亿元 [1] - 当日主力资金净流出480.94万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨39.49%，但近5个交易日下跌8.55%，近60日上涨14.56% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源至含氟高分子材料 [1] - 主营业务收入构成为：氟碳化学品53.58%，含氟高分子材料32.71%，化工原料9.06% [1] - 2025年1-6月实现营业收入24.45亿元，同比增长12.39%，归母净利润2.71亿元，同比大幅增长140.82% [2] 股东与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为1.85万，较上期微减0.44%，人均流通股增至20453股 [2] - 信澳周期动力混合A（010963）新进为第七大流通股东，持股311.48万股，而嘉实新能源新材料股票A（003984）退出十大流通股东 [3] - A股上市后累计派现3.10亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [1] - 所属概念板块包括氟化工、环氧丙烷、一带一路、中盘、融资融券等 [1]