东岳集团业绩与预测 - 2025年上半年收入74.6亿元人民币，同比增长2.8%[7] - 归母净利润7.8亿元人民币，同比增长153.3%[7] - 毛利率29.1%，同比提升9.3个百分点[7] - 制冷剂业务收入22.9亿元人民币，同比增长47.7%[8] - 制冷剂业务盈利10.3亿元人民币，同比增长209.8%[8] - 目标价18.9港元，较现价12港元有57.5%上涨空间[5][10] - 预测2025年净利润19.0亿元人民币，2026年25.8亿元人民币[10] 制冷剂业务表现 - R22价格3.45万元/吨，较年初上涨2500元/吨[8] - R134a价格5.2万元/吨，较9月初上涨500元/吨[8] - R32价格6.15万元/吨，较年初上涨超过1.8万元/吨[8] 其他业务表现 - 含氟高分子材料收入19.4亿元人民币，同比下降4.6%[9] - 有机硅业务收入27.6亿元人民币，同比下降15.9%[9] - 有机硅业务盈利875万元人民币，同比下降83.7%[9] 特斯拉动态 - 获准在亚利桑那州测试Robotaxi[13] - 在澳大利亚和新西兰推出FSD（监督）系统[15] - 9月第二周中国交付量15,400辆，同比环比均下降约1%[18][19] 腾讯控股动态 - 《三角洲行动》国服日活突破3000万[26] - 微信小店上线"供货商一件代发"功能[28] - 腾讯元宝AI助手全面接入微信公众号与视频号评论区[29]

业绩预测与评级 - 维持买入评级 目标价18.9港元 较现价有57.5%上涨空间 [1] - 预测2025-2027年收入分别为160.9亿元/174.7亿元/181.5亿元人民币 [1] - 预测2025-2027年净利润分别为19.0亿元/25.8亿元/28.1亿元 [1] 上半年财务表现 - 2025年上半年收入74.6亿元 同比增长2.8% [2] - 毛利率29.1% 同比提升9.3个百分点 [2] - 归母净利润7.8亿元 同比增长153.3% 略超盈喜预告 [2] 制冷剂业务 - 上半年制冷剂收入22.9亿元 同比增长47.7% [3] - 制冷剂盈利10.3亿元 同比增长209.8% 分部利润率44.9% [3] - R22价格3.45万元/吨 较年初上涨2500元/吨 [3] - R134a价格5.2万元/吨 较9月初上涨500元/吨 [3] - R32价格6.15万元/吨 较9月初上涨1500元/吨 较年初上涨超1.8万元/吨 [3] - 配额削减政策持续实施 供给端受限 空调汽车需求旺盛 行业维持高景气度 [3] 含氟高分子材料业务 - 上半年收入19.4亿元 同比下降4.6% [4] - 分部盈利2.6亿元 分部利润率13.4% 低于去年同期的14.9% [4] - 下游需求疲软 产品价格进一步下行 [4] - 产品品质优于行业平均 价格高于市场同类 业绩保持较强韧性 [4] - 行业扩产逐步收尾 新兴产业链需求拉动 业绩有望修复 [4] 有机硅业务 - 上半年收入27.6亿元 同比下降15.9% [4] - 分部盈利875万元 同比下降83.7% 分部利润率0.38% 低于去年同期的1.95% [4] - 新增产能集中释放 下游需求乏力 国际贸易环境影响 市场供需严重失衡 [4] - 产品价格下滑导致收入和业绩减少 [4]

核心观点 - 第一上海维持东岳集团买入评级 预测2025-2027年收入160 9亿元至181 5亿元 净利润19 0亿元至28 1亿元 目标价18 9港元 较现价有57 5%上涨空间 [1] - 公司2025年上半年收入74 6亿元同比增长2 8% 毛利率29 1%同比提升9 3个百分点 归母净利润7 8亿元同比增长153 3%略高于盈喜预告 [1] 财务预测与业绩表现 - 预测2025-2027年收入分别为160 9亿元 174 7亿元 181 5亿元人民币 [1] - 预测2025-2027年净利润分别为19 0亿元 25 8亿元 28 1亿元人民币 [1] - 2025年上半年收入74 6亿元同比增长2 8% 毛利率29 1%同比提升9 3个百分点 归母净利润7 8亿元同比增长153 3% [1] 制冷剂业务 - 制冷剂业务2025年上半年收入22 9亿元同比增长47 7% 盈利10 3亿元同比增长209 8% 分部利润率44 9%同比提升23 5个百分点 [2] - R22价格3 45万元/吨较年初上涨2500元/吨 R134a价格5 2万元/吨较9月初上涨500元/吨 R32价格6 15万元/吨较9月初上涨1500元/吨较年初上涨超过1 8万元/吨 [2] - 制冷剂供给端受配额削减政策限制 空调汽车需求旺盛 预计维持高景气度 [2] 含氟高分子材料业务 - 含氟高分子材料2025年上半年收入19 4亿元同比下降4 6% 分部盈利2 6亿元 分部利润率13 4%同比下降1 5个百分点 [3] - 产品品质优于行业平均 价格高于市场同类 业绩保持较强韧性 [3] - 行业扩产逐步收尾 新兴产业链需求拉动 业绩有望修复 [3] 有机硅业务 - 有机硅业务2025年上半年收入27 6亿元同比下降15 9% 分部盈利875万元同比下降83 7% 分部利润率0 38%同比下降1 57个百分点 [3] - 新增产能集中释放 下游需求乏力 国际贸易环境等因素导致市场供需失衡 产品价格下滑 [3]

调研机构背景 - 泉果基金于2025年9月12日调研巨化股份 该基金管理规模163.96亿元 旗下6只基金 5位基金经理 近一年最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A收益66.96% [1] 氟制冷剂市场需求 - 家用空调产量持续增长：2022年22247.3万台（同比+1.8%） 2023年24487.0万台（同比+13.5%） 2024年26598.4万台（同比+9.7%） 2025年1-7月18345.5万台（同比+5.1%） [2] - 汽车产量稳定增长：2022年2747.6万辆（同比+3.4%） 2023年3011.3万辆（同比+9.3%） 2024年3155.9万辆（同比+4.8%） 2025年1-7月1807.5万辆（同比+10.5%） [2] - 新能源汽车产量高速增长：2023年944.3万辆（同比+30.3%） 2024年1316.8万辆（同比+38.7%） 2025年1-7月804.9万辆（同比+32.9%） 其R134a加注量大于油车 进一步拉动需求 [2] - 北美市场R454b快速替代R410a 带来R32或R454b空调出口新需求 全球南方地区工业化城镇化进程加快 成为空调需求重要增长点 [3] - 全球"温控"需求增长推动氟制冷剂向更广地区和应用领域拓展 HFCs替代品渗透总体缓慢 [3] 氟制冷剂供给格局 - 《蒙特利尔条约》基加利修正案有160多个缔约国 退出条约将面临出口限制 氟制冷剂市场规模较小 缔约国违约风险低 [5] - 发展中国家（第二组）扩建产能影响有限：国际市场供应主要来自中国 其他国家供应量有限 即使扩产也难以形成有效配额（时间窗口不足 建设周期较长） 中国企业在建设成本、周期和产品竞争力方面具强大优势 [5] - 中国HFCs配额决定最大供应水平 配额调整比例提升对品种齐全、配额多、产能大的企业更有利 需同时拥有多种制冷剂配额并对市场变化有充分认识 [7] - 配额总量需平衡供应链稳定和履约目标 过多或过少均不利于行业健康发展 [8] 公司业务布局 - R32总产能19万吨（本埠13万吨、山东飞源3万吨、阿联酋3万吨） 在建3万吨 预计能满足生产需求 [13] - 含氟材料布局包括改性PTFE、电子级PFA、FEP、PVDF、全氟磺酸树脂等含氟树脂 氟橡胶 氢氟醚系列、全氟聚醚系列产品 [9] - 数据中心领域需多种氟材料支撑：专用氟树脂用于导线/管线/覆铜板加工 氟橡胶用于密封件 氟制冷剂用于冷水机组/冷板式冷却液 R227ea用于灭火剂 氢氟醚/全氟聚醚用于浸没式冷却液 [10] - 全氟聚醚项目一期年产1000吨产能（规划5000吨/年） 产品包括JHT电子流体、JHLO润滑油、JX浸没式冷却液 正进行技术再创新和衍生品开发 [16][17] - PDO项目7.2万吨/年已开车生产 [18] - 第四代氟制冷剂重点发展HFO-1234yf（当前产能1万吨/年 甘肃巨化计划建3.5万吨）和HFO-1233zd 正进行多工艺路线开发及其他低碳制冷剂研发 [19] - 开发车用混配制冷剂R495A（GWP值小于150） 通过国内头部新能源汽车企业使用评价 [20] - 高性能氟氯新材料一体化项目正有序推进 [21] - 阿联酋生产基地运行良好 处于HFCs配额基线期（2024-2026年） 以争取更多配额为目标 [23] 市场与价格动态 - 三季度个别品种涨幅较大 公司根据供需状况进行价格调整 调整比例不大 当前市场价格及部分友商价格已超过公司定价 [11] - 四季度订单良好 出口交付量集中 市场价格远高于三季度长协价 [12] - 经销商库存较低 采取按需采购策略 公司氟制冷剂自主品牌售后市场市占率回到第一位 [26][27] - HFCs维修市场：R410a处于成熟稳定期 R134a处于成熟稳定增长期 R32处于成长期 [27] 高分子材料业务 - 含氯高分子材料PVDC产能全球首位 包括聚保鲜、食品保鲜膜、PVDC肠衣膜树脂等 肠衣膜树脂国内市场占有率近100% 高阻隔收缩袋增量市场发展较快 水性乳液实现药品包装国产化替代 [14] - 含氟聚合物品种齐全 TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能行业领先 当前"供强需弱"特征明显 价格处于历史低位 [14] - "反内卷"旨在限制低价恶性竞争 推动行业调结构、优供给、淘汰落后产能 目前尚未看到立竿见影措施或行业快速反转迹象 2025年8月化学原料和化学制品制造业PPI环比-0.1% 同比-5.7% 价格跌幅收窄企稳 [15] 分红与政策影响 - 上市以来累计派发现金分红62.89亿元（含回购股份金额） 占累计归母净利润40.13% [22] - 家电国补政策取消对制冷剂需求影响有限 空调消费不完全依赖补贴 更多源于生活水平提高 中国氟制冷剂和空调全球销售趋势持续 [25]

**东岳集团2025年上半年业绩与业务分析** 公司概况 * 东岳集团2025年上半年实现营业收入74.63亿元，同比增长2.8% [3] * 除税前利润14.22亿元，同比增长111.3% [3] * 归属于上市公司股东的净利润7.79亿元，同比上升152.9% [3] 制冷剂业务 * 制冷剂业务收入10.29亿至10.33亿元，同比增长约210% [4] * 业绩增长主要受益于R32和R410等产品价格上涨及配额限制带来的市场紧缺 [2][4] * R22销量有所下降，但其价格上涨也对整体收入产生了积极影响 [2][4] * 业绩突出主要归因于夏季炎热导致的需求增加，而非AI产业链影响 [13] * 公司对明年制冷剂市场持乐观态度，认为头部企业能通过减产维持较高价格中枢 [4][15] * 配额政策将持续执行，公司对三代制冷剂近几年的市场前景充满信心 [5][14] * 公司预计能够完成2025年R22的配额使用 [21] 含氟高分子材料业务 * 含氟高分子材料板块分布业绩下滑14.57% [6] * 实现盈利2.59亿元 [3] * 业绩下滑主要由于产品价格持续下跌，前些年新建产能较多，需求端未见显著回暖 [6] * 公司凭借优质产品、高效售后服务及低成本优势，在市场竞争中仍能保持盈利 [6] 有机硅业务 * 有机硅板块实现盈利875万元 [3] * 业绩大幅下滑，主要由于行业内产能过剩以及经济环境不佳导致需求疲软 [6] * 7月20日发生的火灾可能会导致一定的亏损，具体影响仍需进一步评估 [25] 二氯甲烷与烧碱业务 * 二氯甲烷与烧碱业务实现盈利2.14亿元 [3] * 业务表现出色，烧碱价格上涨显著，二甲醚维持不错状态 [7] * 这些化工原材料运输半径有限，在周边地区销售具有优势 [2][7] 其他业务与整体财务 * 其他业务亏损约8,000多万元，同比减亏8,401万元 [3] * 亏损中包含一部分房地产减值（存量约一两千万）以及老电厂的减值 [11] * 上半年公司处理了1.6亿元的亏损及减值，其中包括物业机器设备减值8,500万元，亏损6,000多万元 [4][22] * 公司过去税率维持在十几个百分点，去年获得高新技术认证，希望继续享受税收减免政策 [4][12] 成本费用控制与研发 * 公司分销及销售开支同比下滑7.6%，行政开支下滑5.2% [9] * 公司持续投入研发，注重研发成果落地，并进行新产品中试及小规模产能建设 [8] * 未来将继续控制成本费用，并针对下游客户进行专业化生产及销售，提升生产效率和产能利用率 [9] 资本支出与项目进展 * 热电厂项目投资近20亿元（实际投入十几亿元左右），预计2025年部分投产，主要体现在成本方面，经济效益不明显 [2][10] * 1.2万吨高端含氟精细化学品项目（包括3,500吨氢氟醚、6,000吨六氟丙烯低聚体等）建设接近完成，正与下游客户对接 [2][11] * 未来几年暂无大规模扩产计划，但每年仍有约10亿元的资本性支出用于设备维护、工艺提升等 [4][18] * 还有一些小项目，如高纯PTFE品质提升、四氟乙烯产线智能化项目等，也需要几个亿的投入 [18] 未来展望与战略 * 公司对未来的供需结构充满信心，认为环保部的配额政策是基于国际公约和供需情况，不会轻易调整 [17] * 四代制冷剂专利最早也要几年后才到期，目前无法开始大规模生产，公司正在进行技术储备 [20] * 在静默式液冷业务方面，公司在全氟聚醚、氢氟醚等领域都有技术储备，将根据市场需求进行调整 [30] * PTFE在PCB上的应用已有专利申请，正在与下游客户合作中 [23] * 公司主要采购萤石、电石和甲醇等原材料，其中萤石占比最大，长期来看国内萤石资源会越来越紧缺 [26] * 今年分红比例较低，主要原因是新电厂建设带来的较大资本性支出以及对未来经营不确定性的保守态度 [19]

投资评级 - 维持"买入"评级，基于制冷剂价格易涨难跌及新业务布局带来的增长空间 [10] 核心财务表现 - **收入与利润高增长**：2025年上半年收入24.45亿元（YoY +12.39%），归母净利润2.71亿元（YoY +140.82%），2Q25净利润环比增长78.64% [1] - **盈利预测**：2025-2027年归母净利润预计为6.56/8.61/10.24亿元，对应EPS 1.39/1.83/2.18元，2025年PE 20倍 [10] - **毛利率提升**：1H25氟碳化学品毛利率同比提升12.15pcts至32.43%，含氟高分子材料毛利率提升2.73pcts至19.75% [2] 业务分项表现 - **氟碳化学品**：1H25收入13.10亿元（YoY +26.02%），均价3.02万元/吨（YoY +33.33%），销量4.33万吨（YoY -5.48%） [2] - **含氟高分子材料**：1H25收入8.00亿元（YoY -4.10%），均价4.26万元/吨（YoY +1.83%），销量1.88万吨（YoY -5.82%） [2] - **化工原料**：1H25收入2.22亿元（YoY -8.33%），毛利率-9.31%（YoY -3.36pcts） [2] 产能与项目进展 - **邵武永和产能爬坡**：FEP、PTFE等产品优等品率提升，连续三个季度盈利 [9] - **在建项目**：包括邵武永和8万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂，包头新能源材料产业园项目 [9] 行业与价格趋势 - **制冷剂价格上行**：R32/R125/R134a年内涨幅分别达32.56%/8.33%/18.82%，供需紧平衡下价格易涨难跌 [8] - **配额政策效应**：三代制冷剂配额逐步消耗，行业集中度提升，供应格局优化 [8] 现金流与运营效率 - **经营性现金流**：1H25达3.37亿元（YoY +209.39%），期末现金余额同比上升112.68%至3.72亿元 [3] - **周转率改善**：应收账款周转率从6.18次升至6.25次，存货周转率从2.35次升至2.58次 [8] 费用控制 - **费用率下降**：1H25销售/财务/管理费用率分别同比下降0.13/0.18/0.22pcts，研发费用率降至2.10% [3]

博源化工/化学原料 - 2025H1营业收入59.2亿元同比-16%，归母净利润7.4亿元同比-39%，毛利率31.8%同比下降12.6pct [4] - 纯碱业务营收35.5亿元同比-10%，毛利率35.7%同比-20.7pct；小苏打业务营收7.6亿元同比-17%，毛利率40.9%同比-11.8pct [5] - 阿拉善项目二期规划投资55亿元，预计2025年12月建成，建成后纯碱单吨成本有望进一步降低 [7] 广钢气体/电子化学品Ⅱ - 2025H1营收11.14亿元同比+14.56%，归母净利润1.18亿元同比-13.44%，毛利率26.37%同比-3.69pct [9] - 电子大宗气体业务营收8.11亿元同比+15%，通用工业气体业务营收2.53亿元同比+14% [9] - 与卡塔尔能源签署长期氦气采购协议，氦气进口量占全国总进口量13.4% [10][11] 361度/服装家纺 - 2025H1营收57亿元同比+11%，归母净利润8.6亿元同比+8.6%，毛利率41.5%同比+0.2pct [12] - 电商收入18.2亿元同比+45%占比31.8%，海外收入0.88亿元同比+20% [13] - 超品店全国开业49家，单店平均面积156平方米同比+7平方米 [15] 腾讯控股/社交Ⅱ - 2025Q2营收1845亿元同比+15%，Non-IFRS归母净利润631亿元同比+10%，毛利率56.9%同比+3.6pct [17] - 游戏收入同比+22%，其中国内/海外市场分别增长17%/35% [18] - 微信生态内广告需求强劲，AI应用提升广告点击和转化率 [19] 阅文集团/数字媒体 - 2025H1营收31.91亿元同比-23.9%，Non-IFRS归母净利润5.08亿元同比-27.67% [21] - IP衍生品GMV达4.8亿元，AI赋能海外翻译作品快速增长 [22] - 新丽传媒下半年影视剧储备丰富 [23] 京东健康/医药商业 - 2025H1营收353亿元同比+24.5%，经调整净利润36亿元同比+35%，毛利率同比+1.6pct [25] - 即时零售业务链接全国超20万家药房，线上医保支付覆盖近2亿人口 [26] - AI京医智能体累计服务用户超5000万 [27] 振华股份/化学原料 - 2025H1营收21.9亿元同比+10.2%，归母净利润2.98亿元同比+23.6%，毛利率28.81%同比+3.16pct [29] - 金属铬产品销量逾5400吨同比+62%，合金添加剂不含税单价3.51万元/吨同比+46.5% [32] - 重庆基地技改后铬盐产能有望提至35万吨/年以上 [34] 永和股份/化学制品 - 2025H1营收24.45亿元同比+12.39%，归母净利润2.71亿元同比+140.82%，毛利率25.29%同比+7.36pct [35] - 制冷剂板块营收13.1亿元同比+26.02%，毛利率32.43%同比+12.15pct [37] - 含氟高分子材料板块毛利率19.75%同比+2.73pct [38] 煤炭行业 - 7月规上工业原煤产量3.8亿吨同比-3.8%，进口煤炭3560.9万吨同比-23% [42][43] - 7月规上工业火电同比+4.3%，生铁产量同比-1.4%较6月提升2.7pct [44][46] - 7月5500大卡港口煤价环比+27元/吨，8月环比增幅进一步扩大 [49] 人形机器人行业 - 2025世界机器人大会展出多款新品，包括优必选Walker S2、越疆DOBOT AtomⅡ等 [67] - Figure人形机器人展示全自主折叠衣物功能，采用Helix视觉语言动作模型 [70] - 全球首个AI神经网络电子皮肤发布，力测量精度达0.005N [71]

财务业绩 - 1H25营业总收入24.45亿元 同比增长12.39% 归母净利润2.71亿元 同比增长140.82% 扣非归母净利润2.68亿元 同比增长152.25% [1] - 2Q25营业总收入13.08亿元 同比增长12.41% 归母净利润1.74亿元 同比增长130.55% 扣非归母净利润1.71亿元 同比增长146.34% [1] - 氟碳化学品平均售价3.02万元/吨 同比增长33.33% 外销量4.33万吨 同比下降5.48% [1] 业务表现 - 含氟高分子材料平均售价4.26万元/吨 同比增长1.83% 外销量1.88万吨 同比下降5.82% [1] - 邵武永和已连续三个季度实现盈利 含氟高分子材料产线效率和产品品质稳步提升 [1] - 现有产能包括无水氢氟酸13.5万吨 甲烷氯化物19.7万吨 氟碳化学品单质19万吨 含氟高分子材料及单体8.28万吨 [3] 行业动态 - R32 R134a R125 R143a R22 R152a R227ea制冷剂均价分别为5.7/5.05/4.55/4.6/3.55/2.8/7.25万元/吨 较年初上涨32.56%/18.82%/8.33%/9.52%/7.58%/36.59%/68.60% [2] - 配额政策调控使制冷剂供给受限 行业生态和竞争秩序明显改善 [2][3] - 制冷剂行业未出现颠覆性技术创新 主流制冷剂涨价确定性强且上限高 [2] 产能建设 - 在建项目包括8万吨氢氟酸 超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂 [3] - 梯次产能布局为业务可持续发展奠定基础 具备混配/分装制冷剂9.72万吨能力 [3] - 公司聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域 [3]

投资评级 - 投资评级为"买入"并维持[9] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入24.5亿元（同比+12.4%），归属净利润2.7亿元（同比+140.8%），扣非净利润2.7亿元（同比+152.3%）[2][6] - Q2单季度收入13.1亿元（同比+12.4%，环比+15.0%），归属净利润1.7亿元（同比+130.5%，环比+78.6%），扣非净利润1.7亿元（同比+146.3%，环比+77.0%）[2][6] - 预计2025-2027年归属净利润分别为7.1/9.5/12.4亿元，对应EPS为1.50/2.02/2.63元[12][17] 业务板块分析 氟碳化学品（制冷剂） - 2025H1实现营收13.1亿元（同比+26.0%），毛利率32.4%（同比+12.2pct），销量4.3万吨（同比-5.5%）[12] - Q2制冷剂销量2.2万吨（同比-12.7%，环比+5.8%），均价3.2万元/吨（同比+44.9%，环比+15.7%）[12] - R22/R32/R134a/R125内销Q2均价环比Q1上涨5.7%/12.8%/6.8%/4.1%，外销均价环比变化-0.9%/+10.2%/+5.5%/+4.0%[12] - 拥有5.82万吨HFCs配额优势，科学安排排产计划[12] 含氟高分子材料 - 2025H1实现营收8.0亿元（同比-4.1%），毛利率19.8%（同比+2.7pct），销量1.9万吨（同比-5.8%）[12] - 金华永和净利润8751万元（同比+21.4%），邵武永和净利润3440万元（扭亏为盈）[12] - 通过产能释放和成本管控对冲价格下行压力，邵武产线优等品率显著提升[12] 行业展望 - 截至2025年8月，R32/R134a/R125价格达5.70/5.05/4.55万元/吨，灭火剂R227ea价格快速攀升至7.25万元/吨[12] - 三代制冷剂"刚需消费品"属性强化，非周期性特征凸显，价格上涨或成常态[12] - 邵武、内蒙新产能陆续投产，品质持续爬坡[12] 市场表现 - 当前股价28.29元，近12月最高/最低价28.49/14.43元[10] - 近12个月涨幅显著跑赢上证指数（对比区间涨幅未量化）[11] 历史预测数据 - 2025E营收56.13亿元（同比+21.9%），毛利率25%（同比+7pct）[17] - 2025E经营活动现金流11.30亿元，资本开支9.16亿元[17] - 2025E净资产收益率13.7%，净利率12.6%[17]

项目概况 - 湖北瓮福海峪无水氟化氢项目由瓮福集团与中国海油旗下湖北大峪口化工联合投资建设 总投资4.1亿元[1] - 项目落地荆门钟祥市胡集精细化工园区 填补华中地区高端氟材料产能空白[1] - 一期建设2万吨/年高纯无水氟化氢和2万吨/年电子氢氟酸装置 达产后年均销售收入约2.1亿元[1] 技术定位 - 无水氟化氢是现代氟化工产业链基石 电子级氢氟酸用于光伏和半导体集成电路行业 属工业战略性新兴产业[1] - 瓮福集团是全球氟硅酸制取无水氟化氢工业化先行者[1] 企业背景 - 大峪口化工隶属中国海油化肥板块 是中海石油化学四大生产基地之一 荆门市磷化工产业龙头[1] - 双方计划延伸产业链至氟系精细化学品 含氟高分子材料 含氟硅特种气体等领域[1]