大会基本信息 - 第六届热管理产业大会暨博览会（iTherM 2025）将于2025年12月3日至5日在深圳国际会展中心10号馆举行 [2][4] - 大会主题为“融合·创新 | 传递多一点”，由DT新材料和iTherM主办，佛山市三水区招商局等协办 [2][4] - 大会紧密依托电子信息、新材料、新能源、半导体、数字经济、汽车、智慧网联、低空经济、绿色低碳等产业集群，聚焦热管理价值优势及应用场景 [2] 大会组织架构 - 大会顾问包括欧洲科学院院士李保文、清华大学航空航天学院院长曹炳阳、华中科技大学能源与动力工程学院院长罗小兵等知名学者 [4] - 执行主席由中国科学院宁波材料技术与工程研究所研究员林正得、虞锦洪等多位专家担任 [4] - 支持媒体包括DT新材料、洞见热管理、Thermo-X等十余家行业专业媒体 [5] 大会议程安排 - 大会设置开幕式及多个专题论坛，涵盖热学科学、热界面材料、芯片与电子器件、导热复合材料、液冷技术、电池热管理、数据中心热管理等核心领域 [5][14][17][18][19][21][22][23][25][27][28] - 专题论坛时间安排为上午09:00-12:00和下午14:00-17:30，包含茶歇交流及展区参观环节 [5][14][17][18][19][21][22][23][25][27][28] - 具体技术议题包括人工智能赋能热管理材料设计、高算力AI芯片集成微流道散热技术、动力电池热失控防护、数据中心液冷解决方案等前沿话题 [17][18][19][21][22][23][25][27][28] 参会企业阵容 - 参会企业涵盖华为技术有限公司、比亚迪、中兴通讯、字节跳动、小米通讯技术有限公司、美的集团等行业龙头企业 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - 科研院所包括清华大学、华中科技大学、西安交通大学、中国科学技术大学、香港科技大学等知名高校 [32][33][34][35][36][37][38][39] - 产业链企业涉及半导体、新能源、消费电子、数据中心等多个热管理应用领域 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] 大会专题应用领域 - 六大主题应用方向包括数据中心、新能源汽车、人形机器人、消费电子、eVTOL/无人机、储能等热门领域 [51] - 关键技术关键词涵盖热科学、热管理材料、热管/VC均温板、隔热保温材料、微射流冷却、液冷技术等 [51] - 具体技术方向包括Chiplet/3D IC热管理、功率器件热管理等前沿热点 [51]

文章核心观点 - 新能源汽车精细化能耗管理推动座椅加热技术变革，石墨烯因高效能、可控性成为替代传统电阻丝的新入口 [1][3] - 宇航派蒙作为行业先行者，通过车规级认证、量产布局和标准制定，在石墨烯座椅加热领域建立先发优势 [2][3][5] - 石墨烯加热技术从座椅局部应用向动力电池热管理、座舱大面积供暖等高价值场景延伸，产业化路径逐步清晰 [6][7] 行业发展趋势 - 中国石墨烯产业全球领先：专利申请占全球80%以上，材料产能超全球50%，应用市场规模约占全球60% [4] - 汽车领域因高可靠性、可规模化采购特性，成为石墨烯产业化重点方向，座椅加热因系统复杂度可控成为首批量产验证场景 [4] - 产业竞争从材料概念转向工程能力与商业模式比拼，需嵌入具体场景形成稳定现金流 [6] 技术优势与性能数据 - 石墨烯汽车座椅加热系统电热转化率达95%以上，升温速度快且温度分布均匀，解决局部过热问题 [3] - 在新能源汽车冬季场景中，局部加热方案可替代整舱空调制热，有效降低整车能耗 [3] - 智己LS9量产案例显示石墨烯发热膜已实现座舱大面积热管理，副驾至三排地板通铺铝制木纹地板下嵌入发热膜 [7] 公司产业化进展 - 宇航派蒙泰安生产基地通过IATF 16949汽车质量管理体系认证，为国内石墨烯行业首批具备车规级资质企业 [2] - 2018年与国轩高科合作开发新能源汽车辅助加热系统，2022年石墨烯加热坐垫进入华为问界车型，2024年泰安基地投产（总投资5亿元）配备全自动生产线 [3] - 牵头起草汽车座椅石墨烯加热团体标准，联合材料商、零部件企业、主机厂建立统一技术话语体系 [5] 产业化挑战 - 成本压力：石墨烯加热相较传统电阻丝存在溢价，车企对配置成本敏感度差异明显 [8] - 验证周期长：长期可靠性和老化特性需多车型、多区域市场数据积累检验 [8] - 供应链协同难：涉及材料制备、电路设计、座椅结构等多环节，需整条产业链协同调整 [8]

公司业务进展 - 公司已获得小鹏汇天汽车的空调压缩机部品定点 [1] 业务范围说明 - 公司当前业务暂不涉及机器人等其他热管理细分领域 [1]

展会基本信息 - 展会名称为CIME 2026苏州国际热管理材料技术博览会，源于2013年 [6] - 举办时间为2026年9月16日至18日，地点在苏州国际博览中心 [2] - 展览面积达15,000平方米，预计吸引超过300家参展商和30,000人次专业观众 [2] 展会规模与历史 - 采用三地巡展模式，包括5月深圳展、9月苏州展和12月上海展 [6] - 上届CIME2024上海展展览面积为15,000平米，参展商达306家 [47] 目标行业与观众 - 重点服务于新能源电池、汽车应用、5G通信、消费电子、人工智能、数据中心、物联网及动力电池等行业 [2][6] - 重点邀约新能源、汽车制造、半导体等领域的专业观众 [2] - 观众群体涵盖电脑/计算机、电子元器件、仪器仪表、集成电路等行业的决策者与采购人员 [38] 展品范围与技术焦点 - 展品覆盖导热散热材料全产业链，包括导热填料、电子封装材料、导热散热组件、加工设备及分析与检测仪器 [13][14][16][17][18][19] - 设置数据中心液冷散热展区，涵盖冷却液、液冷板、关键部件及温控设备等 [24] - 设置储能热管理展区，聚焦温控系统、热失控监测预警及装置设计 [25] - 热管理材料包括热界面材料、陶瓷基板、热沉材料、导热高分子、碳材料及相变材料等 [16] - 热管理解决方案已渗透至光伏、风电、激光、变频器、伺服电机控制器、大功率工业电源、云计算服务器、轨道交通和电动汽车等领域 [58] 参展商与合作伙伴 - 主办方为博寒展览(上海)有限公司和深圳励悦展览有限公司 [5][6] - 合作伙伴包括中国热设计网等机构 [6] - 历届参展商包括霍尼韦尔(Honeywell)等行业知名企业 [11] - 目标邀请的终端客户品牌包括苹果、三星、华为、小米等消费电子厂商，以及特斯拉、比亚迪、理想汽车等新能源汽车厂商 [43][45] - 动力电池领域目标客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等头部企业 [47]

公司产品应用领域 - 温控阀系列产品可应用于汽车领域 [1] - 产品同时可应用于服务器液冷和充电桩液冷领域 [1] - 产品还可应用于风能太阳能储能液冷、电力设备及大型机械装备工业液冷等前沿领域 [1] 公司发展战略 - 公司持续深化热管理领域产业链与价值链 [1] - 公司致力于构筑深厚的技术护城河 [1] - 公司目标实现从专业到卓越、从点到线的跨越式发展 [1]

公司概况与业务阶段 - 公司成立于1952年，拥有70多年历史，致力于热管理系统解决方案 [2] - 2017年之前专注于汽车热管理部件研发生产，如机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体等，汽车水泵和涡壳产品获国家工信部制造业单项冠军 [2] - 2017年至今在汽车热管理基础上重点开拓民用领域客户和市场，推动转型升级 [3] - 拥有国家级企业技术中心，设立上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，其中上海和芜湖聚焦新能源热管理部件产品开发 [3] - 产品覆盖全国市场，出口美洲、欧洲、东南亚等地，已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地 [3] 产品与技术布局 - 新能源热管理产品主要包括电子泵系列（电子水泵、电子机油泵、电子真空泵）和温控阀系列（热管理多通阀、控制阀、电动车水阀等） [4] - 电子泵系列产品应用覆盖汽车领域，并拓展至服务器液冷、充电桩液冷、风光储能液冷、电力设备、大型机械装备工业液冷等民用场景 [5] - 热管理集成模块由电子泵、热管理控制阀、膨胀水壶等部件组成，价值量较传统单一零部件显著提升 [5] - 成功研制用于数据中心液冷系统的22kW大型IDC液冷泵，已获客户验证并进入小批量交付阶段 [6] - 温控阀系列产品可应用于汽车领域及服务器液冷、充电桩液冷、风光储能液冷、电力设备等前沿领域 [8] 客户与市场进展 - 热管理集成模块客户包括奇瑞、南京汽车、理想、吉利、岚图、上汽等，部分项目逐步上量，规模效应显现 [6] - 服务器液冷领域已与HP项目、台达、金运、维谛、申菱环境等40多家行业领先企业建立合作关系 [7] - 子公司安徽航逸科技聚焦民用液冷业务，深耕数据中心、风光储能及充电桩赛道，通过中国台湾地区客户拓展海外服务器液冷市场 [9] - 液冷泵产品受益于AI算力爆发和低热耗要求，面向英伟达、谷歌、微软、Meta、戴尔、亚马逊等云厂商的AI数据中心需求 [10] 产能与全球化布局 - 泰国生产基地龙泰公司于2025年6月26日竣工试生产，规划产能面向海外客户，涵盖发动机热管理及新能源热管理产品 [11] - 龙泰公司承接海外出口项目订单，已与通用、福特、康明斯等客户合作，并立足泰国市场辐射东南亚地区 [12] - 国内不考虑在汽车发动机热管理产品上追加投资 [4] 财务与战略规划 - 自上市以来累计现金分红超10亿元，持续实施股东回报机制 [13] - 未来发展战略包括：稳固车端热管理业务并向系统方案解决商升级；以龙泰公司为支点拓展海外市场；将热管理技术延伸至服务器液冷、机器人、低空经济、5G基站等高科技领域；推进热管理技术与前沿产业深度融合 [14]

大会概况 - 第六届热管理产业大会暨博览会（iTherM 2025）将于2025年12月3日至5日在深圳国际会展中心举行，主题为“融合·创新 | 传递多一点” [2][3] - 大会紧密依托电子信息、新材料、新能源、半导体、数字经济、汽车、智慧网联、低空经济、绿色低碳等产业集群，旨在洞见热管理行业政策、科学、材料、技术、标准和工程等前沿动态与发展趋势 [2] - 致力于搭建热管理领域技术交流、学科融合、信息互通的专业沟通平台，邀请国内外知名学者和技术专家参与 [2] 热界面材料技术 - 液态金属芯片散热技术涵盖热界面材料、复合热界面材料、低熔点合金导热片、相变热控及流体冷却等技术，并展望在5G及消费电子热管理领域的应用 [3] - 汉高公司重点介绍创新高热导率解决方案，兼顾低出油、低挥发和低压缩应力，以提升装配效率和整体可靠性 [4] - 多功能热界面材料包括柔性LM@GN/ANF薄膜和液态金属导热复合材料，可设计制备外场驱动热开关，应用于全固态制冷 [5][6] - 针对电子封装热管理，开发了覆盖芯片-衬底-均热板-热沉串联系统的复合材料，解决二维材料填料定制调控排列取向与强化异质传热界面难题 [7][8] - 面向人工智能芯片、机器人和柔性折叠设备需求，研发覆盖固态、半固态及液态的系列热界面材料，提升热管理可靠性与效率 [9][10] - 研究液态金属与固体材料（如金属、碳化硅、聚合物）界面导热规律、调控方法及应用案例，以解决电子/声子输运失配问题 [11][12] - 开发兼具自愈特性和高效热管理能力的新型热界面材料，能自主修复损伤、紧密贴合软硬异质界面，显著降低接触热阻 [13][14] - 通过引入超分子作用力强化聚合物基体内部和界面传热，制备新型热界面材料，并阐明粘结强度与界面热阻及芯片散热的关系 [15][16] - 聚酰亚胺微孔薄膜（如仿皮肤出汗降温膜、除湿排汗与光热一体化膜）在柔性可穿戴电子设备领域取得良好热管理效果 [19][20] - 高性能金属导热界面材料（包括焊接型、可压缩型及液态金属）为人工智能与高性能计算封装技术发展提供关键支撑 [21][22] - 芳纶纳米纤维基复合材料通过调控高分子基体与填料结构及界面，提升导热性能和机械性能，推动导热高分子基复合材料发展 [25][26] 电子封装与器件热管理 - 功率半导体器件热管理材料研究涵盖导热、绝缘、耐电压击穿和抗电磁干扰材料，如AlN、BN、高导热界面材料、镍铁氧体吸波材料等 [17][18] - 三维集成芯片热感知设计方法、功率电子器件先进封装材料、GaN器件芯片级热管理技术及高算力AI芯片集成微流道散热技术是重点议题 [37][38][39] - 针对异质集成宽禁带半导体器件、EV/HEV的SiC功率模块封装和热管理技术、嵌入式微通道散热器及功率器件近结主动热管理开展探讨 [40] 液冷与先进散热技术 - 液冷技术专题涵盖算力芯片三维集成散热挑战、芯片级液冷发展趋势、高热流密度芯片内嵌微流高效散热技术及AI时代芯片级主动散热 [41][42][43][44] - 喷雾冷却高热流密度散热、千瓦级芯片液冷解决方案、全栈液冷方案助力绿色AIDC建设及微流控高热流密度散热技术是重点方向 [44] - 悬浮微泵在液冷系统中的应用、微型离子风发生器在便携式设备热管理、增材制造高峰额流散热及超薄柔性聚合物均热板关键技术受关注 [35][50] 热科学基础研究与创新应用 - 热科学专题包括非互易传热/热二极管与固态制冷、智能热控机构、集成电路热管理材料、辐射制冷静电纺丝薄膜、热管理设计与应用研究等 [32][34][35] - 低维系统中声子输运和热传导、人形机器人热管理技术、微纳尺度传热与声子物理、热管理材料概念验证及隔热材料研究是前沿课题 [34][36] - 人工智能赋能热管理材料设计、传热测量技术创新、无定形碳异常热导率起源、液膜沸腾传热强化及高温润湿超材料等是创新研究方向 [46][47][48] 电池与新能源汽车热管理 - 电池热管理专题覆盖基于环保制冷剂的新能源汽车热管理系统、动力电池热失控防护（如气凝胶绝热材料）、液态金属微胶囊化应用等 [51][52][53][54] - 高比能快充电池热传感与热调控、新能源重卡电池热管理关键技术、高效传热技术应用、仿真技术在动力电池热管理系统中的应用是重点 [54] - 储能和充电设备散热设计、新能源汽车先进热管理技术、阻燃辐射制冷涂层用于热危害防护等议题被探讨 [54] 数据中心热管理 - 数据中心热管理专题包括泵驱动分离式热管、超高导热材料、喷淋液冷型算力中心、区块链赋能液冷数据中心、液冷交付难点及解决措施 [55][56][57][58] - 智算中心液冷与热回收技术、风液融合一站式AIDC实践、芯片一体化热管理系统仿生智慧、数据中心液冷解决方案与AI节能技术是核心内容 [56][58] 碳基与复合材料热管理 - 碳基热管理材料专题涉及铜/金刚石复合材料热膨胀系数调控、多功能碳纳米材料、CVD金刚石在射频器件热管理应用、AI时代石墨烯挑战等 [49][50] - 导热复合材料研究包括储热材料、逾渗与预测模型、木质导热复合材料、高导热复合材料、各向异性纳米复合材料宏量制备及导热相变微胶囊 [40]

大会概况 - 第六届热管理产业大会暨博览会（iTherM 2025）将于2025年12月3日至5日在深圳国际会展中心举行 [4] - 大会主题为“融合·创新 | 传递多一点”，紧密依托电子信息、新材料、新能源、半导体、汽车、低空经济等产业集群 [2] - 大会旨在洞见热管理行业在政策、科学、材料、技术和工程等领域的前沿动态与发展趋势 [2] 组织架构 - 大会由DT新材料和iTherM洞见热管理联合主办，佛山市三水区招商局等单位协办 [4] - 顾问委员会包括欧洲科学院院士李保文、清华大学院长曹炳阳等知名学者 [5] - 执行主席由中国科学院宁波材料技术与工程研究所研究员林正得等多位专家担任 [5] 大会议程与专题设置 - 大会为期三天，涵盖热学科学、热界面材料、芯片与电子器件、液冷技术、电池热管理、数据中心热管理等核心专题 [6] - 专题报告聚焦高算力AI芯片散热、三维集成芯片热设计、GaN器件热管理、液冷技术等前沿技术挑战 [15][18][19] - 议题覆盖热管理材料从基础研究到产业化应用的全链条，包括导热复合材料、辐射制冷、热设计与仿真等 [9][16][23][27] 核心应用领域 - 热管理技术主要应用于数据中心、新能源汽车、人形机器人、消费电子、eVTOL/无人机、储能等六大主题 [39] - 具体技术关键词包括热科学、热管理材料、微射流冷却、Chiplet/3D IC热管理、功率器件热管理等 [39] 参会信息 - 参会代表注册费为人民币2200元，学生优惠价为人民币1200元，早鸟价有进一步折扣 [35] - 大会提供周边酒店预订信息，价格从人民币208元至408元不等，部分含往返展馆班车 [34] - 会议地点深圳国际会展中心交通便利，可通过地铁、公交、出租车等多种方式抵达 [33]

公司战略与业务重点 - 公司始终以技术创新为核心 [2] - 公司聚焦热管理领域的材料优化与工艺升级 [2] - 公司持续探索各类高性能材料及先进制造技术在产品中的适配性应用 [2]

投资评级 - 对拓普集团维持“优于大市”评级 [1][3][5][21] 核心观点 - 公司是“人形机器人产业链核心标的”，平台化战略和Tier0.5模式持续推进，中长期业绩增长确定性高 [3][21] - 2025年第三季度营收同比环比增长，但利润短期承压，主要受部分客户销量波动及海外工厂产能爬坡影响 [1][8] - 展望未来，随着核心客户销量回升、新业务放量及机器人执行器业务兑现，公司业绩有望边际上行 [2][3][21] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营收209.3亿元，同比增长8.2%，归母净利润19.7亿元，同比下降12.0% [1][8] - 2025年第三季度单季营收79.9亿元，同比增长12.1%，环比增长11.5%，归母净利润6.7亿元，同比下降13.7%，环比下降7.8% [1][8] - 2025年第三季度毛利率为18.6%，同比下降2.3个百分点，环比下降0.7个百分点 [2][11] 费用与研发投入 - 2025年第三季度销售/管理/研发费用率分别为0.9%/2.6%/4.8%，研发费用率同比提升0.2个百分点 [2][11] - 研发投入持续，主要系新产品（机器人、汽车电子相关）和新技术的投入 [2][11][17] 业务进展与增长点 - 汽车业务基本盘稳固，与赛力斯、理想、小米、吉利等优质客户深化合作，配套金额有望提升 [2][3] - 成功将热管理技术应用于液冷服务器、储能、机器人等领域，并获得首批订单15亿元，客户包括华为、NVIDIA、META等 [2][20] - 机器人业务进展迅速，直线和旋转执行器已多次向客户送样，并积极布局灵巧手电机、躯体结构件、传感器等产品，致力于打造平台型供应商 [3][18] 财务预测 - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为31.7亿元/36.7亿元/46.5亿元 [3][21] - 预测2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为1.82元/2.11元/2.67元 [3][21] - 预测2025/2026/2027年营业收入分别为311.22亿元/373.47亿元/454.51亿元，同比增长率分别为17.0%/20.0%/21.7% [4]