隔夜油价继续小幅反弹，但整体的下降形态并未受到破坏，中期依旧面临很大的下行压力，中东地缘风险已经出现转机，对油价可能形成新的压力。 特朗普向阿拉伯领导人承诺不会允许以色列吞并约旦河西岸，中东特使威特科夫介绍了特朗普提出的中东和加沙和平21点计划，有望在未来几天宣布在加沙 问题上取得某种突破。中东的地缘风险已经取得很大进展，对该地区的原油生产和外运不会产生太大的影响。 黄金方面： 隔夜黄金价格小幅回落，属于基本面与技术面的共振，短线回调是对前期过大乖离率的调整，但也带动前期获利盘的平仓。 美联储鸽派代表古尔斯比警告称，美联储不应贸然展开连续降息，就业市场的急剧放缓并不意味着经济衰退迫在眉睫，美国中西部的许多企业仍担心通胀尚 未得到控制。 他今年拥有对货币政策的投票权，其立场的转变可能预示着美联储在货币政策上有了新的抉择，后期降息次数及幅度上可能存在变数。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，降息是肯定的事件，美联储可能要避免市场产生衰退式降息的忧虑，所以在预期管理上有了新的变化。 技术面：黄金日线收看跌刺透形态，结构上完整，中线调整可能开始。1小时周期下跌动能未走弱，短线大概率还有新低，可关注3750一线的压 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-09-25 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施，俄罗斯称如有需要延长成品油出口禁令等。 另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期西方国家及乌克兰主要目标 仍是通过各种方式来打击俄罗斯的石油出口。在地缘风险增强的背景下，原油期货价格阶段性走强。 本周三夜盘国内外原油期货价格呈现震荡偏强的走势。其中，国内原油期货 2511 合约小幅收涨 1.53% 至 489.7 元/桶，预计本周四国内原油期价或维持震荡偏强的走势。 | 品种 | 短期 | ...

2025 年 9 月 24 日 股指期货将震荡整理 黄金、白银期货价格再创上市以来新 高 原油、燃料油期货将震荡偏强 豆粕期货将偏弱震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡整理：IF2512 阻力位 4518 和 4545 点，支撑位 4444 和 4408 点；IH2512 阻力位 2940 和 2955 点，支撑位 2898 和 2884 点；IC2512 阻力位 7035 和 7081 点，支撑位 6881 和 6785 点；IM2512 阻力位 72 ...

9月24日，国内期市能化板块大面积飘红。其中，原油期货主力合约开盘报479.2元/桶，今日盘中高位 震荡运行；截至发稿，原油主力最高触及485.3元，下方探低478.5元，涨幅达1.87%附近。 目前来看，原油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于原油后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 冠通期货表示，地缘风险未进一步升级，欧盟制裁方案出台，后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲 软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，库尔德地区原油出口有望恢复。原油供需转弱，建议仍以 逢高做空为主。 铜冠金源期货分析称，短期供给过剩逻辑和地缘冲突此起彼伏，油价短期区间博弈加剧，但在长期逻辑 来看，当前油价尚不足以逼迫美国页岩油让出市场份额，沙特需要更低的油价才能实现其战略目标。供 给过剩预期下的长空趋势较为明确，但短期地缘风波扰动不断，基本面逻辑屡屡受挫，短期维持震荡观 点。 申银万国期货指出，伊拉克已初步批准了一项计划，该计划旨在恢复从其半自治的库尔德斯坦地区通过 土耳其输送管道石油的出口业务。可能会每日增加至少23万桶的原油供应量。此前该计划的重启曾因种 种原因而推迟。伊拉克是欧佩克第二大产油国。9月份，乌克 ...

《金价冲破3800美元，还能上车吗？》——降息预期叠加地缘风险，央行"买买买"撑腰，黄金是财富盛宴还是过山车？ 你以为金价已经封顶，结果它又拆了屋顶。纽约黄金期货一口气突破3800美元/盎司，国内金饰价格逼近1100元/克，黄金仿佛在炫耀："我不是在涨，我是在 飞。"这波行情不是孤立事件，而是多重力量叠加：美联储年内仍可能降息1—2次，利率下行对黄金是天生利好；中东局势紧张，避险情绪高涨；全球央行 更是火力全开，中国央行已连续十个月增持，储备突破2300吨，堪称"国家队定心丸。"问题是，接下来是直奔4000美元，还是高位震荡？乐观派押注黄金牛 市刚刚起步，谨慎派提醒冲高回落难以避免。毕竟程序化交易和量化资金的集中入场，往往让行情像坐过山车一样刺激。普通投资者怎么办？稳健才是硬道 理。黄金ETF、纸黄金操作灵活，适合分散配置；实物金条或饰品则更偏长期保值；至于期货期权等高杠杆玩法，不是高手最好敬而远之。年底美联储主席 换届，更可能带来新的宽松信号，黄金长期趋势依旧值得期待。在全球风云变幻中，黄金不是暴富神话，而是乱局里的定海神针。真正的赢家，从来不是追 得最快的人，而是走得最稳的人。（唐加文，笔名金观平；本文成 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-09-24 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2511 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 地缘风险再起，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 < END > 仅供参考，不构成任何投资建议 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施，俄罗斯称如有需要延长成品油出口禁令等。 另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期 ...

黄金消息面： 从消息面上看，市场押注 10 月美联储再降息概率达 90%，叠加地缘风险持续，美元走弱，避险与宽松 预期共振，推动金价冲高，日内最高触及 3790.89 美元。 从技术面来上看： ❶：日线级别上:布林带开口向上，金价在布林带上轨下方运行，MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技 术指标超买状态运行中，警惕金价超买回落需求； ❷：4小时级别上:布林带开口扩张，金价在布林带上轨附近运行；MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技 术指标超买状态中，警惕金价超买回落需求； ❸：1小时级别上:布林带开口向上，金价在布林带上轨下方运行中，MACD 技术指标死叉初现运行 中，RSI 指标超买回落状态中，短期金价上涨动能有所减缓，警惕金价回落。 展望黄金后市操作： 下方多单：激进者依托 3600 美元/盎司支撑位，企稳后在 3615-3625 美元/盎司附近参与做多； 上方空单：激进者依托 3800 美元/盎司压制，承压后在 3785-3775 美元/盎司参与做空； 稳妥者依托 4000 美元/盎司压力位，在 3985-3975 美元/盎司再参与做空； 期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议： 沪金期货： ...

黄金价格表现 - COMEX期货黄金价格创历史新高达到3824美元/盎司 现货黄金价格逼近3790美元/盎司 [1] - 国内金饰价格单日上涨超过10元/克 当前价格突破1100元/克 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储9月降息25个基点 市场预期年内仍有两次降息 低利率环境削弱美元并提升黄金吸引力 [3] - 中东地缘政治紧张局势升级 推动全球避险资金涌入黄金市场 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金储备 同时民间金条与金饰需求打破高价抑制规律形成支撑 [4] 投资策略分析 - 黄金长期趋势受美联储降息周期及全球不确定性支撑 短期需警惕技术指标超买可能导致价格从3795美元回踩3730美元支撑位 [5][6] - 实物黄金配置建议优先选择金条或黄金ETF（首饰溢价较高） 可关注紫金矿业与山东黄金等黄金股但需规避高杠杆工具 [7] - 中长线投资者建议采取分批操作策略：持仓充足者可逢高兑现利润 未布局者需等待回调后分批建仓 [8]

"我也加仓了黄金ETF，本来有点畏高，但是黄金价格一路猛涨，完全没有回调的迹象，所以我追高了 半仓。"资深投资人林荣表示，其2008年开始职业投资黄金。 21世纪经济报道记者 叶麦穗 黄金价格涨势如虹。 9月23日，黄金价格继续攀高，亚洲时段（截至北京时间17:00）已经升至3775美元/盎司的历史新高， 今年以来黄金已经30余次刷新历史新高，累计涨幅达到43%，黄金期货更是突破3800美元/盎司，持续 续写最佳成绩。 目前，市场对黄金持有的信心空前高涨，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量已经达到1000.57吨。 水涨船高 黄金的涨幅已经让全球资金沸腾，SPDR最近两个交易日都是大幅加仓，其中9月19日加仓18.9吨，9月 22日加仓6.01吨。 经过一轮猛涨"整顿"，市场基本没有看空黄金的声音。 德意志银行表示，黄金价格再度刷新纪录高位，主要是因为避险情绪。该行分析师亨利·艾伦在一份研 报中表示："投资者一方面看好股市，但同时也担忧存在重大下行风险。黄金价格的驱动因素很多，其 中之一就是它被视为避风港"。 林荣告诉记者，其职业投资黄金接近20年，但是2024年和2025年黄金的走势仍大大超乎预期。" ...

1. 地缘风险的防御溢价累积 中东局势紧张、俄乌冲突外溢等 "多极化冲突"，推动避险需求激增。历史数据显示，地缘风险指数每升 10 点，金价中枢上移 2.3%。9 月实物黄金金店价格 普涨 0.46%-0.74%，印证了终端市场的防御性需求。 1. 美元信用危机的深层支撑 更关键的是，黄金在货币体系中的角色重塑：全球央行 2025 年购金量预计超 1000 吨，中国、印度等新兴市场持续增持，推动黄金从 "美元定价锚" 转向 "多极化货币支点"。正如中辉宏观报告指出，黄金已成为 "多极化秩序的未来筹码"，其超主权属性在去美元化浪潮中愈发凸显。 二、三重逻辑驱动金价突破 一、黄金：全球资本的 "终极锚点" 1. 货币政策松绑的直接催化 2025 年 9 月，伦敦金现突破 3786 美元 / 盎司，纽约金期货攀升至 3818 美元 / 盎司，创下历史新高。这一突破标志着黄金的市场地位已从传统避险资产升级 为 "信用对冲工具"。从资产配置看，黄金板块总市值达 5.02 万亿元，9 月 23 日单日成交量突破 640 万手，显示其已成为全球资本的核心配置标的。 美联储 2025 年降息 25 个基点，并释放进一步宽松信 ...