全球及中国航天活动趋势 - 自2020年以来，全球火箭发射次数连续三年创下新高，全球航天活动显著增加，呈现出前所未有的活跃态势 [1] - 预计2026年起，中国将正式进入卫星互联网高频组网阶段 [1] - 伴随国内卫星互联网建设需求逐步推进，行业整体规模增速有望在未来几年快速提升 [1] 中国卫星通信领域现状 - 在通信卫星领域，中国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通量卫星 [1] - 天通一号卫星是中国成熟的GEO卫星星座，已被各行业广泛应用 [1] 中国卫星互联网发展里程碑与投资关注点 - 2024年，中国两大巨型星座（GW及G60）正式组网开启，标志着星座部署将进入常态化发射的新时代 [1] - 建议优先关注产业上游卫星制造与火箭发射端 [1] - 重点关注国内各低轨卫星星座的正式建设、批量组网的时间节点，或将为卫星互联网产业链相关企业业绩逐步兑现分水岭 [1]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 （一）重要市场新闻 1、美国11月CPI通胀意外放缓，当地时间12月18日，美国劳工部发布的数据显示，美国11月CPI同比增 长2.7%，预估为增长3.1%。美国11月核心CPI同比增长2.6%，预估为增长3%。美股三大指数集体收 涨，道指涨0.14%；纳指涨超310点，涨幅为1.38%；标普500指数涨0.79%。大型科技股普涨，特斯拉涨 超3%，亚马逊、脸书涨超2%，谷歌、英伟达涨近2%，微软涨超1%，美光科技涨10%。特朗普媒体科 技集团大涨41.9%。纳斯达克中国金龙指数涨0.97%，BOSS直聘涨超5%，小鹏汽车涨近3%，禾赛科技 涨近3%，万国数据涨超2%；名创优品跌超2%，贝壳跌逾1%；叮咚买菜跌超7%。 2、现货黄金跌0.16%，报4331.50美元/盎司。COMEX黄金期货跌0.25%，报4362.80美元/盎司。现货白 银跌1.27%，报65.4243美元/盎司。COMEX白银期货跌2.28%，报65.375美元/盎司。国际油价小幅上 涨，WTI原油期货收涨0.38%，报56.15美元/桶。布伦特原油期货收涨0.23%，报59.82美元/桶。欧股主 要指数 ...

宏观热点 商务部：已批准部分稀土出口通用许可申请 在12月18日下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人何亚东针对稀土相关物项出口管制的最新 进展进行回应。 商务部新闻发言人何亚东表示："对稀土相关物项实施出口管制以来，中方主管部门向中国出口商进行 了政策宣介，随着相关出口和合规经验的积累，部分中国出口商已初步达到申请通用许可的基本要求。 据我所知，目前已收到并批准了部分中国出口商提交的通用许可申请。" 国务院办公厅：清理整治互联网违法销售涉烟产品，严查涉电子烟违法活动 国务院办公厅日前印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》。其中要求，高压严打境内涉烟违法活 动。斩断烟草制假原辅材料及烟草机械供应链；加强烟草制假源头治理；防范烟草制假转移扩散；严查 非法储存、运输、寄递涉烟产品；整治违法分销零售涉烟产品；清理整治互联网违法销售涉烟产品；严 查涉电子烟违法活动；遏制新的涉烟违法活动。 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》 工业和信息化部：将对光伏行业进一步加强产能调控 工业和信息化部电子信息司司长杨旭东12月18日表示，2026年，光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加 强产能调控，强化光 ...

证券日报网讯12月18日，信科移动在互动平台回答投资者提问时表示，公司聚焦"空天地一体化"战略， 以"标准牵引技术、技术驱动产品、产品定义场景"为核心逻辑，具备星载基站、星载相控阵天线、地面 信关站、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力，是我国卫星互联网产业的 先行者和重要参与者，深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网建设。 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率模型[18] **模型构建思路**：通过计算股票涨停后成功封住涨停板的概率，来衡量市场追涨情绪和涨停板的可靠性[18] **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[18]。然后，找出在交易日盘中最高价达到涨停价的股票[18]。最后，计算这些股票中，收盘价仍为涨停的股票数量占比[18]。具体公式为： $$封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数$$[18] 2. **模型名称**：连板率模型[18] **模型构建思路**：通过计算连续涨停股票的比例，来度量市场短线投机资金的活跃度和赚钱效应的持续性[18] **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[18]。然后，找出前一个交易日收盘涨停的股票[18]。最后，计算这些股票中，当前交易日收盘也涨停的股票数量占比[18]。具体公式为： $$连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数$$[18] 3. **模型名称**：大宗交易折价率模型[27] **模型构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市场价格的折价幅度，来反映大资金的投资偏好和情绪，折价率高可能意味着大股东或机构减持意愿较强或对后市看法偏谨慎[27] **模型具体构建过程**：首先，获取当日所有大宗交易的成交总金额和成交股份对应的总市值（按当日市价计算）[27]。然后，用成交总金额除以总市值再减1，得到整体折价率[27]。具体公式为： $$折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1$$[27] 4. **模型名称**：股指期货年化升贴水率模型[29] **模型构建思路**：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[29] **模型具体构建过程**：首先，计算基差，即股指期货主力合约价格减去其标的现货指数价格[29]。然后，将基差除以现货指数价格，得到相对基差[29]。最后，考虑合约剩余期限，将相对基差年化处理[29]。具体公式为： $$年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)$$[29] **模型评价**：年化升贴水率是影响股指对冲成本的关键因素，升水时对冲成本较低，贴水时对冲成本较高[29] 模型的回测效果 1. 封板率模型，2025年12月18日指标值为70%[18] 2. 连板率模型，2025年12月18日指标值为36%[18] 3. 大宗交易折价率模型，近半年平均折价率指标值为6.64%[27]；2025年12月17日指标值为7.59%[27] 4. 股指期货年化升贴水率模型，近一年中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数指标值为11.22%[29]；近一年中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数指标值为13.61%[29]；2025年12月18日上证50股指期货主力合约年化贴水率指标值为29.32%[29]；2025年12月18日沪深300股指期货主力合约年化贴水率指标值为13.14%[29]；2025年12月18日中证500股指期货主力合约年化升水率指标值为0.58%[29]；2025年12月18日中证1000股指期货主力合约年化升水率指标值为10.30%[29] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：昨日涨停股今日收益因子[15] **因子构建思路**：通过计算前一日涨停股票在次日的平均收益率，来观察涨停板股票的短期动量效应或溢价情况[15] **因子具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上且前一个交易日收盘涨停的股票[15]。然后，计算这些股票在当前交易日的收盘收益率，并求其平均值[15]。 2. **因子名称**：昨日跌停股今日收益因子[15] **因子构建思路**：通过计算前一日跌停股票在次日的平均收益率，来观察跌停板股票的短期反转效应或情绪修复情况[15] **因子具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上且前一个交易日收盘跌停的股票[15]。然后，计算这些股票在当前交易日的收盘收益率，并求其平均值[15]。 3. **因子名称**：两融余额占比因子[23] **因子构建思路**：通过计算融资融券余额占市场流通市值的比例，来度量杠杆资金在市场的总体规模和参与程度[23] **因子具体构建过程**：首先，获取市场的总融资融券余额[20][23]。然后，获取市场的总流通市值[23]。最后，计算两融余额与流通市值的比值[23]。 4. **因子名称**：两融交易占比因子[23] **因子构建思路**：通过计算融资买入与融券卖出总额占市场总成交额的比例，来反映杠杆资金的交易活跃度[23] **因子具体构建过程**：首先，获取市场的总融资买入额和融券卖出额[23]。然后，获取市场的总成交额[23]。最后，计算两融交易额与市场总成交额的比值[23]。 5. **因子名称**：ETF折溢价因子[24] **因子构建思路**：通过计算ETF场内交易价格与其基金份额参考净值（IOPV）的偏离度，来捕捉市场套利机会和投资者情绪[24] **因子具体构建过程**：首先，筛选日成交额超过100万元的境内交易股票型ETF[24]。然后，计算每只ETF的折溢价率，公式为：(场内交易价格 / IOPV - 1) * 100%[24]。 6. **因子名称**：机构调研热度因子[31] **因子构建思路**：通过统计近期对上市公司进行调研的机构数量，来反映机构投资者对特定公司的关注度，可能隐含了基本面或事件性的投资机会[31] **因子具体构建过程**：统计近7天内（或近一周）对某家上市公司进行调研或参与分析师会议的机构家数[31]。 7. **因子名称**：龙虎榜机构净流入因子[37] **因子构建思路**：通过计算龙虎榜上机构专用席位买入与卖出某只股票的净差额，来观察机构资金对当日异动个股的买卖方向和力度[37] **因子具体构建过程**：首先，获取当日上榜龙虎榜的股票数据[37]。然后，针对每只股票，汇总其所有机构专用席位的买入总额和卖出总额[37]。最后，计算买入总额与卖出总额的差值，得到机构净流入金额[37]。 8. **因子名称**：龙虎榜陆股通净流入因子[38] **因子构建思路**：通过计算龙虎榜上陆股通席位买入与卖出某只股票的净差额，来观察北向资金对当日异动个股的买卖方向和力度[38] **因子具体构建过程**：首先，获取当日上榜龙虎榜的股票数据[38]。然后，针对每只股票，汇总其所有陆股通席位的买入总额和卖出总额[38]。最后，计算买入总额与卖出总额的差值，得到陆股通净流入金额[38]。 因子的回测效果 1. 昨日涨停股今日收益因子，2025年12月18日指标值为3.16%[15] 2. 昨日跌停股今日收益因子，2025年12月18日指标值为-0.54%[15] 3. 两融余额占比因子，近一年平均水平指标值约为2.4%[23]；2025年12月17日指标值为2.6%[23] 4. 两融交易占比因子，近一年平均水平指标值约为9.8%[23]；2025年12月17日指标值为10.1%[23] 5. ETF折溢价因子，2025年12月17日溢价最多的是现金流ETF永赢，指标值为0.90%[24]；2025年12月17日折价最多的是材料ETF，指标值为-0.84%[24] 6. 机构调研热度因子，近一周（截至2025年12月18日）调研机构最多的长安汽车，指标值为214家[31] 7. 龙虎榜机构净流入因子，2025年12月18日机构净流入前十的股票包括雪人集团、通宇通讯等[37] 8. 龙虎榜陆股通净流入因子，2025年12月18日陆股通净流入前十的股票包括天银机电、美年健康等[38]

人民财讯12月18日电，亚光科技（300123）12月18日在互动平台表示，公司将积极跟进卫星互联网等领 域相关客户需求，拓展市场份额。 ...

证券日报网讯12月18日，航天电器（002025）在互动平台回答投资者提问时表示，公司重视太空算力、 卫星互联网等战新产业（300832）的发展，并积极与下游客户对接开发与之切合的新产品，满足下游客 户需求。 ...

A股三大指数呈分化格局,与前一日普涨反弹形成明显反差,沪指低开高走,收带长上影阳线, 受阻于3880-3900点压力区;深成指与创业板指跌破短期均线,呈弱势探底格局。 2025.12. 18 234 家上涨 涨跌停比 个股呈涨多跌少. 但赚钱效应收敛,盘面上,大 消费走强,零售方向领涨;商业航天概念股反复 活跃,军工股午后局部发力,医药商业题材表现 强势,银行板块震荡拉升。光伏、锂电池、算力 硬件、Al手机等题材调整。 两市成交额 万亿元 ▼8.59% 两市成交额显著缩量,资金观望情绪升温,全 天呈现"早盘缩量、午后小幅放量回落"态势, 无明显资金进场承接信号,存量博弈特征显 著,资金集中流向防御性板块。 资金情绪 19 Last / Lanch and M 上 证 指 数 3876.37 0月10日 1月16日 6月19日 日16日 8月28日 9月11日 11月6日 1月20日 0月24日 11月7日 1月21日 1月2日 2月27日 3月13日 3月27日 5月8日 5月22日 6月5日 7月3日 9月25日 12月5日 12月19日 1月30日 2月13日 1月10日 4月24日 8月14日 10月9 ...

每经AI快讯，12月18日，信科移动在互动平台表示，公司聚焦"空天地一体化"战略，以"标准牵引技 术、技术驱动产品、产品定义场景"为核心逻辑，具备星载基站、星载相控阵天线、地面信关站、专用 终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力，是我国卫星互联网产业的先行者和重要 参与者，深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网建设。 ...

人民财讯12月18日电，信科移动12月18日在互动平台表示，公司聚焦"空天地一体化"战略，具备星载基 站、星载相控阵天线、地面信关站、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能 力，是我国卫星互联网产业的先行者和重要参与者，深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网 建设。 ...