长期限存款产品下架现象 - 国有大行及部分股份制银行产品货架中已难寻5年期大额存单产品 [1] - 部分村镇银行甚至暂时停售5年期普通定存产品 [1] - 银行纷纷主动压降长期高息负债以稳住利润底线 [1] 主要银行产品调整详情 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行等国有六大行手机银行App中均已无5年期大额存单在售 [2] - 招商银行、中信银行、平安银行、兴业银行等股份制银行也未查询到5年期大额存单在售 [2] - 相对常见的3年期大额存单产品存款利率普遍维持在1.5%—1.75%且部分银行实行专项客户机制或额度显示已售罄 [2] - 头部城商行如北京银行、上海银行、江苏银行等在售大额存单期限多以1个月、3个月、6个月、1年、2年为主 [3] - 土右旗蒙银村镇银行将1年期定期存款利率从1.5%调降为1.45%2年期从1.60%降至1.55%3年期从1.95%降至1.85%并停售5年期定期存款 [5] 银行战略调整动因 - 当前净息差已降至历史低位银行难以通过提升贷款利率来改善收益 [4] - 5年期等长期大额存单利率相对较高推升了银行中长期资金的负债成本 [4] - 贷款需求疲软导致优质资产稀缺银行难以找到匹配长期负债的高收益资产 [7] - 监管对流动性风险和期限错配的管控日趋严格迫使中小银行重新审视负债结构的可持续性 [7] - 2025年二季度银行净息差已跌至1.42%受资产收益率下行以及存款定期化趋势等因素影响初步预计四季度息差仍面临一定压力 [8] 储户反应与替代产品 - 面对长期限大额存单断供不少储户转向储蓄型保险、国债或者结构性存款等替代性产品 [3] - 储蓄险具备复利增值和长期锁定利率的优势但流动性较差国债安全可靠但发行频率有限、额度紧张结构性存款存在收益不确定的风险 [3] 行业未来发展趋势 - 银行未来将更加倚重中短期负债、结算性存款与综合金融服务在低息差时代寻求新的平衡点 [1] - 银行期限结构将越来越趋向于短期化调整尤其注重灵活搭配各类理财产品 [9] - 银行倾向于优化负债结构提供更多中短期存款产品通过压降高成本存款占比提高活期存款和低成本核心存款的比例 [9] - 银行需要通过客户分层、财富管理等综合服务来平衡盈利与客户需求增强客户黏性 [9]

管理层变动 - 行长庄颖杰因工作变动辞任 董事会聘任王亮为新任行长 并聘任费海滨和耿植为副行长 相关任职资格尚待监管核准 [1] - 在正式核准前 由王亮代为履行行长职责 [1] - 原董事及行长庄颖杰的离任不会影响公司董事会正常运作及经营管理正常运行 [4] 2025年前三季度及上半年财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入32.21亿元 同比增长0.08% 归母净利润17.08亿元 同比增长5.01% 扣非归母净利润16.95亿元 同比增长5.72% [1] - 2025年三季度公司资产总额为2267.49亿元 较年初增长5.96% 不良贷款率为0.9% [4] - 受净息差收窄影响 2025年三季度利息净收入由去年同期的21.4亿元下降至20.58亿元 [1] - 2025年上半年净息差为1.47% 较去年全年下降18个基点 主要受资产收益率下行影响 [2] - 2025年上半年贷款收益率同比下降46个基点至3.51% 存款成本率同比下降23个基点至1.73% 负债成本边际改善 [2] - 2025年上半年利息净收入同比下滑2.91%至13.90亿元 [2] 净息差与营收增长趋势 - 公司净息差持续收窄 2025年三季度为1.33% 而2024年和2023年年报公布的息差分别为1.55%和1.74% [4] - 公司营收增速放缓 2025年三季度为0.08% 而2024年和2023年年报公布的营收同比增速分别为3.17%和0.21% [4] - 净息差持续收窄使公司营收承压 [2] 信贷投放与业务战略 - 2025年上半年公司各项贷款余额1363.31亿元 较年初增加69.97亿元 增长5.41% [3] - 公司深入践行"三一五"发展战略 坚守支农支小市场定位 服务中小微企业发展 [3] - 公司未来将继续围绕稳健可持续发展理念 坚守做小做散的战略定位 做实"中小企业金融服务管家" [3] - 公司计划优化资金供给结构 深化支农支小和服务实体工作力度 将更多金融资源投向乡村振兴 先进制造 绿色发展和科技创新等重点领域 [3] 经营挑战与应对 - 公司面临的主要挑战是在行业息差下行趋势下 如何在保持服务实体和让利实体的同时找到新的增长引擎 [4] - 公司表示营收增长放缓的原因之一是在政策导向下为服务用户持续向贷款用户让利 [1][2] - 对于未来改善营收增速放缓的措施 公司表示将保持稳定经营态势 按照政策导向服务实体和让利实体 [2]

行业整体表现 - 2025年前三季度A股上市银行业绩呈现“总量稳、结构优、分化显”的特点，在宏观经济稳步复苏背景下彰显经营韧性 [1] - 上市银行营业收入保持稳健增长，净利润整体平稳，但作为盈利核心驱动力的净息差指标普遍承压收窄 [1] - 不同类型银行策略成效显著分化，国有大行发挥“压舱石”作用，部分股份制银行与城农商行通过差异化竞争实现韧性增长 [1] 营业收入分析 - 超六成A股上市银行实现营业收入同比正增长，增长动力源于优化资产结构和发展非息业务 [2] - 国有大行营收保持绝对体量领先和整体正增长，工商银行营收6400.28亿元同比增长2.17%，农业银行营收5508.76亿元同比增长1.97%，中国银行营收4912.04亿元同比增长2.69% [3][4] - 部分股份制银行和区域银行增长弹性更强，民生银行营收1085.09亿元同比增长6.74%，江苏银行营收671.83亿元同比增长7.83% [3][4] 净利润表现 - 部分银行出现净利润增速低于营收增速或增收不增利现象，净息差收窄侵蚀了盈利转化效率 [5] - 国有大行净利润保持正增长，工商银行净利润2718.82亿元同比增长0.52%，建设银行净利润2584.46亿元同比增长0.52%，凸显极强的风险抵御能力 [3][6] - 优质中小银行盈利弹性大，杭州银行净利润158.85亿元同比增长14.53%，江苏银行净利润318.95亿元同比增长8.87% [3][6] 净息差状况 - 净息差持续收窄是行业面临的最严峻挑战，主要受LPR下行和存量房贷利率调整等因素影响 [7] - 国有大行净息差普遍下降约15个基点，工商银行从1.43%降至1.28%，邮储银行降幅达21个基点至1.68% [8] - 部分银行息差展现韧性，民生银行净息差逆势微升2个基点至1.42%，常熟银行虽下降18个基点但仍以2.57%的水平领先行业 [8][9] 银行分化与转型 - 行业分化趋势明显，净息差收窄倒逼银行从传统规模扩张向精细化管理、多元化收入结构的高质量发展模式转型 [9] - 大型银行需利用科技赋能巩固综合化服务优势并稳住息差基本盘 [10] - 中小银行需坚守定位，在特定领域或区域做深做精以形成不可替代的竞争力 [10]

银行业“开门红”活动启动时间与筹备情况 - 多家银行已提前启动2026年“开门红”筹备工作，包括召开动员会议、明确目标方案、落地营销举措和储备客户资源 [1] - 具体行动包括浦发银行合肥分行于11月2日召开启动会，组织29家经营机构签署目标责任书，并进行一线员工表态发言 [3] - 地方银行如兴山农商行和晋中开发区农商银行在11月3日的会议中，提前谋划2026年业务计划与资源储备 [4] - 村镇银行如浙江桐乡民泰村镇银行通过举办专题培训，为精准营销制定“作战图” [4] “开门红”活动的战略背景与行业动因 - “开门红”本质是银行业在资产荒和负债端竞争白热化双重压力下的选择 [1][5] - 在净息差持续收窄、信贷需求疲软的背景下，银行亟须通过年初冲量锁定全年业绩基本盘 [1][5] - 通过组织动员将考核压力前置传导，是行业进入存量博弈阶段后争夺时间窗口与客户资源的必然策略 [5] 具体的营销策略与揽储手段 - 湖北银行推出“存款享好礼”活动，其三年期、二年期、一年期定期存款利率分别为1.75%、1.5%、1.4% [7] - 该行设置“新户礼”、“推荐礼”、“晒单礼”，客户预约存款可享3倍积分奖励，并兑换米面粮油、电煮锅等礼品 [7] - 部分银行积极筹备营销物资，如紫金农商行采购粮油、电子产品等宣传品，预算金额达721.0463万元 [8] 行业专家对“开门红”现象的分析与展望 - 分析人士指出，提前启动“开门红”和加码营销短期内将成为行业常态，但会抬高负债成本，挤压净息差 [5][8] - 从长期看，银行需要摆脱对“规模冲刺”的依赖，转向“高质量发展”，强化客户画像与需求洞察，推动产品与服务差异化 [8] - 建议银行关注监管合规底线，通过线上线下渠道嵌入贴合客户财富增值的产品及服务，挖掘存量客户需求，开展交叉营销 [9]

文章核心观点 - 此前存入的中长期高利率存款在2025年三季度迎来集中到期窗口 在利率下行环境中 理财产品收益率相对吸引力显著提升 推动居民存款大规模向理财产品等非存款资产转移 形成存款"搬家"现象 [1][2] - 存款"搬家"及活期存款增长边际改善 有助于推动银行负债结构优化 叠加高息存款重定价 将缓解银行净息差收窄压力 [3][4] 理财产品市场动态 - 银行工作人员反映 当前理财产品收益率普遍高于相近期限的存款利率 前期高息存款到期后 客户配置理财产品的需求增加 银行建议客户多元化配置资产 [1] - 业内人士分析 在资本市场企稳回暖情况下 理财 股票 基金等有望成为居民存款的主要替代资产 [1] - 全市场理财存续产品规模显著增长 截至2025年三季度末 共存续产品4.39万只 同比增加10.01% 存续规模达32.13万亿元 同比增加9.42% [2] 存款利率变化与资金流向 - 近期是此前存入的三年期 五年期等高利率存款集中到期的时间窗口 此前通过利率上浮活动 大额存单产品利率曾达到4% 与当前利率水平形成明显利差 [2] - 存款利率的降幅大于理财收益率降幅 使得理财产品的相对吸引力提升 居民将到期存款转配置理财产品 形成大规模资金流动 [2] - 银行活期存款增长呈现边际改善 以建设银行为例 9月末境内活期存款余额12.69万亿元 较年初新增5023亿元 增幅4.12% 较去年同期多增5900亿元 同比增幅6.29% 活期存款余额占比下降幅度同比收窄 [3] 对银行业的影响与展望 - 存款定期化 长期化趋势有所好转 招商银行管理层指出 三季度以来随着资本市场走强 资金活化程度有所提升 [3] - 研究机构认为 2025年至2026年 高息存款重定价叠加存款活化 将带动存量利率加速下行 对银行负债成本带来潜在下行空间 有助于缓解净息差收窄压力 [4]

整体业绩表现 - 六大国有银行前三季度合计营收达27205.35亿元，归母净利润合计10723.43亿元，实现营收与净利润双增长 [1][3] - 工商银行营收规模最大，为6400.28亿元，同比增长2.17%，归母净利润2699.08亿元，同比增长0.33% [3] - 建设银行营收5737.02亿元，同比增长0.82%，归母净利润2573.6亿元，同比增长0.62%；农业银行营收5508.76亿元，同比增长1.97%，归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03% [3] - 中国银行、邮储银行、交通银行前三季度营收分别为4912.04亿元、2650.8亿元、1996.45亿元，归母净利润分别为1776.6亿元、765.62亿元、699.94亿元 [3] 业绩增长驱动因素 - 经济稳步复苏带动银行信贷业务规模稳步扩张，为业绩增长提供基础支撑 [1][4] - 银行主动调整业务结构，积极发展财富管理等非利息业务，拓宽了业绩增长空间 [1][4] 净息差表现与压力 - 六大行净息差普遍收窄，邮储银行净息差为1.68%，同比大幅下降21个基点；交通银行净息差为1.2%，同比下降8个基点，降幅最小 [5][6][7] - 建设银行净息差为1.36%，同比下降16个基点；工商银行、农业银行、中国银行的净息差分别为1.28%、1.30%、1.26%，同比均下降15个基点 [7] - 净息差收窄主要受资产端LPR下行导致贷款收益率承压，以及负债端存款成本刚性难降的双重影响 [1][7] 净息差趋势与应对 - 净息差降幅已呈现逐步收窄趋势，存款利率下调对负债成本的降低作用正逐步显现，建设银行前三季度客户存款付息率同比下降34个基点 [1][8] - 银行通过提升定价管理水平、优化资产负债结构等措施努力使净息差保持在合理区间，预计净息差下降幅度将逐渐收窄 [8] - 净息差收窄趋势将推动银行业盈利模式从传统的“规模驱动、息差依赖”向“综合化、精细化、多元化”方向转型 [8][9] 长期转型方向与策略 - 银行需降低对传统信贷业务的盈利依赖，加速布局财富管理等非利息业务，提升轻资本业务收入占比 [8][9] - 具体策略包括积极拓展非利息收入来源、强化科创金融等新兴业务领域布局、优化资产负债结构压降高成本负债、深化数字化转型以实现降本增效 [9]

存款利率下调趋势 - 多家银行特别是中小银行密集下调存款利率，成为行业常态 [1][2] - 长期存款利率降幅最大，三年期和五年期存款利率降幅集中在15到40个基点 [1] - 上海华瑞银行2024年末至2025年10月，三年期存款利率从2.8%降至2.15%，五年期从2.8%降至2.1% [2] - 河南洛阳农商行部分存款产品最高降幅达35个基点 [2] - 部分区域性银行如吉林龙潭华益村镇银行、山东省高密惠民村镇银行对三年期和五年期存款下调20个基点 [3] - 全国性银行三年期和五年期定期存款挂牌利率已降至2%甚至1%的水平 [3] 利率倒挂现象 - 存款利率出现倒挂现象，即长期存款利率低于短期存款利率，例如上海华瑞银行三年期利率为2.15%，五年期利率为2.1% [6] - 银行采用“做短压长”策略，通过下调中长期存款利率并给予短期定存激励，以优化负债结构 [6] - 出现利率倒挂的主因在于市场对未来降息有强烈预期，银行避免在降息环境中吸收过多长期存款 [1][6] 银行净息差压力 - 商业银行净息差持续收窄，从2023年底的1.52%降至2024年二季度末的1.42% [5] - 缓解净息差压力是银行下调存款利率的核心原因之一，银行有持续降低负债成本的需求和动力 [3][4] - 在贷款市场报价利率（LPR）下调背景下，中小银行可借势缩小与大行在负债成本方面的差距 [3][5] 政策与市场预期 - 2024年LPR经历两次下调，但2025年10月LPR已连续五个月维持不变，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5% [5] - 市场机构分析认为，四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准 [5] - 银行负债策略隐含存款利率进一步下调的预期 [6]

中小银行存款利率下调情况 - 10月以来一批中小银行密集下调或准备下调存款利率[1] - 苏商银行预计近段时间存款利率将下调10个基点并热推3年期2.2%的定期存款[1] - 上海华瑞银行10月13日将3年期整存整取定期存款利率从2.3%调降至2.15%[1] - 华瑞银行今年以来合计8次降息3年期存款利率从2024年末的2.8%降至2.15%5年期从2.8%降至2.1%[1] - 9月底天津金城银行、河南洛阳农商行、洛宁农商行等中小银行也进行了降息[1] 银行净息差与LPR变动 - 商业银行净息差持续收窄去年底为1.52%今年一季度末为1.43%二季度末为1.42%[2] - 2024年LPR两度下调国有大行引领银行业两轮存款利率下调[2] - 仅5月20日LPR与存款利率同步调降银行存款利率步入"1字头"[2] - 截至9月份LPR两个品种已连续4个月"按兵不动"[2] 四季度降准降息预期 - 业内倾向于认为年内还将再度开启降准降息"窗口"[2] - 东方金诚宏观首席分析师预计四季度央行有可能实施新一轮降息降准并带动LPR报价跟进下调[2] - 中信证券研报认为四季度可能有一次10个基点的降息落地[2] 存量存款利率下行与净息差展望 - 存量存款利率下行将有助于净息差企稳[2] - 高息存款存入高峰期为2022年至2024年这部分存款将在2025年至2026年集中到期[2] - 存款定期化趋势得以缓解[2] - 高息存款重定价叠加存款活化将带动存量存款利率迎来10年来最大幅度下行[2] - 财通证券估算2025年全国定期存款到期规模约为89万亿元2026年到期规模约为98万亿元[3]

核心观点 - 公司面临“增收不增利”的局面，营业收入增长但归母净利润下滑 [1][3] - 行业盈利能力普遍承压，净息差持续收窄导致不同类型银行分化加剧 [1] - 公司资产质量压力边际增大，零售领域风险上升，区域经营分化明显 [1][9][11] 财务业绩表现 - 2025年1-6月总资产7.77万亿元，较上年末下降0.59% [3] - 实现营业收入723.84亿元，同比增长7.83% [3] - 归母净利润213.80亿元，同比下降4.87% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-2190.43亿元，连续两期为负值 [4] 收入结构分析 - 营业收入增长主要驱动力为非利息净收入，达231.81亿元，同比增长25% [5][6] - 利息净收入为492.03亿元，同比微增1.28%，占总收入比重为67.97% [5][6] - 非利息收入中，其他非利息净收入增长51.64%，而手续费及佣金净收入仅增长0.41% [6][7] - 非利息收入增长主要依赖债券交易等市场机会产生的公允价值变动收益，中间业务贡献薄弱 [7][8] 资产质量状况 - 不良贷款总额660.52亿元，比上年末增加4.42亿元，不良贷款率1.48%，上升0.01个百分点 [9] - 关注类贷款总额1218.30亿元，比上年末增加14.60亿元，关注类贷款占比2.72% [9] - 公司类不良贷款总额331.23亿元，比上年末减少6.65亿元，不良率下降至1.21% [9] - 房地产不良率显著改善，从上年末的5.01%下降至3.48% [9] - 零售端风险压力增大，信用卡贷款不良率从3.28%上升至3.68% [9][10] 区域经营表现 - 业务区域分化明显，长江三角洲地区利润总额50.61亿元，珠江三角洲地区利润总额30.79亿元 [12][13] - 环渤海地区出现经营亏损，利润总额由上年同期的41.23亿元转为-20.34亿元，营收下降至65.51亿元 [12][13] - 总部资产总额为33064.90亿元，利润总额为89.31亿元 [13] 行业环境挑战 - 银行业基本面承压，面临市场利率下行、LPR下调与存量房贷重定价的双重压制 [1] - 存款定期化趋势延缓负债成本改善，形成“资产收益降幅大于负债成本降幅”的剪刀差 [1] - 部分行业及中小企业经营困难，有效信贷需求修复缓慢，制约银行资产扩张 [15]

民营银行高利率大额存单转让市场概况 - 存款利率一再调降背景下，民营银行2%以上利率的大额存单显得格外抢手，部分存单利率达到3%及以上 [2] - 这些高利率存单并非银行新发行产品，而是之前储户转让的"二手单"，额度非常紧俏，基本需排队等待一个月以上，有案例等待了50多天 [2] - 为应对购买热情，部分民营银行上线大额存单"预约排队"服务，储户需提前锁定预存款项至活期账户以确保购买成功 [2] 主要民营银行产品与预约机制 - 网商银行提供预约购买转让存单功能，储户可自定义预约金额、年利率下限（范围1.50%到3.35%）及剩余期限（0天到3年），资金在成功买入前被锁定在活期账户 [4] - 微众银行在售大额存单年利率1.15%至1.606%，但利率1.350%以上产品均售罄，其转让专区年利率更具竞争力，剩余期限两年以上且年利率1.6%以上的存单比比皆是 [4] - 微众银行曾针对特定资质客户开放年利率3%的大额存单预约抢购，该活动不定期开放，预约成功后排队等待时间也多在1个月以上 [5] - 高利率存单转让速度极快，有多笔年利率2%以上的大额存单在10分钟以内转让成功，例如剩余期限3个月25天年利率2.650%的存单 [4] 民营银行息差与行业利率环境 - 截至二季度末，商业银行整体净息差为1.42%，其中国有大行、股份行、城商行、农商行、民营银行的净息差分别为1.31%、1.55%、1.37%、1.58%、3.91%，民营银行净息差水平显著高于行业 [6] - 头部民营银行净息差水平突出，微众银行2024年末净息差为5.23%，网商银行2024年末净息差为3.49% [7] - 2025年7月，银行大额存单各期限平均利率较6月整体下滑，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期平均利率分别为1.124%、1.322%、1.436%、1.463%、1.766%，相较于整存整取存款仍具优势但已不明显 [7] 业务模式创新与战略意义 - 民营银行上线大额存单"预约排队"功能，核心在于利用数字化手段精准匹配客户需求，提升产品抢购效率 [8] - 网商银行、微众银行通过创新产品与业务模式解决客户痛点，此举是低利率市场环境下增加客户黏性、获客活客的有效抓手 [8]