报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价短期区间震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [5] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [4] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 地缘政治局势缓解、市场预期美联储降息致美元走弱，但美联储内部分歧大 [3] - 国内港口铝土矿和几内亚主要港口铝土矿周度到港和出港量均减少，几内亚雨季影响预计体现 [4] - 6月下旬下游铝加工淡季氛围浓厚，开工率环比下降0.6个百分点至59.8% [4] - 6月23日国内主流消费地电解铝锭库存较上周一下降0.6万吨，去库幅度减弱，现货升贴水回落 [4] - 铝水比例维持高位，市场铸锭量偏紧，个别铝厂铸锭量稍有增加但难改格局 [4] - 海外宏观不稳定，低库存和铝水比例走高支撑铝价，但需求端淡季限制上行空间 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行 后期关注宏观政策和下游需求情况 [2] - 铝价预计短期区间震荡 关注宏观情绪和下游开工 关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [3] 各部分总结 成材方面 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬 复产预计在正月初十一至十六左右 停产预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂 1家1月5日开始停产 其余大多1月中旬左右停产 个别1月20日后停产 停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米 环比降40.3% 同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行 价格创新低 供需双弱 市场情绪悲观 价格重心下移 今年冬储低迷 对价格支撑不强 [2] 铝锭方面 - 昨日铝价偏弱调整 市场等中美贸易谈判结果 关注本周美国5月CPI数据 投资者警惕通胀加剧迹象 [1] - 矿价前期消息面影响平稳 氧化铝企业复产 现货库存加压 6月下游铝加工淡季氛围浓 周度开工环比降0.4个百分点至60.9% 铝线缆板块采购及生产积极性下降 订单分化走弱 [2] - 6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨 较上周四降2.7万吨 较5月底降3.4万吨 去库因供应端偏紧 铸锭量环比降 到货量低 消费端韧性消化供应 [2] - 短期低到货量支撑库存去化 关注能否刷新44万吨年内低点 [2] - 海外宏观不稳定 淡季铝价有压力 短期区间调整 库存去化支撑价格 关注淡旺季交替和宏观政策变动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行 [1][2] - 铝锭价格短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材震荡下行，价格创新低，供需双弱，市场情绪悲观，冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周铝价区间运行，美国5月就业增长好于预期，金融市场押注美联储9月降息，2025年两次降息 [1] - 全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8727万吨/年，周度开工率回升0.54个百分点至78.75% [2] - 6月下游铝加工淡季氛围浓，周度开工环比降0.4个百分点至60.9%，铝线缆板块订单分化走弱 [2] - 6月5日国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨，较本周初降1.5万吨，环比上周四降0.7万吨，端午后累库可控，周中去库 [2] - 巩义地区假期累库明显，节后铁路在途货量恢复，到货压力略减；佛山供需双弱，节后持稳小降；无锡假期小幅累库，后续到货紧张，周中去库 [2] - 海外宏观不稳定，淡季库存有积累压力，短期铝价区间调整，库存去化支撑价格 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移且偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝价短期区间运行，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷，价格再创近期新低 [3] 铝锭 - 美联储官员主张货币政策谨慎，特朗普将钢铁和铝进口关税从25%提至50% [2] - 几内亚铝土矿矿权事件影响缓和，电解铝成本上周涨1.5%，铝厂利润压缩 [3] - 2025年5月中国铝土矿产量环比增5.0%，同比增19.1%，部分矿山环保检查或影响后续产量 [3] - 截至5月30日，氧化铝行业平均盈利超400元/吨，6月预计产能复产和新投放量 [3] - 5月铝加工行业PMI综合指数49.8%，处于收缩区间，环比降1.8个百分点，同比增8.7% [3] - 6月3日国内主流消费地电解铝锭库存51.9万吨，较前一周降1.5万吨 [3] - 矿端不确定性、宏观关税政策和淡季库存压力，使铝价预计区间调整 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行；铝价短期偏弱调整，价格波动加大 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨；安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝 - 特朗普计划提高进口钢铁和铝关税，美元承压 [2] - 几内亚铝土矿矿权事件影响缓和，短期内基本面过剩，价格进入震荡调整阶段；2025年5月中国铝土矿产量环比增5.0%，同比增19.1% [3] - 截至5月30日，氧化铝行业平均盈利超400元/吨；6月预计有氧化铝产能复产和新投产能放量 [3] - 5月铝加工行业PMI综合指数49.8%，接近荣枯线但处收缩区间，环比降1.8个百分点，同比增8.7% [3] - 5月29日国内主流消费地电解铝锭库存51.1万吨，较周一下降2.3万吨，环比上周四下降4.6万吨 [3] - 矿端不确定性和宏观关税政策影响市场情绪，铝价短期区间调整 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价预计短期偏强震荡 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 昨日铝价区间运行，特朗普放弃对欧盟商品加征关税威胁，美元兑多种货币下跌 [3] - 华东地区库存去化持货商挺价意愿强，但下游买盘走弱，成交转淡；中原市场早盘挺价后成交下滑 [4] - 上周国内铝加工下游龙头企业开工率环比降0.2个百分点至61.4%，各板块分化 [4] - 5月26日国内主流消费地电解铝锭库存53.4万吨，较上周四降2.3万吨，环比上周一下降5.1万吨 [4] - 矿端扰动支撑成本，淡季库存有积累压力，加工转淡和终端抢出口效应并存，短期铝价区间运行 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，铝价预计短期偏强震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，其余大多1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行，价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日铝价偏强震荡，宏观上美国众议院通过特朗普税收与支出削减议案，上周初请失业金人数下降，劳动力市场稳定，提振美元 [2] - 全国冶金级氧化铝建成产能10922万吨/年，运行产能8521万吨/年，周度开工率回升0.99个百分点至78.01%，因部分企业检修减产结束 [3] - 几内亚部分企业矿权撤销，部分运行企业接停产通知，部分矿企宣布不可抗力，撤销矿权置于战略储备区，影响待评估，短期支撑铝土矿及氧化铝成本端 [3] - 5月22日国内主流消费地电解铝锭库存55.7万吨，较周一降2.8万吨，环比上周四降2.4万吨，周中去库超预期 [3] - 5月运输畅顺，淡季出库有走弱预期，5月底6月初流通或渐宽松，近两周在途货量少，下周仍有去库预期，未来两周是关键阶段 [3]

粗钢及钢材生产情况 - 第1季度全国粗钢产量2.59亿吨，同比增长0.6%，日均产量288.14万吨 [1] - 钢材产量3.59亿吨，同比增长6.1%，日均产量398.60万吨 [1] - 3月份粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%，日均299.48万吨 [1] - 3月份钢材产量13442万吨，同比增长8.3%，日均433.61万吨 [1] 重点企业产销情况 - 第1季度重点企业钢材产量1.95亿吨，同比增长5.6% [1] - 钢材销量1.92亿吨，同比增长7.3%，产销率98.4%，同比上升1.6个百分点 [1][4] - 3月份产销率101.1%，显示市场趋旺 [1] - 长材销量同比大增11.5%，板带材销量增长4.6% [5] 钢材品种结构变化 - 第1季度长材产量占比41.7%，同比提升1.0个百分点，板带材占比55.5%，下降0.9个百分点 [2] - 钢筋、盘条、中板增量显著，同比分别增长10.8%、15.2%、27.5% [3] - 热轧薄宽钢带、棒材、中小型型钢减产较多，合计减产160.6万吨 [3] 钢材出口情况 - 第1季度重点企业出口钢材876.8万吨，同比增长8.7%，占全国出口量的32.0% [8] - 长材出口270.6万吨，同比大增54.8%，板带材出口536.1万吨，下降4.9% [8] - 全国钢材出口2742.9万吨，同比增长6.3% [8] 内销渠道及区域流向 - 内销量占比95.4%，直供渠道占比45.1%，分销渠道占比38.1% [9][10] - 华东、华北、中南地区占内销总量85.9%，华东地区占比提升1.6个百分点 [11] - 钢筋、中厚宽钢带、盘条是主要流入品种，占华东地区流入量的53.2% [13] 库存情况 - 3月末重点企业库存1918万吨，同比下降16.0% [14] - 钢筋、盘条、棒材库存同比分别减少118.9万吨、39.4万吨、65.9万吨 [14] - 社会库存1036万吨，同比下降24.6%，螺纹钢库存降幅最大 [15] 市场驱动因素 - 建筑业开复工好于去年同期，2万亿元再融资债发行改善资金面 [3][17] - 制造业PMI回升至50.5%，用钢需求有望延续增长 [17] - 新能源汽车、新能源基建相关品种如冷轧板带、电工钢等存在机会 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，在供需双弱格局下价格重心下移，市场情绪偏悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝价预计短期偏强震荡，矿端扰动使铝土矿价格有反弹可能，氧化铝成本或变动，淡季库存面临积累压力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行，价格创近期新低，市场情绪悲观，关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] 铝锭 - 昨日铝价区间震荡，美元下跌，国内释放货币政策宽松信号 [1] - 几内亚政府收回51份矿业许可，铝土矿供应端有扰动，氧化铝行业平均成本降至2812元/吨，部分产能或复产 [2] - 2025年4月中国进口铝土矿2068.4万吨，环比增25.62%，同比增45.44% [2] - 5月19日国内主流消费地电解铝锭库存58.5万吨，后续去库速度或放缓，关注宏观预期等因素 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，需关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝价预计短期偏强震荡，需关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日铝价区间震荡，穆迪下调美国主权信用评级、贸易紧张令美元走弱，国内5月LPR报价5年期和1年期利率均下调10BP [2] - 几内亚政府收回51份矿业许可，矿端扰动再起 [3] - 3月19日至5月12日氧化铝企业理论利润亏损，4 - 5月铝土矿价格大跌致成本下降，5月16日行业平均成本降至2812元/吨，较4月初降386元/吨，部分产能或复产，铝土矿价格有反弹可能 [3] - 5月19日国内主流消费地电解铝锭库存58.5万吨，周末到货增加，后续去库或放缓，5月底6月初流通或渐宽松 [3]