再看第二类，无固定期限合同，无金额，尚可理解。 到了第三类，八叉君有点懵：合同类别写着框架合同，但有明确时间且已履行完毕，不过"合同金额"一栏，赫然一片空白。 | | | | 期内连续 买卖合同》 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 《物资采 | | 框架 | 2022/03/01-20 | | | | | | | 购框架合 | 胶黏剂 | 合同 | 23/03/31 | 以订单为准 | 履行完毕 | | | 圖德 | | 同》 | | | | | | | 13 | 电材 | 双瑞风电网 | 《物资采 | | | | | | | | | | 购框架合 | 胶黏剂 | 框架 | 2022/07/15-20 | 以订单为准 | 履行完毕 | | | | | 同(补充合 | | 合同 | 23/03/31 | | | | | | | 同)》 | | | | | | | 14 | 固德 | 上海玻璃钢 研究院东台 | 《采购框 | 胶粘剂、固 | 框架 | 2023/01/04-20 | 以订单为准 | ...

事件概述 - 人福医药因年报财务数据虚假记载等违规行为，收到湖北证监局《行政处罚事先告知书》，股票自2025年12月15日起停牌，复牌后简称变更为“ST人福” [1][6] 违规行为与财务造假详情 - 公司涉及四项信息披露违规，包括非经营性资金占用、关联交易未披露、定期报告虚假记载及关联关系隐瞒 [2][7] - 2020年至2022年3月期间，在控股股东当代集团的要求下，公司累计发生非经营性资金占用127.85亿元，资金未用于主营业务 [2][7] - 尽管存在严重公司治理问题，公司核心麻醉药业务基本盘稳固，产品长期占据市场八成以上份额，2024年营收突破250亿元 [2][7] 问题根源：控股股东“当代系” - 控股股东当代集团自世纪初激进跨界扩张，涉足地产、教育、金融、体育等多个领域，构建了资产超千亿元的“当代系”资本版图 [2][8] - 多元化导致主业模糊、管理混乱、资金链紧绷，截至2024年9月重整启动时，当代集团资产仅约110亿元，而债务规模高达1500多亿元 [3][8] - 当代集团70%收入来自人福医药，但长期将其视为融资平台与资金通道，通过关联交易和资金占用“掏空”上市公司 [3][8] 重整后的现状与挑战 - 随着当代集团进入资产重整，招商局集团旗下招商创科于2024年正式入主人福医药，并进行了高层换血与战略调整 [4][9] - 2025年前三季度，公司营收同比下降6.58%，面临业务增长乏力问题 [4][9] - 公司财务状况承压，截至2025年前三季度，应收账款规模高达97.89亿元，短期借款67.1亿元，经营活动现金流净额为负 [4][9] 未来潜力与核心资产 - 公司产业底蕴深厚，在麻醉药领域拥有稀缺牌照与市场优势，并在创新药研发、国际化布局、医保准入等方面积累显著能力 [4][9] - 若能在新控股股东带领下剥离资本乱象、聚焦医药主业、强化内控，公司仍具备重返行业高位的潜力 [4][9]

来源：城商行研究 昨天大家都被景顺长城的朋友们刷屏了： | | | Q3规模增长最多的10只固收增强基金 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吸用代引 | 日前景区 | 服務費加值(亿) | 今年以東國權 | 基金科理 | | 014068 OF | 康直维修道灵使用A | 273.31 | 15.21% | 民植,来宣传 | | 003504 OF | 图图机试图机电视语A | 222 25 | 24,21% | 团组,学验文,江山 | | 014000 DF | 中欧和利侵格A | 184.67 | 7.44% | :绿原城 | | 276571 OF | 直营动同信用A | 20001 | 1.5577 | 复典班: 黄胶兔 | | 018756.0F | 都齿着盘露30天精有世界A | 156.12 | 7.33% | 应值新 | | 016869 OF | 影音长城是香港日便器人 | 166-15 | 636% | 图书馆 | | 100035 OF | 重要代化营销售额A/B | 148.49 | 18.01% | 好用服 | | DOGBS.OF | ...

2025年末金融反腐风暴持续纵深，中原资产管理有限公司（以下简称"中原资产"）再掀波澜。近日，该 公司原副董事长李建国因涉嫌严重违纪违法被查，成为近年来第三位接连落马的高管。作为肩负区 域"坏账清道夫"使命的地方资产管理有限公司（以下简称"地方AMC"），中原资产一边在不良资产一 级市场频频出手，持续推进资产扩张，一边却深陷盈利增长乏力的困境，2025年前三季度营业收入与归 母净利润双双下滑。高管接连落马暴露的治理缺陷、规模扩张与盈利质量的失衡、行业变局与监管收紧 的双重压力，叠加经济波动下不良资产处置难度攀升，让这家老牌地方AMC站在了转型发展的关键十 字路口。如何清除自身"不良"病灶、夯实治理根基，从而实现高质量转型发展，成为中原资产待破解的 核心命题。 三任高管连续被查 前任高管被查，再度将这家地方金融机构推至公众视野。12月15日，据河南省纪委监委消息，中原资产 原党委副书记、副董事长、总经理李建国涉嫌严重违纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监 察调查。 李建国出生于1965年7月，在职研究生学历、硕士学位，高级经济师。入职中原资产前，他曾任河南省 农业综合开发有限公司党委委员、副总经理；20 ...

公司董事会换届完成 - 国元证券于12月15日召开2025年第二次临时股东会，选举产生了第十一届董事会非独立董事与独立董事，职工董事由职工代表大会选举产生，共同组成新一届董事会 [1] - 同日，公司召开第十一届董事会第一次会议，选举沈和付为董事长，并完成了包括总裁、副总裁、首席风险官等在内的高管团队聘任 [1] 新董事会结构特点 - 董事会结构稳定筑基，本届董事会仅调整3名董事，其中两名独立董事为任满六年自然到期，另一名股东董事为结构性调整，整体延续性和稳定性突出 [2] - 董事会专业赋能，独立董事成员涵盖投资管理、战略运营、法律合规、财务会计等多个关键领域，旨在形成“懂业务、懂风险、懂市场”的决策中枢 [2] - 董事会实现多元共治，成员年龄梯度从50后到90后全覆盖，性别结构更加均衡，女性董事人数由1名增加至2名 [2]

日前，中证投服中心向南网储能董事会提名独立董事候选人张粒子，并就独立董事选任议案向全体 股东公开征集投票权。这也是中证投服中心推进的第三单公开提名上市公司独立董事个案。个人以为， 中证投服中心作为投资者保护机构，在上市公司的公司治理中可发挥更大作用。 现实案例中，有小股东联名提名的独董人选遭否决的，在股东内斗的提名人选遭大股东否决的，还 有的独董因为"独立"遭大股东罢免的。这些现象的出现，从侧面印证着独董制度的短板与缺陷。 作为上市公司的独董，即使呈现出了"独立性"，仍然是远远不够的，更重要的是要在公司治理中发 挥出作用，并非成为摆设。中证投服中心在上市公司的公司治理中发挥作用，可以通过多个方面的途径 实现。 一方面，目前只有三家上市公司的案例，数量明显较少。个人以为，中证投服中心有必要向更多上 市公司提名独董。中证投服中心既是投资者保护机构，又具有"官方"的背景，与中小股东联名提名相 比，其提名的人选更容易获得股东会的通过。 另一方面，在上市公司不再设立监事会后，中证投服中心提名的独董，在当选后应进入上市公司董 事会审计委员会。个中既可行使董事的权利，也可行使监事的职能，达到"一箭双雕"的效果。 此外，由中 ...

文|小方 来源|博望财经 2025年12月12日，越牛新闻发布落款为"绍兴市帮扶祥源控股集团工作组"的"公告"，其中提及"为稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，经研究 决定，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组，即日起进驻企业。" 图片来源：越牛新闻官网截图 据公开资料，祥源控股管理层披露，祥源控股当前资产总额约600亿元，负债规模约为400亿元。 业内人士认为，在文旅和地产板块持续投入的背景下，股权质押以及外部融资能力下降，共同推高了流动性压力。 01 三家上市公司集体火速信披背后 12月7日晚，"祥源系"旗下上市公司祥源文旅、交建股份与海昌海洋公园相继发布了相关公告，公开回应市场关注的祥源控股集团逾期兑付事件。其中， 祥源文旅在公告表示，"在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司实际控制人就上述兑付义务承 担连带保证责任。祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具体情况进行沟通处理。" 图片来源：祥源文旅相关公告 其在公告中进一步提及，"本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关，祥源文旅不承担任何兑付及担保义务，公司亦未为任何金融 理财 ...

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进行反向股票分割，比例不低于1:20且不高于1:50，具体比例、时间和实施将由董事会全权决定 [8][14] - 公司计划修订公司章程，将普通股的授权股数从1亿股增加到5亿股 [9][15][16] - 公司提醒，任何非历史性陈述均为前瞻性声明，实际结果可能因重大风险和不确定性而与声明存在重大不利差异，这些风险在公司最近的10-K表年报、10-Q表季报和其他SEC文件中均有引用 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 截至2025年10月31日的记录日，公司有36,085,978股流通普通股和50,000股流通C系列优先股有权在本次会议上投票 [4] - 会议投票的初步结果显示，所有董事会提名人选均已正式当选，Simon & Edward会计师事务所的任命已获批准，反向股票分割和增加授权股数的章程修订案均已获得批准 [19] - 本次会议不是SEC公平披露规则下的公开论坛，因此公司不会在此次会议上提供任何重要的非公开信息 [11][12] - 最终投票结果将在本次会议结束后四个工作日内，在提交给美国证券交易委员会的8-K表当前报告中公布 [6][19] 总结问答环节所有的提问和回答 - 会议在完成正式议程后开放了股东提问环节，但记录显示没有股东提出问题，会议随即结束 [20][21]

公司治理与章程修订 - 公司董事会于2025年12月15日审议通过变更注册资本及股份数并修订《公司章程》的议案，变更原因为回购注销2024年限制性股票激励计划中11名激励对象已获授但尚未解除限售的全部限制性股票合计160,000股 [1] - 回购注销完成后，公司注册资本及股份总数将相应减少 [1] - 同时，根据监管要求，公司拟删除《公司章程》中关于独立董事在年度报告中对公司对外担保情况发表独立意见的规定 [1] 董事会决议与临时股东会 - 公司第十届董事会第九次会议于2025年12月15日召开，应参会董事11名，实际参会董事11名，会议审议通过了多项议案 [25] - 审议通过的议案包括：变更注册资本及修订《公司章程》、修订《董事会议事规则》、对参股公司提供担保、召开2025年第五次临时股东会 [26][29][32][34] - 所有议案表决结果均为11票同意，0票反对，0票弃权 [27][30][33][35] - 关于变更注册资本及修订《公司章程》的议案、修订《董事会议事规则》的议案尚需提交公司股东会审议 [28][31] - 公司定于2025年12月31日召开2025年第五次临时股东会，审议包括上述议案在内的共五项议案 [4][8] 对外担保事项 - 董事会审议通过对参股公司湖北福优农业科技有限公司提供担保的议案，福优公司拟申请融资贷款8,150万元，公司按35%持股比例拟承担875万元的担保责任 [39] - 本次担保由福优公司以项目土地及在建工程提供抵押，抵押不足部分（约2,500万元）由股东按投资比例提供保证担保，各保证人之间互不承担连带责任 [39] - 董事会认为担保风险可控，不会损害公司和全体股东的利益 [43] - 截至公告日，公司对控股子公司担保余额为6.48亿元人民币及1,111.11万美元，对参股公司担保余额为0.6亿元人民币（不含本次），公司预计2025年度对外担保总额度为人民币30亿元，占最近一期经审计净资产的27.70% [45]

证监会部署资本市场改革重点 - 中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，并部署贯彻落实举措，提出“五个坚持”作为下一步改革重点 [1] - “五个坚持”具体包括：坚持战略引领，做好“十五五”规划；坚持固本强基，增强市场内在稳定性；坚持改革攻坚，提高制度包容性吸引力；坚持严监严管，提升监管执法效能；坚持全面从严，推进党风廉政建设 [1] - 专家认为，证监会从五个维度系统部署了明年资本市场改革工作，旨在破除体制机制障碍，提升市场吸引力，畅通投融资循环，以资本市场高质量发展服务实体经济高质量发展 [1] 固本强基：增强市场内在稳定性的四项部署 - 会议将“坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性”置于重要位置，并从提高上市公司质量、推动中长期资金入市、健全长效化稳市机制和预期引导等四方面作出安排 [2] - 在提高上市公司质量方面，会议提出“开展新一轮公司治理专项行动”，旨在推动《上市公司治理准则》落地生效，培育治理文化，强化风险防范能力 [2] - 专家指出，新一轮公司治理专项行动需重点关注股权结构透明度、董事会独立性、内控体系健全性及信息披露质量等核心问题，并强化控股股东行为规范、完善独董履职保障、推动ESG信息披露 [3] - 会议提出引导优质公司持续加大分红回购力度，专家建议鼓励上市公司加大分红，对“铁公鸡”类公司加强分红与再融资的绑定约束，并加大股份回购注销力度以提升股东回报 [3] - 在中长期资金入市方面，会议提出全面推动落实中长期资金长周期考核机制，今年公募基金、商业保险资金的中长期考核机制已落地，后续全国社保基金、基本养老保险基金和年金基金的长周期考核机制值得期待 [3] - 专家表示，长周期考核有助于熨平周期影响，引导资金关注企业长期价值，提升持股稳定性，增强市场韧性，并有助于培育理性投资文化，形成价值投资、长期投资的市场生态 [4] - 在预期引导方面，会议提出持续讲好“股市叙事”，专家认为这要求上市公司提升在新消费、新技术等领域的创新能力，并通过“出海”提升国际影响力，同时要求证券行业等机构做好价值发现与传播工作，提升境内外投资者信心 [4] 改革攻坚：深化“两创板”改革服务科技创新 - 在“坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力”方面，会议提出启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地 [5] - 证监会主席曾表示，深化创业板改革将设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [5] - 专家表示，深化创业板改革的要点在于完善发行上市、并购重组、再融资等制度以增强包容性和覆盖面，优化交易机制以提升流动性与定价效率，加强持续监管与信息披露，以及健全退市制度 [5] - 深化创业板改革的要点还将涵盖优化上市标准、提升融资灵活性、强化多层次资本市场联动、完善公司治理与投资者回报、丰富投资与风险管理工具、持续推动资本市场对外开放等多个方面 [6] - 今年6月，证监会推出科创板“1+6”改革举措，以增强科创板制度包容性、适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展 [7] - 市场人士认为，持续推动“两创板”改革有利于健全多层次资本市场体系，提升服务科技自立自强的能力，引导资金向战略性新兴产业集聚，助力构建现代化产业体系，并进一步打通科技、资本与产业循环 [7] 严监严管与战略引领：优化生态与规划未来 - 在“坚持严监严管，切实提升监管执法效能”方面，会议提出推动出台上市公司监管条例 [8] - 证监会已于12月5日就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，旨在提高上市公司质量、夯实监管执法及投资者保护基础 [8] - 专家表示，推动出台该条例是完善资本市场基础制度的重要举措，主要目标是明确责任边界、提升违法成本，压实上市公司责任，改善其融资后的实际经营与治理状况，同时加强监管也是投资者保护的重要一环，有利于提升A股透明度与稳定性 [8] - 在“坚持战略引领，认真做好‘十五五’规划编制和实施”方面，会议提出科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措 [8] - 专家认为，“十五五”时期资本市场改革或聚焦构建更加稳健、开放、创新、可持续的资本市场生态，为新质生产力发展和中国式现代化提供金融支撑，具体包括完善市场基础制度体系、优化资本供给结构壮大长期资金力量、强化法治监管与投资者保护、深化高水平制度型开放等方面 [9]