行业增长目标 - 2025-2026年规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速目标为7% [2] - 包含锂电池、光伏及元器件制造等领域后，电子信息制造业年均营收增速目标超过5% [2] - 到2026年电子信息制造业预期在41个工业大类中保持营收规模和出口比例首位 [2] - 目标推动5个省份电子信息制造业营收突破万亿元 [2] - 服务器产业规模目标超过4000亿元 [2] - 75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率目标超过40% [2] 技术升级与产品创新 - 推动人工智能终端分级标准制定，鼓励终端创新应用 [3] - 促进手机、个人计算机等整机及零部件迭代升级 [3] - 发展新型显示、智能安防、车载计算、智能可穿戴、智慧健康养老及智慧家庭等新兴产品 [3] - 研发高性能轻量级扩展现实（XR）新型终端设备 [3] - 推动5G/6G关键器件、芯片、模块技术攻关，加强6G技术储备 [3] - 加强CPU、高性能人工智能服务器及软硬件协同攻关 [4] - 开展人工智能芯片与大模型适应性测试 [4] - 提升元器件、零部件产品可靠性和安全性 [4] 产业链与生态建设 - 编制产业链图谱，推动先进计算、新型显示、服务器等重点领域重大项目布局 [4] - 打造以跨平台计算框架为核心的计算生态，提升芯片、软件及系统兼容性 [4] - 适度超前部署新型基础设施，提升服务器、芯片及关键模块兼容适配能力 [4] - 推动"国货国用"，强化产业链关键企业政策支持 [4] - 提升重点产业链供应链韧性和安全水平 [4] 区域发展与产业转移 - 打造国际领先电子信息产业基地和中小企业特色产业集群 [5] - 推动电子信息领域国家先进制造业集群向世界级迈进 [5] - 完善产业国内梯度有序转移协作机制 [5] 光伏与锂电池产业规范 - 依法治理光伏产品低价竞争，破除"内卷式"竞争 [5] - 引导地方有序布局光伏、锂电池产业，梳理产能情况 [5] - 实施光伏组件、锂电池产品质量管理 [5] - 加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录 [5] 前沿技术研发支持 - 通过国家重点研发计划支持集成电路、先进计算、未来显示等领域科技创新 [6] - 支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术基础研究 [6] - 开展高速光芯片、光电共封等领域研发投入，推动光架构与电架构生态融合 [6] - 提升智能产品适老化设计水平，增加智慧健康养老终端供给 [6] - 推进人工智能服务器、高效存储等先进计算系统建设 [6] - 支持汽车电子、海洋电子、航空电子、医疗电子等产业发展 [6] - 构建基于北斗的精准时空信息服务体系，促进与人工智能、智能网联汽车等领域融合 [6]

市场表现 - 中证光伏产业指数上涨0.6% [1][8] - 中证新能源指数上涨0.3% [1] - 国证新能源电池指数下跌0.3% [1][5] - 中证上海环交所碳中和指数下跌1.2% [1][9] - 储能电池ETF（159566）获6400万份净申购 连续6个交易日净流入合计1.3亿元 最新规模超3亿元居同标的ETF第一 [1] 政策动态 - 工信部及市场监管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 支持集成电路、先进计算、未来显示、新型工业控制系统等领域科技创新 [1] - 提升协同攻关效率 支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究 [1] 指数成分与定位 - 储能电池指数由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、系统集成及温控消防等领域公司股票组成 聚焦储能领域 [4] - 中证光伏产业指数由50只产业链上中下游代表性公司股票组成 聚焦光伏领域 [6] - 中证上海环交所碳中和指数跟踪碳中和主题 [9]

政策核心目标 - 2025-2026年规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值年均增速目标7% [3] - 包含锂电池、光伏及元器件制造等领域后 电子信息制造业年均营收增速目标5%以上 [3] - 2026年目标实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位 5个省份电子信息制造业营收过万亿 [3] - 2026年服务器产业规模目标超过4000亿元 75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率目标超过40% [3] 技术创新与产业升级 - 推动5G/6G关键器件、芯片、模块技术攻关 加强6G技术成果储备 [1][4] - 支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术基础研究 [1][7] - 加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同攻关 开展人工智能芯片与大模型适应性测试 [5] - 推动光芯片、光电共封等光子领域技术研发 促进光架构与电架构生态融合 [7][8] - 提升协同攻关效率 持续支持集成电路、先进计算、未来显示、新型工业控制系统等领域科技创新 [7] 产品与生态建设 - 制定人工智能终端智能化分级方法和标准 鼓励各地推动人工智能终端创新应用 [4] - 推动手机、个人计算机、家庭网关设备、视听设备、服务器等整机和零部件迭代升级 [4] - 打造新型显示、智能安防、车载计算、智能可穿戴、智慧健康养老、智慧家庭等新兴产品 [4] - 研发高性能轻量级扩展现实（XR）等新型终端设备 培育高端品牌 [4] - 构建以跨平台计算框架为核心的计算生态 加快对多体系芯片、多类型软件、多元化系统的兼容适用 [5] 光伏与锂电池产业 - 依法治理光伏等产品低价竞争 破除"内卷式"竞争实现高质量发展 [1][6] - 引导地方有序布局光伏、锂电池产业 指导地方梳理产能情况 [1][6] - 实施光伏组件、锂电池产品质量管理 强化与投资、金融、安全政策联动 [6] - 加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录 [6] 市场与应用拓展 - 提升智能产品适老化设计水平 增加智慧健康养老优质终端产品供给 [8] - 推进人工智能服务器、高效存储等先进计算系统建设 提升智算云服务水平 [8] - 赋能科学研究、自动驾驶、生物医药等高算力场景 [8] - 支持汽车电子、海洋电子、航空电子、医疗电子等产业发展 [8] - 构建基于北斗的精准时空信息服务体系 促进与人工智能、智能网联汽车、低空经济等领域融合 [8] 产业运行现状 - 2023年上半年规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1% 比同期工业和高技术制造业分别高4.7和1.6个百分点 [1] - 2023年6月规模以上电子信息制造业增加值同比增长11% [1]

政策支持方向 - 加强电子信息领域制造业创新中心等创新平台建设 强化行业关键共性技术供给 [1] - 通过国家重点研发计划相关领域重点专项 持续支持集成电路 先进计算 未来显示 新型工业控制系统等领域科技创新 [1] 前沿技术布局 - 支持人工智能 先进存储 三维异构集成芯片 全固态电池等前沿技术方向基础研究 [1] - 面向光子领域重点环节开展技术攻关 加大对高速光芯片 光电共封等领域研发投入力度 [1] - 推动光架构与现有电架构体系生态融合 [1] 时空信息产业 - 谋篇布局时空信息产业 一体推进卫星定位 导航 授时 遥感 地理信息系统 通信 网络等协同发展 [1] - 突破多源融合定位 室内外无缝定位 低轨导航增强 自适应抗干扰防欺骗等北斗关键技术 [1] 工业控制系统 - 加快网络化 开放化 智能化 协同化的新型工业控制系统和操作系统架构体系研究 [1] 芯片架构发展 - 加快推动RISC-V产业发展 促进产品技术研发 标准体系建设 应用落地和国际化合作 [1]

股价表现与催化剂 - 9月3日股价大涨12.08%至64.01元/股 总市值达1309.5亿元[2] - 股价上涨直接催化剂为固态电池研究院成都量产基地揭牌及"龙泉二号"全固态电池成功下线[2] 固态电池技术进展 - 成功下线10Ah全固态电池"龙泉二号" 能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L[2] - 成都基地总面积11000平方米 全面投产后年产能近50万颗电芯[2] - 基地分两期建设：一期2025年12月建成具备60Ah制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能交付[2] - 已开发Ah级硫化物基固态电池原型 百MWh中试线预计2025年投入运行[4] - 规划2026年推出能量密度350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0 2028年推出1000Wh/L以上的2.0产品[4] - 固态电池MWh产线规划在成都投建 预计年内建成[5] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入约282亿元 同比增长30.06%[3] - 归母净利润16.05亿元 同比减少24.9% 扣非净利润11.57亿元 同比减少22.82%[3] - 剔除股权激励费用及单项坏账计提影响后 归母净利润22.18亿元同比增长3.78% 扣非净利润17.70亿元同比增长18.06%[3] - 拟10股派发现金红利2.45元 合计派发约5亿元[3] 业务出货量数据 - 动力电池出货21.48GWh 同比增长58.58%[3] - 储能电池出货28.71GWh 同比增长37.02%[3] 盈利能力改善 - 上半年动力电池板块毛利率17.60% 较上年同期11.45%明显提升[5] - 二季度对国际车企交付逐渐起量 毛利率明显提升[5] - 产线改造完成后7月开始陆续投产交付 预计下半年盈利能力呈现稳定向上趋势[5] 技术发展战略 - 通过"龙泉"系列电池进行多路线开发 系统性推进技术迭代[2] - 目标2025年固态电池达成能量密度400Wh/kg、1000Wh/L的关键指标[2] - 公司在资金、设备和研发资源上全力投入加速推进全固态电池产业化进程[2]

产能建设 - 固态电池研究院成都量产基地正式揭牌并实现"龙泉二号"全固态电池下线 [1] - 基地全面投产后年产能达50万颗电芯 分两期建设 [1] - 一期2025年12月建成 具备60Ah电池制造能力 [1] - 二期2026年12月实现100MWh年产能交付 [1] 产品技术参数 - 下线的"龙泉二号"为10Ah全固态电池 [1] - 能量密度达300Wh/kg 体积能量密度为700Wh/L [1] 应用领域 - 产品主要面向人形机器人、低空飞行器及AI等高端装备应用领域 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入193.94亿元，同比增长15.48% [2] - 动力电池收入同比增长19.94% [2] - 归母净利润3.67亿元，同比增长35.22% [2] - 扣非净利润同比增长48.53% [2] - 经营活动现金流量净额3.25亿元，同比增长超80% [2][9] - 研发投入13.82亿元，同比增长13.34% [12] 业务规模与市场地位 - 上半年动力及储能电池出货量约40GWh，同比增长超48% [5] - 国内动力电池装机量市占率5.18%，排名第四 [2] - 储能电池出货量位居全球第七 [2] - 海外地区（含港澳台）收入64亿元，占比33%，较2024年底提升1.9个百分点 [14] 技术研发进展 - 全固态电池中试线贯通，良品率达90% [4] - 启动第一代全固态电池2GWh量产线设计 [4] - 推出L600启晨电芯、G垣准固态电池、金石全固态电池等新产品 [17] - 商用车领域推出G行超级重卡标准箱 [17] - 储能领域推出乾元智储系统 [17] 产能与全球化布局 - 拟在江苏及芜湖建设40GWh新能源电池基地 [7] - 海外推进本地化生产，服务国际市场 [13] - 与VinFast、Rivian、PowerCo、NextEra等国际客户深度合作 [14] - 覆盖中国、美洲、欧非、亚太四大区域市场 [14] 供应链与客户结构 - 宜春锂矿项目开采正常推进 [8] - 第三代电芯导入中高端车型，覆盖奇瑞、吉利、零跑等品牌 [15] - B级及以上车型供货占比显著增加 [15] - 与大众合作开发标准电芯，适配80%以上大众新能源车型 [17] 盈利能力提升因素 - 第三代电池产能释放及中高端车型配套 [11] - 出货量提升带动规模效益与生产优化 [11] - 存货增加因市场需求旺盛及安全库存需求 [6]

财务业绩 - 25H1公司实现营收75.3亿元，同比增长18.0%，归母净利润3.1亿元，同比增长27.8%，扣非净利润2.9亿元，同比增长32.2%，毛利率10.0%，同比提升0.48个百分点，净利率14.1% [1] - 25Q2公司营收45.6亿元，同比增长47.8%，环比增长53.1%，归母净利润1.9亿元，同比增长47.6%，环比增长63.0%，扣非净利润1.8亿元，同比增长53.0%，环比增长60.9%，毛利率10.3%，同比下降1.4个百分点但环比提升0.7个百分点，净利率4.2%，同比下降0.1个百分点但环比提升0.3个百分点 [1] - 公司盈利能力自24Q3持续修复，ROE和ROA分别环比提升0.8和0.5个百分点 [2] 业务运营 - 25H1钴酸锂出货量2.88万吨，同比增长57%，预计Q2出货近1.7万吨，环比高增34%，受益于国家换机补贴政策和3C消费设备AI功能带电量提升带来的需求增长 [1] - 25H1三元及铁锂正极材料出货3.19万吨，同比增长21%，公司已调整生产策略优先满足钴酸锂生产出货，雅安一期铁锂项目处于爬坡阶段，二期产能推进建设 [1] - 钴价驱动带来的涨价效应使钴酸锂业务业绩贡献显著 [1] 技术创新与产品进展 - NL新材料消费应用产品25年定型，26年逐渐放量 [2] - 氧化物固态电解质已形成稳定生产供货，硫化锂工艺采用独特气相法，依托集团优势克服生产核心难点，积极配合国内外头部电池企业推进全固态电池落地 [2] - 补锂剂已通过3C头部客户初测 [2] 行业地位与前景 - 公司是全球钴酸锂正极材料龙头企业，携手下游龙头研发出平台性技术"NL结构"，26年有望在消费场景放量，大幅提升盈利能力 [2] - 公司具备全球独特的气相法硫化锂制备工艺，高效、低成本地克服全固态电池产业化落地的核心卡点，未来将充分受益 [2]

财务表现 - 25H1公司实现营收57.6亿元，同比增长20.5%，但归母净亏损0.9亿元，同比转亏，扣非净亏损0.9亿元，同比转亏 [1] - 25H1毛利率为15.5%，同比下降5.49个百分点，净利率为-1.6%，同比下降7.7个百分点 [1] - 25Q2公司实现营收30.3亿元，同比增长23.6%，环比增长11.2%，但归母净亏损1.2亿元，同环比均转亏，扣非净亏损1.2亿元，同环比均转亏 [1] - 25Q2毛利率为14.7%，同比下降9.0个百分点，环比下降3.1个百分点，净利率为-3.9%，同比下降9.3个百分点，环比下降4.9个百分点 [1] - Q2公司计提0.7亿元减值，进一步拉低盈利能力 [2] 出货与价格动态 - 25H1公司产能利用率稳步提升，叠加下游需求向好，出货量高增 [1] - 但产品降价压力大，据Wind统计，25H1湿法7um价格0.74元/平，同比下降25%，其中25Q2价格0.73元/平，同比下降20%，环比下降3% [1] - 价格拖累下公司营收增速弱于出货增速 [1] - 展望下半年，锂电隔膜"反内卷"会议已达成价格自律、暂停扩产等关键五项重要共识，价格企稳可期 [1] 海外扩张与产能布局 - 公司海外匈牙利基地下半年逐渐起量，收入有望维持高增 [1] - 公司是全球隔膜龙头企业，行业周期底部推进市占率领先策略，通过提高产能利用率、降本增效等措施对冲行业压力，同时积极出海开拓海外客户 [2] 固态电池业务进展 - 子公司湖南恩捷自21年与中南大学深度合作，25年4月百吨硫化锂正式投产，5月和玉溪签订千吨级固态电解质投资协议 [2] - 公司已具备硫化锂、电解质、电解质膜三大类产品，纯度、电导率等性能指标领先行业，下游客户验证反馈良好 [2] - 公司前瞻性战略布局全固态电池，有望率先落地千吨级固相法硫化物固态电解质一体化产线，现有产品性能领先、技术储备扎实 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为115亿元、135亿元、161亿元 [2] - 预计归母净利分别为0.08亿元、5亿元、8.3亿元，EPS分别为0.01元/股、0.52元/股、0.86元/股 [2]

中国新能源汽车及充电基础设施发展 - 中国建成全球最大的电动汽车充电网络 每5辆车配置2个充电桩 [1] - 可再生能源发电装机占比从40%提升至60%左右 构建全球最大且发展最快的可再生能源体系 [1] 比亚迪业务进展 - 泰国工厂首次向欧洲出口超过900辆电动车 覆盖英国、德国和比利时市场 [2] - 仰望U9工程测试车以472.41km/h打破全球电动车极速纪录 [3] 新车型市场表现 - 华为与上汽合作品牌尚界H5车型预售18小时小订达5万台 起售价16.98万元 [4] - 智界新款R7和S7上市24小时大定突破10000台 R7起售价24.98万元 S7起售价22.98万元 [5] 车企财务业绩 - 北京汽车上半年收入823.985亿元同比下降12.6% 权益持有人净利润3.6亿元同比下降81.8% [6] - 江铃汽车上半年营业收入180.92亿元同比增长0.96% 归母净利润7.33亿元同比下降18.17% [7] 产品与技术动态 - 奇瑞捷途山海L7 PLUS正式上市 提供6款配置车型 起售价11.99万元 [8] - 日产汽车与美国LiCAP合作开发全固态电池正极电极生产工艺技术 计划2028财年推出搭载全固态电池的电动车 [11] 资本市场与投资计划 - 禾赛科技获中国证监会备案 拟发行不超过5123.62万股普通股赴港上市 [9] - 现代汽车集团将对美投资从210亿美元增至260亿美元 涵盖2025-2028年周期 计划建设年产能3万台的机器人工厂 [10][11] - 铃木汽车未来5-6年在印度投资7000亿卢比（约80亿美元） 古吉拉特邦工厂年产能规划100万辆 将作为电动维特拉全球出口中心 [11]